177971 (583462), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

где

– фактически отработанный оборудованием фонд рабочего времени (в машино-часах);

– паспортный фонд рабочего времени оборудования (до капитального ремонта, машино-часы).

Скидка , учитывающая технологический износ, показывает на то, в какой степени – но в сопоставлении с одновременным возможным увеличением цены – улучшился по сравнению с оцениваемым объектом технический уровень потребительских параметров появившегося его более современного аналога. Эту скидку можно рассчитать на основе сопоставления удельных (на единицу качества) цен более прогрессивного аналога и оцениваемого оборудования:

где

– удельная цена технологически более прогрессивного аналога (может быть взята из прайс-листов или получена в результате запроса продающего его предприятия о цене, которой аналог предлагается к продаже);

– удельная цена оцениваемого объекта (фактическая, по которой он покупался предприятием);

– текущая рыночная цена аналога;

– коэффициент технического уровня аналога (в простейшем случае принимается равным значению ведущего, с точки зрения потребителей, показателя качества оборудования рассматриваемого типа; в более сложном случае представляет собой коэффициент соотношения уровня нескольких ведущих показателей качества аналога и их уровня в лучшем мировом образце; в еще более сложном случае – это коэффициент соотношения уровня нескольких ведущих показателей качества аналога и их уровня в некоем гипотетически синтезированном «эталоне качества», который сочетает лучшие показатели всех существующих в мире образцов).

Таким образом:

где

– условный номер показателя качества;

– количество учитываемых показателей качества;

и – значения показателей качества с номерами i у соответственно аналога и лучшего реального мирового образца либо мирового «эталона качества»;

– определяемые на основе маркетинговых исследований или экспертно относительные коэффициенты значимости i-х показателей качества для потребителей (сумма последних должна равняться единице);

Скидка , учитывающая функциональный износ, имеет целью отразить улучшение эксплуатационных характеристик более конструктивно и технологически доведенного образца того же, что и оцениваемое, оборудования более позднего времени выпуска. Она получается как разность между ценой потребления оцениваемого объекта и ценой потребления в большей степени функционально доработанного оборудования с теми же параметрами качества.

где

и – среднегодовые расходы по эксплуатации (обслуживанию и текущему ремонту) соответственно оцениваемого и позднее него выпускавшегося более доведенного оборудования той же модели;

– безрисковая ставка (норма безриского дохода);

где

– количество рабочих дней в году;

– среднеотраслевой коэффициент сменности рассматриваемого типа оборудования в отрасли;

Использование здесь безрисковой ставки объясняется тем, что уровень этих расходов слабо связан с рисками бизнеса.

Оценка непросроченной, со сроком истечения за пределами планируемого срока ликвидации бизнеса, задолженности осуществляется следующими двумя альтернативными методами:

1. В части поступлений, ожидаемых в рамках планируемого срока ликвидации бизнеса, определяется их текущая стоимость (сумма указанных поступлений, дисконтированных по ставке дисконтирования ); в части же поступлений, ожидаемых в рамках планируемого срока ликвидации предприятия, оценивается вероятная выручка от перепродажи права на их истребование; затем обе полученные величины суммируются.

2. Вся непросроченная задолженность оценивается как возможный предмет продажи посредством реализации контрактной цессии или векселя.

Ставки дисконтирования представляют собой нормы дохода, компенсирующие систематические риски бизнеса в отраслях разных дебиторов, так как, чтобы обеспечить возможность выплат по дебиторской задолженности, они должны сначала их заработать.

где

– коэффициент , характерный для отрасли соответствующего дебитора е.

Обобщающая формула расчета стоимости ликвидируемого предприятия, которая имеет отношение к его кредиторской задолженности, имеет «свернутый» вид:

где

– номера обязательств ликвидируемого предприятия;

– общее количество обязательств;

– планируемые досрочные погашения обязательств с номерами g в будущем периоды с номерами t.

Оценка стоимости ликвидируемого предприятия в расчете на относительно длительный срок его ликвидации представляет собой, таким образом, оценку предприятия, по сути, как действующего, но планомерно – вплоть до полной ликвидации – сокращаемого.

2 АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

Дайте краткую технико-экономическую характеристику предприятия любой отрасли экономики.

По данным бухгалтерского баланса рассчитайте показатели ликвидности, показатели оборачиваемости активов, коэффициенты структуры баланса, показатели рентабельности. Сделайте вывод о динамике финансового состояния предприятия за исследуемый период времени.

Проведите обоснование ставки капитализации для выбранного предприятия.

Методом капитализации денежного потока определите рыночную стоимость предприятия.

Сформулируйте возможные направления использования полученного уровня стоимости анализируемого предприятия для принятия управленческих решений по совершенствованию деятельности предприятия.

ОАО «Северсталь»

Основным направлением деятельности ОАО «Северсталь» является производство агломерата, стали, проката, кокса, гнутых профилей. «Северсталь», как и другие крупные металлургические комбинаты, целенаправленно сдерживает объемы производства с целью компенсации снижения цен на рынках.

Руководство намерено инвестировать 600-800 млн. долл. на развитие холдинга предприятия в ближайшие годы. Основным бизнесом холдинга останется производство стали, также будут осуществляться вложения в автомобильную промышленность и транспорт.

Подконтрольные «Северстали» предприятия объединены и действуют в трех направлениях: сырьевом, металлургическом и машиностроительно-транспортном. Запланировано юридическое выделение машиностроительного холдинга, создаваемого на базе ремонтных и машиностроительных цехов череповецкого металлургического комбината «Северстальмаш». Деятельность холдинга контролирует совет директоров, в который входят руководители всех предприятий холдинга.

«Северстальтранс» активно внедряется в портовый бизнес. Компания уже консолидировала крупный пакет акций порта Туапсе и строит химический терминал в Высоцке (Ленинградская область). Одна из дочерних компаний «Северстальтранса» скупила 19,9% акций порта Восточный и желает этот пакет увеличить.

В 2000 году «Северсталь» входила в двадцатку крупнейших по рыночной стоимости компаний.

В течение 2000 года на предприятии «Северстали» реализовалась программа по снижению издержек и бюджетированию. Только целевые программы закупок и тендерных поставок позволили сэкономить от 5-10% затрачиваемых ранее средств.

По данным бухгалтерского баланса ОАО «Северсталь» за 2007 год рассчитаем:

1. Показатели ликвидности;

2. Показатели оборачиваемости активов;

3. Коэффициенты структуры баланса;

4. Показатели рентабельности.

Показатели ликвидности:

1. Коэффициент покрытия

.

По данным бухгалтерской отчетности ОАО «Северсталь», рассчитаем значение коэффициента на конец года:

.

В этом показателе не учитывается степень ликвидности отдельных компонентов оборотного капитала, поэтому необходимо рассчитать коэффициенты быстрой и абсолютной ликвидности.

2. Коэффициент быстрой ликвидности

.

По данным бухгалтерской отчетности на конец периода он составляет:

.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности

;

.

Все значения рассчитанных показателей ликвидности ниже нормативных, что потребует анализа причин данного состояния

Показатели оборачиваемости активов (деловой активности)

1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

.

Можно рассчитать средний период погашения дебиторской задолженности в днях:

.

По данным бухгалтерской отчетности этот коэффициент на конец периода:

, или 240 дней.

Данная статья активов в процессе нормализации должна быть глубоко проанализирована.

2. Коэффициент оборачиваемости запасов

.

Стоимость запасов рассчитывается как средняя на начало и конец периода или на конец периода.

, или 310 дней .

3. Коэффициент использования собственного оборотного капитала

.

Высокое значение данного коэффициента свидетельствует об эффективном использовании текущих активов: быстрая оборачиваемость дебиторской задолженности и запасов. В то же время повышение значения коэффициента связано с риском краткосрочной неплатежеспособности. Если объем реализации растет, при этом период сбора дебиторской задолженности и оборачиваемость запасов не меняются, то собственный оборотный капитал должен увеличиваться.

По данным бухгалтерского отчета ОАО «Северсталь» коэффициент использования собственного оборотного капитала:

.

Коэффициенты структуры баланса:

1. Коэффициент концентрации привлеченного капитала

;

, или 20%.

Это процент заемных средств от всей суммы активов.

2. Коэффициент автономии

;

.

По данным бухгалтерской отчетности капитал и резервы составляют 77,3% валюты баланса.

Показатели рентабельности:

1. Рентабельность продукции

;

.

2. Коммерческая маржа

Характеристики

Список файлов ответов (шпаргалок)