177790 (685621), страница 7

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 7)

1. Операции на открытом рынке.

2. Изменение резервной нормы.

3. Изменение учетной ставки.

ОПЕРАЦИИ НА ОТКРЫТОМ РЫНКЕ плюс напротив "ценных бумаг" в колонке активов балансового отчета федеральных резервных банков. Направленная вниз стрелка означает, что федераль­ные резервные банки предоставили резервы коммер­ческим банкам. Поэтому мы ставим знак плюс пе­ред "резервами" в балансовом отчете коммерческих банков. Знак плюс в колонке обязательств балан­сового отчета федеральных резервных банков оз­начает, что резервы коммерческого банка увеличи­лись; для федеральных резервных банков они явля­ются обязательствами.

Самый важный аспект этой сделки состоит в том, что, когда федеральные резервные банки покупают ценные бумаги у коммерческих банков, резервы — а потому и способность к кредито­ванию — коммерческих банков возрастают.

Операции на открытом рынке — наиболее важное средство контроля денежного предложения. Термин "операции на открытом рынке" относится к покупке и продаже государственных облигаций федеральными резервными банками на открытом рынке — то есть к покупке и продаже облигаций коммерческим банкам и населению в целом. Как эти покупки и продажи государственных пенных бумаг влияют на избыточные резервы коммерческих банков?

Покупка ценных бумаг. Предположим, Совет управляющих дал команду федеральным резерв­ным банкам купить государственные облигации на открытом рынке. У кого можно купить эти ценные бумаги? Вообще говоря, у комме­рческих банков и населения. В любом случае конечный результат, по существу, один и тот же — резервы коммерческого банка увеличи­ваются.

У КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ. Проследим процесс покупки федеральным резервным банком государственных облигаций у коммерческих банков. Эта сделка проста.

а. Коммерческие банки передают часть своих портфелей ценных бумаг федеральным резервным банкам.

б. Федеральные резервные банки оплачивают эти ценные бумаги увеличением резервов коммер­ческих банков на сумму покупки.

Подобно тому как коммерческий банк может оплатить облигацию, купленную у частного лица, путем увеличения текущего счета продавца, "банк банкиров" может оплатить облигации, купленные у коммерческих банков, увеличением резервов банка. Короче говоря, объединенный балансовый отчет коммерческих банков изменится так, как показано на схеме (см. правый столбец).

Направленная вверх стрелка показывает, что ценные бумаги перешли от коммерческих банков к федеральным резервным банкам. Следовательно, мы ставим знак минус перед "ценными бумагами" в колонке активов балансового отчета коммерчес­ких банков. По той же причине мы ставим знак

Федеральные резервные банки

У НАСЕЛЕНИЯ. Если федеральные резервные банки должны купить ценные бумаги просто у на­селения, воздействие на резервы коммерческого бан­ка будет, по существу, то же самое. Допустим, компания по упаковке мяса "Гризли" владеет не­сколькими отчуждаемыми государственными обли­гациями, которые она продает федеральным ре­зервным банкам на открытом рынке. Сделка про­ходит так:

а. Компания "Гризли" передает ценные бумага федеральным резервным банкам и в уплату получа­ет чек, выписанный на себя федеральными резерв­ными банками.

б. Компания "Гризли" незамедлительно вкла­дывает этот чек на свой счет в банке Уоху.

в. Банк Уоху предъявляет этот чек федеральным резервным банкам к оплате, посылая его федераль­ным резервным банкам для учета. В результате банк Уоху получает увеличение своих резервов.

ГЛАВА 17 303

ФЕДЕРАЛЬНЫЕ РЕЗЕРВНЫЕ БАНКИ И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА

Обратите внимание на то, что продажа фе­деральными резервными банками облигаций на 1000 дол. системе коммерческих банков понижает ее фактические и избыточные резервы на 1000 дол. Но продажа 1000-долларовой облигации населению понижает избыточные резервы на 800 дол., поскольку в результате продажи на 1000 дол. уменьшилось и количество денег на текущем счету. В этом случае продажа облигаций населению равносильна тому, что система ком­мерческих банков уменьшила находящиеся в об­ращении текущие счета на 1000 дол., чтобы смягчить уменьшение избыточных резервов до 200 дол.

Однако в обоих случаях продажи облигаций Фе­деральной резервной системой главные результаты одинаковы: когда федеральные резервные банки продают ценные бумаги на открытом рынке, резервы коммерческого банка понижаются. Если первонача­ло все избыточные резервы были израсходованы на ссуды, это уменьшение резервов коммерческого банка перейдет в понижение предложения денег в стране. В нашем примере продажа государственных ценных бумаг на 1000 дол. приведет к 5000-долларовому падению денежного предложения, не­зависимо от того, продавались ли облигации ком­мерческим банкам или просто населению. Вы долж­ны заставить себя убедиться в этом факте, вновь изучив рисунок 17-1 и проследив влияние продажи 1000-долларовой облигации федеральными резерв­ными банками либо коммерческим банкам, либо населению.

Вопрос: Что заставляет коммерческие банки и население идти на продажу или покупку государ­ственных ценных бумаг у федеральных резервных банков? Из главы 15 мы знаем, что цены и процентные ставки облигаций находятся в обратной зависи­мости. Когда Федеральная резервная система решает покупать государственные облигации, спрос на них возрастает. Следовательно, цены государствен­ных облигаций поднимутся, а. их процентные ставки упадут. Возросшие цены и понизившиеся процент­ные ставки облигаций побуждают банки и вла­дельцев государственных облигаций среди населе­ния продавать их федеральным резервным банкам. И наоборот, когда Федеральная резервная система решает продавать государственные облигации, до­полнительное их предложение на рынке понижаетцены на облигации и поднимает их процентные ставки, делая тем самым государственные обли­гации привлекательной покупкой для банков и на­селения.

РЕЗЕРВНАЯ НОРМА

Как может Совет управляющих посредством манипулирования установленной законом резервной нормой влиять на способность коммерческих банков к кредиту? Ответ на этот вопрос дает простой пример. Рассмотрим 2-ю строку таблицы 17-2 и предположим, что, согласно балансовому отчету, резервы равны 5 тыс. дол., а бессрочные вклады

— 20 тыс. Если установленная законом резервная норма составляет 20%, обязательные резервы банка

— 4 тыс. дол. Поскольку фактические резервы

— 5 тыс. дол., ясно, что избыточные резервы банка равны 1000 дол. Мы видели, что на основе этих 1000 долларов избыточных резервов отдельный банк может дать в ссуду 1000 дол., но банковская система в целом может создать путем кредитования 5 тыс. дол.

Увеличение резервной нормы. Что произойдет, если Совет управляющих поднимет юридически установленную резервную норму с 20 до 25%? (см. строку 3). Обязательные резервы возрастут с 4 тыс. до 5 тыс. дол., сжимая избыточные резервы с 1000 дол. до нуля- понятно, что рост резервной нормы увеличивает количество необходимых резервов, которые должны держать банки. Либо банки потеряют избыточные резервы, понизив свою способность создавать деньги путем кредитования, либо же они сочтут свои резервы недостаточными и будут вынуждены уменьшить свои чековые счета и тем самым денежное предложение. В только что приведенном примере избыточные резервы превращаются в обязательные резервы и способность нашего отдель­ного банка к созданию денег понижается с 1000 дол. до нуля. Способность же к созданию денег банковской системы падает с 5 тыс. дол. до нуля.

Что произойдет, если Совет управляющих объ­явит о предстоящем увеличении установленного законом резервного требования до 30%? (см. строку 4). Коммерческий банк окажется перед перспективой невозможности выполнения этого требования.

Таблица 17-2. Воздействие изменений резервной нормы на способность коммерческих банков к кредитованию (цифры условные)

Тема 6:Показатели измерения национального производства

1.Определение валового национального продукта (ВНП).

2.Способы расчета ВНП.

3.Номинальный и реальный ВНП. Дефлятор ВНП.

Ответы

Рассмотрим основной показатель национального производства (ВНП) ,который точнее всего отражает представление об изменениях физического объема наци-

онального производства. Система национальных счетов была создана в целях из-

мерения совокупного производства. Общественное счетоводство выполняет для экономики в целом те же функции ,что и бухгалтерский учет для отдельных пре-дприятий или домохозяйства.

Любое предприятие интересует насколько хорошо идут дела в его фирме.

Для этого необходимо измерить доходы и расходы фирмы. Бухгалтерская инфо-рмация может объяснить причины успеха или неудач. Система национальных сч етов т. е. различные показатели позволяют измерить объем производства в конк-ретный момент времени и раскрыть факторы ,непосредственно раскрывающие функционирование экономики. Сравнивая уровни национального дохода за опр-едиленный отрезок времени ,можно охарактеризовать функционирование экон-омики в долгосрочной перспективе ,чего ожидать: подъема или спада.

Счета национальной экономики дают информацию ,которая является ос-новой для формирования такой государственной политики ,которая была бы направлена на улучшение функционирования экономики в целом.

Главным показателем при составлении национальных счетов служит валов-ой национальный продукт (ВНП). ВНП определяется как совокупная рыночн-ая стоимость всего объема конечного производства товаров и услуг за год. ВНП является денежным показателем т. к. соизмеряет различные по своим качествам и свойствам величины. Чтобы правильно подсчитать совокупный объем произ-водства ,необходимо ,чтобы товары и услуги ,произведенные в данном году бы-ли учтены 1 раз. При расчете ВНП учитывается ,что большинство продуктов проходят несколько производственных стадий , прежде чем попасть на рынок, их отдельные компоненты покупаются и продаются несколько раз. Чтобы избе-жать двойного счета , учитывается только рыночная стоимость конечного про-дукта и исключаются промежуточные стадии, а также непроизводственные сделки и продажа подержанных товаров.

Расчеты ВНП:

ВНП может быть рассчитан путем сложения совокупных расходов, необходи-мых для производства всей конечной продукции, либо путем сложения доходов

полученных от производства данного объема продукции. То, что затрачено пот-ребителем на приобретение продукта ,получено в виде дохода теми, кто участво-вал в его производстве. То, что затрачено на производство продукта является до-ходом для тех, кто вложил свои человеческие и материальные ресурсы в произ-водство данного продукта и его реализацию на рынке.

1.По расходам ВНП определяется, как сумма потребительских расходов на то-

Характеристики

Список файлов книги