Курсовая работа: Рентабельность собственного капитала предприятия и определение путей её повышения ЗАО Воронеж ПАК

Введение

Подтверждением актуальности и повышенного внимания к теме исследования вызвано тем, что рентабельность капитала является обобщающим показателем экономической эффективности деятельности предприятия. Рентабельность означает доходность, прибыльность предприятия.

Определение основных направлений повышения эффективности функционирования предприятия, факторов его роста, методов определения эффективности является для предприятия приоритетной задачей. Поэтому значение данной проблемы трудно переоценить.

Цель работы заключается в изучении рентабельности собственного капитала предприятия и определении путей ее повышения.

Для достижения поставленной цели сформулируем задачи работы:

- рассмотреть понятие и факторы, влияющие на рентабельность капитала предприятия;

- исследовать влияние структуры активов и пассивов на рентабельность капитала;

- произвести оценку рентабельности капитала предприятия;

- предложить пути повышения рентабельности капитала предприятия.

Теоретико-методологической основой работы явились труды российских и зарубежных экономистов, посвященные финансовому механизму повышения рентабельности и его совершенствованию на предприятии, материалы периодических изданий, законодательные и нормативные акты РФ.

Необходимым условием разрешения поставленных задач являет­ся научный поиск, анализ, обобщение практики и обоснование такой системы управления рентабельности, которая могла бы обеспечить по­вышение эффективности деятельности предприятия.

Глава 1. Рентабельность капитала как экономическая категория

1.1. Сущность рентабельности капитала

Основным показателем безубыточности работы предприятия является прибыль. Прибыль – наиболее простая и одновременно наиболее сложная экономическая категория. Она получила новое содержание в условиях современного экономического развития страны, формирования реальной самостоятельности субъектов хозяйствования. Являясь главной движущей силой рыночной экономики, она обеспечивает интересы государства, собственников и персонала предприятия. Поэтому одной из актуальных задач современного этапа является овладение руководителями и финансовыми менеджерами современными методами эффективного управления формированием прибыли в процессе деятельности предприятия.

Грамотное, эффективное управление формированием прибыли предусматривает построение на предприятии соответствующих организационно-методических систем обеспечения этого управления, знание основных механизмов формирования прибыли, использование современных методов её анализа и планирования.

Однако по этому показателю, взятому изолированно, нельзя сделать обоснованные выводы об уровне рентабельности. Прибыль, например, в один миллион рублей может быть прибылью разновеликих по масштабам деятельности и размерам вложенного капитала предприятий. Соответственно и степень относительной весомости этой суммы будет неодинаковой. Поэтому в анализе используют коэффициенты рентабельности.

Экономическая эффективность пронизывает все сферы практической деятельности человека, все стадии общественного производства, является основой построения количественных критериев ценности принимаемых решений, используется для формирования материально-структурной, функциональной и системной характеристики хозяйственной деятельности. Такие наиболее существенные характеристики хозяйственной деятельности, как целостность, многосторонность, динамичность, многомерность и взаимосвязанность её различных сторон, находят своё адекватное отражение через категорию эффективности.

Экономическая эффективность – относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта. Такой показатель уже можно использовать в пространственно-временных сопоставлениях. Наиболее общую оценку уровня экономической эффективности деятельности предприятия дают показатели рентабельности авансированного и собственного капитала, а их рост в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Рентабельность капитала - показатель, характеризующий величину прибыли, полученную на рубль вложенного капитала

Рентабельность капитала выражается в абсолютных (коп./руб., руб./руб.), но чаще в относительных показателях (процентах).
В зависимости от того, к какому капиталу относят прибыль (что принимается в знаменателе показателя), различают:

- рентабельность производства - к сумме среднегодовой стоимости основных фондов и нормируемых оборотных средств;

- номинального собственного капитала - к уставному фонду предприятия, акционерному капиталу;

- собственного капитала по балансу - к сумме номинального собственного капитала;

- резервных фондов и переноса прибыли за вычетом переноса убытков (отнесение отдельных видов затрат и расходов текущего периода на результаты деятельности предыдущего или последующих периодов);

- суммарной величины капитала по балансу - к сумме собственного капитала и заемного.

Рентабельность активов (капитала) определяется так:

Ра = П/ Ā (1)

где Ā – среднегодовая величина активов (капитала).

Этот коэффициент показывает, какую прибыль получает предприятие с рубля, вложенного в активы.

Эффективность использования активов также характеризуется их оборачиваемостью. С учётом этого показателя рентабельность активов может быть представлена как:

Ра = (Vр/Ā) * (Пч/Vр), (2)

где Пч – чистая прибыль.

При низкой рентабельности продукции необходимо стремиться к ускорению оборота активов и его элементов. Этого можно добиться путём уменьшения оборотных средств, либо постоянных активов, для чего нужно рассмотреть возможность: продажи или списания неиспользуемого или неэффективно используемого оборудования, уменьшения непроизводственных активов; снижения запасов сырья и материалов, незавершённого производства, готовой продукции; уменьшения дебиторской задолженности. Наоборот, определяемая теми или иными причинами низкая оборачиваемость активов может быть компенсирована преимущественно повышением рентабельности продаж, то есть снижением затрат на производство продукции, работ, услуг и (или) ростом цен (тарифов), а также путём сосредоточения усилий на маркетинге и ассортиментной политике. При управлении оборачиваемостью активов следует учитывать совокупное влияние внешних и внутренних факторов.

Так, на оборачиваемость активов оказывают воздействие экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования, степень устойчивости хозяйственных связей, уровень инфляции и другие внешние по отношению к организации факторы.

В то же время оборачиваемость активов в значительной степени обусловливается такими внутренними факторами, как инвестиционная политика, структура капитала и другими.

Рентабельность собственного капитала исчисляется следующим образом:

Рск = П/ СК, (3)

где СК – собственный капитал предприятия.

Если в числитель поставить чистую прибыль, то получим коэффициент, показывающий сколько прибыли приносит каждый рубль собственного капитала. Большое значение показателя обеспечивает высокий уровень дивидендов и предопределяет накопление прибыли. Если в числителе будет стоять прибыль, находящаяся в распоряжении предприятия, то это покажет прибыль на вложенный капитал. Такой коэффициент используется для оценки эффективности хозяйствования с точки зрения акционеров.

Разница между показателями рентабельности всех активов и собственного капитала обусловлена привлечением предприятием внешних источников финансирования. Если заёмные средства приносят больше прибыли, чем уплата процентов на этот заёмный капитал, то разница может быть использована для повышения отдачи собственного капитала. Однако в том случае, если рентабельность активов меньше, чем проценты, уплачиваемые на заёмные средства, влияние привлечённых средств на деятельность предприятия должно быть оценено отрицательно.

Относительные показатели практически не подвержены влиянию инфляции, поскольку представляют собой различные соотношения прибыли и вложенного капитала (собственного, инвестированного, заемного и т.д.). Экономический смысл значений указанных показателей состоит в том, что они характеризуют прибыль, получаемую с каждого рубля средств (заемных или собственных), вложенных в предприятие.

Показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса, рыночного обмена.

На уровень экономических показателей значительное влияние оказывают природные условия. Это обстоятельство играет важную роль в ряде отраслей народного хозяйства, особенно в сельском хозяйстве, в добывающей промышленности. Степень использования природных ресурсов во многом зависит от состояния техники и организации производства.

Экономические показатели характеризуют и социальные условия жизни производственных коллективов, внешнеэкономические связи предприятия – состояние рынков финансирования, купли-продажи. От всех этих условий производства зависит степень использования производственных ресурсов: средств труда, предметов труда, и самого живого труда. Интенсивность использования производственных ресурсов проявляется в таких обобщающих показателях, как фондоотдача основных производственных средств, материалоёмкость производства продукции, производительность труда.

1.2. Факторы, влияющие на рентабельность капитала

При расчете рентабельности капитала в качестве показателя прибыли берется конечный финансовый результат - чистая прибыль. Этот коэффициент показывает эффективность управления капиталом, вложенных в активы и характеризует генерирование доходов данной компанией. Так же этот показатель является еще одной характеристикой ресурсоотдачи, но не через объем реализации, а посредством прибыли до налогообложения. Анализ рентабельности активов включает в себя анализ рентабельности оборотных активов и анализ рентабельности чистых активов. Показатели рентабельности оборотных и чистых активов определяются аналогично рентабельности совокупных активов, в знаменателе формулы при этом берется средняя величина оборотных и чистых активов, соответственно. Рассмотрим эти коэффициенты подробнее.

Рентабельность чистых активов - отношение чистой прибыли к среднеарифметической сумме чистых активов на начало и конец отчетного периода. Чистые активы - это активы, очищенные от обязательств, или по-другому - это реальный собственный капитал. При расчете чистых активов в российской практике есть корректирующие статьи как в активах, принимаемых к расчету чистых активов, так и в пассивах, принимаемых к расчету чистых активов. Сумма чистых активов находится как разность между активами, за вычетом задолженности участников по взносам в уставный капитал и величиной акций, выкупленных у акционеров, и заемным капиталом, за вычетом доходов будущих периодов.

Рентабельность чистых активов показывает рациональность управления структурой капитала, способность организации к наращиванию капитала через отдачу каждого рубля, вложенного собственниками. В увеличении показателя рентабельности чистых активов прежде всего заинтересованы собственники компании, так как чистая прибыль, приходящаяся на единицу вкладов собственников, показывает общую прибыльность бизнеса, выбранного в качестве объекта инвестирования, а также уровень выплаты дивидендов и влияет на рост котировок акций на бирже.

Динамический анализ рентабельности чистых активов будет менее подвержен влиянию инфляции, чем, если бы мы сопоставили во времени количественную величину чистых активов. Так, предлагается исследовать рентабельность чистых активов в следующих моделях:

- проверить влияние составных частей прибыли на изменение величины чистых активов Для этого в числителе формулы берется показатель чистой прибыли (по данным аналитического баланса) как сумма выручки, себестоимости со знаком «-», управленческих и коммерческих расходов со знаком «-», операционных, внереализационных, чрезвычайных доходов и расходов, налога на прибыль и иных аналогичных обязательных платежей;

- создать мультипликативную модель рентабельности чистых активов как произведение рентабельности продаж, оборачиваемости оборотного капитала, коэффициента текущей ликвидности, отношения краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности, отношения дебиторской задолженности к кредиторской задолженности, отношения кредиторской задолженности к заемному капиталу и показатель, который характеризует финансовую устойчивость организации, как отношение заемного капитала к чистым активам. В модели не случайно выбраны показатели текущей ликвидности и финансовой устойчивости. Согласно логике при увеличении эффективности и рентабельности увеличивается рискованность бизнеса, поэтому необходимо отслеживать определенные тенденции, например, что увеличение рентабельности не влечет за собой снижение коэффициента текущей ликвидности на недопустимый уровень и, что, организация не теряет свою финансовую устойчивость.

В целом увеличение рентабельности чистых активов можно охарактеризовать как положительное, при этом следует учитывать изменения в соотношении между заемным и собственным капиталом. Так, при росте доли заемного капитала в общих пассивах увеличение показателя рентабельности чистых активов не всегда является приемлемым, т.к. в долгосрочной перспективе это повлияет на финансовую устойчивость и текущую платежеспособность (коэффициент текущей ликвидности) организации. Уменьшение показателя рентабельности чистых активов может говорить о неэффективном использовании капитала и об «омертвлении» части капитала, который не используется и не приносит прибыль. Для выявления структуры заемного и собственного капитала следует рассчитывать эффект финансового рычага как отношение заемного капитала к собственному.

Глава 2. Оценка и анализ рентабельности капитала предприятия ЗАО «Воронеж Пак»

2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия ООО «Л-ПАК»

Основной целью деятельности предприятия является осуществление коммерческой деятельности для извлечения прибыли.

ООО «Л-ПАК» осуществляет следующие виды деятельности:

- найм рабочей силы и подбор персонала;

- деятельность по обеспечению работоспособности котельных, в том числе монтаж, наладка, ремонт и техническое обслуживание теплотехнического и другого технологического оборудования, аппаратуры и средств защиты котельных;

- предоставление услуг по монтажу, ремонту и техническому обслуживанию станков, подъемно-транспортного оборудования;

- монтаж, ремонт и техническое обслуживание оборудования для производства бумажной массы, бумаги и картона;

- производство гофрированного картона, бумажной и картонной тары, в том числе производство тары из гофрированных бумаги и картона;

- транспортная обработка грузов, включая погрузочно-разгрузочную деятельность на железнодорожном транспорте;

- производство изделий из бумаги и картона; производство бумаги и картона; производство целлюлозы из древесной массы, в том числе производство бумажной массы из макулатуры;

- обработка отходов бумаги и картона;

- монтаж приборов контроля и регулирования технологических процессов, в том числе монтаж автоматизированных производственных предприятий (цехов, центров), оснащенных различными машинами, автоматическими транспортными и погрузочно-разгрузочными устройствами и централизованной системой управления;