Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 7)

Изменения в составе оборотных средств характеризуются значительным ростом запасов товарно-материальных ценностей (на 2926 тыс. р.), доля которых к концу года повысилась на 5,55 пункта. Это отрицательно сказывается на финансовом положении предприятия, так как увеличение запасов неизбежно ведет к оттоку денежных средств вследствие:

– увеличения затрат, связанных с владением запасами (содержание, перемещение и прочие работы);

• увеличения затрат, связанных с риском потерь из-за устаревания, порчи, хищений, бесконтрольного их использования);

• увеличения сумм уплачиваемых налогов (налог на добавленную стоимость, налог на имущество).

Рост дебиторской задолженности на 3253 тыс. р., удельный вес которой к концу года в структуре совокупных активов увеличился на 7,4%, произошел по расчетам за товары, работы, услуги. Необходимо пересмотреть политику работы с дебиторами, проводить более тщательно ее анализ.

Также отрицательным моментом является уменьшение величины наличных денежных средств на 6 тыс. р. (на 2,21%) и неизменная величина краткосрочных финансовых вложений (ценных бумаг и т.п.). Это может свидетельствовать о том, что у предприятия не все в порядке с платежеспособностью.

Анализ пассивной части баланса позволил сделать следующие выводы:

– дополнительный приток средств в отчетном году в сумме 5078 тыс. р. был связан с увеличением долгосрочных заемных источников на 88 тыс. р., ростом краткосрочных пассивов на 3732 тыс. р. и увеличением величины собственного капитала на 1258 тыс. р. Иными словами, увеличение объема финансирования деятельности предприятия было на 1,73% (88: 5078 х 100) обеспечено долгосрочными источниками заемных средств и на 73,5% – краткосрочными обязательствами (3732: 5078 х 100). Вместе с тем появление в отчетном году нераспределенной прибыли привело к росту собственного капитала на 9,6%, что увеличило объем финансирования деятельности на 24,77% (1258: 5078 х 100);

– структура источников хозяйственных средств предприятия характеризовалась преобладающим удельным весом краткосрочных обязательств, хотя его доля в общем объеме пассивов сократилась в течение года на 1,48%.

Удельный вес долгосрочных пассивов увеличился в отчетном 2006 году на 0,19 пункта, что составило 0,53% в общем объеме финансирования деятельности предприятия.

Серьезные изменения в течение отчетного 2006 года претерпел состав краткосрочных заемных средств. Так, кредиторская задолженность составляющая подавляющую часть заемных средств (38,9% в начале и 28,35% в конце года), уменьшилась на 2230 тыс. р. или на 16,48%.

Следует обратить внимание на то, что величина кредиторской задолженности за отчетный 2006 год снизилась, в то время, как дебиторская задолженность – возросла. Это позволяет говорить о том, что собственный капитал и дорогостоящие банковские ссуды являются источниками финансирования кредита, предоставленного предприятием своим покупателям. Таким образом, нарушено основное правило платежеспособности: кредитовать своих партнеров на тех же условиях, на которых получает кредиты само предприятие.

Некоторые из указанных выше изменений могут серьезно ухудшить финансовое положение предприятия в будущем.

Графики и диаграммы, приведенные ниже наглядно демонстрируют изменениям структуры и динамики активов и пассивов предприятия.

Рис. 2.2. Динамика активов предприятия за 2004–2006 г.

Рис. 2.3. Структура оборотных активов предприятия в 2004 г.

Рис. 2.4. Структура оборотных активов предприятия в 2005 г.

Рис. 2.5. Структура оборотных активов предприятия в 2006 г.

2006

2005

2004

Рис. 2.6. Динамика пассивов предприятия в 2004–2006 г.

Рис. 2.7. Структура собственного капитала в 2006 г.

Рис. 2.8. Структура собственного и заемного капитала в 2006 г.

Следующим шагом анализа является определение финансовой устойчивости предприятия. Основным исходным моментом для анализа финансовой устойчивости предприятия является представление бухгалтерского баланса в агрегированном виде, табл. 2.3.

В самом общем виде финансовую устойчивость можно охарактеризовать как отражение стабильного превышения доходов над расходами предприятия, обеспечивающего свободным оборот его денежных потоков.

Выделяют несколько типов финансовой устойчивости: абсолютная, нормальная, неустойчивое и кризисное состояние.

Абсолютная финансовая устойчивость встречается в настоящих условиях развития экономики крайне редко и является крайним типом финансовой устойчивости. Она вряд ли может рассматриваться, как идеальная, поскольку означает, что администрация предприятия не умеет, не желает и не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Нормальная финансовая устойчивость предприятия гарантирует его платежеспособность. Успешно функционирующие предприятия всегда используют для покрытия запасов различные нормальные источники средств – собственные и привлеченные.

Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуются высоким уровнем рентабельности предприятия и отсутствием нарушений финансовой дисциплины.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности (перебои в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижение доходности деятельности предприятия), так как для покрытия части своих запасов предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся обоснованными. Но при этом сохраняется возможность восстановления платежеспособности путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств.

Суть анализа финансовой устойчивости заключается в оценке способности предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам /11/.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Наиболее распространенной методикой анализа финансовой устойчивости предприятия является анализ устойчивости по степени обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования.

Данная методика опирается на расчет трех показателей:

1. Наличия собственных оборотных средств (Е_с):

Е_с = РСК – F – ДЗ_Д, (2.1)

где РСК – реальный собственный капитал (табл. 7);

ДЗ_д – долгосрочная дебиторская задолженность (с. 230 разд. II баланса).

1. Наличия собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (Е^Т):

Е^Т = Е_с + К^Т, (2.2)

где К^Т – долгосрочные обязательства.

1. Общей величины основных источников формирования запасов и затрат (Е^Σ):

Е^Σ = Е^Т + kt, (2.3)

где kt – краткосрочные кредиты и займы.

Таблица 2.3. Баланс ОАО «Камышлинский молочный завод» в агрегированном виде за 2004–2006 гг.

АКТИВ	2004 г.	2005 г.	2006 г.	ПАССИВ	2004 г.	2005 г.	2006 г.
1. Внеоборотные активы (F)	25318	25204	25176	3. Капитал и резервы (Ис)	12916	13139	14397
2. Оборотные активы (Rа)	13595	9584	14690	4. Долгосрочные пассивы (Кт)	108	118	206
2.1. Запасы (Z)	3423	4873	7799	5. Краткосрочные пассивы (Kt)	25889	21531	25263
2.2. Расчеты с дебиторами и прочие активы (ra)	9916	4431	6617	5.1. Заемные срдества (kt)	5832	8000	13962
2.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (d)	256	280	274	5.2. Расчеты с кредиторами и прочие пассивы (rn)	20057	13531	11301
БАЛАНС	38913	34788	39866	БАЛАНС	38913	34788	39866

Таблица 2.4. Схема расчета реального собственного капитала

№ п/п	Показатели	Информационное обеспечение
		Отчет-ная форма	Номера строк (с.)
1	Капитал и резервы	1	с. 490 (итог раздела III баланса)
2	Доходы будущих периодов	1	с. 640 (раздел V баланса)
3	Собственные акции, выкупленные у акционеров	1	(раздел III баланса)
4	Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал	1	(раздел II баланса)
5	Целевые финансирования и поступления	1	(раздел III баланса)
6	Реальный собственный капитал (п. 1 + п. 2 + п. 3 – п. 4 – п. 5)

Далее проводится расчет показателей обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (±Е^С):

±Е^С = Е^С – Z, (2.4)

где Z – производственные запасы предприятия;

1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (±Е^Т):

±Е^Т = Е^Т – Z, (2.5)

1. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (±Е^Σ):

±Е^Σ = Е^Σ – Z. (2.6)

Определяется тип финансовой устойчивости с помощью трехкомпонентного показателя :

= {S (±Е^С), S (±Е^Т), S (±Е^Σ)}, (2.7)

где функция S (x) определяется следующим образом:

(2.8)

Относительные показатели устойчивости функционирования предприятия расширяют общее представление о платежеспособности предприятия, т. к. позволяют оценить состав источников финансирования и динамику соотношения между ними.

Известно множество относительных показателей устойчивости, среди которых можно выделить:

1. Коэффициент независимости (автономии) (К_а) – характеризует долю собственного капитала в общем объеме пассивов:

К_а = И_с/В; (2.9.)

1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К_з/с) – характеризует степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования:

К_з/с = (К_{т +}kt)/И_с; (2.10)

1. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (К_м/и) – является ограничением сверху для коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

К_м/и = R_а/F. (2.11)

1. коэффициент маневренности (К_м) – показывает, какая доля средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать ими;

К_м = (И_с – F)/И_с; (2.12)

5. коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками (К_о) – характеризует степень обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами;

Характеристики

Список файлов ВКР