100213 (598102), страница 28
Текст из файла (страница 28)
НИОКР. Оценивать проект в перспективе возможных научных изменений по всем параметрам.
Финансы. Прибыльность (эффективность) главное мерило в оценке выбора проекта. Иногда целесообразно принять проект с меньшей эффективностью, и с меньшими финансовыми затратами. Концентрировать все финансовые ресурсы на одном проекте нецелесообразно. Количественно необходимо оценить все необходимые затраты для разработки инновационного проекта. Одна из главных проблем, стоящих перед любым предприятием – это правильное планирование денежной наличности. Очень часто, вполне рентабельный ИП, может оказаться несостоятельным в результате срыва сроков поступления финансовых средств.
Производство. Это заключительная стадия. Здесь важны все вопросы организации производства, качество, процессов, оборудования и т.д.
Полная оценка ИП включает в себя анализ всех основных элементов реализации проекта. Предлагаемый перечень критериев не является универсальным. Его можно расширять, дополнять, а данный взять за основу.
№ п\п | Критерии | Оценки | ||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||
1 | Цели, стратегия, политика в ценности предприятия. Совместимость проекта с текущей стратегией | |||||
2 | Согласованность проекта с представлениями потребителей о предприятии | |||||
3 | Соответствует ли проект отношению предприятия к рынку? | |||||
4 | Временный аспект риска | |||||
5 | Проект. Соответствие проекта определенным потребностям рынка | |||||
6 | Оценка общей емкости рынка | |||||
7 | Оценка доли рынка | |||||
8 | Вероятность коммерческого успеха | |||||
9 | Возможный объем продаж | |||||
10 | Оценка конкурентов | |||||
11 | Согласованность с существующими каналами сбыта | |||||
12 | Общественное мнение о новом продукте | |||||
13 | Научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы | |||||
14 | Соответствие проекта инновационной стратегии предприятия | |||||
15 | Вероятность технического успеха | |||||
16 | Стоимость и время разработки проекта | |||||
17 | Отсутствие патентных нарушений | |||||
18 | Наличие научно-технических ресурсов | |||||
19 | Возможность будущих разработок продукта и дальнейшее применение внедряемой технологии | |||||
20 | Согласованность с другими инновационными проектами предприятия | |||||
21 | Наличие вредных воздействий продукта и про-цесса его производства на окружающую среду | |||||
22 | Соответствие проекта текущему и перспективно-му законодательству об охране окружающей среды | |||||
23 | Финансы | |||||
24 | Стоимость НИОКР | |||||
25 | Затраты на производство | |||||
26 | Стоимость маркетинговых исследований | |||||
27 | Наличие финансовых средств в небольшие сроки | |||||
28 | Согласованности с финансированием других проектов предприятия | |||||
29 | Ожидаемая норма прибыли | |||||
30 | Соответствие проекта критериям эффективности финансовых вложений, принятых на предприятии | |||||
31 | Производство | |||||
32 | Соответствие численности и квалификации производственного персонала предприятия для реализации инновационного проекта | |||||
33 | Согласованность проекта с имеющимися мощностями предприятия | |||||
34 | Стоимость и наличие необходимых сырья, материалов, комплектующих изделий | |||||
35 | Издержки производства | |||||
36 | Уровень безопасности производства |
5 – очень высокая оценка;
4 – высокая оценка;
3 – удовлетворительная оценка;
2 – низкая оценка;
1 – очень низкая оценка.
Для получения полной оценки ИП необходимо оценить каждую позицию, а затем уже на основе обобщенной оценки принимать решение об эффективности анализируемого проекта.
14.2. Основные принципы оценки инновационных проектов
Основные принципы, используемые для оценки инновационных проектов, основаны на следующих методах:
а) моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств;
б) учет результатов анализа рынка, финансового состояния предприятия, претендующего на реализацию проекта нововведения, степени доверия к руководителям проекта, влияния реализации проекта на окружающую среду и т.д.;
в) определение эффекта посредством сопоставления предстоящих интегральных результатов и затрат с ориентацией на достижение требуемой нормы дохода на капитал или иных показателей, определяющих цель проекта;
г) приведение предстоящих разновременных доходов и расходов к условиям их соизмеримости по экономической ценности в начальном периоде;
д) учет влияния инфляции, задержек платежей и других факторов, влияющих на ценность используемых денежных средств;
е) учет степени неопределенности и рисков, связанных с осуществлением проекта.
14.3. Финансовое обоснование инновационного проекта
Финансовое обоснование (коммерческая эффективность) проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности.
Коммерческая эффективность может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов (следующих условий):
Условия оценки коммерческой эффективности проекта.
Рекомендуется:
-
определять поток реальных денег в прогнозных ценах с использованием тех денежных единиц (рублей, долларов и т.д.), которые фактически будут его образовывать в соответствии с проектом;
-
вычислять интегральные показатели эффективности в расчетных ценах.
Минимальный набор исходных данных, подлежащих варьированию, должен включать в себя:
-
цены реализации продукции;
-
издержки производства;
-
общие инвестиционные затраты;
-
нормы запасов и задолженностей;
-
процент за кредиты.
Пределы варьирования исходных данных определяются на стадии технико-экономического исследования инновационных возможностей проектов.
Из всего множества доступных для реализации проектов необходимо выбрать ту систему проектов, которая будет для фирмы наиболее привлекательной. Основным ограничителем для выбора системы привлекательных проектов, очевидно, является лимит финансирования.
Источники средств, необходимые для внедрения инновационного проекта, доступны в разной степени, причем наиболее доступными являются собственные средства, то есть прибыль. Далее, по степени увеличения срока мобилизации, следуют банковские кредиты, займы, новая эмиссия. Эти источники различаются не только продолжительностью срока их вовлечения в инвестиционный процесс, но и ценой капитала, которая зависит от многих факторов. Цена капитала, привлекаемого для финансирования проекта, в ходе его реализации, может меняться (как правило, в сторону увеличения) в зависимости от многих факторов. Это означает, что проект, принимаемый при одних условиях, может стать невыгодным при других. Различные проекты в разной степени реагируют на увеличение цены капитала. Так, проект, в котором основная часть притока денежных средств падает на первые годы его реализации, то есть возмещение сделанных инвестиций осуществляется более интенсивно, мене чувствителен к увеличению цены за пользование источником средств.
Весьма наглядным инструментом при анализе инвестиционных проектов является графическое представление соответствующего денежного потока (см. рис. 21)
а) с ординарным денежным потоком;
б) с неординарным денежным потоком.
а) б)
0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5 6
Iс
Рис. 21. Графическое представление денежного потока
Стрелка, направленная вверх, характеризует приток денежных средств; стрелка направленная вниз – отток. С формальной точки зрения любой инновационный проект зависит от ряда параметров, подлежащих оценке в процессе анализа, и нередко задаются в виде дискретного распределения, что позволяет проводить этот анализ в режиме имитационного моделирования.
В наиболее общем виде инновационный проект Р представляет собой следующую модель:
Р = {Iсi, Cfk, n r},
где Iсi – инвестиции в i-м году, i = 1,2,…m (чаще всего считается, что m= 1);
Cfk – приток (отток) денежных средств в k-ом году, k = 1,2,…, n;
n – продолжительность проекта;
r - коэффициент дисконтирования.
Инновационные проекты, анализируемые в процессе финансирования, имеют определенную логику.
Под чистым оттоком денежных средств в k-ом году понимается превышение текущих денежных расходов по проекту над текущими денежными поступлениями (соответственно, при обратном соотношении имеет место чистый приток); иногда в анализе используется не денежный поток, а последовательность прогнозных значений чистой годовой прибыли, генерируемой проектом.
Предполагается, что весь объем инноваций делается в конце года, предшествующего первому году, генерируемого проектом притока денежных средств, хотя в принципе инновации могут делаться в течение ряда последующих лет.