122754 (689217), страница 4
Текст из файла (страница 4)
Безусловно, что на замедление роста инвестиционной деятельности в металлургии повлияли:
ограничение спроса на внешних и внутреннем рынках;
ухудшение финансового положения предприятии (в черной металлургии прибыль предприятий сократилась в 4 раза, а доля убыточных предприятий составила 51%);
незначительная доля инвестиции из бюджетных средств и финансовых институтов РФ, высокая цена коммерческого кредита;
высокий уровень инвестиционных рисков.
Произошли изменения в структуре инвестиций. По источникам финансирования доля собственных средств увеличилась до 51, 3% в 2002 году (49, 3% в 1 полугодии 2001 г.), доля привлеченных средств уменьшилась до 48, 4% в 2002 г.(50, 7% в 2001 г.). Доля кредитов банков увеличились с 3.3% до 4.3% , а бюджетные средства уменьшились с 19.2% до 18.9%, прочие средства - с 17.6% до 16.7%. Значительно сократилась доля средств внебюджетных фондов - с 4.6% до 2.8 процента. Достаточно большой является доля собственных средств в металлургии - 83.4%, невысок и удельный вес привлеченных средств в металлургии - 16.6%.
Хотелось бы сравнить отечественную инвестиционную привлекательность и активность с нашим восточным соседом - Китаем.
По данным министерства внешней торговли и внешнеэкономического сотрудничества КНР, за первые восемь месяцев 2002 года ежедневный объем фактически вложенных зарубежными бизнесменами в китайскую экономику инвестиций в среднем достигал 140 млн долларов США. КНР вышла на лидирующее место в мире по привлечению иностранных капиталовложений.
Основная причина притока в Китай иностранных инвестиций заключается в политической стабильности, поступательном и быстром экономическом росте, непрерывном улучшении инвестиционного климата и дальнейшем расширении сфер инвестирования. Согласно статистическим данным вышеупомянутого министерства, с января по август 2002 года в Китае зарегистрировано 21470 зарубежных предприятий, что на 31, 36 процента больше по сравнению с тем же периодом прошлого года. Договорный объем зарубежных инвестиций составил 62, 307 млрд долларов США и вырос на 42, 42 процента против аналогичного периода истекшего года. Фактически использованный объем иностранных инвестиций достиг 34, 442 млрд долларов. Рост составил 25, 52 процента. Таким образом, в 2002 году фактически вложенные зарубежными предпринимателями инвестиции в китайскую экономику превзошли 50 млрд долларов.
3. Инвестиции в черную металлургию и их источники
Приоритеты инвесторов по-прежнему отданы отраслям ТЭК. Черная металлургия все также стоит на порядок ниже. Это объясняется тем, что 2/3 притока экспорта дают энергоресурсы, и ожидать серьезного поступления инвестиций в другие отрасли пока не приходится. Более того, собственники металлургических предприятий не спешат допускать иностранные инвестиции к своим активам, боясь утратить контроль. А стало быть, серьезность модернизации производства можно поставить под сомнение. Опять-таки, показателен в этом смысле пример Китая.
В России в инвестиционной политике партнерами металлургов чаще выступают банки. Но ряд ограничений, накладываемых на банковскую систему со стороны Центробанка РФ, вызванных, прежде всего, необходимостью поддержания приемлемого уровня риска, не позволяет им серьезно участвовать в инвестиционных программах предприятий черной металлургии.
Среди российских банков активно участвующих в инвестиционных программах предприятий черной металлургии можно назвать Сбербанк РФ, МДМ-банк, Альфа-банк и др.
Если во всем мире источником мобильных ресурсов для инвестиций служит рынок акций, на который компании пытаются выходить со своими бумагами самостоятельно, то в России этот рынок практически не используется. Можно на пальцах пересчитать предприятия черной металлургии, которые в своей инвестиционной политике используют именно такой инструмент.
Еще один источник привлечения ресурсов извне - размещение облигаций на международном и российском финансовых рынках. В настоящее время он является одним из наиболее привлекательных способов финансирования развития предприятий для владельцев бизнеса. Поскольку облигации являются долговыми бумагами, при их эмиссии не происходит перераспределения собственности. На рынке корпоративных облигаций начался настоящий бум - это подтверждают факты. Общероссийский рынок корпоративных облигаций, появившийся в 1999 году, ежегодно как минимум удваивается. К концу 2002 г. объем размещенных облигационных займов достиг 100-120 млрд руб. В черной металлургии в состав нынешних эмитентов входят только крупные металлургические предприятия. Так, в составе крупнейших промышленных компаний по объему привлеченных средств на рынке корпоративных облигационных займов на 1 сентября 2002 года (по данным Эксперт-РА) только на 8-й позиции значится Магнитогорский МК, на 11-й Михайловский ГОК. А лидеры остаются прежними - корпорации ТЭК.
Металлургические компании нуждаются в больших инвестициях, поэтому понятно их стремление выйти на международный финансовый рынок облигаций. В 2002 году наблюдается настоящий бум внешних займов. Приняли в нем участие и предприятия черной металлургии. В 2002 году Магнитогорский МК завершил размещение еврооблигаций на сумму $100 млн, с доходность 10% годовых. Лид-менеджером выпуска стал немецкий Deutsche Bank. "Северсталь" выпустила в текущем году евробонды на сумму $150 млн. Лид-менеджер выпуска - немецкая Schreder Smith Barney. Доходы от акций станут основой инвестиционных программ этих предприятий.
Инвестиционные программы предприятий черной металлургии пока в большей степени выглядят достаточно скромно из-за нехватки инвестиционных ресурсов. Сегодня можно говорить только о нескольких направлениях инвестиционной политики предприятий.
Прежде всего, это - инвестиции в высокий передел и энергосбережение. За 9 месяцев 2002 года сталелитейными компаниями было начато, реализовано и реализуется несколько десятков крупных инвестиционных проектов.
Другим направлением являются вложения в базовые направления технологического процесса. Они оправданы тем, что повышают общую производительность, снижают себестоимость и улучшают качество выплавляемой стали. В первую очередь это замена устаревшего и экологически грязного мартеновского метода производства стали на кислородно- конверторный. К примеру, на ОМК доля кислородно-конверторной стали и электростали в общей выплавке выросла с 1999 г. по 2002 г. с 71% до 76%.
Отдельно хочется сказать об участии государства в инвестиционной политике предприятий черной металлургии. Примеры целевых государственных программ по техническому перевооружению и развитию металлургии в 2000-2001 годах были не совсем удачными. Так, по программе "Техническое перевооружение и развитие металлургии России на 1993 - 2000 гг." уровень выполнения составил менее 30 %. Фактические затраты по Программе составили 70 млрд. рублей в соотношении: собственные средства - 98, 0 %, бюджетные средства - 2, 0 процента. Кредиты отечественных банков в инвестиции черной металлургии не привлекались из-за высокой ставки (100 - 210 % в 1993 - 1995 годах, 25 - 150 % в 1996 - 2000 годах). Т.е. по сути государственная программа была, а денег не было.
Сегодня предприятия черной металлургии России способны производить около 2800 марок сталей и сплавов, 7600 профилеразмеров сортового проката, 2200 типоразмеров листового проката, 30000 типоразмеров стальных труб и 50000 типоразмеров метизов. Сортамент металлопродукции отечественного производства, включающий марки, профили, размеры, технические характеристики, достигает 15 миллионов единиц.
Универсальность и разнообразие качественных параметров продукции черной металлургии позволило отдельным российским производителям-экспортерам сертифицировать технологию ее производства по международным стандартам практически на всех переделах. Однако многие качественные характеристики металлопродукции в России достигаются устаревшими технологиями, не обеспечивающими ресурсосбережение.
Пока все попытки привлечь серьезные инвестиции в черную металлургию можно считать провалившимися. Добытые на тяжелых условиях кредитные средства нельзя отнести к удачным достижениям российской экономики. Это тем более обидно, что общая инвестиционная привлекательность страны оценивается зарубежными экспертами все выше и вплотную приближается к мировому образцу - Китаю.
В чем же тут дело? До сих пор ни Правительством, ни Государственной Думой не реализован пакет полноценных законодательных актов, защищающих интересы инвесторов. В российской юридической практике последних лет, особенно в регионах, почти нет примеров защиты их интересов. Противодействие региональных властей, уже установивших связи с местным бизнесом и не заинтересованных в приходе иностранных компаний, не уменьшается.
Крупные российские корпорации также не ратуют за приход сильных конкурентов из-за рубежа. Казалось бы, кому как не заинтересованным собственникам заниматься модернизацией производства, что в конечном итоге ведет к повышению конкурентоспособности продукции, а значит повышению прибыли. Но тут очевидно срабатывает принцип: лучше синица в руке. Кажется, что долгие войны за передел собственности в черной металлургии, до сих пор ставят вопрос контроля над собственностью на первое место.
Лозунг "Даешь инвестиции!" конечно, провозглашен, мы даже наблюдаем эту чехарду с объяснениями. Журналисты спрашивают у правительства, правительство терпеливо объясняет, собственники, в свою очередь, призывают государство, банки пока не могут, но хотят, иностранцы наоборот хотят, но не могут. И получается, что "король-то голый"! Говорим о необходимости инвестиций, но практически ничего для этого не делаем. Ой, как хочется верить, что российская черная металлургия не упустит свой шанс и воспользуется моментом, пока Россия остается "модной" на рынке инвестиционной привлекательности.
Основные гипотезы развития черной металлургии
Ускорение роста экономики страны неизбежно связано с увеличением потребления черных металлов, с дальнейшим формированием внутреннего рынка стальной продукции. Современный уровень потребления в России чрезвычайно низкий – в 2000-2002 гг. составлял 22 – 22, 4 млн. т готового проката в год. В расчете на душу населения – 152 кг. В передовых странах мира этот показатель колеблется от 300-400 кг. (США, страны Евросоюза) до 600-800 кг и более (Япония, Республика Корея).
В первые четыре года роста экономики страны (после кризиса 1998 г.) увеличение производства готового проката – основного конструкционного материала современности – лишь наполовину (чуть больше – 53%) было обусловлено ростом экономики, другая половина – увеличением его экспорта до 27, 4 млн. т (56% произведенного). Следует заметить, что одна треть роста потребления была связана тоже с экспортом косвенно, так как определялась ростом производства труб – основным (на 70%) потребителем которых является нефтегазовая отрасль.
Учитывая общемировую тенденцию изменения структуры конструкционных материалов, динамику ожидаемого повышения качественных параметров производства стальной продукции, а также известную зависимость душевого потребления от уровня доходов населения страны, за основу нами принят рост потребления готового проката в период 2001-2025 гг. в 2, 2–2, 5 раза – до 47–54 млн. т. При снижении доли экспорта с 55% в 2000 году до 26-30% – в 2025 году производство проката может увеличиться до 57–65 млн. т.
В период 2001-2010 гг. валовый выпуск продукции отрасли увеличивается в 1, 48 раза, потребление – в 1, 83 раза (в основных ценах 2000 г.), что обусловлено высокими темпами роста основных металлопотребляющих отраслей – машиностроения и строительства соответственно в 3, 27 и 2, 19 раза. В последующий период (2011-2025 гг.) темпы роста замедляются – валовый выпуск увеличивается в 1, 39 раза.
Функционирование российской черной металлургии при современной технической и технологической структуре производства, по своей сути материало- и энергоемкой, и региональной структуре размещения предприятий сопряжено со значительным объемом перевозок сырья, материалов и готовой продукции. Общий объем перевозок железнодорожным транспортом общего пользования по трем группам грузов, учитываемых статистикой – черные металлы, железные и марганцевые руды, кокс, в 2000 г. достиг 181, 4 млн. т при среднем расстоянии перевозок черных металлов, равном 2028 км. В прогнозируемом периоде следует ожидать сохранения или некоторого увеличения общего объема перевозок продукции черной металлургии, учитывая рост производства готового проката с 46, 7 млн. т в 2000 году до 54-56 млн. т в 2010 году (рост в 1, 17 раза), в последующий период – с таким же темпом при некотором сокращении экспорта (примерно на 4 млн. т за десять лет и 5-7 млн. т – в последующие годы), а также незначительных изменениях региональной структуры производства и потребления сырья и готовой продукции.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
