96642 (575602), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

Последний член в данном уравнении (r_вr_r) будет меньше двух предыдущих, так как он равняется их произведению, а они оба меньше единицы. Таким образом, уравнение (*) может быть представлено в следующем виде: r_и = r_в + r_r (**)

Уравнение (**) показывает, что ожидаемая доходность иностранной ценной бумаги приблизительно равняется сумме ожидаемой внутренней доходности и доходности вложения в иностранную валюту.

Ответ: b)

14. Американский инвестор приобретает векселя РФ, имеющие стоимость на начало и на конец периода 120 тыс. руб. и 150 тыс. руб. соответственно. Обменный курс на начало периода составлял 29, 05 руб. за доллар и к концу периода поднялся до 31,12 руб. за доллар. Внешняя доходность данных вложений составит

1. 25 %

2. 7,13 %

3. 32,13 %

4. 33,9 %

5. иное значение (указать)

Пусть курс векселя в долларах будет равен Р0 в начале периода и Р1 – в конце периода (номинал). Тогда доходность для резидента, или внутренняя доходность, r_в вычисляется по формуле:

r_в = (Р₁-Р₀)/Р₀

Внешняя доходность (т.е. доходность для иностранного инвестора), обозначается как rи и выражается следующим образом:

r_и = (X₁P₁ – X₀P₀) / X₀P₀

r_и=(150*31,12-120*29,05)/(120*29,05)=0,339

Ответ: d)

15. Определите размер лизинговых платежей по годам и общую сумму по договору лизинга на основании следующих данных

Таблица 1

1. Расчет среднегодовой стоимости имущества

	Стоимость имущества на начало года	Сумма амортизационных отчислений	Стоимость имущества на конец года	Среднегодовая стоимость имущества
1-й год 2-й год 3-й год	520000 519990 519980	10 10 10	519990 519980 519970	519995 519985 519975

2. Расчет общей суммы лизинговых платежей по годам

1-й год

АО = 520000 x 10 : 100 = 52000 руб.

ПК = 519995 x 18: 100 = 93599,1 руб.

КВ = 519995 x 15 : 100 = 77999,25 руб.

ДУ = 12000 : 3 = 4000 руб.

В = 52000 + 93599,1 + 77999,25+ 4000 = 227598,35 руб.

НДС = 227598,35 x 18 : 100 =40967,703 руб.

ЛП = 227598,35 + 40967,703 = 268566,053 руб.

2-й год

АО = 520000 x 10 : 100 = 52000 руб.

ПК = 519985 x 18: 100 = 93597,3 руб.

КВ = 519985 x 15 : 100 = 77997,75 руб.

ДУ = 12000 : 3 = 4000 руб.

В = 52000 + 93597,3 + 77997,75 + 4000 = 227595,05 руб.

НДС = 227595,05 x 18 : 100 =40967,109 руб.

ЛП = 227595,05 + 40967,109 = 268562,159 руб.

3-й год

АО = 520000 x 10 : 100 = 52000 руб.

ПК = 519975 x 18: 100 = 93595,5 руб.

КВ = 519975 x 15 : 100 = 77996,25 руб.

ДУ = 12000 : 3 = 4000 руб.

В = 52000 + 93595,5 + 77996,25 + 4000 = 227591,75 руб.

НДС = 227591,75 x 18 : 100 =40966,515 руб.

ЛП = 227591,75 + 40966,515 = 268558,265 руб.

Общая сумма лизинговых платежей за весь срок договора лизинга:

ЛП + ЛП + ЛП= 268566,053 + 268562,159 +

268558,265 = 805686,477 руб.

Размер лизинговых взносов:

805686,477 : 3 : 4 = 67140,53975 руб.

16. Укажите особенности подхода к интенсификации притока ПИИ, состоящего в использовании специальных стимулирующих мер

1. создание условия для масштабного долгосрочного роста инвестиций;

2. экономия времени и средств на цели привлечения инвестиций;

3. отсутствие быстрого эффекта от мероприятий;

4. способствование появлению неравных условий для российских и иностранных инвесторов

Ответ: A), B)

17. Перечислите обязательные характеристики, которым должна отвечать политика России по отношению к ИИ

Политика России по отношению к ИИ должна учитывать следующие факторы:

• экономические условия (состояния макроэкономической среды, динамики ВВП, национального дохода, объемов производства промышленной продукции; инфляции, развития высокотехнологичных производств, положения на рынке труда, ситуации в денежно-кредитной, финансовой, бюджетной, налоговой, валютой системах и т.п.)

• государственную инвестиционную политику (степень государственной поддержки иностранных инвестиций, возможность национализации иностранного имущества, участия в международных до говорах, соблюдение соглашений, преемственности политической власти, устойчивость государственных институтов и эффективность их деятельности и т.д.);

• нормативно-правовую базу инвестиционной деятельности (статус регламентирующих документов и порядок их корректировки, параметры ввода и вывода инвестиций из страны, налоговый, валютный и таможенный режима, порядок создания, регистрации, деятельности, отчетности, слияния и ликвидации фирм, мер регулирования и контроля над их деятельностью, урегулирования споров);

• информационный, фактологический, статистический материал о состоянии различных факторов, определяющих инвестиционный климат.

18. Американский инвестор приобрел в начале года акции российской компании номиналом 820 руб. по рыночной цене 1000 руб. за акцию. В течение года по акциям выплачен дивиденд (18 % годовых). В конце года акции были проданы по цене 1020 руб. за акцию. На начало года $1 = 29,02 руб., на конец года $1 = 29,53, в момент выплаты дивиденда $ 1 = 28,85. Определить доходность вложений в данную ценную бумагу

Доход - разность между выручкой и затратами. Другими словами - прибыль, а значит, измеряется в денежных единицах.

Доходность - отношения дохода к затратам, оценивается в %.

Инвестиции в акции являются разновидностью финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода - дополнительных денег.

Доходными считаются такие вложения в акции, которые способны обеспечить доход выше среднерыночного.

Получение именно такого дохода и есть цель, которую преследует инвестор, осуществляя инвестиции на фондовом рынке. При этом доход может принести акция, которая, обращаясь на фондовом рынке, интересует в основном портфельного инвестора.

Доходность инвестора Б является конечной (Дхк), т.к. он реализовал свою ценную бумагу и доход за инвестиционный период измеряется соотношением:

В + (Ц1 – Ц)

Д = х 100,

Ц

В – текущие выплаты по ценной бумаге;

Ц – цена покупки акции;

Ц1 – цена продажи;

Д – доход;

Дхр – текущая рыночная доходность;

Т1 – время нахождения акции у инвестора;

Рассчитаем дивиденды по акциям

B=(820*18)/100=147,6

Найдем доходность

Д=(147,6+(1020-1000))/1000*100= 16,7 %

Ответ: 16,7%

19. Укажите приоритеты в отношении компаний, которых должна придерживаться Россия при осуществлении перспективной политики в отношении ИИ

В современных условиях в России стимулирование крупных компаний происходит по двум линиям. Во-первых законодательно стимулируются крупные инвестиции, а соответственно, и крупные компании. Во-вторых, с крупнейшими компаниями-инвесторами заключаются индивидуальные соглашения (“Марс”, “Кэдбери”, совместное российско-французское предприятие “Автофрамос”). Тем самым формируется определенная группа иностранных инвесторов, действующих в значительной степени “над законом”, пользующихся привилегированным статусом в сфере правового регулирования их деятельности.

Нецелесообразно отказываться от подобного стимулирования в принципе, поскольку Россия заинтересована в увеличении притока иностранных инвестиций. Вряд ли возможно в ближайшие годы изменить и способы подобного стимулирования. Это связано, в первую очередь, с тем, что Закон об иностранных инвестициях в Российской Федерации только недавно (в конце 1999 г.) установил количественные параметры приоритетных проектов, влекущие стимулирование инвестиций. Их устранение или сокращение вызовет крайне негативную реакцию со стороны иностранных инвесторов, повысит нестабильность ситуации в экономике. В более длительной перспективе необходимо будет пойти на максимальное сокращение финансовых льгот для крупных иностранных гигантов, компенсировав эти действия улучшением инвестиционного климата.

Более того, в современных условиях целесообразно установить новый критерий стимулирования - за осуществление реинвестиций. К примеру, осуществление реинвестиций в размере не менее 50% полученной прибыли обусловливает снижение ставки налога на прибыль в размере 50%.

Другой способ стимулирования - через использование индивидуальных соглашений - отличает не только российскую практику, а используется многими странами. Вместе с тем нужно в перспективе изменить нагрузку подобных соглашений. Крупным инвестициям должен большей степени даваться “зеленый свет” в административном, а не в финансовом плане.

Мелкие и средние иностранные компании, заинтересованные в осуществлении инвестиционных проектов на территории России, не получают льгот, предусматриваемых подобными инвестиционными соглашениями, вынуждены действовать в рамках общих законов и не защищены специальными соглашениями с правительством. Эти группы инвесторов (как и российские инвесторы) в гораздо большей степени нуждаются в совершенствовании общей законодательной базы стимулирования ИИ и предоставления гарантий стабильности условий инвестиционной деятельности на федеральном уровне. Важность привлечения данной группы инвесторов диктует необходимость переноса усилий с создания для узкого крута компаний условий более благоприятных, чем предусмотренные законодательством, на совершенствование самого законодательства и административного режима с целью сделать его более привлекательным для большинства инвесторов.

Поскольку мелкие и средние фирмы имеют свои преимущества для развития российской экономики по сравнению с крупными фирмами, им могут предоставляться и определенные льготы. На федеральном уровне компании с иностранным участием в настоящее время пользуются теми же льготами, что и российские предприятия, т.е. имеют национальный режим. Поэтому задача здесь заключается в дальнейшем совершенствовании условий и поддержки мелкого бизнеса в целом. Специфические льготы для иностранного мелкого бизнеса должны являться уделом региональных и местных властей, лучше знающих возможности и области применения такого бизнеса в своих регионах.

20. Основные условия двухсторонних соглашений об инвестициях

1. условия режима иностранных инвестиций в договаривающихся странах;

2. условия допуска в отдельные отрасли и направления деятельности;

3. условия трудовой деятельности иностранных работников;

4. условия защиты иностранных инвесторов от возможной национализации;

5. условия регистрации и лицензирования;

6. условия перевода прибыли и доходов за рубеж;

7. условия экспорта производимой на предприятиях с участием иностранного капитала продукции;

8. условия, определяющие порядок разрешения споров.

Двусторонние соглашения о защите инвестиций - это соглашения между двумя странами о взаимном содействии и защите инвестиций, производимых компаниями, расположенными на территории договаривающихся сторон. Как правило, такие соглашения включают следующие вопросы: определение термина «иностранные инвестиции», права в отношении инвестирования капитала, национальный режим в отношении создаваемых путем инвестиций предприятий, режим наибольшего благоприятствования, справедливый и равноправный режим, гарантии и компенсации в случае экспроприации, гарантии свободного перевода средств и репатриации капитала и прибыли, решаются ​вопросы контроля за трудовой деятельностью иностранных работников, условия регистрации и лицензирования, положение о разрешении споров как на уровне государство против государства, так и инвестор против государства.

Ответ: A), B), D), C), Е), F), G), H)

21. Большинство соглашений о взаимной защите и поощрении инвестиций содержит условие о переводе средств за рубеж

1. в национальной валюте страны-реципиента;

2. в национальной валюте инвестора;

3. в конвертируемой валюте.

Перевод денежных средств (денег) и осуществление платежей происходит своевременно в валюте, в которой первоначально были осуществлены инвестиции, или в любой другой свободно конвертируемой валюте. Конвертация таких средств и платежей осуществляется по обменному курсу, применяемому на территории государства-реципиента на дату перевода денежных средств (денег) и осуществления платежей, с соблюдением требований валютного законодательства государства-реципиента.

Ответ: C

22. Рыночная стоимость портфеля на начало года составляла 6 млн. $, на конец года – 7 млн. $., через 182 дня часть акций была продана за 3,5 млн. $, в момент оттока наличности рыночная стоимость портфеля составляла P_t= 7,5 млн. $. Определить доходность инвестиций, используя норму доходности, взвешенную по времени

Ri = (7,5-7)/7=0,07 или 7,1%

Ответ: 7,1%

23. Согласно условиям соглашений о взаимной защите и поощрении инвестиций, все споры должны разрешаться на основе взаимных консультаций или проведения переговоров в течение

1. регламентированного срока, устанавливаемого на основе взаимной договоренности;

2. единого регламентированного срока, установленного для всех стран;

3. не регламентированного срока.

Если спор не может быть разрешен путем переговоров в течение шести месяцев с даты письменного уведомления любой из сторон спора о его разрешении путем переговоров, то он может быть передан по выбору инвестора на рассмотрение:

• суда государства-реципиента, компетентного рассматривать соответствующие споры;

• международного коммерческого арбитража при торговой палате любогого сударства, согласованного участниками спора;

• арбитражного суда "ad hoc", который, если стороны спора не согласятся на иное, должен быть создан и действовать согласно Арбитражному регламенту Комиссии Организации Объединенных Наций по праву международной торговли (ЮНСИТРАЛ);

Если спор не будет урегулирован путем консультаций и переговоров в течение шести месяцев с даты официальной письменной просьбы об их проведении, направленной одной из заинтересованных Сторон другой заинтересованной Стороне, то, при отсутствии иной договоренности между заинтересованными Сторонами относительно способа разрешения спора, любая из таких Сторон может обратиться для рассмотрения спора в Суд ЕврАзЭС. Суд ЕврАзЭС выносит решение по спору в соответствии со своим регламентом. Такое решение является окончательным и обязательным для всех Сторон.

Характеристики

Список файлов ответов (шпаргалок)