183110 (629763), страница 7

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 7)

Для определения внутренней нормы рентабельности ( ) в формуле (2.11) заменяем значение ( ) на ( ) и решаем полученное уравнение:

(2.12)

При решении уравнения (2.12) используются данные таблицы 2.4.

Таблица 2.4 – Значение коэффициента

t	E
	0,1	0,12	0,15	0,17	0,2	0,22	0,25	0,3	0,4
0 1 2 3 4 5	1,0 0,9091 0,8264 0,7513 0,6830 0,6209	1,0 0,8929 0,7972 0,7118 0,636 0,5674	1,0 0,8696 0,7561 0,6575 0,5717 0,4972	1,0 0,8547 0,7305 0,6244 0,5336 0,4561	1,0 0,8333 0,6944 0,5787 0,4822 0,4019	1,0 0,8197 0,6719 0,5507 0,4514 0,3699	1,0 0,8000 0,6400 0,5120 0,4096 0,3277	1,0 0,7692 0,5917 0,4552 0,3501 0,2693	1,0 0,7143 0,5102 0,3644 0,2603 0,1859

Получаемую расчетную величину сравнивают с требуемой инвестором внутренней нормой рентабельности. Если значение не меньше требуемой инвестором величины, то данный инвестиционный проект можно принять.

Если инвестиционный проект полностью финансируется за счет ссуды банка, то значение указывает верхний предел банковской процентной ставки, по которому можно взять этот заём, с тем, чтобы расплатиться из доходов, полученных от реализации данного инвестиционного проекта. Превышение максимального предела банковской процентной ставки над значением делает данный инвестиционный проект неэффективным.

Из-за ограниченности информации, содержащейся в таблице 1 решение уравнения может быть не найденным, тогда решение уравнения (2.12) можно найти графическим путем. Графическое решение сводится к нахождению точки пересечения кривой с осью абсцисс (рис. 2.1). В этом случае, если в диапазоне функция , то это говорит о том, что капиталовложения невыгодны.

Если окажется, что для любых из диапазона функция , то это означает, что истинное больше 0,4 , а такие капитальные вложения заведомо эффективны. Если же решение существует и окажется, что , то проект является эффективными его следует принять.

Рисунок 2.1- Графическое решение уравнения (2.12)

Так как , то проект является эффективным и его следует принять.

2.2.3 Индекс рентабельности ( )

Индекс рентабельности ( ) представляет собой отношение дисконтированных доходов к дисконтированным инвестиционным расходам.

Расчет индекса рентабельности ведется по формуле:

где: – дисконтированные доходы в периоде ;

– дисконтированный размер инвестиций в периоде ;

n – время реализации инвестиционного проекта.

В числителе формулы (2.13) величина доходов, приведенных к моменту начала реализации инвестиционного проекта, а в знаменателе – величина инвестиционных вложений, дисконтированных к моменту начала процесса инвестирования. Другими словами, здесь сравниваются две части денежного потока: доходная и инвестиционная.

Индекс рентабельности ( ) тесно связан с интегральным эффектом ( ).

Если , то и , и наоборот. При инвестиционный проект считается экономически эффективным. В противном случае ( ) – неэффективным.

Индекса рентабельности рассчитывается по формуле (2.13)

Так как , то инвестиционный проект считается экономически эффективным.

2.2.4 Срок окупаемости ( )

Срок окупаемости ( ) – временной период от начала реализации проекта, за который инвестиционные вложения покрываются суммарной разностью результатов и затрат. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода. При получении дробного числа оно округляется в большую сторону до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена полученными доходами:

,

при котором

, условие не выполняется

, условие не выполняется

, условие выполняется

Срок окупаемости года

2.3 Анализ безубыточности инвестиционного проекта

2.3.1 Затраты производства и прибыль предприятия

Каждое предприятие, начиная процесс производства новой продукции или принимая решение об увеличении объема производства, должно быть уверено, что его затраты обязательно окупятся и принесут прибыль.

Все затраты делятся на две большие группы:

1. постоянные затраты ( ) – затраты, которые не изменяются при изменении объёма производства, они не зависят от количества выпущенной продукции, и предприятие будет нести их даже в том случае, если вообще ничего не будет производить;

2. переменные затраты ( ) – затраты, которые зависят от объёма производства, то есть изменяются с изменением объёма производства (или объёма продаж).

Какие затраты относятся к постоянным, а какие к переменным зависит от временного интервала, в котором они рассматриваются.

В мгновенным периоде – все затраты являются постоянными, (продукт уже выпущен на рынок, поэтому уже нельзя изменить ни объём производства, ни издержки на его производство).

В долгосрочном периоде все затраты считаются переменными.

где: – общие затраты.

Если рассматривать короткий период деятельности предприятия и сделать предположение, что с увеличением объёмов производства прямо пропорционально увеличится и переменные затраты, тогда графики постоянных, переменных и валовых затраты будут иметь вид - рис.3.1.

Для того, чтобы предприятие получило прибыль необходимо, чтобы объём выручки от продаж превышал валовые затрат (сумму постоянных и переменных затрат).

Для расчета объёма выручки, покрывающего постоянные и переменные издержки, целесообразно использовать такую величину как сумма покрытия ( ).

Расчет суммы покрытия позволит определить, сколько средств зарабатывает предприятие, производя и реализуя свою продукцию, с тем, чтобы окупить постоянные издержки и получить прибыль.

Сумма покрытия ( ) – это разница между валовой выручкой от реализации и всей суммой переменных затрат ( ), или её можно рассчитать как сумму постоянных затрат ( ) и прибыли. К переменным затратам относятся строки 10-14, таблицы 2.1. К постоянным строки 15-17 таблицы 2.1.

Cумма покрытия означает вклад в покрытие постоянных расходов и получение прибыли.

где: – выручка от реализации;

– переменные затраты.

Понятие средней величины покрытия используется когда речь идет не о выручке в целом, а цене отдельного товара. Средняя величина покрытия – это разница между ценой товара и средними переменными затратами. Средняя величина покрытия отражает вклад единицы продукции в покрытие постоянных расходов и получение прибыли.

Коэффициентом покрытия ( ) называется доля суммы покрытия в выручке от реализации, определяется по формуле.

Величины суммы покрытия, средней величины покрытия и коэффициента покрытия необходимы для того, чтобы определить размер прибыли при заданных объёме выпуска и цене товара, а также размер прибыли, который получит предприятие при изменении объёма выпуска продукции.

Размер прибыли при производстве и реализации одного вида товара определяется следующей формулой:

Считаем для 2000 года по формуле (2.15):

Коэффициентом покрытия ( ) рассчитываем по формуле (2.16):

Размер прибыли при производстве и реализации одного вида товара рассчитываем по формуле (2.17):

.

2.3.2 Сущность анализа безубыточности

В основе анализа безубыточности лежит определение точки безубыточности производства. Под точкой безубыточности понимается такая выручка и такой объём производства предприятия, которые обеспечивают покрытие всех затрат и нулевую прибыль.

Расчет точки безубыточности позволяет предприятию решать следующие задачи:

1. Поскольку будущий объём продаж и цена товара в значительной мере зависят то рынка, его ёмкости, покупательной способности потребителей и т.д., то производитель должен быть уверен, что его затраты окупятся и принесут прибыль в будущем. Поэтому анализ безубыточности позволяет производителю сравнивать соответствие безубыточного объёма производства и ёмкости рынка.

2. Поскольку выручка от реализации продукции зависит от уровня цены на продукции и от объёма производства (количества продукции), то анализ безубыточности позволяет производителю рассчитать необходимые изменения какого – либо из этих факторов, в том случае, если изменился другой.

3. Анализ безубыточности позволяет производителю оценить насколько он может допустить снижение выручки без опасения оказаться в убытке.

Расчет точки безубыточности можно выполнить двумя способами: графическим и аналитическим.

1. Определение точки безубыточности графическим методом

Графический метод предполагает определение точки безубыточности при помощи графика выручки от реализации (см.рис. 2.2).

Для этого необходимо:

1. По прогнозируемым показателям производственной деятельности (табл.2.1.) построить прямые постоянных и переменных затрат ;

2. Путем суммирования этих затрат получают график суммарных затрат;

Характеристики

Список файлов курсовой работы