163484 (631765), страница 11

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 11)

Стандартные налоговые вычеты:

1) 3000 руб. за каждый месяц налогового периода распространяется на следующие категории налогоплательщиков:

- лиц, получивших или перенесших лучевую болезнь и другие заболевания, связанные с радиационным воздействием вследствие катастрофы на ЧАЭС;

- инвалидов ВОВ;

2) 500 руб. за каждый месяц налогового периода распространяется на следующие категории налогоплательщиков:

- Героев Советского Союза и Героев РФ, а также лиц, награжденных орденом Славы трех степеней;

- участников ВОВ;

- бывших узников концлагерей;

- инвалидов с детства, а также инвалидов I и II групп;

3) 400 руб. за каждый месяц налогового периода распространяется на те категории налогоплательщиков, у которых стандартный налоговый вычет, превысил 20000 руб.;

Имущественные налоговые вычеты:

1) в суммах, полученных НП в налоговом периоде от продажи жилых домов, квартир, земельных участков, находившихся в собственности НП менее трех лет, но не превышающих в целом 1 млн. руб.

2) в сумме, израсходованной НП на новое строительство либо приобретение на территории РФ жилого дома, квартиры. Общий размер имущ. вычета не может превышать 1 млн. руб. без учета сумм, направленных на погашение % по целевым займам (кредитам).

2.Денежно-кредитная политика: понятие, цели, методы. Особенности денежно-кредитной политики в России.

Денежно-кредитную политику можно определить как совокупность мер воздействия государства на состояние денежно-кредитной сферы. Денежно-кредитная политика является важным составным элементом экономической политики правительства, главными целями которой являются достижение стабильного экономического роста, низкого уровня безработицы и инфляции, выравнивание платежного баланса.

Важным элементом денежно-кредитной политики является механизм ее реализации. Он представляет собой совокупность методов (способов) и инструментов воздействия ЦБ на объекты денежно-кредитной политики для достижения промежуточных и конечной целей.

К основным инструментам и методам денежно-кредитной политики по Закону о Банке России (ст. 35) относятся:

•процентные ставки по операциям ЦБР (минимальные ставки, по которым ЦБР осуществляет свои операции);

•нормативы обязательных резервов, деноминируемых в ЦБР (резервные требования);

•операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами и облигациями ЦБР, а также краткосрочные операции типа репо с ценными бумагами;

•рефинансирование, т.е. кредитование коммерческих банков;

•валютная интервенция с целью воздействия на курс рубля на суммарный спрос и предложение денег;

•прямые количественные ограничения, под которыми понимается установление лимитов на кредитование коммерческих банков, проведение банками отдельных операций;

•выпуск от своего имени облигаций (ОБР), размещаемых обращаемых только среди кредитных организаций.

Традиционным методом регулирования является изменение процентных ставок по операциям центрального банка. Повышение официальной ставки уменьшает возможности коммерческих банков в получении кредита для пополнения своих резервов, что, в свою очередь, приводит к сокращению их ссуд, а значит, денежной мас сы и увеличению рыночных процентных ставок. Повышение процентных ставок отражается также на состоянии платежного баланса и уровне валютного курса, поскольку приводит к привлечению в страну иностранного краткосрочного капитала. Снижение ставки центрального банка является методом политики расширения кредита – кредитной экспансии.

Важным методом денежно-кредитной политики является политика валютной интервенции. Валютная интервенция - операция центрального банка по скупке и продаже национальной валюты с целью поддержанная ее курса.

Подобно центральным банкам других стран, главной функцией Банка России является проведение денежно-кредитной политики.

Снижение инфляции – конечная цель денежно-кредитной политики.

Особенности денежно-кредитной политики в России.

Правительство РФ в ближайшее время выпустит постановление о госгарантиях банкам по кредитам для промпредприятий. Доходы федерального бюджета в 2009 г составят 6,5 трлн руб вместо 10,9 трлн руб. Минфин РФ не планирует увеличить суммы заимствований на внутреннем рынке в 2009-2011 гг. Дефицит бюджета-2009 при сохранении уровня расходов составит 6,1% ВВП. Доходы федерального бюджета РФ в 2009г составят 6,5 трлн руб против заложенных 10,9 трлн руб. Текущая девальвация рубля обеспечила 30-40%-й приток рублей в экономику. Девальвация рубля улучшит платежный баланс и стимулирует приток капитала. Значительная часть нацфондов РФ будет истрачена в 2009 году. Темп роста экономики РФ в 2009г, скорее всего, будет около нулевой отметки. Доходы федерального бюджета РФ в 2009г составят 6,5 трлн руб против заложенных 10,9 трлн руб. В РФ инфляция в 2009г. может превысить 13%.

Функции центральных банков:

1) Функция монопольной эмиссии банкнот – это необходимо для платежей в розничной торговле, а также для обеспечения ликвидности кредитной системы. Эмиссионная монополия ЦБ служит кассовым резервом любого коммерческого банка;

2) Функция денежно-кредитного регулирования – составной элемент экономической политики правительства, для достижения стабильного экономического роста, низкого уровня безработицы и инфляции, выравнивание платежного баланса. Для этого ЦБ использует способность КБ увеличивать или уменьшает депозиты. Ее методы - изменение % ставок, по которым ЦБ представляет кредиты КБ;

3) Внешнеэкономическая функция ЦБ – ЦБ является органом валютного контроля. Он определяет режим обменного курса национальной валюты и осуществляет его регулирование, регулирует международные расчеты, платежный баланс, сотрудничает с ЦБ др. стран и представляет страну в международных органах;

4) Функция банка банков – его главная клиентура коммерческие банки. Он хранит свободную денежную наличность КБ, т.е. их кассовые резервы. ЦБ выполняет функции главного регулирующего органа платежной системы. ЦБ контролирует коммерческие с помощью выдачи лицензий на осуществление банковской деятельности, проверка и анализ финансовой отчетности, ревизии на местах.

5) Функция банка правительства – Основные направления этой функции:

- ЦБ выступает в качестве кассира правительства. В ЦБ открыты счета правительства и его ведомств. На счет Минфина перечисляются доходы от налогов, с него покрываются расходы (кассовое исполнение бюджета).

- ЦБ может кредитовать правительство. Для покрытия кассовых разрывов бюджета используется краткосрочное кредитование в основном путем покупки краткосрочных гос-ных ценных бумаг, реже путем предоставления прямой банковской ссуды.

- ЦБ – финансовый консультант правительства по вопросам размещения и погашения гос-ных займов, выбора дат эмиссии, определения доходности гос-ных ценных бумаг в зависимости от рыночной ситуации.

- ЦБ выступает финансовым агентом правительства. Осуществляет управление гос. долгом (организация размещения и погашения гос-ных займов, выплата доходов по ним), проводит реструктуризацию ценных бумаг.

Задача 19

Оценить эффективность заемной политики организации на основе следующих данных баланса:

Актив, млн. руб.Пассив, млн. руб.

Здания и сооружения7Собственный капитал7

Машины2

Товарные запасы2Заемный капитал, в т.ч.:6

Дебиторская задолженность1

Краткосрочный5

Денежные средства1

Долгосрочный1

Итого13Итого13

Прибыль до вычета процентов и налогов составила 3 млн. руб., сумма процентов за кредит 1,2 млн. руб., ставка налогов на прибыль 24 %.

Решение:

Рассчитаем эффект финансового левериджа по формуле:

ЭФЛ = (1 – Н) * (Rэк – Пр) * ЗК/СК, где

Н – ставка налога на прибыль; Rэк – рентабельность экономическая; Rэк = EBIT/АКТИВЫ;

Пр – проценты; ЗК – заемный капитал; СК – собственный капитал.

ЭФЛ показывает изменение рентабельности собственного капитала в связи с привлечением заемных средств.

ЭФЛ = (1 – 0,24) * (3/13 – 1,2/6) * 6/7 = 0,76*(0,23 – 0,20) * 0,86 = 0,02.

(0,23 – 0,20) – дифференциал финансового левериджа. Он показывает нарастание или снижение финансовых ресурсов. У нас получился со знаком «+», значит, финансовая политика рациональна.

Билет 22

1.Структура и стоимость капитала предприятия. Средневзвешенная стоимость и предельная цена капитала.

Цена капитала – выраженная в процентах стоимость, которую предприятия должны заплатить за привлекаемый капитал.

Цена капитала характеризует уровень рентабельности инвестированного капитала, необходимого для обеспечения высокой рыночной стоимости предприятия. Этот показатель используется для постоянного контроля за уровнем эффективности текущей деятельности предприятия, в процессе оценки эффективности инвестиционных проектов и инвестиционного портфеля предприятия в целом.

Определение стоимости капитала предприятия проводится в несколько этапов.

На первом этапе осуществляется идентификация основных компонентов, являющихся источниками формирования капитала. На втором – определяется цена каждого из источников в отдельности. На третьем – определяется средневзвешенная цена капитала предприятия.

Структура капитала – финансовая структура капитала, соотношение между собственным и заемным капиталом.

Собственный капитал – это вложения собственников, выручка от продаж, то, что получено в результате текущей деятельности.

Заемный капитал – кредиты банков и др. заемные средства. Цена кредита определяется на основе %, под которые данные кредиты получены с учетом налогового корректора. Цкр=Пр(1-n), где Пр - %под который кредит получен, n – ставка налога на прибыль (0,24). (1-n) налоговый корректор.

Эффективность текущей деятельности предприятия определяется по формуле: Rэк=EBIT/Активы, где Rэк-экономическая рентабельность, EBIT – доходы до уплаты % и налогов.

Средневзвешенная цена капитала – это средние издержки в % на каждый рубль вовлекаемого в деятельность капитала, где - доходность (цена) i-го источника; - доля (удельный вес) i-го источника в стоимости капитала фирмы.

Под предельной стоимостью капитала – понимают издержки на привлечение его дополнительной единицы.

Задача 22

Планируемый объем денежного оборота предприятия составляет 24 тыс. руб. Расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств – 80 руб. Уровень потерь альтернативных доходов при хранении денежных средств в банке – 10%.

Определить оптимальный остаток денежных средств на расчетном счете предприятия, используя модель Баумоля.

Решение:

Согласно модели Баумоля, оптимальный остаток денежных средств на расчетном счете предприятия:

ДСmax – верхний предел остатка денежных средств организации;

Ро – расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств;

Пд – уровень потерь альтернативных доходов при хранении денежных средств в банке, в долях;

ПОдо – планируемый объем денежного оборота предприятия.

Билет 23

1.Сущность и виды дивидендной политики предприятия. Факторы, определяющие ее выбор.

Дивидендная политика – это часть общей политики распределения прибыли связанная с определением ее доли, направленная на выплату собственникам в соответствии с вложенными в нее средствами.

Дивиденд – это часть прибыли распределяемая с определенной периодичностью между собственниками в соответствии с количеством акций.

Дивидендная политика предприятия является появлением распределительной функции финансов и предполагает принятие управленческих решений по следующим вопросам:

- какую часть прибыли следует направить на текущие выплаты собственникам.

- следует ли придерживаться политики стабильных выплат.

Виды:

Остаточный вид дивидендных выплат – дивиденды выплачиваются после того, как за счет прибыли удовлетворена потребность в формировании собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих реализацию инвестиционных возможностей предприятия.

+ располагает значительной собственной суммой;

- снижена инвестиционная привлекательность.

Политика постоянной суммы выплат дивидендов – выплаты неизменной суммы дивидендов на протяжении продолжительного периода.

+ надежность, определяет стабильность котировки акций на фондовом рынке.

- слабая связь с финансовыми результатами деятельности предприятия.

Политика постоянно возрастающих дивидендных выплат (компания обязуется увеличивать выплаты дивидендов, применяется в отдельные периоды).

Факторы:

- законодательное регулирование дивидендной политики (не выполняется, если компания на грани банкротства, если собственники не выполняют свои обязательства).

- неотложность инвестиционных программ (в начале рассчитываются по внешним обязательствам).

- доступность кредитных ресурсов (под финансирование можно взять кредиты, вовремя их привлекать)

- сравнительная цена собственного и заемного капитала (увеличение доли заемных средств привело к увеличению собственного капитала)

- инфляция (при высоких темпах инфляции собственники хотят деньги получить быстрее).

- эффект клиентуры (отношение собственников к выплате дивидендов).

- сигнальный или информационный фактор (компания информирует фондовый рынок о ситуации в компании)

Характеристики

Список файлов ответов (шпаргалок)