Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 13)

К тому же лизингополучатель возместит из бюджета 203 959,99 рублей НДС, уменьшит платежи по налогу на прибыль на 267 414,21 рублей (умножаем сумму лизинговых платежей без НДС на ставку налога на прибыль - 24%). Суммарная экономия на налогах лизингополучателя равна 243 980,55 р. (снижение налога на прибыль минус налог на имущество). Таким образом, поквартальные платежи лизинговой сделки с учетом экономии от налогов будут выглядеть следующим образом (см. табл.18)

Таблица 18 - Расчет потоков лизинговых платежей с учетом экономии по налогам, руб.

Период, кв.	Оплата по договору	НДС к зачету	Лизинговые платежи, относимые на себестоимость у клиента	Уменьшение налога на прибыль	Суммарный денежный поток	Денежный поток, скорректированный на сумму уменьшения налога на прибыль
	-300 000,00				-300 000,00	-300 000,00
1	-102 468,91	19 444,41	108 024,50	25 925,88	-83 024,50	-57 098,62
2	-102 335,92	19 424,12	107 911,80	25 898,83	-82 911,80	-57 012,96
3	-99 146,61	18 937,62	105 208,99	25 250,16	-80 208,99	-54 958,83
4	-94 325,82	18 202,24	101 123,57	24 269,66	-76 123,57	-51 853,92
5	-91 423,85	17 759,57	98 664,28	23 679,43	-73 664,28	-49 984,85
6	-88 704,74	17 344,79	96 359,95	23 126,39	-71 359,95	-48 233,56
7	-85 515,43	16 858,29	93 657,14	22 477,71	-68 657,14	-46 179,43
8	-80 822,88	16 142,47	89 680,40	21 523,30	-64 680,40	-43 157,11
9	-78 049,15	15 719,36	87 329,79	20 959,15	-62 329,79	-41 370,64
10	-75 073,56	15 265,46	84 808,10	20 353,95	-59 808,10	-39 454,16
11	-71 884,25	14 778,95	82 105,30	19 705,27	-57 105,30	-37 400,02
12	-67 319,93	14 082,70	78 237,23	18 776,94	-53 237,23	-34 460,30
ИТОГО	-1 337 071,04	203 959,99	1 133 111,05	271 946,65	-1 133 111,0	-861 164,4

Итоговая сумма лизинговых платежей с учетом экономии по налогам, без НДС составит 861 164,40 рублей.

Теперь рассмотрим варианты приобретения имущества напрямую и в кредит.

В первую очередь, изменится сумма налога на имущество - с 27 966,10 рублей при лизинге она возрастет в 3 раза - до 83 898,31 рублей.

Во-вторых, сумма НДС к возмещению составит 152 542,37 рублей в первом месяце приобретения имущества. Снижение налога на прибыль будет обеспечиваться начисляемой амортизацией и налогом на имущество и в итоге составит (за 9 лет) 223 525,42 рублей, а при кредите - 262 967,43 рублей. Проценты по кредиту включаются в расходы на общих условиях. Платежи по погашению кредита будут выплачиваться из чистой прибыли. Суммарная экономия на налогах лизингополучателя при прямой покупке за срок полезного пользования имуществом равна 139 627,12 р. (снижение налога на прибыль минус налог на имущество), а при кредите - 179 069,12 рублей (с учетом отнесения на затраты процентов в размере 1,1 от ставки рефинансирования - 14% на 01 июня 2004 г.).

Таблица 19-Сравнительные характеристики денежных потоков при прямой покупке, кредите, лизинге, руб.

Годы	Покупка		Покупка в кредит		Лизинг
	Денежный поток	С учетом дисконтирования	Денежный поток	С учетом дисконтирования	Денежный поток	С учетом дисконтирования
0	-1 000 000	-1 000 000	-300 000,00	-300 000,00	-300 000,00	-300 000,00
1	161 758,95	127 369,25	-154 724,82	-121 830,57	-220 924,33	-173 956,16
2	10 790,96	6 690,41	-273 977,99	-169 866,69	-187 554,95	-116 284,30
3	12 365,35	6 036,64	-239 027,60	-116 690,87	-152 685,12	-74 539,34
4	13 939,74	5 358,46	13 939,74	5 358,46
5	15 514,12	4 695,79	15 514,12	4 695,79
6	17 088,51	4 072,70	17 088,51	4 072,70
7	18 662,90	3 502,30	18 662,90	3 502,30
8	20 237,29	2 990,35	20 237,29	2 990,35
9	21 811,68	2 537,79	21 811,68	2 537,79
	-707 830,51	-836 746,32	-860 476,18	-685 230,75	-861 164,40	-664 779,81

Таким образом, судя по абсолютным величинам денежных потоков, приобретение имущества в лизинг дороже приобретения с помощью кредита на 688,22 руб., дороже прямой покупки на 153,33 тыс. рублей. Но с учетом дисконтирования лизинг выгоднее кредита на 20,451 тыс. руб. и выгоднее прямой покупки на 171,967 тыс. руб. Однако, и данные показатели не в полном объеме показывают преимущества лизинга. Помимо значительной экономии на налогообложении лизинг выгоднее прямой покупки тем, что отпадает необходимость "отрыва" из оборотных средств значительных сумм на приобретение имущества (вместо 100% при полной оплате, при лизинге достаточно внести задаток 20-30%), лизинг выгоднее приобретения имущества с использованием кредита более низкой ставкой по кредиту и более простым процессом (лизинговая компания имеет длительную кредитную историю, соответственно большой опыт в оформлении документов, более низкая ставка по кредиту объясняется тем, что лизинговая компания выступает дополнительным гарантом погашения кредита). Так, например, в Удмуртской республике малое или среднее предприятие, обратившись в банк, получит в среднем 18%, а, обратившись в лизинговую компанию, получающую кредит в том же банке, ставка по кредиту составит 17%.

В качестве объекта анализа эффективности лизинговых проектов выберем лизинговые сделки с УНП как одного из основных клиентов лизинговой компании (см. табл. 20).

Таблица 20 - Экономия ОАО "УНП" по лизинговым сделкам по состоянию на 2006г.

Показатель	Сумма, млн. руб.
Общая сумма лизинговых платежей	49,2
Общая сумма НДС к возмещению	8,12
Общая экономия на налоге на прибыль	9,86
Общая сумма экономии на налоге на имущество	1,38

Итак, лизинг является эффективным инструментом инвестиционной политики прибыльной компании, обеспечивающий не только оперативное приобретение основных средств с отвлечением малых сумм из оборотных средств, но и значительную оптимизацию налогообложения лизингополучателя.

3.3 Предложения по совершенствованию использования лизинга в компании

На мой взгляд, необходимо в ближайшее время доля транспортных средств в имуществе, приобретаемом для передачи в лизинг, должна неуклонно возрастать. Связано это, прежде всего, с тем, что лизинг автотранспортных средств является очень перспективным направлением, что обусловлено тем, что, во-первых, автомобиль является наиболее ликвидным имуществом (быстро реализуется, теряет в цене максимум по 5-10% в год), которое может использоваться в качестве залога; во-вторых, самого автомобиля в качестве объекта залога хватает для реализации лизинговой сделки с 50-60% финансированием за счет кредитного ресурса (это могут быть средства и самой лизинговой компании), что вполне приемлемо для большинства клиентов; в-третьих, лизинговая компания имеет возможность очень эффективно вкладывать свои временно свободные денежные средства.

Финансирование мелких сделок компанией начало осуществляться с 2006 года. Причем темпы роста профинансированных средств весьма впечатляют (см. Рис.18).

Рис.18. Динамика профинансированных собственных средств МЛК, млн. руб.

Практика финансового планирования может значительно улучшить работу компании. Четко зная прогноз притока денежных средств, можно финансировать мелкие лизинговые сделки из собственных источников. К тому же малая прибыль от мелких сделок сможет увеличиться за счет инвестирования собственных средств - к 5% компания сможет получить еще 25-30% (при малых суммах процентная ставка для клиента не имеет большого значения), эффективно управляя собственными средствами. Данной стратегии может способствовать тот факт, что большинство конкурентов отказываются от мелких лизинговых сделок (их ограничения - от 500 или 1000 тысяч руб.).

Характеристики

Список файлов ВКР