164559 (595634), страница 7

Файл №595634 164559 (Лизинг как форма финансирования инвестиционных проектов) 7 страница164559 (595634) страница 72016-07-30СтудИзба
Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 7)

«Схема платежей, с одинаковыми ежемесячными выплатами в течение всего срока осуществления сделки.

Все лизинговые платежи оплачиваются ежемесячно. Суммы, выраженные в иностранной валюте, оплачиваются в рублях по курсу ЦБ плюс 1% на день оплаты.

Срок поставки составляет 70 дней, при условии предоплаты в размере 30% от стоимости всего комплекса.

Собственником и балансодержателем является лизингодатель, к лизингополучателю переходит право владения и пользования (управления) на основании договора лизинга.

Предмет лизинга находится на балансе лизингодателя до окончания срока лизинга.

После окончания срока лизинга оборудование переходит в собственность лизингополучателя по остаточной стоимости. Лизингодатель вправе начислять ускоренную амортизацию на предмет лизинга с коэффициентом до 3. Все лизинговые платежи относятся на себестоимость (затраты) производимой продукции и услуг лизингополучателя, что позволяет снизить налогооблагаемую базу для расчета налога на прибыль в размере общей суммы договора лизинга.»

Таблица 13 Условия предоставления лизинга

Рубли

Первоначальная стоимость предмета лизинга

6 475 000,00

Срок, месяцев

36

Авансовый платеж (30%)

1 942 500,00

Общая сумма договора при равномерных платежах

8 908 325,00

Ежемесячный лизинговый платеж

193 495,14

Итак, основой для проведения сравнительного анализа будет приобретение оборудования на условиях предоплаты в размере 30% и поставки через 70 дней после внесения предоплаты на счёт поставщика. Данное предложение не выглядит достаточно привлекательным, поскольку в стоимость лизинга не включены различные дополнительные услуги, например, доставка и сборка на месте, страховка за счёт лизингодателя, повышение квалификации персонала, который будет работать с пробретаемым оборудованием. Однако оно будет лишь объектом для сравнения и анализа, и, возможно, следует поискать боле выгодное предложение, с более широким перечнем включенных услуг и меньшим размером ежемесячного платежа.

Для начала посчитаем расходы на приобретение данного оборудования, тем самым сделаем оценку затрат, которую проделывает большинство предпринимателей перед покупкой любого объекта.

Рассмотрим процесс приобретения в случае покупки за счет собственных средств, за счёт привлеченного кредита и с помощью лизинга. Здесь мы не будем рассматривать затраты на доставку, сборку и монтаж оборудования, а так же пусконаладочные работы, поскольку лизинговое предложение не включает эти пункты в стоимость оборудования и соответственно лизинговых платежей, эти затраты покупатель в любом случае будет нести сам. Кроме того сделаем предположение, что эти средства являются частью нераспределённой прибыли прошлых периодов, т.е. были заработаны самой компанией в процессе производства и реализации продукции (со всеми вытекающими отсюда налогами), а не были внесены учредителями или имелись в достатке в уставном капитале компании.

В случае приобретения за счет собственных средств расходы будут состоять из авансового платежа и выплаты оставшейся части стоимости объекта, и составят как раз первоначальную стоимость объекта лизинга, равную 6 475 000,00 рублям.

Общая сумма договора лизинга соответствует как раз тем расходам, которые понесёт лизингополучатель в процессе приобретения оборудования, с той разницей, что платежи будут состоять из аванса в размере 30% стоимость объекта, 36 ежемесячных одинаковых платежей. Общая сумма по договору лизинга составит 8 908 325,04 рублей. Кроме того стоит отметить, что оборудование по окончании договора лизинга передеатся в соственность лизингополучателя по остаточной стоимости, эта сумма не входит в общую сумму по договору, и её так же следует рассчитать и добавить к итоговым расходам. Поскольку нормативный срок службы пробретаемого оборудования составляет 37 месяцев, а срок сделки 36 месяцев, то оборудование практичски полностью будет самортизировано лизингодателем. Остаточная стоимость составит 1/37 от первоначальной т.е. 175 000,00 рублей. Итого затраты на приобретение оборудования в случае использования лизинга составят 9 083 325,04 рублей. На первый взгляд это предложение кажется явно невыгодным, поскольку сумма затрат значительно превышает 6,475 млн. рублей в случае приобретения за счет собственных средств.

Рассчет стоимости при покупке за счёт привлеченного кредита

Теперь рассмотри случай, когда оборудование приобретается в кредит. Для начала следует понять, на какие условие кредита следует ориентироваться в своих расчетах, какие условия предлагают банки и на что может расчитывать предприятие как заёмщик. Последний кредит компания привлекала по ставке 16% годовых в начале 2006 года.

Рассмотрим на каких условиях предлагают банки юридическим лица кредиты с подходящим нам сроком (36 месяцев) и на походящие суммы (порядка 7 млн. рублей). Также стоит отметить, что некоторые срок рассмотрения заявки и принятия решения о выдаче кредита не должен превышать 2-х месяцев, поскольку предполагается кредит берётся для выплаты большей части стоимости оборудования, а залог выплачивается из собственных средств. Ниже представлена таблица типовых условий кредитования составленная по результатам исследования кредитных программ, предлагаемых наиболее крупными банками Новосибирска (в т.ч. УРСАбанк, КМБ-Банк, Муниципальный банк, Сибирский банк Сбербанака России и др.)

Таблица 14 Типичные условия предоставления кредита

Цель

развитие бизнеса, пополнение оборотных средств, инвестиционные цели

Валюта

USD, RUR

Срок, мес.

12-84

Ставка, %

От 11,00

Сумма

От 150 000 USD, 4 000 000 RUR

Обеспечение

Необходимо обеспечить 100% основного долга. В качестве залога может быть предоставлено любое имущество: транспорт, оборудование, товары, векселя банка, недвижимость, личное имущество.

Расходы по оформлению имущества в залог несёт клиент.

Необходимо представление поручительства от основных учредителей/собственников, залогодателей, связанных компаний

Срок рассмотрения

до 15 рабочих дней

Дополнительно

Срок кредита до 5 лет в рублях и до 7 лет в долларах США, евро

Срок существования бизнеса не менее 6-ти месяцев, а также наличие стабильной прибыли, позволяющей делать ежемесячные взносы по кредиту без ущерба для бизнеса

Форма предоставления кредита:

• единоразовая выдача кредита

• выдача кредита частями (траншами)

• кредитная линия.

Комиссия за предоставление кредита – 1-2 % от суммы кредита

Комиссия за досрочный возврат кредита – 1-4% от погашаемой суммы ссудной задолженности .

Пени за просрочку платежа по кредиту – 0,2% от суммы просроченного платежа за каждый день просрочки.

Итак, чтобы привлечь кредит по минимальной ставке и с минимальной комиссией и прочими издержками, вроде оформления имущества в залог нужно быть первоклассным заёмщиком с безупречной кредитной историей и иметь длительные хорошие отношения с банком, что в общем-то представляется нереальным. Можно допустить, что компании удастся привлечь кредит под 15% с учетом всех прочих издержек. Однако этот вариант маловероятен, и служит исключительно для оценки и сравнения возможностей кредита и лизинга. Выплаты по кредитам банки, как правило, предлагают производить в форме ануитета или равномерно убывающих платежей с начислением процентов на остаток долга. Для рассчета ануитетных выплат в банках используется формула

()

где: A – сумма аннуитетного платежа, S – сумма кредита, p – процентая ставка за период (в долях), n – количество периодов. В нашем случае сумма кредита составит 4 532 500,00 рублей, период равен одному месяцу и общее число периодов равно 36, процентная ставка составляет 15% годовых или 1,25% ежемесячно, т.е. в долях это 0,0125. Тогда рассчет ануитетного платежа дает нам сумму в 157 120,60 рублей. Т.е. за 36 месяцев равными платежами будет выплачено 5 656 341,60 рублей.

Рассмотрим альтернативный вариант с ежемесячной выплатой равной части основного долга, начисленных процентов и начислением процентов на остаток долга. Тогда сумма платежа в каждый период будет опредеяться следующей формулой

где: Ct+1 – плажет в период под номером t (0 ≤ t ≤ n-1), S – сумма кредита, p – процентная ставка за период (в долях), n – количество периодов. В нашем случае сумма кредита составит 4 532 500,00 рублей, период равен одному месяцу и общее число периодов равно 36, процентная ставка составляет 15% годовых или 1,25% ежемесячно, т.е. в долях это 0,0125. Таким образом можно составить график платежей втечение 36 месяцев и посчитать общий объём выплат. Таблица с графиком платежей по такой схеме представлена в приложении, а общая сумма платежей составит 5 580 640,63 рубля, что на 75 700,97 рубля меньше чем при ануитетной схеме платежей. Каждая компания сама должна выбирать какая схема для неё более удобна и привлекательна, ведь с точки зрения теории временной стоимости денег, лучше более крупные платежи отложить на дальнюю перспективу, когда их дисконтированная стоимость будет ниже. Ну а мы для сравнения стоимости приобретения выберем результаты полученные при рассчетах по схеме равномерно убывающих платежей, руководствуясь принципом снижения затрат, а не гипотезами теории временной стоимости денег. Итак, к выплатам по кредиту добавим предоплату и получим сумму в 7 523 140,63 рубля. Теперь можно подвести краткий итог и вернуться к проведённым выше рассчетам стоимости приобретения оборудования за счёт собственных средств, и использую лизинговую схему приобретения. Соберём полученые результаты в таблицу:

Таблица 15 Стоимость приобретения оборудования при различных формах финансирования

Собственн. средства

Лизинг

Кредит

(убывающ.)

Кредит

(аннуитет)

Предоплата

1 942 500,00

1 942 500,00

1 942 500,00

1 942 500,00

Дополнительные платежи

4 532 500,00

7 140 825,04

5 580 640,63

5 656 341,60

Всего выплат

6 475 000,00

9 083 325,04

7 523 140,63

7 598 841,6

В % от наименьшего

100

140,28

116,18

117,36

Итак, на первый взгляд лизинг однозначно представляется самым дорогим и невыгодным способом приобретения данного оборудования, возможно меньшие платежи сделали бы его более привлекательным, однако то же можно сказать и относительно кредита, где возможны более низкие ставки. В тоже разница между кредитом и лизингом составляет порядка 24% (относительно затрат при приобретении за счет собственых средств).

Рассмотрм теперь как распределяются эти расходы во времени, только для удобства сделаем одно допущение, что предоплата выполняется в 0-й год, 1-й год начинается с поставкой оборудования и началом выплат 70% стоимости приобретаемого комплекса. Представим распределение выплтат в таблице и для большей наглядности представим в виде гистограммы.

Таблица 16. Распределение расходов на приобретение оборудования по годам

Год

Собственные средства

Лизинг

Кредит

(убывающие пл.)

Кредит

(аннуитетные пл.)

0

1 942 500,00

1 942 500,00

1 942 500,00

1 942 500,00

1

4 532 500,00

2 321 941,68

2 086 838,54

1 885 591,20

2

0

2 321 941,68

1 860 213,54

1 885 591,20

3

0

2 496 941,68

1 633 588,54

1 885 591,20

Рисунок 9 Распределение расходов на приобретение оборудования по годам

Однако в приведённых расчетах никак не проявляются те самые особенности лизинга, которые могут сделать его более выгодным чем кредит и собственные средства. Для выявления эффектов от этих преимуществ следует углубиться и изучить финансовые потоки, генерируемые в результате использования различных форм финансирования.

Анализ финансовых потоков

Рассматривая и анализируя финансовые потоки мы не будем принимать во внимание расходы на доставку, сборку и монтаж, пуск и эксплуатацию оборудования, а так же те затраты и доходы, которые будут связаны с производством и реализацией производимой на этом оборудовании продукции. Данное исключение можно сделать потому что целью работы является не определение сроков окупаемости проекта или оценки его рентабельности, а сравнение различных источников финансирования для его приобретения, однако прямые эффекты от использования различных источников будут проявляться не мгновенно, в момент выбора источника, а постепенно в процессе эксплуатации оборудования, поскольку срок службы во многом определяет величину этих эффектов.

Характеристики

Тип файла
Документ
Размер
43,04 Mb
Учебное заведение
Неизвестно

Список файлов ВКР

Свежие статьи
Популярно сейчас
А знаете ли Вы, что из года в год задания практически не меняются? Математика, преподаваемая в учебных заведениях, никак не менялась минимум 30 лет. Найдите нужный учебный материал на СтудИзбе!
Ответы на популярные вопросы
Да! Наши авторы собирают и выкладывают те работы, которые сдаются в Вашем учебном заведении ежегодно и уже проверены преподавателями.
Да! У нас любой человек может выложить любую учебную работу и зарабатывать на её продажах! Но каждый учебный материал публикуется только после тщательной проверки администрацией.
Вернём деньги! А если быть более точными, то автору даётся немного времени на исправление, а если не исправит или выйдет время, то вернём деньги в полном объёме!
Да! На равне с готовыми студенческими работами у нас продаются услуги. Цены на услуги видны сразу, то есть Вам нужно только указать параметры и сразу можно оплачивать.
Отзывы студентов
Ставлю 10/10
Все нравится, очень удобный сайт, помогает в учебе. Кроме этого, можно заработать самому, выставляя готовые учебные материалы на продажу здесь. Рейтинги и отзывы на преподавателей очень помогают сориентироваться в начале нового семестра. Спасибо за такую функцию. Ставлю максимальную оценку.
Лучшая платформа для успешной сдачи сессии
Познакомился со СтудИзбой благодаря своему другу, очень нравится интерфейс, количество доступных файлов, цена, в общем, все прекрасно. Даже сам продаю какие-то свои работы.
Студизба ван лав ❤
Очень офигенный сайт для студентов. Много полезных учебных материалов. Пользуюсь студизбой с октября 2021 года. Серьёзных нареканий нет. Хотелось бы, что бы ввели подписочную модель и сделали материалы дешевле 300 рублей в рамках подписки бесплатными.
Отличный сайт
Лично меня всё устраивает - и покупка, и продажа; и цены, и возможность предпросмотра куска файла, и обилие бесплатных файлов (в подборках по авторам, читай, ВУЗам и факультетам). Есть определённые баги, но всё решаемо, да и администраторы реагируют в течение суток.
Маленький отзыв о большом помощнике!
Студизба спасает в те моменты, когда сроки горят, а работ накопилось достаточно. Довольно удобный сайт с простой навигацией и огромным количеством материалов.
Студ. Изба как крупнейший сборник работ для студентов
Тут дофига бывает всего полезного. Печально, что бывают предметы по которым даже одного бесплатного решения нет, но это скорее вопрос к студентам. В остальном всё здорово.
Спасательный островок
Если уже не успеваешь разобраться или застрял на каком-то задание поможет тебе быстро и недорого решить твою проблему.
Всё и так отлично
Всё очень удобно. Особенно круто, что есть система бонусов и можно выводить остатки денег. Очень много качественных бесплатных файлов.
Отзыв о системе "Студизба"
Отличная платформа для распространения работ, востребованных студентами. Хорошо налаженная и качественная работа сайта, огромная база заданий и аудитория.
Отличный помощник
Отличный сайт с кучей полезных файлов, позволяющий найти много методичек / учебников / отзывов о вузах и преподователях.
Отлично помогает студентам в любой момент для решения трудных и незамедлительных задач
Хотелось бы больше конкретной информации о преподавателях. А так в принципе хороший сайт, всегда им пользуюсь и ни разу не было желания прекратить. Хороший сайт для помощи студентам, удобный и приятный интерфейс. Из недостатков можно выделить только отсутствия небольшого количества файлов.
Спасибо за шикарный сайт
Великолепный сайт на котором студент за не большие деньги может найти помощь с дз, проектами курсовыми, лабораторными, а также узнать отзывы на преподавателей и бесплатно скачать пособия.
Популярные преподаватели
Добавляйте материалы
и зарабатывайте!
Продажи идут автоматически
6549
Авторов
на СтудИзбе
299
Средний доход
с одного платного файла
Обучение Подробнее