18678-1 (625657), страница 4
Текст из файла (страница 4)
Таблица 10 Порог рентабельности и запас финансовой устойчивость предприятия на период инвестирования.
| Показатели | Тыс.долларов | ||||
| 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | |
| Переменные затраты | 4853,00 | 6672,88 | 7886,13 | 9706,00 | 12132,50 |
| Постоянные затраты (с учетом АО) | 600,00 | 825,00 | 975,00 | 1200,00 | 1500,00 |
| Объем реализации без НДС | 6030,00 | 8291,25 | 9798,75 | 12060,00 | 15075,00 |
| Балансовая прибыль | 570,00 | 783,75 | 926,25 | 1140,00 | 1425,00 |
| Валовая маржа | 1177,00 | 1618,38 | 1912,63 | 2354,00 | 2942,50 |
| Коэффициент валовой маржи | 0,20 | 0,20 | 0,20 | 0,20 | 0,20 |
| Порог рентабельности | 3073,92 | 4226,64 | 4995,11 | 6147,83 | 7684,79 |
| Запас финансовой мощности | 2956,08 | 4064,61 | 4803,64 | 5912,17 | 7390,21 |
| Сила влияния операционного рычага | 2,06 | 2,06 | 2,06 | 2,06 | 2,06 |
Валовая маржа = Выручка от реализации – Затраты переменные , (тыс.дол.)
Валовая маржа = Затраты постоянные + Прибыль , (тыс.дол. )
Сила влияния операционного рычага = 
,
Действие операционного рычага выражается в том, что любое изменение выручки всегда порождает более сильное изменение прибыли.
Порог рентабельности = 
, (тыс.дол.)
Порог рентабельности (точка безубыточности) – это точка нулевой рентабельности, при которой концерн уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли.
Разница между достигнутой фактической выручкой и порогом рентабельности составляет запас финансовой мощности предприятия.
Запас финансовой мощности = Выручка от реализации - Порог рентабельности,(тыс.дол.)
Запас финансовой устойчивости означает, что на эту сумму предприятие может выдержать снижение выручки от реализации продукции без серьезной угрозы для своего финансового состояния.
Необходимо рассчитать, а затем дать экономическую интерпретацию этому элементу операционного анализа.
Расчет оборачиваемости инвестиций.
В данном разделе необходимо провести прогнозный расчет возврата кредита, для этого определим долг на начало каждого года, проценты, которые необходимо выплатить за кредит и акции, сумму которая идет на погашение основной суммы кредита и подсчитаем долг на конец каждого года.
Таблица 11 Расчет возврата кредита и выплаты дивидендов.
| Показатели | Тыс.долларов | Всего | ||||||
| 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | ||
| Динамика внесения инвестиций за годы реализации проекта | 890 | 90 | 90 | 90 | 90 | 1250 | ||
| кредит | 800 | 0 | 0 | 0 | 0 | 800 | ||
| акции | 90 | 90 | 90 | 90 | 90 | 450 | ||
| Долг на начало года за кредит | 800 | 736 | 672 | 608 | 544 | |||
| Выплата % за кредит (12%) | 96 | 96 | 96 | 96 | 96 | 480 | ||
| Выплата дивидендов (10%) | 9 | 18 | 27 | 36 | 45 | 135 | ||
| Погашение кредита | 160 | 160 | 160 | 160 | 160 | 800 | ||
| Долг на конец года за кредит | 736 | 672 | 608 | 544 | 480 | |||
| Общая сумма выплат | 745 | 690 | 635 | 580 | 525 | 3175 | ||
| Прибыль для реинвестирования. | -346 | -141,375 | 13,375 | 218 | 472,5 | 216,5 | ||
Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта.
Финансовые результаты инвестиционного проекта в первую очередь интересуют иностранного инвестора, поэтому необходимо провести финансовую оценку, на основе полученных ранее результатов. Определяется сумма, из которой необходимо уплатить государственные налоги, чистая прибыль.
Таблица 12 Основные экономические показатели за период инвестирования.
| Показатели | Тыс.долларов | ||||
| 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| Калькуляционные затраты (себестоимость) | 5453 | 7497,875 | 8861,125 | 10906 | 13632,5 |
| Балансовая прибыль | 570 | 783,75 | 926,25 | 1140 | 1425 |
| Объем реализации без НДС | 6030 | 8291,25 | 9798,75 | 12060 | 15075 |
| Объем реализации с НДС | 7240 | 9955 | 11765 | 14480 | 18100 |
| НДС | 1210 | 1663,75 | 1966,25 | 2420 | 3025 |
| Налог на прибыль | 171 | 235,125 | 277,875 | 342 | 427,5 |
| Чистая прибыль | 399 | 548,625 | 648,375 | 798 | 997,5 |
| Сумма налогов | 1381 | 1898,875 | 2244,125 | 2762 | 3452,5 |
| Текущие затраты ( с/с без АО) | 5413 | 7442,875 | 8796,125 | 10826 | 13532,5 |
| Стоимость проекта | 745 | 690 | 635 | 580 | 525 |
| Общие расходы на проект (текущие расходы + стоимость проекта + налоги) | 7539 | 10031,75 | 11675,25 | 14168 | 17510 |
Для оценки ожидаемой эффективности инвестиционного проекта в современной практике финансового менеджмента используют следующие основные показатели:
чистая приведенная прибыль (чистая дисконтированная прибыль или чистая приведенная стоимость),
Чистая приведенная стоимость = Суммарная текущая стоимость денежных потоков за весь период эксплуатации проекта – Сумма инвестиций,
Инвестиционные решения по которым данный показатель принимает “-” или “0”, следует отбросить, а остальные позволяют увеличить капитал инвестора.
индекс прибыльности.
Для их расчета необходимо использовать показатель чистого денежного потока и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации инвестиционного проекта (см.табл.14).
Таблица 13 Денежный поток проекта
| Показатели | Тыс.долларов | ||||
| 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| Поступления от продажи (без НДС) | 6023 | 8281,625 | 9787,375 | 12046 | 15057,5 |
| Эксплуатационные затраты (без АО) | 5413 | 7442,875 | 8796,125 | 10826 | 13532,5 |
| Выплата процентов за кредит | 745 | 690 | 635 | 580 | 525 |
| Налог на прибыль | 171 | 235,125 | 277,875 | 342 | 427,5 |
| Бюджетные отчисления | 916 | 925,125 | 912,875 | 922 | 952,5 |
| Денежный поток | -306 | -86,375 | 78,375 | 298 | 572,5 |
Рассчитаем стоимость денежных потоков по годам и в целом по проекту.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
