Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 6)

на 1.12.2008

8517290

Ктл = = 2,39 > 1

3568208

• коэффициент обеспеченности собственными средствами

767101

Косс = = 0,09 < 0,1

8517290

Структура баланса неудовлетворительна.

Рассчитываем коэффициент восстановления платежеспособности

2,39 - 6 / 12 (2,39 – 2,38)

Квп = = 1,2 > 1

2

Расчет показателей за 2009 год:

• коэффициент текущей ликвидности

на 1.01.2009

8155577

Ктл = = 2,39 > 1

3568208

на 1.12.2009

7784469

Ктл = = 2,85 > 1

2727868

• коэффициент обеспеченности собственными средствами

16417595 - 17414632

Косс = = 0,12 > 0,1

7784469

Структура баланса неудовлетворительна.

Рассчитываем коэффициент восстановления платежеспособности

2,85 - 6 / 12 (2,85 – 2,39)

Квп = = 1.29 > 1

2

У предприятия имеется реальная возможность восстановить свою платежеспособность.

Сводим полученные показатели в таблицу для дальнейшего анализа.

ОАО "Нижнекамскнефтехим" имеет неудовлетворительную структуру баланса на протяжении всего периода исследования, несмотря на явное улучшение за 2006 и 2009 годы, когда предприятие имеет реальную возможность восстановить свою платежеспособность (Квп > 1).

Рассмотрим полученные результаты более подробно.

Условие Ктл > 2 как один из признаков платежеспособности означает, что оборотные средства предприятия как вид активов должны покрываться заемными средствами не более чем на половину.

Период с 1997 по 1999 годы показывает, что ОАО "Нижнекамскнефтехим" находился в кризисном состоянии - неплатежеспособно, т.е. не в состоянии полностью рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам даже при реализации всех оборотных средств (Ктл).

Таблица 2.2 - Сводные показатели платежеспособности в период с 1997-2009г.

В самый кризисный 1999 год предприятие в состоянии покрыть лишь 83% от всей суммы краткосрочных обязательств (с учетом продажи всех оборотных средств), о чем свидетельствует Ктл равный 0,83.

2006 год характеризуется явным улучшением финансового состояния предприятия, что показывает Ктл равный 1,84, что позволяет говорить о реальной возможности восстановления платежеспособности. Тенденция резкого улучшения наблюдается и в 2006 году, Ктл составил 2,38, продолжая повышатся до 2,85 в 2009 году. Это позволяет говорить о том, что ОАО "Нижнекамскнефтехим" обеспечено оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует долю собственных оборотных средств в общей их сумме, необходимых для его финансовой устойчивости. Смысл его заключается в том, что удельный вес собственных оборотных средств не должен опускаться ниже установленной критической отметки - 10%.

ОАО "Нижнекамскнефтехим» обеспеченность собственными средствами ниже установленной критической отметки и на протяжении периода с 1997 по 2006 год практически не изменялась. Лишь в 2006 году наметилась тенденция на улучшение и практически обеспеченность собственными средствами приблизилось к нормативному значению. Признание предприятия неплатежеспособным и имеющим неудовлетворительную структуру баланса вовсе не означает признание предприятия банкротом и, следовательно, не меняет его юридического статуса. Расчет и оценка критериев носят профилактический характер, позволяя лишь констатировать собственником имущества факт неустойчивости финансового состояния предприятия.

Необходимо сделать несколько замечаний по предоставленным в постановлении нормативным значением критериев, основываясь на логике взаимосвязей балансовых статей.

Каждый из двух видов активов - основные и оборотные средства - имеет в общем случае два источника покрытия - собственный либо заемный капитал, причем точное соотношение между этими источниками покрытия любого вида активов установить невозможно. Исходя из заложенной в постановлении логики расчета коэффициента текущей ликвидности Ктл, предполагающей сопоставление активной статьи "Оборотные средства" с пассивной статьей "Краткосрочные обязательства", можно сделать вывод, что статья "Долгосрочный заемный капитал" является источником покрытия основных фондов.

Такая логика представляется вполне оправданной и разумной. Однако отсюда с неизбежностью следует, что приведенный в постановлении алгоритм расчета величины собственных оборотных средств (СОС) не вполне корректен, более точным является следующий алгоритм:

СОС = собственный капитал + долгосрочный заемный капитал -

- основные средства, (8)

СОС = 3П + 4П - 1А,

где 3П - итог III раздела пассива баланса;

4П - итог IV раздела пассива баланса;

1A - итог I раздела актива баланса.

Исходя из выше высказанного, определим и скорректируем показатель обеспеченности собственными оборотными средствами Косс*:

Собственные Долгосрочные Внеоборотные

оборотные средства + обязательства – активы

Косс* = , (9)

Оборотные средства в заказах, затратах и прочих активов

3П + 4П - 1А

Косс* = ,

2А

где 2А - итог II раздела баланса.

Рассчитаем коэффициент обеспеченности собственными средствами Косс для ОАО "Нижнекамскнефтехим" в соответствии с предложенными изменениями.

В период с 1997 по 1999 долгосрочный заемный капитал практически не привлекались, поэтому расчет проводим для 2006 и 2009года.

За 2006 год:

- коэффициент обеспеченности собственными средствами согласно формуле (9)

7527435 + 2929846 - 6994478

Косс* = = 0,43

7960000

при нормативе Косс > 0,1.

За 2007 год:

- коэффициент обеспеченности собственными средствами согласно формуле (9)

14445972 + 4177093- 13678871

Косс* = = 0,58

8517290

при нормативе Косс > 0,1.

За 2008 год:

- коэффициент обеспеченности собственными средствами согласно формуле (9)

14727617 + 4177093- 13960516

Косс* = = 0,58

8517290

при нормативе Косс > 0,1.

За 2009 год:

- коэффициент обеспеченности собственными средствами согласно формуле (9)

15497729 + 4710275- 15625339

Косс* = = 0,56

8155577

при нормативе Косс > 0,1

Таблица 2.3 - Сводные показатели платежеспособности за годы

Исходя из этого, можно сделать вывод, что в 2004 году ОАО "Нижнекамскнефтехим" имеет удовлетворительную структуру баланса и является платежеспособным.

Теперь необходимо рассчитать коэффициент утраты платежеспособности:

Ктл 3 / 12 (Ктл – Ктл нач)

Куп = , (10)

2

2,85 3 / 12 (2,85 – 2,39)

Куп = = 1,12 (> 1).

2

Это говорит о том, что потеря платежеспособности в ближайшее время для ОАО "Нижнекамскнефтехим" не грозит.

Из алгоритма расчета коэффициента текущей ликвидности Ктл легко видеть, что его рост в динамике может быть достигнут за счет сокращения кредиторской задолженности, либо за счет опережающего роста оборотных средств (текущих активов). Из баланса соотношений понятно, что само по себе уменьшение кредиторской задолженности невозможно – оно всегда сопровождается эквивалентным сокращением текущих активов. Поэтому единственным применяемым средством восстановления платежеспособности является наращивание текущих активов предприятия за счет результатов хозяйственной деятельности с одновременным увеличением пассивной статьи "Прибыль".

Таким образом, критерием восстановления платежеспособности является получение в прогнозируемом периоде прибыли в размере необходимом для обеспечения двукратного превышения текущих активов над текущими обязательствами. [18]

Безусловно, существуют чрезвычайные меры, в принципе возможные для восстановления платежеспособности, однако реализация их либо требует достаточно длительного промежутка времени, либо нежелательна, поскольку связана с уменьшением имущественного потенциала предприятия или негативными изменениями в нем, которые могут сказаться в будущем.

Основные из них:

- продажа части основных средств как способ расчета с кредиторами по текущим обязательствам.

- увеличение уставного капитала.

Отметим, что данный вариант в отдельных случаях достаточно длителен по времени и нередко сопровождается определенными издержками.

В частности, дополнительная эмиссия акций - это весьма дорогостоящий процесс, которому нередко сопутствует падение рыночной цены акций фирмы эмитента. Причины тому могут быть разные, однако основная из них лежит, по-видимому, в области психологии. Логика рассуждения потенциального инвестора примерно такова: если бы дела у фирмы шли хорошо, вряд ли ее владельцы стали расширять круг собственников, а попросту предпочли бы приемлемый источник финансирования - ссуды банка.

- получение долгосрочной ссуды или займа (в последнем случае происходит некое условное перераспределение источников средств - часть собственного капитала, служившая источником покрытия основных средств, теперь становится источником покрытия оборотных средств). Отметим, что если полученная ссуда носит целевой характер, то улучшение платежеспособности по формальным критериям на самом деле является фиктивным.

- получение государственной финансовой поддержки на безвозвратной основе из бюджетов различных уровней, отраслевых и межотраслевых бюджетных фондов. Этот источник связан с выполнением ряда условий, в частности наличия плана финансового оздоровления (бизнес-плана).

Если учесть, что на протяжении практически всех лет рыночных преобразований огромное количество предприятий промышленности имеют низкие по сравнению с принятым значением коэффициента текущей ликвидности, то скорее всего, вызывает сомнения не неплатежеспособность предприятия, а позаимствованные из стран с развитой рыночной экономикой и применяемые в отечественной практике критерии оценки платежеспособности отечественных предприятий.

Условие Ктл>2 само по себе является достаточно жестким и вряд ли выполнимым для большинства предприятий. Критическое значение "2" взято из мировой учетно-аналитической практики без учета реальной ситуации на отечественных предприятиях, когда большинство из них продолжает работать, как и в условиях централизованно планируемой экономики, со значительным дефицитом собственных оборотных средств.

В экономически развитых странах нормативные значения подобных коэффициентов дифференцированы по отраслям и подотраслям и, что очень важно, используются не для принятия волевых решений, а лишь как средство анализа.

Так, по данным Министерства торговли США Ктл по ряду отраслей и групп предприятий имеет следующие значения:

- корпорации производственной сферы -1,47

Характеристики

Список файлов ВКР