162176 (738284), страница 3
Текст из файла (страница 3)
Современные методы управления портфелем ценных бумаг основываются на использовании таких методов выбора активов, составляющих портфель, которые позволяют оценить ожидаемые значения доходности и риска исходя из анализа статистической информации. В практике управления портфелем ценных бумаг используются также производные финансовые инструменты (производные ценные бумаги, или деривативы), которые представляют собой договор (контракт, или соглашение) на поставку актива в будущем по заранее согласованной цене. Таким образом, это срочный контракт, инструмент срочного рынка. Если в основе классических ценных бумаг лежит имущественное право на долю в капитале или сумму денег и получение дохода от вложений в эти активы, то в основе производных — право на получение дохода от изменения цены какого-либо актива. Актив, лежащий в основе срочного контракта, называется базисным.
Заключая обычный договор о купле-продаже ценных бумаг на спотовом рынке, торговец вынужден учитывать риск изменения цены. Страховать этот риск (хеджировать) можно путем заключения срочного контракта на эти же ценные бумаги, т.е. уже на срочном рынке. В этом случае возможные потери от изменения цен на обычном рынке будут компенсированы доходами от изменения цен на рынке срочных контрактов. От нежелательного изменения цен на бумаги в структуре портфеля также можно защититься с помощью заключения срочного контракта. К производным финансовым инструментам относятся форвардные, фьючерсные, опционные контракты и свопы. Они различаются по степени стандартизации и особенностям торговли самими контрактами, купля-продажа которых является настолько интенсивной, что срочный сегмент финансового рынка по объемам превосходит все остальные.
Деривативы предоставляют возможность конструирования новых стратегий использования инструментов рынка ценных бумаг для хеджирования и спекуляции — страхования ценовых и процентных рисков и получения дополнительной прибыли. Это современное направление развития фондового рынка называется финансовым инженирингом.
Это направление может быть реализовано в условиях значительного увеличения оборотов российского рынка ценных бумаг, чему должен способствовать рост капитализации российских акционерных компаний.
Литература
1. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 20 марта 1995 г. № 39-ФЗ (с изменениями и дополнениями).
2. Агарков ММ. Учение о ценных бумагах. М.: Финстатинформ, 2003.
3. Биржевая деятельность / Под ред. А.Г. Грязновой и др. М.: Финансы и статистика, 2006.
4. Буренин АЛ. Рынки ценных бумаг и производных финансовых инструментов. М.: Финансы и статистика, 2009.
5. Миркин ЯМ. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: ИНФРА-М, 2007.
6. Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и перспективы развития. М.: ИНФРА-М, 2008.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
