all (704089), страница 20
Текст из файла (страница 20)
Для достижения финансовой устойчивости необходимо стремиться выдерживать обозначенные выше балансовые пропорции, хотя это и невообразимо трудно в условиях вытеснения долгосрочного кредита краткосрочным.
Существует несколько основных групп коэффициентов:
-
Коэффициенты ликвидности
-
Коэффициенты эффективности использования активов Коэффициенты прибыльности
-
Коэффициенты долгосрочной платежеспособности
-
Рыночные коэффициенты
Коэффициенты ликвидности
Под ликвидностью компании понимается ее способность своевременно погашать текущие обязательства. Именно этот аспект финансового положения компании больше всего интересует ее поставщиков и банков, предоставляющих краткосрочные кредиты.
К
оэффициент текущей ликвидности определяется по формуле
Основное ограничение коэффициента текущей ликвидности - ограниченная ликвидность отдельных видов оборотных активов. Наименее ликвидными являются запасы. Для того, чтобы исключить влияние запасов на оценку ликвидности, используется коэффициент срочной ликвидности:
Коэффициенты эффективности использования активов
Коэффициенты, характеризующие дебиторскую задолженность.
О
борачиваемостью дебиторской задолженности называется соотношение объема продаж и средней величины дебиторской задолженности за период. Данный коэффициент выражается в оборотах в год.
Д
ля оценки эффективности управления дебиторской задолженностью может использоваться показатель среднего периода инкассации дебиторской задолженности:
Показатель оборачиваемости запасов рассчитывается как соотношение себестоимости реализованной продукции и среднего товарного запаса.
П
оказатели эффективности использования оборотных активов связаны с показателями ликвидности.
Соответствующие формулы выглядят следующим образом:
Коэффициенты прибыльности
отражают относительный размер прибыли, которую получает компания. Эти показатели наиболее важны для оценки деятельности компании, особенно со стороны акционеров.
Р
ентабельностью продаж (нормой прибыли) называется отношение чистой прибыли компании к объему ее продаж:
Р
ентабельностью активов называется отношение чистой прибыли к суммарным активам компании:
В отличие от рентабельности продаж, рентабельность активов принимает в расчет не только величину наценок и эффективность управления затратами (показатели отчета о прибыли), но и эффективность использования активов компании (показатели баланса). Математически это выражается следующим образом:
Р
ентабельностью собственного капитала называется соотношение чистой прибыли и собственных средств компании:
Коэффициенты долгосрочной платежеспособности
Коэффициент использования заемных средств (D/A)
И
спользование заемных средств в структуре капитала компании создает эффект финансового рычага.
Коэффициент покрытия процентов показывает, сколько раз компания могла бы покрыть процентные платежи по долгу из своей прибыли. Он определяется по формуле
Б
олее точная оценка способности компании оплачивать свои долгосрочные обязательства требует учета не только процентов, но и других фиксированных выплат по долгосрочным обязательствам (например, арендной платы или лизинговых платежей). Соответствующий показатель называется коэффициентом покрытия фиксированных выплат:
Рыночные коэффициенты
Кроме коэффициентов, характеризующих финансовую отчетность показателей, существуют также показатели, характеризующие обращение акций компании на открытом рынке. Эти показатели являются регулярно публикуемыми и предназначены для принятия инвестиционных решений участниками рынка акций.
К наиболее часто используемым относятся следующие коэффициенты:
К
оэффициент "цена/прибыль на акцию"
Ставка дивидендных выплат
Этот показатель отражает политику компании в отношении дивидендных выплат. Ставка дивидендных выплат может служить критерием для включения акций в инвестиционный портфель.
Коэффициент "капитализация/балансовая стоимость"
П
од балансовой стоимостью акции понимается отношение собственных средств компании и числа выпущенных акций.
-
Понятие финансового механизма предприятия и его основные модели (финансовый механизм как совокупность финансовых методов, финансовых рычагов, правового, нормативного и информационного обеспечения: модель финансового механизма предприятия, основанная на формировании прибыли.)
Управление финансами предприятия осуществляется с помощью финансового механизма, который состоит из 2 подсистем: управляющей и управляемой.
Управляющей подсистемой финансового менеджмента (т.е. субъектом управления) является финансовая служба, ее отделы и финансовые тендеры. В качестве основного объекта управления в фин. менеджменте выступает денежный оборот предприятия, как непрерывный поток денежных выплат и поступлений, проходящий через расчетный и др. счета предприятия. Управлять денежным оборотом – это значит предвидеть его возможные состояния в ближайшей и отдаленной перспективе, уметь определить объем и интенсивность поступлений и расходование денежных средств.
Финансовый механизм предприятия – это система управления финансовыми отношениями через финансовые рычаги с помощью финансовых методов.
Элементами фин. механизма выступают: финансовые отношения, финансовые рычаги, фин. методы, правовое, информационное, методическое обеспечение финансового управления.
Необходимыми условиями эффективного функционирования фин. механизма являются:
-
Многообразие форм собственности
-
Наличие рынков товара, труда и капитала
-
Самофинансирование предприятия
-
Свобода предпринимательства и самостоятельность в принятии решений
-
Рыночное ценообразование и конкуренция
-
Регламентация государственного вмешательства в деятельность организации
-
Наличие правого обеспечения
Финансовые рычаги – это набор финансовых показателей, через которые управляющая система может оказывать воздействие на ход деятельности предприятия. Они включают: прибыль, доход, финансовые санкции, дивиденды, проценты, налоги и т.д.
Финансовые методы – финансовый учет, финансовый анализ, финансовое планирование. фин. регулирование, контроль.
Основу информационного обеспечения составляет любая информация финансового характера (финансовая отчетность, сообщение финансовых органов, информация кредитных организаций, информация товарных, фондовых, валютных и др. бирж и т.п.)
Модель фин.менеджмента, основанная на формировании прибыли.
Главной целью финансового менеджмента является повышение благосостояния владельцев предприятия и персонала. Отсюда вытекают основные задачи фин.менеджмента:
-
Осуществление финансового учета и контроля.
-
Формирование финансовых ресурсов необходимых размеров.
-
Финансовое планирование.
-
Инвестирование финансовых средств в наиболее эффективные участки предпринимательства.
-
Снижение инвестиционных рисков.
Финансовый менеджмент имеет дело с непрерывным кругооборотом капитала, каждая стадия которого требует сбалансирования с материальными и трудовыми ресурсами. Финансовый менеджер осуществляет распределение финансов и формирует фонд заработной платы, инвестиционный фонд, прибыл и т.д. Он влияет на работу всего персонала компании через системы оплаты труда. Финансовый менеджер должен стремиться к расширению сфер влияния компании, нахождению партнеров, присоединению новых предприятий и т.д. Он исследует уровень издержек и стремится к их снижению, тем самым – к привлечению прибыли. Обеспечивает выпуск ценных бумаг, тесно работает со страховыми и кредитными учреждениями.
Должны существовать объект и субъект финансовых отношений. Все финансовые отношения регулируются законом. Необходима система планирования. В основе финансово-кредитного механизма лежат две сферы деятельности: финансовое обеспечение и финансовое регулирование.
Финансовое обеспечение определяет, какими средствами может располагать предприятие и откуда их можно взять. (Источники: самофинансирование – прибыль и амортизация; банковские кредиты; выпуск ценных бумаг; спонсорство; бюджетное субсидирование).
Прибыль – многозначное понятие, наиболее употребимое как разница между выручкой и полными издержками. Прибыль возникает в результате производственной, научно-исследовательской, торговой и других видов деятельности. Возможность получения прибыли стимулирует предпринимательскую деятельность. Прибыль как экономическая категория является результатом всей хозяйственной деятельности. На прибыль влияют следующие основные факторы: цена, себестоимость и объем продаж.
Существует факторный метод планирования прибыли. В его основе лежат следующие условия:
-
Прогнозный характер планирования;
-
Применение достаточно гибких показателей с определенной степенью отклонения от предполагаемой величины;
-
Полный учет инфляционных изменений;
-
Использование базовых показателей за предшествующий период;
-
Четкая система факторов, влияющих на планируемый показатель;
-
Выбор оптимальной величины показателей из ряда вариантов.
Факторный метод осуществляется в несколько этапов:
-
Расчет базовых показателей за предшествующий период: выручка от реализации, себестоимость, цены на продукцию, прибыль от реализации, валовая прибыль.
-
Выработка целевых установок на планируемый год. Цели могут быть сгруппированы по направлениям: рост выручки от реализации, выпуск новой продукции, изменение оплаты труда.
-
Прогнозирование индексов инфляции: индекс цен на свою продукцию, индекс цен на покупку сырья и т.д.
-
Расчет плановой прибыли и рентабельности по вариантам.
-
Выбор оптимального варианта.
В этих расчетах наиболее сложным моментом является расчет затрат на производство и себестоимость продукции.
-
Логика функционирования финансового механизма предприятия на основе взаимодействия финансового и операционного рычагов (левериджей).
Операционный рычаг отражает уровень использования основных средств и связанных с ними постоянных издержек на предприятии. Операционные издержки любой компании можно определить как постоянные (аренда помещения, амортизация, зарплата руководства, налоги на имущество), переменные (сырье и материалы, заработная плата рабочих, комиссионные с продаж), и полупеременные (плата за свет, воду, ремонт и обслуживание оборудования). Для упрощения можно объединить переменные и полупеременные издержки.