49156 (597432), страница 2
Текст из файла (страница 2)
Важливо, що при формуванні стратегії фінансування компанії з використанням акціонерного капіталу система дозволяє виконати для акціонерів підбір розмірів пакетів акцій з обліком як термінів володіння ними, так і необхідної прибутковості на вкладений капітал.
Рис.9. Розподіл пакетів акцій з урахуванням необхідної прибутковості
Забезпечує цю можливість додатково реалізований у системі порівняльний метод оцінки вартості бізнесу. Для визначення майбутніх доходів акціонерів – дивідендів і планованої ціни продажу акцій, прогнозна вартість компанії розраховується з використанням як убудованих, так і самостійно створюваних цінових мультиплікаторів.
Project Expert дозволяє вирішити задачу керування вільними коштами, генеруємими проектом. Досить указати принципи дивідендної політики, і реальні суми будуть розраховані системою. Можна змоделювати і власну схему процесу розміщення засобів на різних умовах на депозити чи в альтернативні проекти.
Рис.10. Використання цінових мультиплікаторів для визначення прогнозної вартості компанії
Представлення фінансових результатів
Як спрогнозувати фінансові результати підприємства в Project Expert? Результати моделювання діяльності підприємства відбиваються у фінансових звітах: Звіт про прибутки і збитки, Баланс, план грошових потоків Cash-Flow (Рис.11).
Система зорієнтована на міжнародні стандарти бухгалтерського обліку (МСБО), що полегшує роботу з іноземними інвесторами й дає більш точний аналіз фінансових результатів.
Фінансові звіти демонструють результати діяльності компанії, і вони одержуються у Project Expert автоматично в результаті виконання розрахунків. Процес генерації бухгалтерських процедур і формування звітних фінансових документів здійснюється відповідно до міжнародних стандартів бухгалтерського обліку.
Project Expert формує також таблиці показників ефективності інвестицій і фінансових показників, що включають наступні групи даних:
Рис.11. Результати проекту (План грошових потоків)
Показники ліквідності – поточна ліквідність, швидка ліквідність, чистий робочий капітал і інші показники, що відбивають здатність компанії задовольняти претензії власників короткострокових боргових зобов’язань.
Показники рентабельності – набір коефіцієнтів, що показують, наскільки прибуткова діяльність компанії і наскільки ефективне використання різних типів ресурсів.
Показники ділової активності – дозволяють проаналізувати, наскільки ефективне підприємство використовує свої засоби, включають набір показників оборотності різних типів засобів, зобов’язань і т.п.
Показники стійкості – характеризують фінансову незалежність і платоспроможність компанії, включають різні представлення співвідношень між джерелами фінансування (коефіцієнт фінансової незалежності, коефіцієнт покриття відсотків і т.п.).
Інвестиційні критерії, що характеризують вартість і прибутковість акцій підприємства (прибуток на акцію, P/E, коефіцієнт покриття дивідендів і т.п.).
Показники ефективності інвестицій (дисконтовані Cash-Flow критерії) - чистий прибуток, період окупності проекту, внутрішня норма рентабельності й інших показників, використовувані для комплексного аналізу проекту.
Рис. 12. Оцінка ефективності інвестицій і фінансові показники
Модуль «Деталізація результатів» надає можливість деталізувати результати розрахунку проекту. Усього можна використовувати до 30 стандартних таблиць, що відображають стан і результати проекту.
Якщо це виявиться недостатнім чи з’явиться необхідність у звітах іншого формату, вони легко створюються у розділі «Таблиці користувача».
У системі зручно створювати великі таблиці користувача на основі даних усіх підсумкових таблиць. Для цього використовуються прототипи розрахункових формул. Застосування таблиць дозволяє швидко ввести шаблони формул у різні рядки таблиці користувача, а потім перетворити їх у стандартну таблицю з різними розрахунковими формулами для кожного рядка. При формуванні користувальницьких таблиць можна тепер використовувати також дані балансу, що характеризує стан підприємства на момент початку проекту.
Оформлення і перегляд вихідних даних, підготовлених програмою, виконуються в розділі «Результати». Ці матеріали разом з пояснювальним текстом входять у бізнес-план, формування якого забезпечує вам Project Expert.
Аналітичні можливості Project Expert
Після того як система сформує таблиці, що містять очікувані фінансові результати діяльності підприємства, представлені у виді прогнозних звітів: звіт про прибутки і збитки, Баланс, Звіт про рух коштів, – автоматично виробляється розрахунок планованих фінансових показників і показників ефективності інвестицій. Для оцінки і коректування проекту всі ці фінансові дані піддаються аналізу. Project Expert дозволяє проводити аналіз показників ефективності інвестицій, аналіз чутливості, статистичний аналіз, аналіз беззбитковості. Також можна створити в системі власні аналітичні таблиці і застосовувати до них необхідні методи аналізу.
Крім оцінки ефективності вкладення в проект у цілому в Project Expert успішно зважується так називана «задача інвестора». Визначається, чи задовольняють фінансові результати участі в проекті вимогам усіх зацікавлених у ньому сторін – власників підприємства, інвесторів, кредиторів і держструктур, аналізуючи розраховані системою основні фінансові показники і показники ефективності інвестицій.
При описі в Project Expert компанії відбивається її структура. Можливо не тільки спрогнозувати фінансові результати кожного підрозділу, але і проаналізувати їхня діяльність і оцінити, які підрозділи рентабельні, а які ні.
Project Expert – інструмент оцінки запасу міцності бізнесу
Рис. 13. Аналіз прибутковості підрозділів у Project Expert
Однією з задач аналізу проекту є визначення чутливості моделі підприємства до змін різних параметрів. Чим ширше діапазон параметрів, у якому показники ефективності залишаються в межах прийнятних значень, тим вище запас міцності проекту, тим краще він захищений від коливань різних факторів, що роблять вплив на результати реалізації проекту. Система Project Expert дозволяє вивчити, як будуть змінюватися фінансові показники проекту в залежності від зміни рівня інфляції, ставок податків, витрат на персонал, величини збуту й інших вихідних даних проекту.
Дослідження чутливості показників ефективності до зміни ставки дисконування дозволяє визначити стійкість проекту до коливань кон’юнктури фінансового ринку і можливих змін макроекономічних умов діяльності.
Як оцінити вплив ряду невизначених факторів: інфляції, курсу валют, цін постачальників і інших? Імітаційна модель грошових потоків забезпечує можливість проведення аналізу проекту з урахуванням ризиків і невизначеностей його виконання.
У Project Expert оцінюється ступінь впливу випадкових факторів на показники ефективності інвестицій у проект. Користувач визначає, які фактори розглядати як випадкові, вказує припустимий діапазон випадкової зміни значень для кожного з них, задає кількість перерахувань проекту з випадковими значеннями зазначених факторів. Як випадкові фактори можна вибрати, наприклад, ціну чи обсяг продажів окремих продуктів, показники інфляції, ставки податків і інші використовувані в проекті вихідні дані. Далі система дозволяє проаналізувати отриману сукупність результатів статистичними методами, і визначити ступінь ризику, зв’язаний з реалізацією проекту. Програма може вести розрахунки, як по точним, так і по приблизним даним, значення яких відомо з визначеною погрішністю. При використанні неточних даних одержується не тільки оцінка ефективності проекту, але і можливий інтервал її коливань, спеціальні характеристики невизначеності і стійкості проекту.
Обчислювальне ядро системи, здатне робити тисячі перерахувань проекту, дозволяє використовувати для такого моделювання більш ефективний, чим спрощені методи аналізу чутливості, метод Монте-Карло
За допомогою модуля «Аналіз змін» у системі ведеться поточний моніторинг змін у проекті – відслідковується вплив поточних змін вихідних даних проекту на його результати.
Аналіз беззбитковості
У системі аналізуються взаємозв’язки між витратами і доходами при різних обсягах виробництва.
У Project Expert вирішується задача визначення точки беззбитковості для кожного виду продукції в будь-якому розрахунковому періоді і розраховується обсяг продажу, що покриває усі витрати на його виробництво і реалізацію.
Рис.14. Визначення точки беззбитковості
На підставі даних про структурні підрозділи компанії і види продукції, які випускається, витрати можна розподілити по видах продукції і по підрозділах компанії не тільки відповідно до фіксованої частки в загальних чи витратах пропорційно обороту, але і за складною схемою, пропорційно різним базам розподілу. Цю можливість також забезпечує механізм «Формула».
При проведенні в Project Expert аналізу беззбитковості використовується метод, заснований на внеску на покриття. Крім кількісного і вартісного значень точки беззбитковості, у системі визначається запас фінансової міцності й оцінюється вплив обраної структури витрат на прибуток – розраховується операційний важіль. Це дозволяє визначати межу безпеки і рівень підприємницького ризику, як на кожен період, так і за ряд періодів у числовому й у графічному виді.
Створювані системою зведені таблиці дозволяють проводити на визначену дату аналіз беззбитковості для групи продуктів, визначати середньозважені значення коефіцієнта внеску на покриття, аналізувати значення операційного важеля і запас фінансової стійкості, як по кожному продукту, так і по компанії в цілому. Подібний аналіз буде потрібно і для прогнозу зміни прибутку при зміні обсягу продажів, і для введення коректувань у плани виробництва продукції. Оцінка вартості бізнесу.
Рис. 15. Вікно модуля «Оцінка бізнесу»
Якщо ви займаєтеся оцінкою ефективності інвестицій у проект, а також, якщо потрібно розрахувати вартість активів підприємства, наприклад при його ліквідації, Project Expert зручно використовувати для оцінки вартості бізнесу. Користувач системи може використовувати метод дисконтування грошових потоків для оцінки вартості бізнесу на момент початку проекту для прогнозування її на різних етапах реалізації проекту. Для оцінки вартості бізнесу в «післяпрогнозний» період у системі реалізовані п’ять методів: «Модель Гордона», метод чистих активів, ліквідаційної вартості, передбачуваної продажу, експертної оцінки. Користувач може вибрати із широкого спектра методів оцінки той, що найбільше відповідає специфіці підприємства, а також розрахувати ставки дисконтування.
Рис. 16. Розрахунок ставки дисконтування
Вибір оптимального варіанта розвитку
Крім аналізу проекту в пакеті Professional є додатковий модуль , що дозволяє вести різноманітний сценарний аналіз і одержувати відповіді на питання «Що, якщо?», властивим системам підтримки прийняття рішень.
При створенні проекту задачею аналітика є пошук найкращого варіанта розвитку. У Project Expert передбачена можливість швидкого створення декількох варіантів розвитку підприємства для їхнього порівняння і вибору найкращого. Для створення нового варіанта досить задати у відсотках величину відхилень вихідних даних проекту, наприклад обсягів продажів різних продуктів, їхньої ціни, ставок податків і т.п. Ви можете створити будь-яке число варіантів розвитку і провести їх порівняльний аналіз не тільки за фінансовими показниками і показникам ефективності інвестицій, але і по всьому спектру даних фінансових звітів, таблиць користувача, деталізації й аналізу варіантів. Результати аналізу можуть бути представлені у виді графіків.
Рис.17. Вікно модуля «What-if аналіз»
Робота з групою проектів
У залежності від величини і структури компанії її економічна діяльність може проводитись шляхом реалізації не одного, а декількох напрямків, які фінансуються з загального бюджету. У цьому випадку становить інтерес спільний аналіз усіх реалізованих компанією проектів.
При використанні широких господарсько-економічних зв’язків кооперації може виникнути необхідність спільного аналізу групи проектів різних компаній, зв’язаних за якими-небудь критеріями.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
