Финансоый менеджмент_палм (555593), страница 3

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 3)

Условно постоянные расходы могут по разному включатся в себестоимость продукции. В теории финансового менеджмента рекомендуют разделить условно-постоянные расходы на две группы:

1. Переменная часть условно-постоянных расходов т.е. является функцией от объема продаж.

2. Постоянная часть которая не является функцией от объема продаж.

Обычно в себестоимость продукции включают часть накладных расходов, а эта часть зависит от фонда оплаты труда. Критерий включения этой части ФОТ который с позиции финансового менеджмента не играет существенной роли в рыночной экономике. Это положение вытекает структуры затрат. На многих фирмах доля условно-постоянных расходов больше, чем доля заработной платы. В финансовом менеджменте в качестве критерия применяют показатель валовой маржи (GM=S-VC) это вклад на покрытие условно-постоянных расходов и получения прибыли FC+GI Из этого уравнения получаем маргинальную прибыль.

1. Метод. Direct costing

2. Метод. Absorption costing

Пример: Фирма осуществляет производство и продажу продукции. Продажная цена единицы 10т.р. Пер-ые издержки на единицу продукции 6т.р.(зарплата, страховые взносы и ма..), ОПР=300т.р. за отчетный период, Охр=100т.р. за отчетный период.

ОПР поскольку они связаны с производством по разному включаются в себестоимость в одном методе они (ОПР) не входят в себестоимость реализованной продукции, т.к. она выделяется только по переменным расходам.

* - данные за отдельный отчетный период

Для бухгалтерского и налогового учета прибыль от продаж определяется нарастающим итогом

Итого: 200000+80000+320000=600000

В том числе за первый период налог на прибыль составил – 48000 на прибыдь за 1 и второй период 67200. Налог за три периода 144000. В каждом следующем периоде фирма доплачивала налог на прибыль

Рассмотрим второй метод.

Итого за три периода прибыль от продаж составила 600000р.

Себестоимость производства единицы продукции = 6000+300000/150=800р.

Налог на прибыль за 3 периода составил 144000р. но платежи налога на прибыль другими: за 1 период 48000, за 1 и 2 период …

Два метода дают общий финансовый результат но в первом случае будет не полная производственная себестоимость. Использование второго метода ускоряет платежи налога на прибыль. В РФ платежи налога на прибыль определяются условиями налогового кодекса: - налогооблагаемая база рассчитывается с учетом всей суммы общехозяйственных и общепроизводственных расходов которые признаются в том виде в котором они возникли (1ый метод).

В бизнес-плане можно использовать любой из этих методов но чаще всего применяют нормативный метод учета затрат (плановый метод). Это значит что предварительно фиксируется себестоимость производственной единицы и если в дальнейшем будут отклонения от фиксированной величины, то управление осуществляется по изменениям.

10.12.03

1. Задача. Научную тему выполняют три человека. Их оплата труда со страховыми начислениями составляет 40 т.р. ОХР 30т.р. Эти данные взяты за 1 месяц. Тема продолжается 2 месяца. Чистая прибыль составила 50 т.р. Определить договорную стоимость разработки.

2. Задача

3. Задача. В каком месяце предприятие работало эффективнее? WACC=25%, Капитал СК=100000 ЗК=100000

Решения:

Задача 1:

VC=40*2=80 т.р.

FC=30*2=60т.р.

ЧП=П*Тр

ЧП=50т.р.

Ц=П+с/с

П=ЧП/Тр=50/(1-0,24)=65,79 т.р.

Ц=65,79+(80+60)=205,79т.р.

Задача 2:

Текущий квартал:

VC=10000р.

FC=5000+3000=8000р.

GI=S-FC-VC=50*100-10000-8000=-13000р.

Планируемый квартал:

Коэффициент роста переменных затрат = (11000-10000)/10000*100%=10%

Значит на 10% выросло количество продукции и следовательно выручка.

Тогда S=5000*1,1=5500р.

GI2=5500-11000-3000-А=...

Задача 3:

Сравниваем R c WACC

Ответ: Только в 3ем месяце фирма начала работать лучше но R все равно меньше WACC

Предельная стоимость капитала. (ММС) Лекция. 17.12.03

Предельная (маржинальная) стоимость капитала раскрывает величину предельных затрат на выпуск дополнительной единицы продукции, работ, услуг. На предельные затраты необходим определенный объем финансирования.

На величину ММС влияют многие факторы и определенные зависимости. Принято считать, что с увеличением объемов выпуска затраты сокращаются, т.е. сокращаются издержки на одну единицу.

VC=f(V) VC+FC на единицу

V(n+1)=V(n)+1

Кроме этого считается с ростом объемов растет профессионализм и опыт, что позволяет снизить переменные затраты. Но по мере накопления опыта достигается некоторый оптимальный уровень производства, после которого затраты могут вырасти (меняется производительность труда в сторону уменьшения по различным организационным причинам) Следует отметить, что величина WACC также как и MCC не могут иметь постоянного значения их значения меняются во времени в различные периоды времени может измениться.

Предельная стоимость капитала (МСС) отражает стоимость капитала одной единицы дополнительно привлекаемых компанией инвестиций. Расходы на привлечение новых ресурсов имеют нелинейный характер. Но в стабильно функционирующих коммерческих организациях на определенном отчетном интервале времени величину ММС можно признать условно-постоянной.

СМОТРИ ГРАФИК В ЛЕКЦИЯХ

М СС

t1 t2 t

Понятие стоимости капитала в основном используется в инвестиционных обоснованиях – это продажа компаний приобретение слияние компаний.

Основная задача инвестора обоснование потребности в финансировании на инвестиционное решение.

Пример: приобретение компания и обоснование стоимости этой компании.

1. Конкурсная стоимость (по результатам торгов)

2. Оценка стоимости чистых активов фирмы. Стоимость чистых активов отражает ту величину активов за которую фирма никому не должна

СК+ЗК=Активы

Ист. Объекты финансирования

фин-ие

Характеристики

Список файлов лекций