105175 (616125), страница 5

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 5)

Раздел "Финансирование" заполняется по данным "Бюджета займов и кредитов предприятия";

Таблица 14 Бюджет займов и кредитов предприятия

Бюджет займов и кредитов предприятия, р.
Показатели	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.	Итого
Остаток задолженности предприятия по кредитам на начало периода	0	57076	52338	47282
Получено кредитов	57076	0	0	0	57076
Погашено кредитов	0	4738	5056	5905	15699
Остаток задолженности предприятия по кредитам на конец периода	57076	52338	47282	41377

Таблица 15 Прогноз отчета о прибылях и убытках

Прогноз отчета о прибылях и убытках
Показатели	Сумма
1. Продажи (по отгрузке)	253000
Переменные расходы:
2. Переменная себестоимость продаж	143500
3. Переменные торговые и административные расходы	14000
4. Маржинальная прибыль (1-2-3)	95500
Постоянные расходы:
5. Общезаводские накладные постоянные расходы	24000
6. Торговые и административные постоянные расходы	44000
7. Прибыль от продаж (4-5-6)	27500
8. Проценты, выплаченные по кредиту	4701
9. Прибыль до налогообложения (7-8)	22799
10. Налог на прибыль (ставка - 20%)	4560
11. Чистая прибыль (9-10)	18239

Таблица 16 Прогнозный баланс на конец периода

Прогнозный баланс на конец периода, р.
Актив	№ стр.	Сумма	Пассив	Сумма
Оборотные средства:	1	-	Долгосрочные обязательства:	-
денежные средства	2	2737	Кредит	41377
			Итого долгосрочные обязательства	41377
дебиторская задолженность	3	24600	Краткосрочные обязательства:	-
материальные запасы	4	500	счета к оплате	2706
запасы готовой продукции	5	4100	налог на прибыль	4560
Итого оборотные средства (2+3+4+5)	6	31937	Итого краткосрочные обязательства (4+5)	7266
Основные средства:	7	-	Собственный капитал:	-
земля	8	20000	акции	70000
здания и оборудование	9	165000	нераспределенная прибыль	25293
Износ	10	-73000
Основные средства - нетто (8+9-10)	11	112000	Итого собсвтвенный капитал (8+9)	95293
Итого активов (6+11)	12	143937	Итого пассивов (2+6+11)	143937

Расчет некоторых показателей:

Дебиторская задолженность: 9500+253000-237900=24120(руб.)

Здания и оборудование: 100000+65000=165000(руб.)

Износ: 60000+13000=73000(руб.)

Счета к оплате: 2200+ 21146- 20640=2707(руб.)

Нераспределенная прибыль: 7054+ 18239=25293(руб.)

Операционный и финансовый рычаги в процессе управления предприятием

Операционный рычаг

Выручку, переменные и постоянные затраты, валовую маржу определим по отчету о прибылях и убытка:

Выручка = 253000 р.

З_пер = 143 500 + 14 000 = 157 500 р.

З_пост = 24 000 + 44 000 = 68 000 р.

Валовая маржа =(Выр- З_пер) =253000-157 500 =95 500 р.

Среднюю цену реализации и переменные затраты на одно изделие рассчитаем с учетом ожидаемого объема продаж в натуральном выражении (бюджет продаж):

p = Выручка / объем продаж = 253000 / 3 500 = 72,29 р.

з_пер = З_пер / объем продаж = 157 500 / 3 500 = 45 р.

Тогда

q_кр = З_пост / (р – з_пер) = 68 000 / (72,29 – 45) = 2492 изд.

ПР = p · q_кр = 68 · 2492= 169456р.

Таким образом, точка безубыточности предприятия соответствует объему продаж, равному 2492 изделий, или выручке, равной 169456 р.

Сила воздействия операционного рычага рассчитывается от фактического ожидаемого объема продаж 3500 изделий (см. бюджет продаж):

СВОР (от 3500 изделий) = 1 / (1 – З_пост / (р · q – з_пер · q)).

СВОР (от 3500 изделий) = 1 / (1 – 68000/(72,29 · 3500 – 45 · 3500)) = 3,47

Можно считать и по-другому:

СВОР (от 3500 изделий) = Валовая маржа / Прибыль от продаж.

СВОР (от 3500 изделий) = 95500 / 27500= 3,47

Таким образом, при увеличении выручки на 1 % прибыль от продаж предприятия (по отчету о прибылях и убытках) увеличится на 3,47%.

Запас финансовой прочности рассчитываем от фактического ожидаемого объема продаж 3500 изделий (см. бюджет продаж):

ЗФП (от 3500 изделий) =Выручка–ПР=72,29·3500–169456=83559 р.

ЗФП (от 3500 изделий) = 100 % / СВОР = 100 % / 3,47 % = 28,82%.

Таким образом, предприятие может снизить объем продаж на 83559 рублей, или 28,82 %, и при этом не станет убыточным.

Эффект финансового рычага и сила воздействия финансового рычага

Для расчета экономической рентабельности нам необходимо определить среднюю стоимость активов. Она рассчитывается по средней арифметической по балансам на начало и конец периода, при этом стоимость активов уменьшается на сумму кредиторской задолженности (счета к оплате и налог на прибыль).

Средние активы = ((83254 – 2200–4000) + (143937 –2706–4560))/2.

Средние активы = (77054+136671)/2=106862,5 р.

Тогда экономическая рентабельность определяется как отношение НРЭИ (прибыли от продаж по отчету о прибылях и убытках) к средней стоимости активов:

ЭР = 18239 /106862,5 = 0,1707 или 17,07%

Для расчета средней расчетной ставки процента нам необходимо определить среднюю сумму кредита за год. Она рассчитывается как средняя арифметическая по остаткам задолженности предприятия по кредитам на начало квартала (бюджет займов и кредитов). Остаток задолженности на конец года не учитываем, поскольку он возникнет только в конце года и проценты по нему предприятие будет платить в следующем году. Получаем:

Средний размер кредита = (0+57076+52338+47282)/4 = 39174,01

Тогда

СРСП = Уплаченные проценты по кредиту / Средний размер кредита.

СРСП = 4701 /39174,01 = 0,1334 или 12%

Дифференциал = ЭР – СРСП = 0,1707 – 0,12 =0,0507 или 5,07%

Так как дифференциал у нас положительный, то за счёт использования заёмных средств мы получим положительный эффект финансового рычага, т. е. за счёт использования заёмных средств предприятию удалось увеличить рентабельность собственного капитала.

При расчете плеча финансового рычага используем рассчитанный нами средний размер кредита (39174,01р.) и собственный капитал предприятия на начало периода (77054 – по балансу на начало периода). Получаем:

Плечо финансового рычага = 39174,01/ 77054 = 0,5084

Доля заемных средств в пассиве предприятия около 51% ,при этом у предприятия всё же есть некоторый резерв заёмной силы, что говорит о возможности обращения при необходимости к заёмному финансированию (плечо финансового рычага меньше 0,67).

ЭФР = (1 – ставка НПР) · (ЭР – СРСП) · (ЗК / СК).

ЭФР = (1 – 0,2) · (0,1707 – 0,12) · (39174,01/ 77054) = 0,0206 = 2,06%.

Использование заемных средств позволило предприятию повысить рентабельность собственного капитала на 2,06 %.

Сила воздействия финансового рычага рассчитывается по отчету о прибылях и убытках:

СВФР =НРЭИ/Прибыль до н/о= Прибыль от продаж / Прибыль до н/о.

СВФР = 27500/ 22799 = 1,21

Таким образом, при увеличении прибыли от продаж на 1 % чистая прибыль предприятия увеличится на 1,21 %. Это невысокий показатель, и финансовые риски, связанные с данным предприятием, тоже невысокие.

Совокупный предпринимательский риск

Совокупный предпринимательский риск рассчитывается по формуле

СПР = СВОР · СВФР =3,47 · 1,21 = 4,2

Совокупный предпринимательский риск показывает, что при увеличении продаж на 1 % чистая прибыль предприятия увеличится на 4,2 %. Он также характеризует уровень совокупного риска, связанного с данным предприятием.

Таблица 17 Расчет операционного и финансового рычага

Операционный рычаг
Переменные издержки на 1 изделие, р.	45
Постоянные издержки, р.	68000
Средняя цена реализации, р.	72,29
Объем реализации фактический, р.	3500
Точка безубыточности, изд.	2492
Порог рентабельности, р.	169456
Сила воздействия операционного рычага	3,47
Запас финансовой прочности, р.	83559
Запас финансовой прочности, в %	28,82
Финансовый рычаг
НРЭИ или прибыль от продаж, р.	18239
Средняя стоимость активов, р.	106862,5
Экономическая рентабельность, в долях	0,1707
Уплаченные проценты по кредиту, р.	4701
Средняя сумма кредита, р.
Средняя процентная ставка по кредиту, в долях	0,12
Дифференциал, в долях	0,0507
Средняя сумма кредита, р.	39174,01
Собственный капитал, р.	77054
Плечо финансового рычага, в долях	0,5084
Ставка налога на прибыль, в долях	0,20
Эффект финансового рычага, в долях	0,0206
Сила воздействия финансового рычага	1,21
Совокупный предпринимательский риск
Совокупный предпринимательский риск	4,2

Выводы по анализируемому предприятию

По рассматриваемому предприятию можно сделать следующие выводы:

1. Рентабельность собственного капитала по итогам года составила 17,07%., что означает, что на 1 рубль вложенных активов мы получаем 0,1707 рубля чистой прибыли. Данный показатель является приемлемым, так как он выше уровня инфляции (прогноз на 2010 год инфляции 9%) и ставки банковского процента по вкладам (в среднем 5,5-6,5%), так как вложения в анализируемое предприятие позволят инвесторам сохранить свои денежные средства, и даже приумножить, но для того, чтобы точнее оценить эффективность деятельности данного предприятия, при наличии данных об отрасли к которой оно принадлежит необходимо сравнить данный показатель со среднеотраслевыми.

2. Предприятие характеризуется приемлемым уровнем финансовой устойчивости. Несмотря на потребность в отчетном периоде в заемных средствах на приобретение нового оборудования предприятию, объем заимствования оказался небольшим по сравнению с масштабом деятельности предприятия. Плечо финансового рычага составляет 0,5084 (см выше расчет), доля заемных средств в пассиве баланса на конец года равна (41377+7266) / 143937· 100 % = 33,79 % (при оптимальном значении 40% и предельно допустимом 60%).

Таким образом, у предприятия имеется достаточный резерв заемной силы и предприятие, может ещё прибегать к заёмным средствам в целях повышения рентабельности собственного капитала.

Характеристики

Список файлов курсовой работы