Диcсертация (1152421), страница 20
Текст из файла (страница 20)
Полученные значения для расчета многопараметрического показателя оценки интеграционного потенциала (ИПП) авиакомпании ОАО «Дон авиа», отразим в таблице 29.Таблица 29 – Расчетные значения элементов многопараметрическогопоказателя оценки интеграционного потенциала (ИПП) авиакомпании ОАО«Дон авиа»Составляющая ИППЗначениеФинансовый потенциал (ФП)-1Организационно-управленческий потенциал (ОУП)-1Материально-технический потенциал (МТП)-1Трудовой потенциал (ТП)+1Инновационный потенциал (ИП)+1Всего-3Источник: составлено автором119Суммируем полученные значения ФП= -1 МТП= -1 ОУП= -1 ККП=1ИП= +1ИПП= ФП +ОУП+ МТП+ ТП +ИПИПП= -1 - 1- 1 + 1 + 1 = -3Итоговое значение ИПП= -3Многопараметрический показатель оценки интеграционного потенциала(ИПП) авиакомпании ОАО «Дон авиа», имеет отрицательное значение.
Инвесторможет принять отрицательное решение об интеграции с данным предприятием.Следующей авиакомпанией, для которой проведем анализ ее интеграционного потенциала, является ОАО «Аврора», которая была создана в ноябре 2013 г.,как основной региональный авиаперевозчик Дальневосточного региона в России,путем слияния на базе двух дальневосточных авиакомпаний – «СахалинскиеАвиатрассы» и «Владивосток Авиа», с 2011 года входивших в состав Группы«Аэрофлот».Определим параметры интеграционного потенциала авиакомпании ОАО«Аврора» данные отразим в таблице 30.Таблица 30 – Определение многопараметрического показателя оценкиинтеграционного потенциала авиакомпании ОАО «Аврора»49Параметр2013 г.2014 г.2015 г.коэффициент абсолютнойликвидностиКоэффициент текущейликвидности;коэффициент обеспеченности собственными средствами;чистая прибыль, млн руб.0,20,210,19Среднеезначение0,211,10,910,10,20,30,237991026611292589НаблюдаетсяположительнаядинамикаНаблюдаетсяположительнаядинамикаФондорентабельность, в%ОАО «Аврора» [Электронный ресурс] / Официальный сайт ОАО «Аврора» - URL: http://www.flyaurora.ru/ (Дата обращения:26.02.2017)49120коэффициент обеспеченности квалифицированным персоналомкоэффициент инновационного потенциала11111,11,21,31,2Источник: Составлено автором на основании годовых отчетов авиакомпании ОАО «Донавия».Исходя из данных таблицы, можно сделать вывод о том, что показатели финансового потенциала авиакомпании ОАО «Аврора», такие как коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами,коэффициент текущей ликвидности соответствуют указанным нормативным показателям, чистая прибыль показывает положительную динамику.
В связи с этимпредлагается принять значение ФП (финансового потенциала) положительным –(+1). ФП= +1.Показательфондорентабельности(ФР),отражающийматериально-технический потенциал предприятия (МТП) показывает положительную динамику. Поэтому материально-технический потенциал авиакомпании ОАО «Аврора»,МТП= +1.Организационно-управленческий потенциал (ОУП) оценивается на основании конечных финансовых показателях деятельности, таких как прибыль. В связис тем, что чистая прибыль авиакомпании ОАО «Аврора», показывает положительную динамику, примем значение ОУП= +1Трудовой потенциал предприятия (ТП) определяется Коэффициентом обеспеченности квалифицированным персоналом (ККП). В случае авиакомпаниейОАО «Аврора», ККП=1, что говорит о преобладании персонала высокой квалификации.
Это обусловлено тем, что авиаперевозки выполняются на современныхвоздушных судах, оснащенных техникой нового поколения с использованиемцифровых технологий, поэтому ее обслуживание и эксплуатация осуществляетсяспециалистами высокой квалификации.Коэффициент инновационного потенциала, с помощью которого определяется инновационный потенциал (ИП), показывает среднее значение 1,2 что говорит о преобладании выручки от продаж инновационной продукции Кип на общей121выручкой от реализации всей продукции, поэтому ИП= +1. Это обусловленовнедрением и использованием при продаже и бронировании билетов инновационных программ на современных IT-платформах цифровых технологий, а такжедругого инновационного оборудования при навигации и обслуживании самолетов. Кроме того, в связи с тем, что в авиакомпании ОАО «Аврора» происходитмодернизация самолетного парка, замена устаревших моделей самолетов на новые современные воздушные суда с большим количеством кресел, пассажиропоток динамично увеличивается, что приводит к увеличению продаж авиабилетовэтой авиакомпании.Полученные значения для расчета многопараметрического показателя оценки интеграционного потенциала (ИПП) авиакомпании ОАО «Аврора», отразим втаблице 31.Таблица 31 – Расчетные значения элементов многопараметрическогопоказателя оценки интеграционного потенциала (ИПП) авиакомпании ОАО«Аврора»,Составляющая ИППФинансовый потенциал (ФП)Организационно-управленческий потенциал (ОУП)Материально-технический потенциал (МТП)Трудовой потенциал (ТП)Инновационный потенциал (ИП)ВсегоЗначение+1+1+1+1+1+5Источник: составлено авторомСуммируем полученные значения ФП= +1 МТП= +1 ОУП= +1 ККП=1ИП= +1.ИПП= ФП +ОУП+ МТП+ ТП +ИПИПП= 1 + 1+ 1 + 1 + 1 = +5Итоговое значение ИПП= +5 имеет максимальное значение.При максимальном значении многопараметрического показателя оценкиинтеграционного потенциала (ИПП) авиакомпании ОАО «Аврора», равным (+5)инвестор может принимать положительное решение об объединении.Таким образом, автором диссертационного исследования проведен анализинтеграционного потенциала авиакомпаний, входящих в Группу Аэрофлот в пе-122риод 2013-2015 гг.: ОАО «Россия», ОАО «Аврора» ОАО «Дон авиа», ОАО«Оренбургские авиалинии» на основании разработанной авторской методикиопределения многопараметрического показателя оценки интеграционного потенциала (ИПП).
В результате проведенного анализа были определены параметры,входящие в многопараметрический показатель оценки интеграционного потенциала для каждой компании отдельно на основании их годовой отчетности.Для авиакомпании ОАО «Россия» значение многопараметрического показателя оценки интеграционного потенциала (ИПП) имеет положительное значение иравно (+5), при котором инвестор может принимать положительное решение обобъединении.Для авиакомпании ОАО «Оренбургские авиалинии» значение многопараметрического показателя оценки интеграционного потенциала (ИПП) имеет отрицательное значение (-3).
Инвестор может принять отрицательное решение об интеграции с данным предприятием.Для авиакомпании ОАО «Дон авиа», значение многопараметрического показателя оценки интеграционного потенциала (ИПП) имеет отрицательное значение (-3), как и в случае с ОАО «Оренбургские авиалинии». Инвестор может принять отрицательное решение об интеграции с данным предприятием.Для авиакомпании ОАО «Аврора» значение многопараметрического показателя оценки интеграционного потенциала (ИПП) имеет положительное значение и равно (+5), при котором инвестор может принимать положительное решение об объединении.В конце 2016 г. авиакомпании ОАО «Оренбургские авиалинии» и ОАО«Дон авиа», решением менеджмента Группы «Аэрофлот» были ликвидированы, ислиты в единого консолидированного авиаперевозчика авиакомпанию ОАО «Россия», которая стала занимать 2 место на отечественном рынке.
АвиакомпанияОАО «Аврора» продолжает функционировать в составе Группы «Аэрофлот», какего подразделение, осуществляющее авиаперевозки в Дальневосточном регионеРоссии.123Наши результаты оценки интеграционного потенциала совпали с основными стратегическими решениями менеджмента Группы «Аэрофлот», которые былиприняты в конце 2016 – начале 2017 гг.
При использовании предложенной авторской методики определения многопараметрического показателя оценки интеграционного потенциала (ИПП) можно было избежать принятия ошибочных управленческих решений менеджментом Группы «Аэрофлот» в более ранний период, аименно в 2012-2015 гг., которые привели к организационным и финансовым потерям корпорации.3.3 Оценка эффективности интеграционных процессов в современной корпорацииДля оценки эффективности интеграционных процессов Группы «Аэрофлот»с его дочерними и зависимыми обществами определим синергетический эффект,который достигается при объединении предприятий. В теории и практике менеджмента, существенные различия, которые приводят к невозможности сопоставить данные при сравнении деятельности компаний, могут заключаться в амортизационных отчислениях, кредитной и налоговой политике.
В связи с этим, широкое распространение получает показатель EBITDA, использующийся для расчетасинергетического эффекта от интеграции. Под воздействием глобализационныхпроцессов, в деятельности отдельных субъектов, входящих в состав промышленной интегрированной группы, могут поменяться амортизационные отчисления,кредитная и налоговая политика.Формула для расчета синергетического эффекта в случае интеграции былапредставлена в следующем виде в главе 1:Syn = EBITDAnuc – ∑ni=1EBITDAiпр,124где - EBITDAnuc – показатель прибыли до налогообложения, выплат по займам и кредитам, амортизационных отчислений, с учетом деятельности всех хозяйствующих субъектов, входящих в состав интегрированной группы;- EBITDAiпр – показатель прогнозного значения прибыли до налогообложения, процентов по займам и кредитам, амортизационных отчислений, в случаеосуществления деятельности в качестве моноструктур;n – количество единиц хозяйствующих субъектов, входящих в состав интегрированной группы.Формула 7 позволяет менеджерам сделать выводы об эффективности деятельности корпорации в целом.Для авиакомпаний, основным показателем эффективности их деятельностиявляется пассажиропоток, как отражающий реальное увеличение спроса на услугиавиаперевозчика у потенциальных клиентов, подтверждающий их выбор средимногих конкурентов на рынке авиаперевозок.
Поэтому, в качестве объективногопоказателя для оценки синергетического эффекта интеграции Группы «Аэрофлот» выберем пассажиропоток. В связи с этим и в соответствии с имеющимисяданными формула (7) преобразуется и будет иметь следующий вид:Syn = Пnuc – ∑ni=1Пiпр,(17)где П – пассажиропоток (млн чел.).Таким образом, синергетическим эффектом в случае интеграции Группы«Аэрофлот» с его дочерними и зависимыми обществами является рост пассажиропотока (количество перевезенных пассажиров, млн чел.) Данные отразим в таблице 32.Таблица 32 – Пассажиропоток Группы Аэрофлот за 2011-2015 годы, млн чел.Наименование авиакомпании2011 г.Россия3,5Оренбургские авиалинии2,5Донавия0,9Аврора1,5Аэрофлот без дочерних и зависимых5,8обществИтого14,2Источник: составлено автором2012 г.4,23,21,01,47,92013 г.4,63,11,41,410,42014 г.5,23,01,71,012,72015 г.4,82,81,51,115,917,720,923,626,1125Для того чтобы рассчитать Пiпр построим наиболее подходящие линиитренда по данным таблицы и на основе уравнений тренда рассчитаем прогноз покаждой компании.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
