18678-1 (625657), страница 5
Текст из файла (страница 5)
Дисконтную ставку принимаем в размере 12% (см.табл.15).
Таблица 14 Текущая стоимость денежных потоков
| Период проектирования | Прогнозные (проектные) денежные потоки | Процентный фактор текущей стоимости (1+R)^n | Текущая стоимость денежных потоков |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| 1 | -306 | 1,1200 | -342,72 |
| 2 | -86,375 | 1,2544 | -108,3488 |
| 3 | 78,375 | 1,4049 | 110,111232 |
| 4 | 298 | 1,5735 | 468,908769 |
| 5 | 572,5 | 1,7623 | 1008,94061 |
| ВСЕГО | 1140,89181 |
Итак, чистая приведенная стоимость, соответственно, равна -109,108185 тыс.дол., что уже на данном этапе расчетов говорит о безэффективности вложения средств в рассматриваемый проект, а точнее соответствующей суммы средств.
Исходя из того, что значение ЧПС не соответствует реализации намеченных целей, проект необходимо отклонить.
Чтобы сравнить сегодняшнюю текущую стоимость денежных потоков с начальными инвестициями, рассчитываем индекс доходности (рентабельности):
Ідох =
= 0,91271345
Если данный показатель меньше или равен 1, то инвестиционное решение должно быть отклонено, потому что оно не принесет дополнительной прибыли инвестору.
Термин окупаемости рассчитываем по формуле:
Т = 
= 0,33498593
Рисунок 1
Оценка рисков проекта.
При принятии решения про необходимость того или иного инвестиционного проекта учитывается множество факторов, в форме предвиденного риска. Наиболее часто встречаются следующие факторы риска, влияющие на конечные результаты инвестиционного проекта:
Риски, которые относятся "Красная нить" общей ситуации в Украине:
политическая нестабильность,
существующая и будущая правовая база для инвестиций,
перспективы экономики,
финансовая нестабильность (налоги, инфляция),
невозможность конвертировать национальную валюту в СКВ,
трудности с легализацией прибыли.
Риски периода проектирования строительства:
увеличения время строительства,
нарушение сроков введения в действие производственных мощностей,
несоответствие проекта спецификации.
Риски эксплуатационного периода:
Производственные:
увеличение текущих затрат,
нарушения графиков поставок сырья и т.п.
Рыночные:
изменение спроса на продукцию,
потеря позиции на рынке,
изменение качества продукции,
появление конкурирующей продукции и т.п.
В инвестиционном проекте риск измеряется с применением метода эквивалента уверенности, т.е. денежный поток распределяется на стабильную и рисковую части. Денежные потоки переводятся в безопасные, затем дисконтируются по безопасной ставке. Для Украины рекомендуют выбирать ставку дисконта в диапазоне 0,15 – 0,20 (т.е. 15-20%).
Фактор эквивалента уверенности или процент ожидаемого надежного денежного потока, как правило, определяется инвестором.
Итак, рассчитываем эквивалент (см.табл.15)
Таблица 15 Риск в оценке целесообразности инвестиций
| Год | Прогнозные денежные потоки | Фактор эквивалента уверенности | Безопасные денежные потоки | Процентный фактор текущей стоимости (15%) | Текущая стоимость безопасных денежных потоков |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1 | -306 | 0,95 | -290,7 | 1,1500 | -334,3050 |
| 2 | -86,375 | 0,8 | -69,1 | 1,3225 | -91,3848 |
| 3 | 78,375 | 0,7 | 54,8625 | 1,5209 | 83,4390 |
| 4 | 298 | 0,6 | 178,8 | 1,7490 | 312,7223 |
| 5 | 572,5 | 0,4 | 229 | 2,0114 | 460,6008 |
Всего текущая стоимость безопасных денежных потоков 437,0724 тыс.дол.
Также необходимо установить чистую текущую стоимость проекта :
Чистая текущая стоимость проекта(ЧТСП) = чистая текущая стоимость безопасных денежных потоков -- сумма начальных инвестиций = -812,9276 тыс.дол.
Исходя из того, что значение ЧТСП не соответствует реализации намеченных целей, проект необходимо отклонить.
Список литературы
Для подготовки данной работы были использованы материалы с сайта http://www.ef.wwww4.com/
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
