162922 (599108), страница 10

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 10)

Указанные выше цели могут быть достигнуты при условии, что государственные облигации способны удовлетворять ряду требований, в частности, требованиям надежности, определенности и ликвидности. Государственные облигации, как правило, удовлетворяют указанным выше требованиям. Они считаются самым надежным видом бумаг, поскольку предполагается, что государство гарантирует выполнение своих обязанностей по выпущенным им облигациям "всей своей мощью". Ввиду надежности и определенности, государственные облигации обладают также ликвидностью. Их легко можно продать и купить в случае необходимости, они без каких-либо ограничений принимаются как средство расчета или обеспечения обязательств.

Вместе с тем, ввиду наличия упомянутых выше характеристик, государственные облигации являются наименее доходными. Процентные ставки по государственным облигациям являются наиболее низкими среди всех долговых ценных бумаг. Таким образом, процентная ставка по государственным облигациям выполняет кроме прочего, также функцию общерыночного показателя, на основе которого определяются процентные ставки других долговых ценных бумаг, кем бы они не выпускались в данной стране.

Облигации выпускаются по решению Министерством финансов, являются государственными ценными бумагами и размещаются среди инвесторов на добровольной основе. Первичное размещение облигаций производится путем их продажи на аукционе инвесторам - участникам аукциона. При первичном размещении облигации продаются на дисконтной основе (по стоимости ниже номинальной) по предлагаемым на аукционе ценам (цена отсечения), но не ниже цен, устанавливаемых Министерством финансов в день проведения аукциона.

Погашение облигаций производится ЦБ по номинальной стоимости облигаций, увеличенной на сумму процентной ставки, установленной при выпуске облигаций. Министерство финансов по истечении срока обращения облигаций выделяет необходимые средства ЦБ.

Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним выступают средства бюджета, где ежегодно эти расходы выделяются в отдельную сроку. Однако в условиях нарастания бюджетного дефицита государство может прибегнуть к рефинансированию государственного долга, т.е. погасить старую государственную задолженность путем выпуска новых займов. В сферу государственно-кредитных отношений попадают временно свободные средства населения и хозяйствующих субъектов, но не предназначенные для текущего потребления. Конечно при определенных условиях население может сознательно идти на ограничение потребления, как было в годы Великой отечественной войны. В условиях тоталитарного государства ограничение текущих расходов часто происходило принудительно, и население должно было подписываться на государственные займы в размере нескольких зарплат в ущерб себе.

В отношении других государств Российская Федерация может выступать как должником, так и кредитором. В правоотношениях по государственному кредиту стороны не могут изменять предписаний государства.

Развитие рынка государственных ценных бумаг преследует цель - закрепить положительные тенденции по стабилизации денежно-кредитных отношений; расширить безинфляционное покрытие дефицита государственного бюджета за счет эмиссии высоколиквидных ценных бумаг; дальнейшее развитие вторичного рынка ценных бумаг.

Государственный кредит формирует часть государственного внутреннего долга. Значительная доля государственного долга состоит из внешних займов, которые связаны с развитием международного кредита.

В настоящее время государственный кредит регулируется Законом “О государственном внутреннем долге Российской федерации”. По этому закону государственным внутренним долгом РФ являются долговые обязательства Правительства РФ, выраженные в валюте РФ, перед юридическими и физическими лицами, если иное не установлено законодательными актами Российской Федерации. Долговые обязательства бывшего СССР включаются в государственный внутренний долг РФ только в части, принятой на себя РФ.

Государственный внутренний долг состоит из задолженности прошлых лет и вновь возникающей задолженности. Государственный внутренний долг РФ обеспечивается всеми активами, находящимися в распоряжении Правительства РФ.

Долговые обязательства РФ могут быть в форме кредитов, полученных Правительством РФ, государственных займов, осуществляемых посредством выпуска ценных бумаг от имени Правительств РФ, других долговых обязательств, гарантированных Правительством РФ.

Порядок, условия выпуска (выдачи) и размещения долговых обязательств РФ определяется Правительством РФ. Эта деятельность называется управлением государственным долгом.

Обслуживание государственного внутреннего долга Российской Федерации производится Центральным банком РФ и его учреждениями, или иное не установлено Правительством РФ. Обслуживание государственного внутреннего долга осуществляется с помощью операций по размещению долговых обязательств РФ, их погашению и выплате доходов в виде процентов по ним или в иной форме.

Внутренний валютный долг погашается на основании Указа Президента “О мерах по урегулированию внутреннего валютного долга бывшего СССР”, где предусмотрено, что погашение задолженности Внешэкономбанка физическим лицам осуществляется с 1 июля 1993 года по первому требованию клиентов без ограничения сумм выдачи в пределах средств, имеющихся на их счетах.

Государство полностью берет на себя ответственность по погашению внутреннего валютного долга. Нужно иметь в виду, что государство ответственно относится и ко всем другим своим долгам. Так, уже принимались меры по восстановлению и защите вкладов населения в сберегательном банке, 51 процент акций которого принадлежит государству. Вопросы погашения внутреннего долга постоянно обсуждаются в Думе и в конце концов, надо надеяться, будут решены.

4. Понятие и виды международного кредита

Международный кредит - совокупность отношений, опосредующих международное движение капитала, связанное с целевым предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и платности.

М. к. играет важную роль в развитии производительных сил:

он повышает международную конкурентоспособность производства в странах-кредиторах;

стимулирует при прочих равных условиях предпринимательскую деятельность в странах – заемщиках;

все это в конечном итоге способствует углублению и совершенствованию международного разделения труда.

М. к. классифицируют по ряду признаков, к которым обычно относят источники кредита, назначение кредита, виды кредита, сроки кредита, технику предоставления кредита, категории кредитов.

Классифицируют:

по характеру кредитов — межгосударственный и частный;

по форме — государственный, банковский, коммерческий;

по месту в системе внешней торговли — кредитование экспорта и кредитование импорта.

Традиционно М. к. означает предоставление валютных и товарных ресурсов предприятиями и финансовыми институтами одной страны предприятиям, финансовым институтам и правительству другой страны.

Источником финансирования товарного кредита и нарастания валютных ресурсов в этом случае всегда был национальный рынок ссудных капиталов. В современных условиях помимо национальных рынков капитала важнейшим источником кредитных ресурсов стал собственно международный рынок капитала, на котором кредиторами и посредниками выступают консорциумы транснациональных банков.

Исторически М. к. получил свое первоначальное развитие в области внешней торговли, где он прежде всего выступал как фирменный кредит. Банки во внешней торговле выступали преимущественно как пассивные посредники. Лишь после Второй мировой войны все большее развитие стал получать собственно банковский внешнеторговый кредит. Вначале это был банковский кредит экспортеру (кредит поставщику), а затем, по мере расширения международной сети банковских филиалов, кредиты стали предоставляться и импортеру (покупателю).

Разновидностями М. к. являются лизинг, факторинг и форфейтинг. В последней трети прошлого века сфера международного банковского кредита существенно расширилась и вышла за пределы чисто внешнеторговых операций. Сам кредит стал приобретать долгосрочный характер. Таковы компенсационный кредит, а также проектное финансирование, осуществляемое консорциумами крупных коммерческих банков. Другое направление М. к. связано с развитием международного облигационного рынка. Эмитент (государство, крупнейшие города, субъекты федеративного государства, корпорации) стремится через консорциумы инвестиционных банков разместить свои облигации либо на каком-либо крупном национальном рынке капиталов, либо на международном рынке. В первом случае облигации (если они размещены) носят наименование "иностранные облигации", во втором - "еврооблигации". Одно из преимуществ облигационного кредита перед банковским - большие масштабы и больший маневр при использовании получаемых заемщиком средств.

Характеристики

Список файлов книги