Формирование и использование венчурного капитала субъектами инновационной деятельности (1142931), страница 4

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 4)

Справедливо отметить,что рыночная ниша венчурного капитала существует в результате сложившейсяструктуры рынков капитала. В диссертации обращается внимание на то, что,несмотря на всю свою привлекательность и значимость, венчурный капитал неявляетсяуниверсальныммеханизмоминновационной деятельности, онотношениймеждусубъектамилишь выступает в качестве исходнойфинансовой предпосылки этих взаимоотношений. Это объясняется тем, чтоуказанный капитал не может в полной мере компенсировать нехватку средств издругих источников, так как он эффективен в своей конкретной «нише», в связи счем удельный вес венчурных инвестиций в общем объеме инвестируемых средствобычно невелик5.5В 2011 году доля венчурного капитала в ВВП России, по оценке Шатина И.А., по-прежнему составила около0,01% против 1% в Канаде и странах Европейского Союза.16Необходимо отметить, что сущность венчурного капитала по мере развитияобщественно-экономических отношений наполнялась конкретным содержанием,соответствующим парадигме экономического развития.В XV-XVII вв., в условиях становления капиталистического производства,начали появляться формы финансирования рисковых начинаний с цельюполучения новых источников накопления капитала и расширения производства.Подходы к пониманию сущности венчурного капитала проявлялись в основномчерезфункциинакопления,расширенияивоспроизводства,тоестьфиксировалось лишь количественное увеличение производства.

К концу XVII в.в связи с сокращением экономических выгод от хозяйственнойдеятельностипоявиласькапиталаобъективнаянеобходимостьвинтенсификации–качественных структурных изменениях производства. Следовательно, подход кпониманию сущности венчурного капитала в XVIII в. начал дополнятьсястимулирующей и развивающей функциями. В условиях постиндустриальногоразвития экономики и учащения кризисных явлений сущностная характеристикавенчурного капитала начала вбирать в себя функцию устойчивости.На основе проведенного ранее исследования генезиса и эволюциивенчурного капитала уточнено его понятие, фиксирующее не только чистоэкономическую, но и социальную сторону, в сочетании с раскрытием цели егоиспользования.

Таким образом, в работе венчурный капитал рассматривается какособая совокупность материальных и нематериальных ресурсов, представляющаясобой прямые акционерные инвестиции, предоставляемые участниками рынка навсех этапах развития инновационных высокотехнологичных компаний, некотирующихся на фондовой бирже в обмен на долю в их акционерном капитале.При этом целью функционирования венчурного капитала является не простомаксимизацияприбыли,аустойчивоеэкономическоеразвитие,котороедостигается путем создания инновационного продукта при высоком уровнефинансового риска.173.

Предложен методический подход к исследованию функционированиявенчурного капитала на стадии его формирования и использования; наосновепредложенногоподходасформированысдерживающие развитие процессовосновныефакторы,формирования и использованиявенчурного капитала.Несмотря на длительную практику существования венчурного капитала ибольшое внимание отечественных ученых к исследованию его функционирования,вбольшинстверабот,посвященныхэтомувопросу,данныйпроцессрассматривается, либо как венчурное финансирование, либо как управлениевенчурнымиинвестициями,тоестьфункционированиевосновномрассматривается в аспекте использования. Определив проблемы российскойинновационно-венчурнойсистемы:нетольконизкийобъемвенчурныхинвестиций, но также и дисбаланс структуры рынка венчурного капитала, вдиссертационной работе предложен подход к исследованию функционированиявенчурногокапитала,особенностьюкоторогоявляетсякомплексность,включающая совершенствования как процессов его формирования, так ииспользования.В работе раскрыто определение «функционирование венчурного капитала»,вбирающее в себя понятие каждого из процессов.

«Функционированиевенчурного капитала» рассматривается как комплекс мер по выявлению резервов,поискуисточниковфинансированияинновационнойдеятельностиигенерированию инновационного потенциала, а также отбору, анализу венчурныхсделок на риск и прибыль с целью финансирования первоначальной идеи докоммерческого продукта на основе замещения форм венчурного капитала на стыкезон ответственностей субъектов инновационной деятельности. На основепредложенногоподходаструктурированывенчурного капитала (табл.2).18проблемыфункционированияТаблица 2.Структуризация проблем формирования и использования венчурного капиталаСравнимые параметрыПроблемыСША83%Россия3.5%РанниеПоздниеНизкая эффективность субъектов инновационной деятельности36%0,3-0,5%Низкое качество инноваций, построенных на базе российских разработок, которые смогли бызаинтересовать и мотивировать бизнесвысокаянизкаяСлабая система организационно -экономическихотношений участников рынка венчурного капиталаПреобладающая моделькоммерциализациинелинейнаялинейнаяРеализация линейной модели коммерциализацииДоля предприятий, внедряющих инновацииболее 60%9—11%Низкая инновационная активность реальногосектораДоля посевного капитала вобщем объеме венчурногокапитала (%)Формирование венчурного капиталаПриоритетные стадии венчурного финансированияДоля наукоемкой продукции, поставляемой на мировой рынок (%)Использование венчурного капиталаСтепень взаимодействиясубъектов инновационнойдеятельностиПреобразование венчурного капиталаСтраныДисбаланс в структуре предложения венчурногокапиталаИсточник: составлено автором на основе публикаций Высшей школы экономики, данных аудиторско-консалтинговой компании «Эрнст эндЯнг» и группы DС.19На основе выявленных проблем функционирования венчурного капитала винновационной системе России, в диссертационной работе были сгруппированыосновные факторы, препятствующие формированию и использованию венчурногокапитала (табл.3).Таблица 3.Факторы, сдерживающие формирование и использование венчурного капитала вРоссииэкономические факторыинституциональные факторыНизкий уровень развития конкуренции, низкий спрос на инновационную продукцию (отсутствие гипотезы давления рыночного спроса), высокий экономический риск, неопределенность экономических выгод от использования интеллектуальной собственности.Отсутствие специального законодательного и нормативноправового документа, неразвитость кооперационных связеймежду субъектами инновационной деятельности, неразвитость инновационной инфраструктуры.Недостаток квалифицированного персонала, отсутствие точкиприложения научных разработок, низкий инновационный потенциал организаций.другие факторыИсточник: составлено авторомВ работе делается вывод, что существование данных факторов обусловилонизкий объем венчурных инвестиций, низкую заинтересованность бизнеса вучастии в инновационной сфере, излишнюю концентрацию венчурного капиталана поздних стадиях развития, а также недостаточное внимание к отечественнойнауке как основному ресурсу развития инновационной экономики.4.

Разработана методика оценки результативности и обеспеченности«инновационного лифта», базирующаяся на комплементарном подходе,использующемсочетанияпоказателейпроизводственно-технологической,финансовой,кадровой,информационно-консалтинговойподсистем инновационной инфраструктуры.В настоящее время в отечественной научной литературе практическиотсутствуеттеоретическаяиорганизационнаяпроработкавопросов«инновационного лифта», что, в свою очередь, сказывается на практическихрезультатах его работы.

Сегодня движение «инновационного лифта» сталкивается20с определенными трудностями, связанными с отсутствием системы необходимыхинституциональных условий (инновационной инфраструктуры).С целью повышения результативности работы «инновационного лифта» вдиссертации разработаны рекомендации, позволяющие расширить практикукоммерциализации и рыночной реализации инновационных продуктов (табл.4).Таблица 4.Рекомендации по развитию институциональных условий работы «инновационноголифта»Подсистемы инновационной инфраструктурыРекомендацииПринятие специального законао венчурной деятельностиРасширение практики создания венчурных фондовна базе научно-исследовательских и учебных учрежденийПравоваяКадроваяСоздание элементов производственнотехнологической подсистемы как в промышленнойсфере, так и системы высшей школыПроизводственно-технологическаяСоздание открытой сквозной системы информационного обеспечения инновационных процессовИнформационно-консалтинговаяДлявыявленияслабыхучастковработы«инновационноголифта»предложена методика оценки показателей обеспеченности и результативности,которая строится на основе четырех подсистем инновационной инфраструктуры( табл.5).Таблица 5.ОбеспеченностьМетодика оценки показателей результативности и обеспеченности «инновационноголифта»ФинансоваяКадроваяОтношение общего предложения венчурногокапиталак затратам каждого этажа «инновационноголифта»Доля венчурныхпредпринимателейвобщем количествепредпринимателейПроизводственнотехнологическаяОтношениесуммарной площадиорганизаций ПТподсистемы к числумалых инновационных предприятий21ИнформационноконсалтинговаяОтношение числаконсалтинговыхорганизацийк числумалых инновационных предприятийРезультативностьОтношениеобъёма отгруженных инновационных продуктов (далееОИП) квенчурныминвестициямЧисло созданныхпередовых технологийк числу исследователейДоля состоявшихсяуспешныхинновационныхпредприятий,покинувших территориюбазовой организацииДоляэкспортируемойинновационнойпродукции в общемобъёме ОИПИсточник: составлено авторомПоказатели обеспеченности рассчитываются для каждого «этажа» вотдельности и отражают уровень условий,необходимых для замещениявенчурного капитала.

Характеристики

Список файлов диссертации