162680 (595412), страница 7
Текст из файла (страница 7)
Таблица 11. Показатели финансового состояния колхоза «Большевик» Калачеевского района Воронежской области
| Показатели | Приемлемые значения | 2005г. | 2006г. | 2007г. |
| 1. Показатели платежеспособности и ликвидности. | ||||
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,2-0,25 | 0,04 | 0,05 | 0,08 |
| Коэффициент срочной (промежуточной) ликвидности | 0,5-0,7 | 0,29 | 0,69 | 0,91 |
| Общий коэффициент покрытия | 1-2 | 6,52 | 10,91 | 10,77 |
| 2. Показатели финансовой устойчивости. | ||||
| Коэффициент автономии | ≥0,5 | 0,87 | 0,85 | 0,89 |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | 0,4-0,5 | 0,75 | 0,82 | 0,82 |
| Коэффициент маневренности | 0,4-0,5 | 0,43 | 0,42 | 0,39 |
| Коэффициент заемного капитала | ≤0,4 | 0,01 | 0,07 | 0,03 |
| 3. Показатели рентабельности. | ||||
| Экономическая рентабельность активов | - | 9,69 | 14,56 | 20,59 |
| Рентабельность оборотных активов | - | 14,37 | 28,9 | 43,76 |
| Рентабельность производства | - | 27,27 | 29,26 | 51,07 |
| Рентабельность реализации | - | 21,42 | 22,64 | 33,81 |
| Рентабельность собственного капитала | - | 8,01 | 15,64 | 21,54 |
Все показатели финансового состояния в колхозе «Большевик» высокие. Некоторые даже слишком высоки по сравнению с оптимальными значениями (коэффициент покрытия в 5 раз больше норматива, коэффициент автономии слишком высок, что свидетельствует о недоиспользовании эффекта финансового рычага). Практически все показатели финансового состояния колхоза «Большевик» к концу 2007 года повысились, кроме коэффициента маневренности. Вместе с тем, низкое значение коэффициента абсолютной ликвидности и слишком высокое – коэффициентов срочной ликвидности и покрытия вызывает некоторое опасение (не связано ли это с ростом дебиторской задолженности, с наличием излишних и ненужных оборотных средств и некоторых других факторов).
2.2. Оценка движения предприятия по матрице финансовой стратегии Франшона и Романе
Для определения стратегических финансовых целей дельнейшего развития предприятия выявим динамику движения колхоза «Большевик» на матрице финансовой стратегии Ж. Франшона и И. Романе в предшествующие годы и настоящее положение предприятия.
Как уже отмечалось в предыдущей главе, оценка положения предприятия на матрице финансовой стратегии делается на основе трех показателей: результата хозяйственной деятельности предприятия (РХД); результата финансовой деятельности (РФД); результата финансово-хозяйственной деятельности предприятия (РФХД).
Произведем расчет показателей, указанных в таблице 12.
Таблица 12. Расчет результата хозяйственной деятельности, результата финансовой деятельности и результата финансово-хозяйственной деятельности предприятия по данным колхоза «Большевик»
| Показатели | Расчет | 2005г. | 2006г. | 2007г. |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Добавленная стоимость | Добавленная стоимость = Оплата труда с отчислениями + Платежи в бюджет за счет себестоимости + Амортизация + Сумма процентов за кредит + Прибыль до налогообложения | 26591 | 33566 | 46264 |
| БРЭИ | БРЭИ = Добавленная стоимость – Оплата труда с отчислениями | 11181 | 17184 | 26678 |
| ФЭПкг | ФЭП = Запасы + Дебиторская – Кре- | 32930 | 35838 | 39794 |
| Продолжение таблицы 12 | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| ФЭПнг | диторская задолженность | 29484 | 32930 | 35838 |
| Изменение ФЭП | Изменение ФЭП = ФЭПкг – ФЭПнг | 3446 | 2908 | 3956 |
| РХД | РХД = БРЭИ – Изменение ФЭП – Производственные инвестиции + Обычные продажи имущества | 7277 | 695 | 15590 |
| РХД от добавленной стоимости, % | РХД от добавленной стоимости = РХД / Добавленная стоимость * 100% | 27,37 | 2,07 | 33,70 |
| РФД | РФД = Изменение заемных средств предприятия за анализируемый период (прирост +, снижение -) - Сумма процентов за кредит - Налог на прибыль - Выплаченные дивиденды + Сумма, полученные от эмиссии акций - Средства, вложенные в уставные фонды других предприятий - Другие долгосрочные финансовые вложения + Полученные отчисления от прибыли учрежденных предприятий + Доходы от других долгосрочных финансовых вложений. | -413 | 5419 | -4306 |
| РФД от добавленной стоимости, % | РФД от добавленной стоимости = РФД / Добавленная стоимость * 100% | -1,55 | 16,14 | -9,31 |
| РФХД | РФХД = РФД + РХД | 6853 | 6103 | 11273 |
Исходя из вышеприведенной таблицы, мы можем определить положение колхоза «Большевик» на матрице финансовой стратегии в 2005-2007г.г.
Таблица 13. Движение колхоза «Большевик» по матрице финансовой стратегии в 2005-2007г.г.
| РФД‹‹0 | РФД≈0 | РФД››0 | |
| РХД››0 | 1. «Отец семейства» | 4. «Рантье» Колхоз «Большевик» 2 | 6. «Материнское общество» |
| РХД≈0 | 7. «Эпизодический дефицит» | 2. «Устойчивое равновесие» | Колхоз «Большевик» 2006 год 5. «Атака» |
| РХД‹‹0 | 9. «Кризис» | 8. «Дилемма» | 3. «Неустойчивое равновесие» |
005 год и 2007 годКак уже отмечалось в предыдущей главе, матрица финансовой стратегии имеет 9 квадратов:
-
в зоне дефицита - квадраты 7 «Эпизодический дефицит», 8 «Дилемма», 9 «Кризис»;
-
в зоне успехов - квадраты 4 «Рантье», 5 «Атака», 6 «Материнское общество»;
-
и в зоне равновесия - 1 «Отец семейства», 2 «Устойчивое равновесие», 3 «Неустойчивое равновесие».
В 2005 году колхоз «Большевик» на матрице финансовой стратегии находился в квадрате 4 «Рантье». В 2006 году предприятие по матрице финансовой стратегии переместилось в квадрат 5 «Атака». Причиной произошедшего перемещения по матрице явилась резко возросшая сумма полученных кредитов, при очень скромных финансовых вложениях, что позволило увеличить результат финансовой деятельности до столь внушительных размеров (16,11% от добавленной стоимости). Однако данное положение, как и любое другое, весьма не устойчиво и в 2007 году колхоз «Большевик» снова переместился в квадрат 4 «Рантье».
Такое положение характерно для предприятий, которые довольствуются умеренными по сравнению со своими возможностями темпами роста оборота и поддерживают задолженность на нейтральном уровне. В такой ситуации его характеристики зависят от уровня и динамики экономической рентабельности. При невысоком и практически неизменном уровне экономической рентабельности риск перемены знака эффекта рычага (вследствие повышения процентных ставок) и конкуренция тянут предприятие к квадрату 1 «Отец семейства», что гораздо хуже настоящего положения, или к квадрату 7 «Эпизодический дефицит». При повышенной и (или) возрастающей экономической рентабельности предприятие может начать подготовку к диверсификации производства или к наращиванию оборота и перейти в квадрат 2 «Устойчивое равновесие» (рис. 2).
Рисунок 2. Возможные направления движения предприятия из квадрата 4 «Рантье».
Однако весь вопрос в том, как колхоз «Большевик» оказался в зоне успеха (в квадрате 4 «Рантье»):
-
За счет высоких доходов при снижении финансово - эксплуатационных потребностей и росте инвестиций (в таком случае высокое значение результата хозяйственной деятельности оправдано, т.к. у предприятия действительно есть свободные денежные средства для новых инвестиций) и увеличения займов и кредитов для развивающегося производства.
-
Или из-за низких инвестиций при невысокой фондовооруженности и низкой фондоотдаче, при росте не займов, а отсроченных долгов, по которым еще не наступил срок погашения. В этом случае, при наступлении сроков погашения отсроченных ссуд, положение предприятия резко ухудшится.
В исследуемом периоде в колхозе «Большевик» соблюдалось золотое правило финансирования, т.е. темп роста прибыли больше темпа роста выручки, темп роста выручки больше темпа роста активов, а темп роста активов больше 100% (таблица 14).
Таблица 14. Темп роста прибыли, выручки и активов в колхозе «Большевик»
| Темп роста | 2006 год к 2005 году | 2007 год к 2006 году |
| Темп роста прибыли | 219,04 | 161,17 |
| Темп роста выручки | 124,25 | 129,93 |
| Темп роста активов | 114,08 | 115,60 |
Кроме, того, хозяйство осуществляет инвестиции, но их недостаточно в связи с тем, что износ основных средств намного значительнее обновления. Об этом свидетельствуют коэффициент обновления (0,196) и коэффициент износа (0,455). Таким образом, на предприятии в полной мере не обеспечивается даже простое воспроизводство. Рентабельность производства хотя и уверенно растет (в 2005 году – 27,27%, в 2006 году – 29,26%, а в 2007 году – 51,07%), но достигнутого уровня пока не достаточно для обеспечения самофинансирования (65,37%). Займы и кредиты в колхозе «Большевик» высокие, но они не растут (в 2007 году наблюдается снижение на 1200 тыс. руб.). Согласно справке о ходе реализации Федерального закона от 9 июля 2002 г. № 83 - ФЗ «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей» [9] (приложение 9), сумма реструктурированной задолженности определена в размере 3 589 тыс. руб. На протяжении 2005-2007г.г. она составляет устойчиво высокое значение. Данная задолженность будет погашаться равными частями в период с 2009 года по 2014 год.
Исходя из всего сказанного ясно, что сегодняшнее финансовое положение колхоза «Большевик» в квадрате 4 «Рантье» весьма неустойчиво и вряд ли удастся его удержать, а тем более - улучшить.
Из каждого квадрата, в зависимости от проводимой финансовой политики по отношению к прибыли и инвестициям, возможен заранее определённый «критический» путь (без «перескакивания» через промежуточные положения). Для колхоза «Большевик», вероятно, будет желателен путь из квадрата 4 «Рантье» в квадрат 2 «Устойчивое равновесие» (это будет обосновано в проектной части данной работы).
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
