Эффективность деятельности банков развития (1142807), страница 36
Текст из файла (страница 36)
errortp>|t|Период 1 (расчетный)Контрольная Экспериментальнаягруппагруппа4,7225,1490,0770,05861,5789,330,0000,000Перваяразность0,4280,0964,460,000***Период 2 (последующего наблюдения)Контрольная ЭкспериментальнаяПерваягруппагруппаразность5,0955,5120,4180,0720,0570,09271,2496,344,560,0000,0000,000***Разностьразностей–0,0100,014–0,690,491Примечания1 Стандартные ошибки кластеризованы по регионам2 *** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1Источник: составлено автором.Таблица И.2 – РР-оценка с учетом дополнительных факторных переменныхПоказательYlogStd.
errortp>|t|Период 1 (расчетный)Контрольная Экспериментальнаягруппагруппа1,9871,9870,1390,13814,3314,380,0000,000Примечания1 Стандартные ошибки кластеризованы по регионам2 *** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1Источник: составлено автором.Перваяразность–0,0010,018–0,030,976Период 2 (последующего наблюдения)Контрольная ЭкспериментальнаяПерваягруппагруппаразность2,1912,2080,0180,1400,1400,01615,6615,781,140,0000,0000,258Разностьразностей0,0180,0181,030,305208Таблица И.3 – Оценка дополнительных факторных переменных моделиПеременнаяCAPITlog(1)0,933***(0,0319)LABlog(2)0,658***(0,0514)(3)0,643***(0,0492)(4)0,619***(0,0551)(5)0,509***(0,0471)(6)0,530***(0,0460)(7)0,533***(0,0463)(8)0,439***(0,0613)0,400***(0,0640)0,429***(0,0675)0,370***(0,0648)0,592***(0,0568)0,535***(0,0532)0,531***(0,0533)0,559***(0,0796)0,00892(0,0475)0,000400(0,0484)-0,0401(0,0361)-0,0146(0,0374)-0,0103(0,0373)-0,00444(0,0487)0,0605**(0,0240)0,0380*(0,0193)0,0236(0,0192)0,0236(0,0190)0,0153(0,0180)-0,0994***(0,0171)-0,0839***(0,0169)-0,0842***(0,0172)-0,0822***(0,0175)0,196**(0,0928)0,192**(0,0936)0,153(0,0936)-0,00813(0,0165)0,00203(0,0155)1,760***(0,100)1530,9770,0528***(0,0123)1,987***(0,139)1410,975EDUClogRandDlogINFRAlogINSTlogOilGasFDIlogКонстанта1,816***(0,103)1560,9381,656***(0,105)1560,960НаблюденияR– квадратПримечания1 В скобках указаны робастные стандартные ошибки2 *** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1Источник: составлено автором.1,623***(0,114)1550,9641,777***(0,133)1550,9671,791***(0,105)1550,9751,757***(0,102)1530,976209Таблица И.4 – РР-оценка с использованием индекса соответствияПоказательYlogStd.
errortp>|t|Период 1 (расчетный)Контрольная Экспериментальнаягруппагруппа5,1165,1490,0980,05852,2189,110,0000,000Примечания1 Стандартные ошибки кластеризованы по регионам2 *** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1Источник: составлено автором.Перваяразность0,0340,1140,300,768Период 2 (последующего наблюдения)Контрольная ЭкспериментальнаяПерваягруппагруппаразность5,4625,5120,0500,0910,0570,10860,0796,110,470,0000,0000,641Разностьразностей0,0170,0171,010,317210ПРИЛОЖЕНИЕ К(справочное)Международные инициативы банков в области устойчивого развитияТаблица К.1 – Международные инициативы банков в области устойчивого развитияИнициативаПринципы Экватора(Equator Principles)СодержаниеНабор добровольных принципов, разработанных банками для управлениясоциальными и экологическими вопросами, связанными с проектнымфинансированием во всех отраслях промышленности.
Принимая данные принципы,банк берет обязательство финансировать только те проекты, которые будутсоответствовать социальным и экологическим нормам. Принципы Экватораоснованы на программных документах и установках Всемирного банка иМеждународной финансовой корпорации.ФинансоваяУникальное глобальное партнерство между Программой ООН по окружающей средеинициативаи частным финансовым сектором, цель которого – разработка и внедрениеПрограммы ООН по принципов взаимосвязи между финансовыми показателями деятельности иокружающей среде устойчивым развитием. Участники партнерства обязуются способствовать(UNEP FI)распространению и внедрению лучших практик в области устойчивого развития навсех операционных уровнях своей деятельности, а также оценивать экологическиериски своих клиентов.ПринципыНабор принципов, призывающих инвесторов учитывать экологические, социальныеответственногои корпоративные вопросы управления при проведении анализа инвестиционнойинвестированияполитики и принятии инвестиционных решений.
Следующие им организацииООН (UN PRI)сотрудничают с целью их распространения в деловом сообществе, оказываютсодействие в их принятии и реализации на практике, а также осуществляютсовместную деятельность, направленную на повышение эффективности принципов.Проект поИнициатива по обязательному раскрытию корпорациями информации о выбросахраскрытиюпарниковых газов. Основными целями проекта являются информированиеуглероднойинституциональных инвесторов о последствиях изменения климата, привлечение ихинформации (Carbon внимания к вопросу раскрытия углеродной информации, а также увеличение числаDisclosure Project)компаний-участников.Источник: составлено автором по материалам [55, c. 91; 252].УчастникиБолее 60 участников, в томчисле: Barclays PLC, CitigroupInc., Credit Suisse Group, HVBGroup, Royal Bank of Scotland иWestpac Banking Corporation.В числе участников 177крупнейших финансовыхорганизаций мира, в том числе:RBS, Citigroup, Credit Suisse,Deutsche Bank, Fortis, HSBC.Более 330 компаний, в томчисле: RBS, Groupe SocieteGenerale, HSBC.Проект насчитывает 385участников, в том числе: RBS,BNP Paribas, Barclays, GroupeSociete General e, HSBC.211ПРИЛОЖЕНИЕ Л(обязательное)Кейс оценки проекта развития в области инфраструктуры методом«затраты-выгоды»Вданномприложениирассматриваетсяпотенциальныйкредитно-инвестиционный проект, предусматривающий строительство высокоскоростнойжелезнойдорогипредполагаемойпротяженностьюв360 кммеждупериферийными территориями Великобритании и экономическим, а такжелогистическим центром страны – г.
Лондон (кейс адаптирован по материалам[152; 158]).Данный пример представляет упрощенный анализ «затраты-выгоды», темне менее демонстрирует критически важные аргументы [83]. При допущении, чтопривычный расчет финансового NPV уже проведен, рассмотрим процедурурасчета социального NPV.Итак, инфраструктурный проект сопряжен с социальными выгодаминескольких видов. Во-первых, ожидаемым социальным эффектом являетсязначительное сокращение времени поездки для населения. Подобная оценкадолжна проводиться с рассмотрением альтернативных транспортных сообщений,доступных для населения. Таблица Л.1 представляет пример данных для оценкивыгод потенциальных пользователей.Таблица Л.1 – Пример данных для оценки выгод потенциальных пользователейОбщее времяв пути (часы)Цена единицывремени(£/час)Денежныезатраты (£)Высокоскоростнаяжелезная дорогаСуществующаяжелезная дорогаАвтомобильВоздушныеперевозки1,22,03,51,0…404040757568120Источник: составлено автором по [152; 158].Расчет выгод для населения производится поиском общей стоимостипоездки данным видом транспорта g [concept of generalized cost, 152],212включающей денежные затраты (в основном это стоимость проезда натранспорте) и затраты времени, проведенного в пути.Например, для оценки выгод использования автомобиля общая стоимостьпутешествия составит (Л.1):gcar = pcar + vcartcar,(Л.1)где p – денежные затраты на поездку с использованием автомобиля, v – ценаединицы времени, t – общее время в пути с использованием автомобиля.Результатомоценкистанет разница в общейстоимостипоездки,возникающая в результате реализации проекта (таблица Л.2).Таблица Л.2 – Оценка стоимостной разницы поездки для каждого пользователямлн £Общая стоимость поездкиСуществующийВысокоскоростная железнаятранспорт (1)дорога (2)Существующая£75 + (£40 x 2,0) = £155железная дорогаАвтомобиль £68 + (£40 x 3,5) = £208Воздушные£120 + (£40 x 1,0) = £160перевозкиРазница(1) – (2)£75 + (£40 x 1,2) = £123£32£75 + (£40 x 1,2) = £123£85£75 + (£40 x 1,2) = £123£37Источник: составлено автором по [152; 158].Далее, используя полученную разницу (выгоды или затраты) для одногопользователя каждого из альтернативного вида транспорта, проводится расчетобщих выгод для населения (таблица Л.3).Таблица Л.3 – Расчет общих выгод для населениямлн человекСуществующаяжелезная дорогаАвтомобильВоздушныеперевозкиУмеренный пассажиропоток12 млн пассажиров (сценарий 1)Привлеченныепассажиры,ВновьсменившиепривлеченныесуществующийпассажирытранспортВысокий пассажиропоток24 млн пассажиров (сценарий 2)Привлеченныепассажиры,Вновьсменившиепривлеченныесуществующийпассажирытранспорт7,22,414,44,81,20,42,40,80,60,21,20,4Источник: составлено автором по [152; 158].213Дляэтогооцениваетсяпотенциальноеколичествопользователейскоростной железной дороги путем учета, во-первых, пассажиров, перешедших сдругих видов транспорта на новую железную дорогу, и, во-вторых, тех, кто ранеене совершал поездок в данном направлении, а в результате реализации проектабудут ее использовать.
Подобная оценка приводит к разным результатам взависимости от общего объема пассажиропотока (сценарий 1 и 2). При этомвыгоды для вновь привлеченных пассажиров оцениваются как половина выгодпривлеченных пассажиров, сменивших ранее существующий вид транспорта навысокоскоростную железную дорогу ввиду улучшения транспортных условий[«rule of half»].Так, кривая спроса на рисунке Л.1 иллюстрирует рост числа поездок взависимости от снижения потребительских затрат (издержек).
Область Апредставляет собой суммарное сокращение затрат (или выигрыш) существующихИздержкипоездок Q0; область В – выигрыш дополнительных поездок Q1 - Q0.g0ABg1Q0Q1ПассажирыИсточник: составлено автором по [192].Рисунок Л.1 – Кривая спроса, отражающая «правило половины» в рамках оценкипотребительских выгод для дополнительных поездокВ результате получаем следующие выгоды для пользователей (таблица Л.4).214Таблица Л.4 – Расчет общих выгод для населениямлн £Умеренный пассажиропоток12 млн пассажировСценарий 1Привлеченныепассажиры,ВновьсменившиепривлеченныесуществующийпассажирытранспортСуществующаяжелезнаядорогаАвтомобильВоздушныеперевозкиВсегоВысокий пассажиропоток24 млн пассажировСценарий 2Привлеченныепассажиры,Вновьсменившиепривлеченныесуществующийпассажирытранспорт32 x 7,2 = 230,432/2 x 2,4 = 38,4460,876,885 x 1,2 = 10285/2 x 0,4 = 172043437 x 0,6 = 22,237/2 x 0,2 = 3,744,47,4= 413,7= 827,4Источник: составлено автором по [152; 158].Необходимоотметить,чтополученныевыгодыдолжныбытьдисконтированы.
В случае дисконтирования по ставке, равной 5%, с условиемпостоянно сохраняющихся выгод результат оценки социального NPV в частисокращения времени поездки составит (Л.2; Л.3):PV (сценарий 1) = £413,7 млн / 0,05 = £8,274 млн;(Л.2)PV (сценарий 2) = £827,4 млн/ 0,05 = £16,548 млн.(Л.3)При этом в данном кейсе определение социального NPV требует учетавыгод от сокращения количества дорожно-транспортных происшествий (далее– ДТП). «Переход» определенной доли пассажиров из группы, использовавшейавтомобиль, в группу, преодолевающих это же расстояние на высокоскоростнойжелезной дороге, формирует социальную выгоду сокращения смертельныхслучаевнадорогах.Опираясьнастатистикусмертностинадорогах,рассчитывается количество спасенных человеческих жизней (для сценария 1 и 2),а затем квантифицировать полученную величину.Так, например, расчеты могут быть следующими.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
