160692 (595115), страница 7
Текст из файла (страница 7)
Однією з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства є фінансова стійкість. Фінансова стійкість характеризує ступінь фінансової незалежності підприємства щодо володіння своїм майном і його використання. Цей ступінь незалежності можна оцінювати за різними критеріями:
-
рівнем покриття матеріальних обігових коштів стабільними джерелами фінансування;
-
платоспроможністю підприємства (його потенційною спроможністю покрити термінові зобов’язання мобільними активами);
-
часткою власних або стабільних джерел у сукупних джерелах фінансування.
Наведеним критеріям відповідає сукупність абсолютних і відносних показників фінансової стійкості, де враховано нормативні вимоги щодо характеристики фінансового стану підприємств в Україні.
Ринкова стійкість визначається показниками, що характеризують рентабельність підприємства, ефективність менеджменту, ділову активність, інвестиційну діяльність, дивідендну політику тощо.
Відповідно до стандартів фінансової звітності саме показники фінансової стійкості відображають напрямок фінансової діяльності підприємства. За визначенням, це діяльність, яка зумовлює зміни розміру і складу власного і позикового капіталу підприємства.
За критерієм вартості залучення капіталу, а також ураховуючи позитивний вплив фінансового важеля, підприємству було б вигідно формувати свої активи насамперед за рахунок позикових коштів. Проте якщо величина позикових коштів значно перевищує власні, підприємству загрожує банкрутство, оскільки позичальники можуть водночас виставити вимоги щодо повернення боргів.
Співвідношення між власними і позиковими коштами визначає наперед фінансову стійкість підприємства у довгостроковому плані. Підприємство з не ризиковим співвідношенням упевніше почувається на ринку капіталу за рахунок додаткової емісії акцій, облігацій або кредитів банків.
У вітчизняній практиці використовують сукупність показників для аналізу фінансової стійкості підприємства з погляду структури джерел фінансування.
1. Коефіцієнт автономії коштів Ка визначається відношенням власних коштів Вк (статутний фонд + нерозподілений прибуток) до загальної суми фінансових ресурсів, що знаходяться в розпорядженні підприємства (підсумок балансу) Фр [2]:
(2.1)
Коефіцієнт Ка характеризує частку власного капіталу підприємства. Чим більше значення цього показника, тим більшою є фінансова стійкість підприємства і незалежність його від кредиторів. У загальній сумі фінансових ресурсів частка власного капіталу не повинна бути меншою від 50%, тобто Ка>0.5. Мінімальне значення коефіцієнта автономії (Ка=0.5) свідчить про те, що всі зобов’язання підприємства можуть біти покриті його власними коштами.
2. Коефіцієнт фінансової стійкості Кф.с. розраховується як відношення власних коштів Вк і довгострокових пасивів Дп (підсумок розділу ІІ пасиву) до загальної суми фінансових ресурсів підприємства Фр [2]:
(2.2)
При цьому довгострокові пасиви в зв’язку з тривалістю знаходження в обороті підприємства прирівнюються до його власних коштів. Теоретичне значення Кф.с.=0.85–0.90.
3. Коефіцієнт співвідношення залучених і власних коштів Кзк розраховується за формулою [2]:
(2.3)
Якщо нормальне мінімальне значення Ка=0.5, то нормальне співвідношення залучених і власних коштів Кзк=1. Значення Кзк показує, скільки позикових коштів (сума розділів ІІІ та ІV пасиву) припадає на 1 грн власного капіталу. Збільшення цього показника в часі свідчить про деяке зниження фінансової стійкості, і навпаки.
4. Коефіцієнт залучення довгострокових пасивів Кдп визначається діленням суми довгострокових пасивів Дп (підсумок розділу ІІ пасиву) на величину власних коштів (Вк+Дп). Він показує частку довгострокових позик, залучених для фінансування активів підприємства нарівні з власними коштами [12]:
(2.4)
Збільшення значення цього коефіцієнта свідчить про посилення залежності підприємства від зовнішніх інвесторів, тобто про погіршення його фінансової стійкості.
5. Коефіцієнт фінансової незалежності Кн показує частку власних коштів у загальній сумі заборгованості [12]:
(2.5)
Теоретичне значення Кн не менше 0.2.
6. Коефіцієнт маневреності власних коштів Кмвк показує частку власного капіталу, що використовується для фінансування поточної діяльності підприємства [12]:
, (2.6)
де Вок – власні оборотні кошти. Збільшення значення цього коефіцієнта позитивно характеризує зміни у фінансовому стані підприємства, оскільки свідчить про збільшення можливостей вільно маневрувати власними коштами. теоретичне значення його 0.4–0.6.
7. Коефіцієнт реальної вартості основних і оборотних коштів Крв у майні підприємства показує частку витрат у виробничий потенціал підприємства і визначається формулою [5]:
, (2.7)
де Па – позаоборотні активи (основні кошти – підсумок розділу І активу);
Оа – оборотні активи (підсумок розділу ІІ активу);
Паб – підсумок активу балансу.
Цей коефіцієнт характеризує ефективність використання коштів для підприємницької діяльності.
8. Коефіцієнт інвестування Кінв характеризує частку джерел власних коштів підприємства в покритті поза оборотних активів (основних коштів) Па в загальній сумі джерел власних Вк і прирівняних до них коштів Кп [5]:
(2.8)
Оптимальне значення цього показника дорівнює 1.
9. Коефіцієнт покриття запасів і витрат Кпзв визначається як відношення власних коштів до підсумку розділу ІІ активу балансу. Оптимальне значення даного показника дорівнює 0.5 [21].
10. Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними коштами Кзвок характеризує, наскільки мобільні активи підприємства покриваються власними оборотними коштами [12]:
(2.9)
(2.10)
Нормальне значення цього показника становить 0.6–0.8.
11. Коефіцієнт ефективності використання власних коштів Кеввк показує, скільки прибутку дає 1 грн власних коштів [12]:
(2.11)
Теоретичне значення Кеввк не менше за 0.4.
12. Коефіцієнт використання фінансових ресурсів всього майна показує термін окупності коштів, вкладених у майно [15]:
(2.12)
Розрахунки коефіцієнтів, що характеризують фінансову стійкість підприємства, узагальнюються в таблиці 2.5.
Розглянемо абсолютні показники фінансової стійкості.
Вартість запасів (З) порівнюється з послідовно поширюваним переліком таких джерел фінансування:
-
власні оборотні кошти (НВОК);
-
власні оборотні кошти і довгострокові кредити та позики (НВОК + Дп);
-
власні оборотні кошти, довго – та короткострокові кредити і позики
(НВОК + Дп + ДФЗ).
Згідно з цим сума власних оборотних коштів визначається як різниця між власним капіталом (Вк) та вартістю необоротних активів (НА), н покриття якої насамперед спрямовується власний капітал, тобто НВОК = Вк – НА. Наявність власних оборотних коштів, тобто додатне значення НВОК – мінімальна умова фінансової стійкості.
Загальноприйнятою формулою визначення власних оборотних коштів є різниця між оборотними активами підприємства та його короткостроковими зобов’язаннями, або різниця між сумою власного капіталу і довгострокових зобов’язань та необоротними активами. Отже, власні оборотні кошти є частиною оборотних коштів, яка фінансується за рахунок власних коштів та довгострокових зобов’язань. При цьому останні прирівнюються до власних коштів, хоч і не є такими.
Для визначення типу фінансової стійкості розмір власних оборотних коштів розраховується як різниця між власним капіталом і необоротними активами.
Відповідно до забезпеченості запасів згаданими варіантами фінансування можливі чотири типи фінансової стійкості [14].
1. Абсолютна стійкість – для забезпечення запасів (З) достатньо власних оборотних коштів; платоспроможність підприємства гарантована:
З < НВОК
2. Нормальна стійкість – для забезпечення запасів крім власних оборотних коштів залучаються довгострокові кредити та позики; платоспроможність гарантована:
З < НВОК+Дп
3. Нестійкий фінансовий стан – для забезпечення запасів крім власних оборотних коштів та довгострокових кредитів і позик залучаються короткострокові кредити та позики; платоспроможність порушена, але є можливість її відновити:
З < НВОК + Дп + ДФЗ
4. Кризовий фінансовий стан – для забезпечення запасів не вистачає «нормальних» джерел фінансування; підприємству загрожує банкрутство:
З > НВОК + Дп + ДФЗ
Забезпеченість запасів джерелами формування є сутністю фінансової стійкості, її зовнішнім проявом, а наслідком є платоспроможність (ліквідність).
Розрахунок загальних показників фінансової стійкості приведений в табл. 2.6
| Агрегований за ступенями ліквідності баланс ЗАТ «ІТС» | Табл.2.5 | ||||||||
| тис. грн. | |||||||||
| Актив | На початок звітного періоду | На кінець звітного періоду | Пасив | На початок звітного періоду | На кінець звітного періоду | ||||
| Необоротні активи (НА) = = ф. 1 (080) | Власний капітал (ВК) = = ф. 1 (380+430+630) | ||||||||
| 4000 | 4390 | 5 017,0 | 5 750,0 | ||||||
| Запаси (З) = = ф. 1 (100+120+130+140+150) | Довгострокові зобов ' язання (Кд) = ф. 1 (480) | ||||||||
| 3300 | 3800 | 1 350,0 | 950,0 | ||||||
| Кошти, розрахунки та інші активи (К) = = ф. 1 (260+270–100–120 – 130–140–150) | Короткострокові зобов ' язан- ня (Кк) = ф. 1 (620) В тому числі короткостроков кредити = ф. 1 (500) | ||||||||
| 2 134,0 | 4 243,0 | ||||||||
| 1201 | 2753 | ||||||||
| 700,0 | 2 900,0 | ||||||||
| БАЛАНС активів | 8 501,0 | 10 943,0 | БАЛАНС пасивів | 8 501,0 | 10 943,0 | ||||
| АНАЛІЗ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ ЗАТ «ІТС» | |||||||||
| Таблиця 2.6 | |||||||||
| Номер рядка | ПОКАЗНИК | На початок звітного періоду | На кінець звітного періоду | ||||||
| 1. | Власний капітал (ВК) – табл. 2.5 | 5 017,0 | 5 750,0 | ||||||
| 2. | Необоротні активи (НА) – табл. 2.5 | 4 000,0 | 4 390,0 | ||||||
| 3. | Власні обігові кошти (р. 1 – р. 2) | 1 017,0 | 1 360,0 | ||||||
| 4. | Довгострокові зобов'язання (Кд) – табл. 2.5 | 1 350,0 | 950,0 | ||||||
| 5. | Наявність власних і довгострокових джерел покриття запасів (р. 3 + р. 4) | 2 367,0 | 2 310,0 | ||||||
| 6. | Короткострокові кредити та позики – табл. 2.5 | 700,0 | 2 900,0 | ||||||
| 7. | Загальний розмір основних джерел покриття запасів (р. 5 + р. 6) | 3 067,0 | 5 210,0 | ||||||
| 8. | Запаси – табл. 2.5 | 3 300,0 | 3 800,0 | ||||||
| 9. | Надлишок(+) або нестача (–) власних обігових коштів (р. 3 – р. 8) | -2 283,0 | -2 440,0 | ||||||
| 10. | Надлишок(+) або нестача (–) власних обігових коштів і довгострокових кредитів (р. 5 – р. 8) | -933,0 | -1 490,0 | ||||||
| 11. | Надлишок(+) або нестача (–) основних джерел покриття запасів (р. 7 – р. 8) | -233,0 | 1 410,0 | ||||||
| 12. | Тип фінансової стійкості | Кризовий фінансовий стан (З >НВОК+Дп+ДФЗ) | Нестійкий (З<НВОК+Дп+ДФЗ) | ||||||
2.5 Аналіз ділової активності (оборотності активів) ЗАТ «ІТС»
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
