Вопросы/задания к заданиям: Дивидендная политика предприятия

Проведите оценку дивидендной политики предприятия рассчитав следующие
показатели:
1) уровень дивидендных выплат на одну обыкновенную и
привилегированную акцию;
2) коэффициент дивидендного выхода;
3) показатель дивидендного дохода;
4) коэффициент соотношения цены и дохода по акции;
5) коэффициент соотношения рыночной цены и прибыли на одну
обыкновенную и привилегированную акцию.
Проведите анализ показателей и сделайте выводы об эффективности
дивидендной политики предприятия

Данные для расчета:

Уставной капитал, млн. руб.: 435
Прибыль до налогообл., млн. руб.: 208
Доля привилег. акций, %: 17
Номин. цена прив. акций, тыс. руб.: 20
Котировки привил. акций: 1,11
% выплат по прив. акциям: 15
Номин. цена обыкн. акций, руб. : 2500
Рыночная цена обыкн. акций, руб.: 2930
Доля прибыли к распределению, %: 45

Методические рекомендации к выполнению работы

Дивидендная политика представляет собой упорядоченную систему
принципов и подходов, которыми руководствуются собственники компании
при определении той доли имущества организации, которую они считают
целесообразным распределить в виде дивидендов по окончании очередного
отчетного периода.
Факторы, определяющую дивидендную политику:
Установленные законом ограничения;
Инвестиционная активность корпорации;
Доступность заёмных средств;
Цена заёмного капитала по сравнению с ценой нераспределённой
прибыли;
Уровень инфляции;
Эффект клиентуры;
Информационное или сигнальное содержание дивидендной
политики;
Стабильность дивидендной политики.
Основные показатели:
1. Доход (прибыль) на акцию (EPS)
Рассчитывается как отношение чистой прибыли, доступной к
распределению среди держателей обыкновенных акций к числу
обыкновенных акций в обращении.
Рост этого показателя способствует увеличению операций с ценными
бумагами данной компании.
Возможны 2 варианта расчета показателя EPS:
1) Базовая прибыль на акцию – это чистая прибыль компании,
доступная среди держателей обыкновенных акций, деленная на фактическое
средневзвешенное число этих акций в обращении в течение отчетного
периода.
2) Разводненная прибыль на акцию – это прибыль на акцию,
рассчитанная после разводнения.
Под разводнением понимается корректировка чистой прибыли и числа
обыкновенных акций в случае возможной конвертации всех конвертируемых
ценных бумаг в обыкновенные акции и исполнения всех договоров куплипродажи собственных акций по цене ниже рыночной.
2. Коэффициент котируемости акции (ценность акции) (Р/ EPS)
Он служит индикатором спроса на акции данной компании,
показывает, как много согласны платить инвесторы в данный момент за один
рубль прибыли на акцию.
P/E=P/EPS
Р – цена 1 акции, руб.
EPS – прибыль на акцию, руб.
3. Дивидендная доходность акции DY
Выражается отношением дивиденда, выплачиваемого по акции, к ее
рыночной цене. Дивидендная доходность акции характеризует процент
возврата на капитал, вложенный в акции компании.
DY=D/P
D – дивиденд на акцию, руб.
4. Коэффициент «дивидендный выход» (DP)
Данный коэффициент определяется как отношение дивиденда по
обыкновенным акциям к прибыли на акцию (EPS). Он характеризует долю
чистой прибыли, выплаченной акционерам в виде дивидендов.
DP=D/EPS
5. Дивидендное покрытие (DC)
Это соотношение между прибылью на обыкновенную акцию и
дивидендом, по ней выплачиваемым. Рассчитываемый в динамике показатель
дает некоторую оценку способности компании выплачивать дивиденды.
DC=EPS/D
Если используется модель выплаты дивидендов по остаточному
принципу, то устанавливается плановый коэффициент выплаты дивидендов.
Остаточный принцип означает, что дивиденды выплачиваются в
последнюю очередь, что позволяет фирме удовлетворять потребности в
собственном капитале для инвестиций за счет нераспределенной прибыли.
Доля прибыли, направляемая на выплату дивидендов является
функцией факторов:
инвестиционных возможностей фирмы;
целевой структуры капитала;
доступности и цены внешних источников финансирования.