161784 (595257), страница 4

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 4)

Фсд = СД – 3 (8)

- излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов (Фои) определяется по формуле (9):

Фои = ОИ – 3 (9)

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости: S(Ф) = 1, если Ф>0; S(Ф) = 0, если Ф<0.

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:

Для определения типа финансовой устойчивости необходимо сравнить запасы с их источниками формирования. Ряд ученых выделяет четыре типа финансовой устойчивости:

- абсолютная устойчивость финансового состояния. Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов, отсутствием неплатежей и причин их возникновения, отсутствием нарушений внутренней и внешней финансовой дисциплины. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности. В данном случае запасы должны быть меньше источников формирования (собственный оборотный капитал и кредиты банка под товарно-материальные ценности);

- нормальная финансовая устойчивость. В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия. Для покрытия запасов используются нормальные источники покрытия (НИП). НИП = СОС + З+ Расчеты с кредиторами за товар;

- неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние – характеризуется нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов; наличием нарушений финансовой дисциплины (задержки в оплате труда, использование временно свободных собственных средств резервного фонда и фондов экономического стимулирования и пр.), перебоями в поступлении денег на расчетные счета и платежах, неустойчивой рентабельностью, невыполнением финансового плана, в том числе по прибыли.

- кризисное финансовое состояние – затраты превышают собственные источники формирования, кредиты под товарно-материальные ценности, временно свободные источники и кредиторскую задолженность за товарно-материальные ценности.

Высшим типом финансовой устойчивости является способность предприятия развиваться за счет собственных источников финансирования. Поэтому оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным.

Важное значение для проведения анализа финансового состояния имеет расчет показателей деловой активности. Деловая активность выражает эффективность использования материальных, трудовых, финансовых и других ресурсов по всем бизнес-линиям деятельности и характеризует качество управления, возможности экономического роста и достаточность капитала организации [4, с.53].

Деловая активность характеризуется качественными и количественными показателями. Качественными критериями являются: широта рынков сбыта (как внутренних, так и внешних), деловая репутация организации и ее клиентов, конкурентоспособность товара.

Количественная оценка даётся по двум направлениям:

- исследование динамики и соотношения темпов роста абсолютных показателей: основных оценочных показателей деятельности организации (выручка и прибыль) и средняя величина активов;

- изучение значений и динамики относительных показателей, характеризующих уровень эффективности использования авансированных и потребленных ресурсов организации.

При изучении сравнительной динамики абсолютных показателей деловой активности оценивается соответствие следующему оптимальному соотношению, получившему название «золотого правила экономики организации»:

Тр_чп > Тр_В > Тр_А > 100%,

где Тр_чп – темп роста чистой прибыли;

Тр_В – темп роста выручки от продаж;

Тр_А – темп роста средней величины активов.

Выполнение первого соотношения (чистая прибыль растет опережающим темпом по сравнению с выручкой) означает повышение рентабельности деятельности.

Выполнение второго соотношения (выручка растет опережающим темпом по сравнению с активами) означает ускорение оборачиваемости активов.

Опережающие темпы увеличения чистой прибыли по сравнению с увеличением активов (ТР_ЧП > ТР_А) означают повышение чистой рентабельности активов [15, с.362].

Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности использования ресурсов организации, который оценивается с помощью показателей оборачиваемости отдельных видов имущества. Данные показатели представлены в таблице 1.7.

Таблица 1.7 – Относительные показатели деловой активности предприятия

Наименование показателя	Характеристика	Способ расчета и условные обозначения
1	2	3
Коэффициент оборачиваемости активов (КОА)	Характеризует интенсивность использования всех имеющихся ресурсов, показывая скорость оборота всех средств организации. Повышение показателя означает более интенсивное использование активов	ВР – выручка товаров, продукции, работ, услуг без косвенных налогов; А - средняя стоимость активов за расчетный период.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (КОск)	С финансовой точки зрения определяет скорость оборота собственного капитала, с экономической – активность средств, принадлежащих собственникам организации.	СК – средняя стоимость собственного капитала
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (КОВНА)	Характеризует интенсивность использования основных средств и иных внеоборотных активов. Показывает, сколько рублей проданной продукции приносит каждый рубль внеоборотных активов	ВНА – средняя стоимость внеоборотных активов за расчетный период
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (КООА)	Характеризует интенсивность использования оборотных средств. Отражает скорость оборота текущих (мобильных) активов, или сколько рублей выручки приходится на рубль оборотных активов	ОА - средняя стоимость оборотных активов за расчетный период
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КОКЗ)	Чем выше данный показатель, тем быстрее компания рассчитывается со своими поставщиками.	КЗ – средний остаток кредиторской задолженности за расчетный период
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КОДЗ)	Показывает насколько эффективно компания организовала работу по сбору оплаты за свою продукцию.	ДЗ - средний остаток дебиторской задолженности за расчетный период

Продолжительность одного оборота вычисляется как отношение количества дней в расчетном периоде к данному коэффициенту [7, с.58].

Сумма средств, высвобожденных из оборота в связи с ускорением оборачиваемости оборотных средств, рассчитывается по формуле (10):

С_выс = (П_ф- П_пред)* , (10)

где (П_ф - П_пред) – отклонение в продолжительности одного оборота;

- фактический однодневный оборот.

Эффективность работы предприятия определяется через коэффициенты рентабельности. Они представляют собой важные характеристики факторной среды формирования прибыли и дохода предприятия.

Рентабельность – это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Они практически не подвержены влиянию инфляции. Предприятие считается рентабельным, если результаты от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия [25, с.22].

Рассмотрим основные показатели рентабельности:

- рентабельность производственной деятельности R_пд исчисляется путем отношения бухгалтерской прибыли БП и суммы средней стоимости основных средств и МПЗ за расчетный период. Рассчитывается по формуле (11):

R_ПД (11)

- рентабельность продаж R_пр – отношение прибыли от продаж П_рп к выручке от продаж В_р, рассчитывается по формуле (12):

R_пр= (12)

- рентабельность активов R_ак (рентабельность всего капитала) – это отношение балансовой прибыли БП к среднегодовой стоимости активов (всего

капитала) А_ср. Он рассчитывается по формуле (13):

R_ак= (13)

- рентабельность внеоборотных активов R_вна определяется отношением бухгалтерской прибыли предприятия БП к средней стоимости внеоборотных активов ВНА. Данный показатель рассчитывается по формуле (14):

R_вна= (14)

- рентабельность оборотных активов R_оа определяется отношением бухгалтерской прибыли предприятия БП к средней стоимости оборотных активов ОА. Данный показатель рассчитывается по формуле (15):

R_оа= (15)

- рентабельность собственного капитала R_ск рассчитывается отношением чистой прибыли предприятия ЧП к средней величине собственного капитала СК_ср. [39, с.4]. Данный показатель представлен в формуле (16):

R_ск = (16)

- рентабельность реализованной продукции R_рп определяется как отношение прибыли от реализации продукции П_рп к полной себестоимости реализованной продукции С_рп. [36, с.45]. Данный показатель рассчитывается по формуле (17):

R_рп = (17)

Учитывая многообразие финансовых процессов, которые не всегда отражаются в коэффициентах платежеспособности, различие в уровне их нормативных оценок и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке состояния предприятия, многие зарубежные и отечественные аналитики рекомендуют производить интегральную и комплексную оценку финансового состояния предприятия на основе одного критерия. В качестве такого критерия используется вероятность банкротства предприятия [1].

Самой простой моделью диагностики банкротства является двухфакторная модель. При построении модели учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства, коэффициент текущей ликвидности (покрытия) и отношение заемных средств к активам.

На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов. Данная модель представлена формулой (18):

Z₍₁₎ = - 0,3877 - 1,0736 К₁ + 0,0579 К₂, (18)

где К₁ - коэффициент общей (текущей) ликвидности,

К₂ – коэффициент финансовой напряженности.

Если Z₍₁₎ < 0, вероятность банкротства низка (менее 50%), если Z₍₁₎ > 0, вероятность банкротства велика (более 50%).

В практике финансово-хозяйственной деятельности западных фирм широко используется для анализа банкротств пятифакторная модель Альтмана, которая точнее определяет, грозит предприятию банкротство или нет. Она представлена формулой (19):

Z₍₂₎=1,2К₁+1,4К₂+3,3К₃+0,6К₄+1,0К₅, (19)

где К₁ – собственный капитал/сумма активов;

К₂ – нераспределенная (реинвестированная) прибыль/ сумма активов;

К₃ – прибыль до уплаты процентов/ сумма активов;

К₄ – рыночная стоимость собственного капитала/ заемный капитал;

К₅ – объем продаж (выручка)/ сумма активов.

Если значение Z₍₂₎ < 1,81, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z₍₂₎ > 2,7 и более свидетельствует о малой его вероятности [24, с.10].

В шестикратной модели О.П. Зайцевой комплексный коэффициент банкротства К_к (фактический и нормативный) рассчитываются по уравнению (20):

К_к = 0,25К_уп + 0,1К_з + 0,2К_с + 0,25К_ур + 0,1К_фр + 0,1К_заг, (20)

где К_уп – коэффициент убыточности предприятия (отношение чистого убытка и собственного капитала);

К_з – соотношение кредиторской (КЗ) и дебиторской задолженности (ДЗ);

К_с – соотношение краткосрочных обязательств (КО) и наиболее ликвидных активов, включающие денежные средства (ДС) (обратная величина абсолютной ликвидности);

К_ур – убыточность реализации продукции (отношение чистого убытка и выручки);

К_фр – отношение заемного (ЗК) и собственного капитала (СК);

К_заг – коэффициент загрузки активов (соотношение активов и выручки) [6, с.120].

Итак, финансовое состояние организации – это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов организации. Финансовое состояние является своего рода индикатором, характеризующим жизнеспособность организации, и одним из основных критериев ее конкурентоспособности. Основными источниками информации для анализа финансового состояния организации являются данные бухгалтерского учета и отчетности. Для анализа финансового состояния предприятия используют четыре блока показателей: платежеспособность предприятия, финансовая устойчивость предприятия, деловая активность, рентабельность.

Методы и методики анализа финансового состояния предприятия позволяют оценивать его финансовую деятельность в динамике. Однако не всегда можно корректно устранить влияние прошлого на состояние предприятия в настоящем. Действующая система анализа финансового состояния предприятия определяет текущее финансовое положение и проецирует его на ближайшую перспективу, как правило, в неизменном виде, не учитывая возможные варианты стратегического развития предприятия.

При оценке финансового состояния неплатежеспособных предприятий часто возникает ситуация, когда одни оценочные показатели превышают нормативные значения, а другие, наоборот, достигают критической черты. Поэтому необходимо оценивать вероятность банкротства предприятия.

Теоретические и методологические основы оценки финансового состояния предприятия необходимы для проведения во второй главе практического анализа финансового состояния ОАО «Нефтекамскшина».

Характеристики

Список файлов ВКР