Диcсертация (1152421), страница 22

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 22)

– настолько изменится выручка при условии абсолютногоприроста инвестиций в дочерние и зависимые общества на 1 тыс. руб.;- 0,0001 тыс. руб. – ускорение прироста выручки на 1 тыс. рублей инвестиций в дочерние и зависимые общества.Множественный коэффициент корреляции подтверждает весьма высокуюсвязь результата и фактора. На 90%-ом уровне значимости модель и ее параметры133статистически значимы.Коэффициент детерминации показывает, что около 71% вариации выручкиГруппы «Аэрофлот» зависит от инвестиций в дочерние и зависимые общества,что также подтверждает синергетический эффект от слияния.В целом эконометрические модели можно использовать в целях оценки синергетического эффекта и тенденций развития интеграционных процессов современных корпораций, как в количественном, так и в качественном отношении.Оценка эффективности интеграционных процессов Группы «Аэрофлот» сего дочерними и зависимыми обществами была определена как синергетическийэффект при объединении предприятий.Для авиакомпаний, основным объективным показателем эффективности ихдеятельности является пассажиропоток, как отражающий реальное увеличениеспроса на услуги авиаперевозчика.

Синергетическим эффектом в случае интеграции Группы «Аэрофлот» с его дочерними и зависимыми обществами являетсярост пассажиропотока.На основе уравнений тренда был рассчитан прогноз роста пассажиропотокапо каждой дочерней компании корпорации, который является положительным.При интеграции «Аэрофлот» с дочерними и зависимыми обществами пассажиропоток стал больше на 300000 человек, что отразилось на увеличении общей выручки объединенной корпорации.Синергетический эффект при объединении предприятий был рассчитан спомощью множественной регрессии, как вклад каждой дочерней компании в общую выручку (прибыль) Группы «Аэрофлот».Увеличение выручки ОАО «Оренбургские авиалинии», ОАО «Аврора», АО«Россия» дает положительный прирост выручки Группы «Аэрофлот», а увеличение выручки ОАО «Донавиа» приносит Группе «Аэрофлот» убытки. Поэтомуможно сделать вывод, что ОАО «Донавиа» является убыточным подразделениемГруппы «Аэрофлот».Кроме того, для определения эффективности интеграции необходимо сопоставить взаимосвязь вложенных инвестиций головного предприятия интегриро-134ванной корпоративной структуры в его подразделения и полученной, в результате, выручки Группы «Аэрофлот», которая является оценкой синергетическогоэффекта.Произведенные расчеты показали, что около 71% выручки Группы «Аэрофлот» зависит от инвестиций в дочерние и зависимые общества, что также подтверждает синергетический эффект от слияния.

Таким образом, проведенныйнами анализ показывает, что синергетический эффект проводимой интеграционной стратегии развития «Аэрофлота» является положительным.135ЗАКЛЮЧЕНИЕСовременные тенденции интеграции оказывают решающее влияние на стратегическое развитие современной корпоративной структуры и активно используются современными корпорациями для завоевания большей рыночной доли, вытеснения конкурентов, модернизации производства и менеджмента, как на региональных, так и на глобальных рынках.В диссертации дано авторское определение исследуемого процесса: процессинтеграции – это объединение нескольких предприятий по отраслевому или технологическому признаку для выхода на качественно новый уровень стратегического развития производства и менеджмента с целью увеличения прибыли и сокращения издержек новой интегрированной корпоративной структуры.Интеграция может реализовываться как вертикально, так и горизонтально.Автор данной диссертационной работы считает, что основным отличием вертикальной от горизонтальной интеграции является его принцип: при вертикальнойинтеграции объединяются предприятия, которые могут работать в смежных отраслях, осуществляющие последовательные этапы производственных процессов,а при горизонтальной интеграции объединяются предприятия одной отрасли,производящих одинаковую продукцию.

При вертикальной интеграции сокращаются транзакционные издержки, а при горизонтальной интеграции получают выгоду за счет увеличения масштаба производства и устранения конкурентов.В результате объединения корпораций появляется новая интегрированнаяпроизводственная структура, которая создается в рамках общей долговременнойстратегии развития для достижения эффективных результатов в производственной, технологической, финансовой и организационной сфере.С точки зрения автора диссертационного исследования, интегрированнаякорпоративная структура – это объединение предприятий по отраслевому илитехнологическому признаку, которое может быть, как вертикально, так и горизон-136тально интегрированным, отвечать долговременной стратегии развития, направленной на получение материальных и организационных выгод.Интеграционные стратегии могут использоваться, как часть стратегии развития современной корпорации, которые реализуются в интенсивной и экстенсивной форме.При использовании интеграционной стратегии экстенсивного развития онареализуется через «жесткие» формы интеграции, такие как слияния и поглощения.

Одной из наиболее часто используемых стратегий развития предприятия всовременных экономических условиях являются слияния и поглощения (M&A),то есть «жесткие» формы интеграции. При реализации этой стратегии развитияпроявляется синергетический эффект, который заключается в увеличении стоимости объединенного предприятия. Эта стоимость после проведения сделки становится выше, чем общая стоимость предприятий до объединения.При осуществлении интеграционной стратегии интенсивного развития онареализуется через «мягкие» формы интеграции, когда предприятие полностью сохраняет свою юридическую и хозяйственную самостоятельность и может войти всостав кластера, альянса, работать на контрактной основе или внутри отраслевыхассоциаций и т.д. В случае успешной реализации стратегии интеграционного сотрудничества интегрирующиеся предприятия получают прямой и косвенный дополнительный эффект от экономического развития, обеспечивают ускорение достижения стратегических целей и развития.В диссертационной работе была рассмотрена практическая реализация этихстратегий при осуществлении интеграционных процессов авиакомпанией «Аэрофлот».

«Жесткие» механизмы интеграции используются ей при объединении навнутреннем рынке в единую крупную корпорацию авиаперевозчиков, через механизм создания новой корпоративной структуры путем слияния и поглощения отдельных региональных авиакомпаний. «Мягкие» механизмы интеграции реализованы «Аэрофлотом» на внешнем рынке – через вступление в глобальный альянсавиаперевозчиков SkyTeam, при котором «Аэрофлот» сохранил свою юридическую и хозяйственную самостоятельность.137При реализации интеграционных процессов большое значение имеет интеграционный потенциал предприятия, который можно рассматривать как единыйорганизационно-производственный комплекс, состоящий из отдельных взаимосвязанных ресурсных элементов, обеспечивающих непрерывность и эффективность деятельности предприятия.По мнению автора, основными составляющими интеграционного потенциала предприятия являются финансовый потенциал, организационно- управленческий потенциал, производственный потенциал, материально-технический потенциал, трудовой потенциал и интеллектуальный потенциал.

Основные составляющие интеграционного потенциала предприятия, в свою очередь, состоят из характерных, специфических для них отдельных ресурсов.Интеграционный потенциал предприятий используется для развития и достижения интеграционного системного синергетического эффекта, который проявляется в результате эффективной интеграции и выражается в реализации интеграционного потенциала, в способности корпоративной, интегрированной структуры приносить большую прибыль, чем суммарная прибыль предприятий до объединения при совместном использовании интеграционных потенциалов объединенных предприятий.Синергетический эффект – повышение результатов деятельности за счетинтеграции, соединения отдельных интеграционных потенциалов объединенныхпредприятий в единую корпоративную систему.Интеграционный потенциал имеет первоочередное значение, как стимулирующий фактор для развития современной корпорации, для принятия решенияинвестора об объединении, с учетом положительного прогноза об увеличенииприбыльности объединенной корпоративной структуры и проявления масштабного эффекта синергии.При интеграции для ее инициатора важно правильно оценить интеграционный потенциал предприятия, с которым планируется объединение, с точки зренияпотенциальной выгоды.138Для оценки интеграционного потенциала предприятия в диссертационнойработе автором было введено понятие многопараметрического показателя оценкиинтеграционного потенциала предприятия (ИПП), который представлен как сумма входящих в него отдельных потенциалов: финансового потенциала (ФП), организационно-управленческого потенциала (ОУП), материально-технического потенциала (МТП), трудового потенциала (ТП) и инновационного потенциала (ИП).Анализ интеграционного потенциала, на основании изложенной методики,позволит потенциальному инвестору оценить хозяйственное состояние предполагаемого объекта для интеграции и принять объективное решение, так как интеграционный потенциал предприятия определяет возможности стратегическогоразвития интеграционного объединения предприятий в перспективе.В практической части диссертационной работы был определен многопараметрический показатель оценки интеграционного потенциала (ИПП), для авиакомпаний, входящих в состав Группы «Аэрофлот»: ОАО «Россия», ОАО «Аврора», ОАО «Дон авиа», ОАО «Оренбургские авиалинии».В результате проведенного анализа были определены параметры, входящиев многопараметрический показатель оценки интеграционного потенциала длякаждой компании отдельно на основании их годовой отчетности.Для авиакомпании ОАО «Россия» значение многопараметрического показателя оценки интеграционного потенциала (ИПП) имеет положительное значение иравно (+5), при котором инвестор может принимать положительное решение обобъединении.Для авиакомпании ОАО «Оренбургские авиалинии» значение многопараметрического показателя оценки интеграционного потенциала (ИПП) имеет отрицательное значение (-3).

Инвестор может принять отрицательное решение об интеграции с данным предприятием.Для авиакомпании ОАО «Дон авиа», значение многопараметрического показателя оценки интеграционного потенциала (ИПП) имеет отрицательное значение (-3), как и в случае с ОАО «Оренбургские авиалинии». Инвестор может принять отрицательное решение об интеграции с данным предприятием.139Для авиакомпании ОАО «Аврора» значение многопараметрического показателя оценки интеграционного потенциала (ИПП) имеет положительное значение и равно (+5), при котором инвестор может принимать положительное решение об объединении.Исходя из целей инвестора, он может принять решение о приоритетностисоставляющих многопараметрического показателя оценки интеграционного потенциала предприятия (ИПП), а в конечном итоге – о целесообразности интеграции.Результаты оценки интеграционного потенциала совпали с основными стратегическими решениями менеджмента Группы Аэрофлот, которые были принятыв конце 2016 – начале 2017 гг.

Характеристики

Список файлов диссертации