175480 (596057), страница 9

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 9)

Проведем факторный анализ рентабельности продаж 2007 г. В числителе находится прибыль от продаж, следовательно, на рентабельность продаж действуют те же факторы что и на нее. Используем метод цепных подстановок.

1. влияние изменения выручки:

= +4,3%

2. влияние изменения себестоимости:

= +2,6%

3. влияние изменения коммерческих расходов:

= -0,3%

4. влияние изменения управленческих расходов:

= -13,6%

1. Совокупное влияние факторов: +4,3% +2,6% – 0,3% -13,6% = -7%

Основными факторами снижения рентабельности продаж является:

– рост коммерческих и управленческих расходов;

– падение объемов реализации (за отчетный год прирост составил лишь 6%, в то время как индекс потребительских цен составил 15%).

Рентабельность активов, включающих основные и оборотные активы, можно разложить [23]:

(2.14)

F_Е – фондоемкость, Е_О – величина оборотных средств на единицу продукции.

Методом цепных подстановок выявим влияние факторов на рентабельность активов, используя трехфакторную модель и данные таблицы 2.23:

Таблица 2.23. Анализ влияния факторов на рентабельность активов

Показатели	2006 г.	2007 г.	Отклонения
Объем продукции (N)	220139	233558	+13419
Среднегодовая величина основных фондов (F)	176837	180277	+3440
Среднегодовая величина оборотных фондов (Е)	173560	196566	+23006
Рентабельность продаж (общая), %	24,6	17,6	-7
Фондоемкость (F/N)	0,8	0,77	-0,03
Оборотные фонды на рубль продукции (Е/N)	0,79	0,84	+0,05
Рентабельность производственных фондов, %	15,4	10,9	-4,5

Изменение рентабельности активов в результате изменения фондоемкости:

R_F = 24,6%: (0,77+0,79) = 15,8% 15,8% – 15,4% = +0,4%

Изменение в результате изменения оборачиваемости оборотных активов:

R_Е = 24,6%: (0,77+0,84) = 15,3% 15,3% – 15,8% = -0,5%

Изменение в результате изменения рентабельности продаж:

R_продаж = 17,6%: (0,77+0,84) = 10,9% 10,9% – 15,3% = -4,4%

Таким образом, снижение рентабельности активов в большей степени произошло из-за падения рентабельности продаж. На повышение рентабельности активов сказалось лишь уменьшение основных фондов в каждом рубле выручки, что произошло из-за снижения темпов прироста основных фондов.

Мы можем оценить влияние основных фондов на прирост выручки от продаж через стоимость основных средств (ОС), их структуру и фондоотдачу активной части [25]: (2.15)

Таблица 2.24. Анализ влияния изменения основных фондов на выручку

Показатели	2005 г.	2006 г.	2007 г.
Исходные данные
Выручка от продаж	176721	220139	233558
Среднегодовая стоимость основных средств (х)	157510	166141	171969
Среднегодовая стоимость активной части	29272	39702	46991
Удельный вес активной части в общей сумме (y)	0,176	0,239	0,273
Фондоотдача активной части (z)	6,037	5,545	4,97
Изменение выручки от продаж	-	+43418	13419
Прирост выручки за счет (∆Вр):
Увеличения основных средств (х)	-	+7170	+8724
Изменения структуры основных средств (y)	-	+58188	+29059
Снижения фондоотдачи активной части (z)	-	-21536	-23995
Совокупное влияние всех факторов	-	+43822	+13788

Из таблицы 2.24 видно, что большее значение имело обновление активной части основных средств и увеличение их доли в составе основных фондов, но велико влияние снижения фондоотдачи активной части.

Теперь оценим влияние оборотных активов, а учитывая, что негативная тенденция происходит в запасах, используем следующую модель [25]:

(2.16)

Воспользуемся методом цепных подстановок, где факторы с индексом 1 – отчетного года, с индексом 0 – базисного:

∆R_{активов}(x) = (x₁-x₀)×y₀×z₀×k₀; ∆R_{активов}(y) = (x₁-1)×(y₁-y₀)×z₀×k₀

∆R_{активов}(y) = (x₁-1)×y₁×(z₁-z₀)×k₀; ∆R_{активов}(y) = (x₁-1)×y₁×z₁×(k₁-k₀)

Из таблицы 2.25 видно, что на предприятии присутствует тенденция снижения рентабельности активов из-за роста полной себестоимости и замедления оборачиваемости запасов, особенно в 2007 г. Рост происходил за счет увеличения оборотных активов в общей сумме активов и наиболее существенный прирост за счет увеличения запасов в оборотных активах.

Таблица 2.25. Влияние оборотных активов на рентабельность активов

Показатели	2005 г.	2006 г.	2007 г.
Расчетные данные
Выручка на 1 руб. себестоимости (х)	1,44	1,32	1,21
Доля оборотных активов во всех активах (y)	0,46	0,49	0,52
Доля запасов в оборотных активах (z)	0,21	0,27	0,42
Оборачиваемость запасов (k)	3,97	3,54	2,32
Рентабельность активов, %	17,3	15,4	10,9
Изменение рентабельности активов, %	-	-1,9	-4,5
Влияние факторов на рентабельность активов (∆Rактивов ×100%)
Выручка на 1 руб. себестоимости (х)	-	-4,6	-5,2
Доля оборотных активов во всех активах (y)	-	+0,8	+0,5
Доля запасов в оборотных активах (z)	-	+3,7	+5,8
Оборачиваемость запасов (k)	-	-1,8	-5,6
Совокупное влияние всех факторов	-	-1,9	-4,5

Таким образом, наибольшее негативное влияние имеют внешние факторы, но у предприятия есть внутренние резервы роста эффективности: оптимизация структуры активов, рост их оборачиваемости и т.д.

Для оценки влияния факторов на рентабельность собственного капитала воспользуемся моделью фирмы Дюпон [11]:

(2.17)

Таблица 2.26. Анализ влияния факторов на рентабельность собственного капитала

Показатели	2006 г.	2007 г.	Отклонения
Рентабельность продаж (чистая прибыль), %	18,3	11,3	-7
Коэффициент оборачиваемости активов	0,63	0,62	-0,01
Коэффициент финансовой зависимости (А/СК)	1,22	1,23	+0,01
Рентабельность собственного капитала, %	14,04	8,6	-5,44

За счет снижения рентабельности продаж: -7 × 0,63 × 1,22 = -5,38

За счет снижения оборачиваемости активов: -0,01 × 1,22 × 11,3 = -0,14

За счет роста финансовой зависимости: +0,01 × 11,3 × 0,62 = +0,07

В этом случае выявлен резерв повышения эффективности использования собственного капитала путем увеличения финансовой зависимости. Причем стоит отметить, что предприятием не использует так называемый финансовый рычаг, т.е. дополнительную возможность генерировать прибыль на собственный капитал посредством использования заемных средств.

3. Направления улучшения финансового состояния ОАО «Московский завод «Сапфир»

3.1 Оценка влияния способов начисления амортизации на внутренний инвестиционный поток предприятия

Основное назначение амортизационной политики состоит в управлении размерами амортизационного фонда – одного из важнейших источников собственных инвестиций, направляемых на модернизацию производственной базы, техническое перевооружение, капитальное строительство, разработку и внедрение инноваций. Амортизационные отчисления имеют большое значение и как средство, временно компенсирующее недостаток оборотных средств [14]. Наконец, амортизационная политика тесно связана с налогообложением предприятия, поскольку она определяет уровни налогооблагаемых баз налогов на имущество и прибыль.

Положением по «Учету основных средств» (ПБУ 6/01), утвержденным приказом Минфина России от 03.09.97 №65н, начиная с 1 января 1998 года, предприятиям разрешено осуществлять амортизацию основных фондов не только единственным методом линейной амортизации по централизованно установленным нормам, как существовало до этого.

Оценим, как законодательно разрешенные способы амортизации могли бы помочь предприятию рационализировать денежные потоки и увеличить инвестиционные возможности. При этом в качестве основного фактора, влияющего на привлекательность того или иного способа амортизации, следует рассматривать фактор времени, который имеет свою цену.

Амортизация основных средств согласно ПБУ 6/01 может проводиться:

• линейным способом;

• способом уменьшаемого остатка;

• списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования;

• способом списания стоимости пропорционально объему продукции.

Годовая сумма начисления амортизационных отчислений определяется:

• при линейном способе – исходя из первоначальной стоимости объекта и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования;

• при способе уменьшаемого остатка – исходя из остаточной стоимости объекта основных средств на начало отчетного года и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта; применение этого способа связано с ускоренными методами начисления амортизационных отчислений в первые годы эксплуатации.

• при способе списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования – исходя из первоначальной стоимости объекта основных средств и годового соотношения, где в числителе число лет, остающихся до конца срока службы объекта, а в знаменателе – сумма чисел лет срока службы;

• при способе списания стоимости пропорционально объему продукции – исходя из натурального показателя объема продукции в отчетном периоде и соотношения первоначальной стоимости объекта основных средств и предполагаемого объема продукции (работ) за весь срок полезного использования объекта основных средств. Применяется для активов, у которых определяющим фактором износа является периодичность их использования.

Так как способ списания стоимости пропорционально объему продукции является функцией от объема сбыта, ограничим наше рассмотрение методов амортизации первыми тремя способами: линейным, уменьшения остатка и по сумме числа лет срока полезного использования. Линейный метод будем рассматривать в двух модификациях: линейный неускоренный метод и линейный ускоренный способ амортизации с максимально возможным коэффициентом ускорения, равным трем.

Характеристики

Список файлов ВКР