Диссертация (1155476), страница 9
Текст из файла (страница 9)
Для данного исследованиянаибольший интерес представляет собой EBA. Именно на Европейскуюбанковскую организацию, которая стала преемницей комитета по европейскомубанковскому надзору (Banking Supervision Committee), возлагается задача поразработке системы предотвращений финансовых кризисов (в т.ч. с помощьюстресс-тестов банков) и введению гармонизированных финансовых стандартов.75В качестве новой тенденции развития в институциональной структурефинансовой системы зоны евро необходимо отметить появление нового звена:Банковский союз.
Его появление связано с желанием устранения противоречий вевропейской региональной финансовой системе и глубоким воздействиеммирового финансового кризиса на банковский сектор зоны евро. В качествеодного из ключевых противоречий в Еврозоне, вынудившее к определенныминституциональнымизменениям,можноназватьпреимущественнонациональный финансовый надзор при интеграции европейских финансовыхрынков.76БС включает в себя единый надзорный механизм, общее страхованиевкладов и единый механизм восстановления банков.
Общая структура БСпредставлена на рис. 1.6. БС базируется на едином своде правил, которыйсоставляет законодательную основу для финансовых учреждений ЕС и которыйрегулирует такие вопросы, как, например, минимальные требования к размерусобственного капитала банков. 77 75Худякова Л.С., Сидорова Е.А.
Реформа регулирования финансового сектора в Европейском союзе // Деньги икредит. 2014. № 4. C. 31. 76Стренина М.А., Салинг К. Проблемы банковского сектора зоны евро в условиях мирового финансового кризиса //Вестник РУДН. Серия: Экономика. 2016. № 1. С. 34.77European Commission. Banking Union. URL: http://ec.europa.eu/finance/general-policy/banking-union/index_en.htm(дата обращения: 27.10.2015). 38 Банковский союз Единый механизм восстановления банков Единый надзорный механизм (осуществляется с ноября 2014 г.) Европейское страхование вкладов (с января 2016 г.
введен) (планируется ввести в действие с середины 2017 г.) Рис. 1.6 Структура банковского союза.Источник: Составлено по материалам Европейской комиссии: European Commission. BankingUnion.URL:http://ec.europa.eu/finance/general-policy/banking-union/index_en.htm(датаобращения: 27.10.2015).В рамках единого надзорного механизма функции по наблюдению закрупнейшими банками и выполнению единых правил для финансового секторавозлагаются на ЕЦБ, а наблюдение за другими банками дальше осуществляетсянациональными органами.
При этом финансовый надзор распространяется толькона страны зоны евро; остальные члены ЕС попадают под единый надзорныймеханизм только в случае их добровольного присоединения к этому механизму.78Далее единый механизм должен обеспечивать более эффективное спасениебанков-участников единого надзорного механизма. Наконец, при наступлениистрахового случая общая система страхования вкладов распространяется навклады банков зоны евро до 100000 евро.Основные особенности финансовой системы ЕврозоныСоздание Экономического и валютного союза коренным образом изменилоусловия взаимодействия между странами-участницами.
Введение евро привело кособой структуре региональной финансовой системы. В данной системенациональныефинансовыесистемыхарактеризуютсясущественнойразнородностью. Далее интегрированный финансовый рынок и единая денежнокредитная политика существуют наряду с национальной бюджетно-налоговойполитикой.Крометого,остаетсяпротиворечивымсоотношение 78 Ibid.39 наднационального и национального уровней регулирования в финансовой сфереЕврозоны.
В силу названных факторов создается основа для конфликтов междунациональным и наднациональным уровнями при формировании экономическойполитики. Другими словами, к основным особенностям финансовой системыстран Еврозоны можно отнести следующее:Ø Разнородность национальных финансовых систем;Ø Единая денежно-кредитная политика при национальных бюджетноналоговых политиках стран зоны евро;Ø Взаимосвязь общеевропейского и национального уровней регулированиябанковской системы стран зоны евро.Рассмотрим каждую из этих особенностей.Разнородность национальных экономик и финансовых систем.
В странахзоны евро финансовые системы существенно отличаются друг от друга. Этаразнородность финансовых систем выражается в различии размеров финансовыхрынков и в неодинаковой роли банковских или небанковских посредников. 79Другими словами, в отдельных странах представлены финансовые системы,которые можно отнести скорее к «рыночной» или «банковской» модели. Для«рыночной»моделихарактеренбольшийразмерфинансовыхрынков;финансирование осуществляется по большей части через эмиссию ценных бумаг.В «банковской» модели финансовой системы компании более зависимы откредитования банков и небанковских организаций. Но при этом говорится обольшей приверженности к одной из этих двух моделей, т.к.
в финансовойсистеме будут всегда элементы каждой из двух систем.По мнению Я. Де Хаана и др. (De Haan et al.) финансовые системыНидерландов, Бельгии, Франции и Финляндии базируются ближе к «рыночной»системе, в то время как для Австрии, Германии, Греции, Италии, Португалии иИспании более характерна «банковская» модель финансовой системы. 80 ВЭстонии, Литве, Латвии, Словакии и Словении размер финансовой системы 79De Haan J., Oosterloo S., Schoenmaker D.
Financial markets and institutions: A European perspective. 3rd edition,Cambridge University Press, Cambridge, 2015, p. 16. 80Ibid., p. 19. 40 меньше, чем в первых странах-участницах зоны евро, но в целом данные страныможно отнести к «банковской» модели.81Проверим утверждения относительно «рыночной» и «банковской» моделейфинансовых систем с помощью статистических данных. Согласно даннымВсемирного банка (ВБ) на 2015 год уровень капитализации рынка акций для странзоны евро составлял почти 65,7%, а отношение внутренних кредитовкоммерческих банков и небанковских кредитов к ВВП на 2015 год находился науровне 155,6% для зоны евро.
82 На рис. 1.7 и 1.8 изображены уровенькапитализации рынка акций и уровень внутренних кредитов для каждой из странзоны евро соответственно. Для стран с «рыночной» моделью финансовой системыболее характерен высокий уровень капитализации рынка акций. В свою очередь,высокий уровень внутренних кредитов банков свидетельствует о принадлежностик «банковской модели» финансовой системы. Исходя из данных по уровнюкапитализации рынка можно заметить, что высокие показатели (более 60%)имеются у Бельгии, Нидерландов, Люксембурга, Финляндии, Франции иИспании.
Это совпадает с выше приведенной оценкой Де Хаана. Если посмотретьна данные об уровне внутренних кредитов, предоставленных финансовымсектором, то можно подтвердить, что Эстония, Литва, Латвия, Словакия иСловения имеют наименьшие значения этого показателя. Все остальные странызоны евро имеют более высокие показатели. Поэтому можно сделать вывод, что впервоначальныхстранах-участницахзоныевропревалируютстраныс«банковской» моделью финансовой системы, но при этом многие страны тоже вбольшой степени опираются на рынок ценных бумаг. В странах центральной ивосточной Европы наблюдается как низкий уровень капитализации, так ивнутренних кредитов. 8182 Ibid., p.
16.http://data.worldbank.org/region/EMU (дата обращения: 27.07.2016)– официальный сайт ВБ.41 Уровень капитализации рынка акций за 2015 год, в % к ВВП120100806040200Уровень капитализации рынка акций за 2015 год, в % к ВВПРис. 1.7 Уровень капитализации рынка акций за 2015 г.Примечание: Для некоторых стран представлены более старые данные на 2012-2014 гг.Источник:СоставленоавторомподаннымВБ.http://data.worldbank.org/indicator/CM.MKT.LCAP.GD.ZS (дата обращения: 27.07.2016).URL:Внутренние кредиты, предоставленные финансовым сектором350 300 250 200 150 100 50 0 Уровень внутренних кредитов, предоставленных финансовым сектором за 2015 год в % кВВПРис. 1.8 Уровень внутренних кредитов для стран зоны евро за 2015 г.Источник:СоставленоавторомподаннымВБ.http://data.worldbank.org/indicator/FS.AST.DOMS.GD.ZS (дата обращения: 27.07.2016).Но даже среди стран, финансовые системы которых можноURL:отнести к«банковской» модели, каждая национальная финансовая система имеет еще своиспецифические черты.Дляиллюстрацииданногоутверждениявозьмем42 финансовую систему Испании.
Согласно Де Хаану (см. выше) модель финансовойсистемы этой страны можно охарактеризовать как «банковскую». В то же времявыше проведенные показатели уровня показателей рынка акций и уровнявнутренних кредитов коммерческих банков и небанковских организаций (см. рис.1.7 и 1.8) свидетельствуют о том, что в Испании имеются признаки «рыночной»модели финансовой системы из-за относительно высоких показателей уровнякапитализации рынка акций. Это подтверждает исследование К.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
