Т.Ю. Матвеева - Введение в макроэкономику (1116502), страница 53
Текст из файла (страница 53)
В результате ресурсы направляются не в более эффективные отрасли и виды производств, а в те отрасли, где фирмы быстро повышают цены на свои товары, и в те виды производств, которые производят более дорогостоящие товары. В результате размещение ресурсов ухудшается и эффективность экономики снижается. Издержки, сааза««ые с «скаже«и«ми е «ааогообеоасе««а, порожденные инфляцией (шбайоп-шбвсеб ~ах б(агоп1опз). Инфляция увеличивает налоговое бремя на доходы, полученные по сбережениям, таким образом снижая стимулы к сбережениям, и, следовательно, ухудшает условия и возможности экономического роста.
Инфляция оказывает воздействие на два вида доходов по сбережениям: на доходы от лродажи ценных бумаг (сарйа) 8а!пв), которые представляют собой разницу между более высокой ценой, по которой ценная бумага продана человеком, и более низкой ценой, по которой она была им ранее куплена. Эта разница является объектом налогообложения. Например, человек покупает облигацию за 20 дол., а продает ее за 50 дол. Если за время, пока он владел облигацией, уровень цен удвоился, то его реальный до- 288 б.З.
Последствия и издержки инфляции ход составит не 30 дол. (50 — 20), а только !0 дол., так как он должен был бы продать облигацию за 40 дол. (20 х 2), чтобы только возместить ее стоимость, уплаченную при покупке, с учетом падения вдвое покупательной способности денег. Причем он должен заплатить налог не с 10 дол. (50— — 40), а с 30 дол. номинального дохода, потому что шкала налогообложения применяется к номинальным доходам и не учитывает инфляцию. В результате человек после выплаты налога не получит даже 1О дол. реального дохода; иа номииальиую ставку процента, которая облагается налогом даже несмотря на то, что часть номинальной ставки процента в соответствии с эффекгом Фишера (о котором речь пойдет позже) просто компенсирует инфляцию.
Так, если человек дает кредит, например, 100 дол. и хочет получить реально 5% годовых (5 дол.), то ожидая инфляцию на уровне 10%, он должен назначить номинальную ставку процента, равную 15%, чтобы получить'в конце года 115 дол., из которых его номинальный доход составит 15 дол. (из них 1О дол. скомпенсируют инфляцию, т.е. падение на 10% покупательной способности денег, и 5 дол. должен был бы составить его реальный доход. Однако правительство берет налог (фиксированный процент) с величины номинального дохода, т.е.
с 15 дол. В результате после выплаты налога реальный доход человека будет меньше 5 дол. Причем, чем выше уровень инфляции, тем меньше величина реального дохода, остающегося после выплаты налога. Это происходит потому, что номинальная ставка процента увеличивается на ту же величину, что и темп инфляции, а с увеличением номинальной ставки процента налоговые выплаты растут.
Поэтому на реальный доход до выплаты налога инфляция воздействия не оказывает, а реальный доход после выплаты налога уменьшается, что снижает стимул к сбережениям. Издержки, свювпимв с тем, чтв двпиея пврвспиивт вьиимиять сввп 4вупкции, что порождает пуптпицу и пвудвбствв (сопйв(оп апб шсопиешепсе). Деньги служат единицей счета, с помощью которой измеряется стоимость всех товаров и услуг. Как расстояние измеряется в метрах, масса — в килограммах, а температура — в градусах, стоимость измеряется в денежных единицах (долларах, фунтах стерлингов, рублях и т.п.). Снижение покупательной способности денег в условиях инфляции означает, что размер "зкономической измерительной палочки" уменьшается.
Например, на 1 обесценившийся рубль можно купить столько товаров, сколько раньше на 50 копеек. Измеритель уменьшился вдвое. (Это эквивалентно тому, как если бы мы пытались измерить расстояние линейкой, на которой написано "1 метр", но в которой в действительности только 50 см). С одной стороны, 'зто делает сделки за- 10 янввтт 289 Тема д мвЬЬвщел путанными, а с другой стороны, затрудняет подсчет прибыли фирм и поэтому делает выбор в пользу инвестиций более проблематичным и сложным. Издержки инфляции существуют, даже если инфляция стабильна и предсказуема. Отличия в последствиях ожидаемой и непредвиденной инфляции Последствия инфляции зависят от того, является инфляция ожидаемой или непредвиденной.
Рост уровня цен означает не только падение покупателъной способности денег, но и снижение реальных доходов. Различают доходы номинальные и реальные. Номинальный доход — это денежная сумма, которую получает человек за продажу экономического ресурса, собственником которого он является. Реальный доход — это то количество товаров и услуг, которое человек может купить на свой номинальный доход (на полученную сумму денег). Номинальный доход Номинальный доход Реальный доход Уровень цен 1+ н где и — темп инфляции. Чем выше уровень цен на товары и услуги, т.е. чем выше темп инфляции, тем менъшее количество товаров и услуг могут купить люди на свои номинальные доходы, поэтому тем меньше реальные доходы.
Особенно неприятные последствия имеет в этом отношении гиперинфляция, которая ведет не просто к падению реальных доходов, а к разрушению благосостояния. В условиях ожидаемой ин4иниии экономические агенты могут таким образом построить свое поведение, чтобы минимизировать величину падения реальных доходов. Так, рабочие могут заранее потребовать повышения номинальной ставки заработной платы, а фирмы — предусмотреть повышение цен на свою продукцию, пропорционалъно ожидаемому темпу инфляции. Кредиторы будут предоставлять кредиты по номинальной ставке процента (Я), равной сумме реальной ставки процента (реальной доходности по кредиту — г) и ожидаемого (ехресгей) темпа инфляции (я'): дх Последствия и «ядерная яя(агапия Я = г+)г'. Так как кредит предоставляется в начале периода, а выплачивается заемщиком в конце его, то имеет значение именно ожидаемый темп инфляции.
Так, если человек предоставляет кредит и хочет получить реальный доход, равный 5% годовых (г = 5%), то, ожидая инфляцию на конец периода на уровне 3% (и' 3%), что означает 3%-е снижение к моменту возврата долга покупательной способности как взятой взаймы суммы, так и выплачиваемого по ней процентного дохода, он должен в момент выдачи кредита назначить ставку процента, равную 8% (5 + 3). Из этой величины 5% составят его реальный доход по кредиту и 3% скомпенсируют падение в результате инфляции покупательной способности выплачиваемой должником суммы. Зависимость номинальной ставки процента от ожидаемого темпа инфляции при неизменной реальной ставке процента называется эффектом Фиигера (в честь известного американского экономиста Ирвинга Фишера (1ггппй г)зЬег), который первым обосновал эту зависимость)'.
Эффект Фишера формулируется следующим образом: если ожидаемый темп инфляции повытается на 1 процентный пункт, то номинальная ставка процента повысится также на 1 процентный пункт. (Так, если кредитор ожидает темп инфляции к концу периода на уровне не 3, а 4%, то, желая получить реальный доход в 5% годовых, он назначит номинальную ставку процента не 8, а 9% (5 + 4).) Из формулы эффекта Фишера можно получить формулу для расчета реальной ставки процента Однако следует иметь в виду, что эта формула справедлива лишь для низких темпов инфляции (до 10%), а для высоких темпов инфляции необходимо использовать другую формулу'.
' И. Фишер, будучи одним нз основных теоретиков классической школы, прслстампели которой исследовави поведение экономики в долпкрочном периоде, полапш, что реальная ставка процмпа (как любав реаяьнвя переменная в долгосрочном периоде) не меняется и определяется в реальном секгорс экономики (нв рынке заемнмх средств по соотношению инвестиций и сберсмений), а темп инфляции совпадает с темпом роси денежной массы (действусг принцип нейтральности денег). ' Все показатели в бюрмуле представаенм в долях единицы, а не в процентах.
291 Тема д Индллаал Я-гг' г= —,Х100%. 1+ п' Это объясняется тем, что необходимо не просто рассчитать величину дохода (реальной ставки процента), но и оценить ее покупательную способность. А поскольку уровень цен изменится на величину, равную я', то величину дохода, равную разнице между номинальной ставкой процента и ожидаемым темпом инфляции, следует разделить на новый уровень цен, равный с учетом инфляции (1 + я'). При низких темпах инфляции зта сумма близка к единице, но при высоких темпах инфляции она становится значимой величиной, которой нельзя пренебрегать. Таким образом, в условиях ожидаемой инфляции можно предпринять усилия, чтобы не допустить или хотя бы минимизировать падение реальных доходов.
Однако в условиях иеяредвиденной инфляции избежать падения реальных доходов у всех экономических агентов невозможно, поэтому специфическим последствием непредвиденной инфляции является перераслределение доходов и богатства (агЬ(пвгу гейа1пЬш(оп о( веа1гЬ). Непредвиденная инфляция обогащает одних экономических агентов за счет других.
Доходы и богатство перемещаются: ° от кредиторов к должникам. Кредитор предоставляет кредит по номинальной ставке процента (Я), исходя из величины реального дохода, который он хочет получить (реальной ставки процента г), и ожидаемого темпа инфляции я' (Я = г + я'). Например, желая получить реальный доход 5% и предполагая, что темп инфляции составит 3%, кредитор назначает номинальную ставку процента 8% (5 + 3). Если фактический темп инфляции (я ) составит 8% вместо ожидаемых 3%, кредитор не получит никакого реального дохода (г = 8 — 8 = О), а если темп инфляции будет 10%, то доход, равный 2% (г = 8 — 10 = -2), переместится от кредитора к должнику.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
