177971 (583462), страница 3

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 3)

;

.

Вывод: В течение исследуемого периода времени ликвидность и платежеспособность были на низком уровне. Значительную долю активов составляют основные средства, что связано с особенностями производственного цикла на предприятии; значительная величина оборотных активов аккумулируется в запасах. Величина собственных оборотных средств на конец периода составила 3 377678 руб.

Ставка капитализации обычно выводится из ставки дисконтирования путем вычета ожидаемых среднегодовых темпов роста или денежного потока:

.

Ставку дисконтирования можно рассчитать по формуле:

,

где R – номинальная ставка дисконтирования;

i – годовой уровень инфляции.

Номинальная ставка дисконтирования в ОАО «Северсталь» – 25%. Годовой уровень инфляции составляет 15%. Отсюда:

.

Ожидаемые темпы роста доходов на предприятии 6%, значит, ставка капитализации составит:

.

Рыночную стоимость предприятия ОАО «Северсталь» можно определить по формуле:

,

где D – чистый доход бизнеса за год, который составляет 5 387304 руб.

Рыночная стоимость предприятия – наиболее вероятная цена, по которой предприятие может быть отчуждено на открытом рынке в условиях конкуренции.

За последние годы прибыль предприятия заметно упала. Если в 2005 году чистая прибыль предприятия составляла 7167890 руб., то в 2007 – 5387304 руб.

Для преодоления кризиса было принято решение сократить производственные мощности в целом на 5%. Сокращение производства позволит привести в соответствие спрос и предложение. Вместе с тем, это является своеобразным стимулом по финансированию установившейся цены, и в дальнейшем будет способствовать ее росту.

Предприятию необходимо равномерно снизить свою себестоимость продукции (без учета амортизации) до уровня 89% выручки к концу года.

Воздействие на управление стоимостью осуществляется согласно конкретным стратегиям развития предприятия. При этом, надо применить два основных подхода: лидерство по затратам и дифференциация.

Первый подход заключается прежде всего в строгом контроле над затратами и тем самым в максимальном повышении эффективности производства; второй – в концентрации усилий предприятия на производстве и реализации продукции, не имеющей серьезных конкурирующих аналогов.

Конкретные мероприятия:

1. Сокращение доли постоянных затрат путем экономии на административных и накладных расходах.

2. Добиваться у поставщиков наиболее выгодных условий погашения кредиторской задолженности.

3. Продавать избыточные неиспользуемые активы.

4. Минимизировать остаток денежных средств.

5. Увеличение своей доли на рынке для достижения экономии на масштабах по каждому виду деятельности.

Последовательное осуществление того или иного варианта стратегий приведет к увеличению денежного потока, и, как следствие, рыночной стоимости предприятия.

3. РЕШЕНИЕ ЗАДАЧ

Задача 1

В таблице 1 приведены данные из баланса и отчета о финансовых результатах предприятия «ККК» на конец года

Таблица 1 Исходные данные предприятия «ККК»

По данным, приведенным в таблице 1, рассчитайте показатели ликвидности, показатели оборачиваемости активов, коэффициенты структуры баланса, показатели рентабельности и инвестиционные показатели (при условии, что в обращение выпущены 10 000 обыкновенных акций).

Известна следующая информация о предприятии «РРР», которое является аналогом предприятия «ККК».

Таблица 2 Данные о предприятии «РРР» – аналоге предприятия «ККК»

Определите стоимость предприятия «ККК», используя мультипликаторы, расчет которых произведите по данным таблиц 1 и 2.

Решение:

1. Рассчитаем показатели ликвидности

1. ;

2. ;

3. .

2. Рассчитаем показатели оборачиваемости активов

1. ;

2. ;

3. .

3. Рассчитаем коэффициенты структуры баланса

1. ;

2. .

4. Рассчитаем показатели рентабельности

1. ;

2. .

5. Рассчитаем инвестиционные показатели

1. ;

Для оценки предприятия «ККК» необходимо применить сравнительный метод относительно предприятия «РРР». Для этого используем мультипликаторы:

1. «цена/ выручка от реализации» (М 1);

2. «цена/ балансовая стоимость активов» (М 2).

Отсюда:

;

.

Исходя из полученных данных, рассчитаем стоимость предприятия «ККК»:

1.

2.

Задача 2

Проведите оценку ликвидационной стоимости предприятия «ААА» на 01.01.2003 г. по следующим исходным данным:

Таблица 3 Исходные данные для определения ликвидационной стоимости предприятия «ААА»

Кредиторская задолженность должна быть выплачена при ликвидации предприятия.

Решение:

1. Найдем фактическую продажную стоимость земли:

Характеристики

Список файлов ответов (шпаргалок)