Диссертация (1105785), страница 45
Текст из файла (страница 45)
| 105 | хим и нефтехим пром-сть | ХК Амтел | 0 | USD | 175 000 000 | 5 525 765 000 | 9.000% | 28.06.2005 | Организатор - Альфа - Банк. Ко-лид- менеджеры: ВТБ, Газпромбанк, МДМ, Петрокоммерц, Промсвязьбанк, Росбанк, Ко- менеджеры: ВЭБ-Инвест Банк, Банк СОЮЗ, Сургутнефтегазбанк, Ханты-Мансийский Банк. |
| 106 | цветная металлургия | Русская медная компания | 0 | USD | 100 000 000 | 3 157 580 000 | 9.250% | 13.12.2005 | Лид-менеджер – ОАО «Альфа-Банк». Ко-лид- менеджер – ВТБ, ко-менеджер – Росбанк. |
| 107 | черная металлургия | Нижнесергинский метизно- металлургический завод | 0 | USD | 100 000 000 | 3 157 580 000 | 9.800% | 16.09.2005 | Организатор - ФК Уралсиб. Ведущий менеджер – Газпромбанк. Совместные менеджеры – Сургутнефтегазбанк, Банк Союз |
| 108 | энергетика | ИНТЕР РАО ЕЭС | 0 | USD | 150 000 000 | 4 736 370 000 | 7.750% | 03.03.2006 | Citigroup |
| 109 | энергетика | Каскад Нижне- Черекских ГЭС | 0 | USD | 60 000 000 | 1 894 548 000 | 10.500% | 13.02.2007 |
Источник: составлено автором на основе базы статистических данных финансового информационного агентства «Сбондс.ру». Интернет -сайт информационного проекта компании Cbonds.ru. URL: http://www.cbonds.info (дата обращения 01.08.2012 г.). Режим доступа: закрытый.
Приложение 7. Модель оценки справедливой стоимости связанных кредитных нот.
Таблица 1.
Статистические и расчетные данные эмиссий связанных кредитных нот российских заемщиков в период с 2002 по 2010 гг.
Переменные:
Признак дефолта - (1-дефолт, 0 - успешный выпуск).
N* - Номинал (руб.).
Issue Price (%)* - Цена первичного размещения (% от номинала). Issue Price (rub)** - Цена первичного размещения (руб). Coupon* - Годовая ставка купона.
K* -Периодичность выплаты купона в течение года.
Maturity* - Срок обращения (количество лет).
E[CLN coupon]** - среднее значение совокупных купонных выплат (руб.). E[CLN nominal]** – среднее значение выплат основной суммы долга (руб.). CLN value** - справедливая стоимость CLN (руб.).
CLN value present** - дисконтированная справедливая стоимость CLN (руб.).
CLN value present/Issue Price** - соотношение дисконтированной справедливой стоимости с ценой первичного размещения CLN.
*Статистические данные финансового информационного агентства «Сбондс.ру» URL: http://www.cbonds.info (дата обращения 01.08.2012г.). Режим доступа: закрытый.
**Расчетные значения, полученные автором при использовании предложенной математической модели оценки справедливой стоимости CLN.
| № | Признак дефолта | N | Issue Price (%) | Issue Price (rub) ** | Coupon | K | Maturity | E[CLN coupon]** | E[CLN nominal]** | CLN value** | CLN value present** | CLN value present/Issue Price** |
| 1 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.0925 | 2 | 4.0000 | 987 163.80 р. | 2 875 135.92 р. | 3 862 299.71 р. | 2 772 068.81 р. | 0.877909288 |
| 2 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.0900 | 2 | 1.0167 | 244 122.94 р. | 2 875 135.92 р. | 3 119 258.86 р. | 2 867 086.20 р. | 0.908001128 |
| 3 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.1075 | 2 | 1.0000 | 286 811.10 р. | 2 875 135.92 р. | 3 161 947.02 р. | 2 910 342.47 р. | 0.921700313 |
| 4 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.0950 | 2 | 2.0056 | 508 330.07 р. | 2 875 135.92 р. | 3 383 465.98 р. | 2 865 106.52 р. | 0.907374167 |
| 5 | 0 | 6 315 160.00 р. | 100 | 6 315 160.00 р. | 0.0925 | 4 | 2.0139 | 994 019.10 р. | 5 750 271.83 р. | 6 744 290.93 р. | 5 707 095.87 р. | 0.903713583 |
| 6 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.1100 | 4 | 5.5000 | 1 614 146.21 р. | 2 875 135.92 р. | 4 489 282.12 р. | 2 845 241.90 р. | 0.901083078 |
| 7 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.1150 | 2 | 5.5000 | 1 687 516.49 р. | 2 875 135.92 р. | 4 562 652.40 р. | 2 891 742.92 р. | 0.915809869 |
| 8 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.1400 | 2 | 2.0000 | 747 042.87 р. | 2 875 135.92 р. | 3 622 178.79 р. | 3 068 660.90 р. | 0.97183948 |
| 9 | 0 | 2 557 250.00 р. | 100 | 2 557 250.00 р. | 0.1648 | 2 | 3.0000 | 1 067 955.11 р. | 2 328 505.16 р. | 3 396 460.27 р. | 2 648 470.04 р. | 1.035671147 |
| 10 | 0 | 2 557 250.00 р. | 100 | 2 557 250.00 р. | 0.1062 | 1 | 3.0000 | 688 417.80 р. | 2 328 505.16 р. | 3 016 922.96 р. | 2 352 516.87 р. | 0.919940118 |
| 11 | 0 | 2 000 000.00 р. | 100 | 2 000 000.00 р. | 0.1850 | 2 | 3.0000 | 937 899.08 р. | 1 821 100.92 р. | 2 759 000.00 р. | 2 151 395.35 р. | 1.075697677 |
| 12 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.1850 | 2 | 3.0000 | 1 480 745.69 р. | 2 875 135.92 р. | 4 355 881.61 р. | 3 396 601.47 р. | 1.075697677 |
| 13 | 0 | 5 000 000.00 р. | 100 | 5 000 000.00 р. | 0.0850 | 4 | 4.2861 | 1 539 166.09 р. | 4 552 752.29 р. | 6 091 918.39 р. | 4 247 409.28 р. | 0.849481856 |
| 14 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.0800 | 2 | 4.9333 | 1 052 974.71 р. | 2 875 135.92 р. | 3 928 110.63 р. | 2 609 347.70 р. | 0.8263758 |
| 15 | 0 | 2 047 850.00 р. | 100 | 2 047 850.00 р. | 0.0925 | 2 | 4.9278 | 788 722.30 р. | 1 864 670.76 р. | 2 653 393.06 р. | 1 783 660.86 р. | 0.870991948 |
| 16 | 0 | 2 000 000.00 р. | 100 | 2 000 000.00 р. | 0.0975 | 4 | 1.5000 | 247 149.08 р. | 1 821 100.92 р. | 2 068 250.00 р. | 1 826 363.82 р. | 0.913181911 |
| 17 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.1100 | 2 | 5.2500 | 1 540 775.92 р. | 2 875 135.92 р. | 4 415 911.84 р. | 2 839 006.93 р. | 0.899108471 |
| 18 | 0 | 1 000 000.00 р. | 100 | 1 000 000.00 р. | 0.1175 | 2 | 1.5000 | 148 923.17 р. | 910 550.46 р. | 1 059 473.62 р. | 935 565.96 р. | 0.93556596 |
| 19 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.0721 | 2 | 2.5139 | 483 848.85 р. | 2 875 135.92 р. | 3 358 984.77 р. | 2 718 575.91 р. | 0.86096818 |
| 20 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.0975 | 2 | 3.0056 | 781 838.17 р. | 2 875 135.92 р. | 3 656 974.09 р. | 2 850 298.54 р. | 0.902684506 |
| 21 | 0 | 31 575 800.00 р. | 100 | 31 575 800.00 р. | 0.1600 | 2 | 0.5000 | 2 134 408.21 р. | 28 751 359.17 р. | 30 885 767.38 р. | 29 631 466.82 р. | 0.938423312 |
| 22 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.0900 | 2 | 1.5000 | 360 181.38 р. | 2 875 135.92 р. | 3 235 317.30 р. | 2 856 940.16 р. | 0.904787893 |
| 23 | 0 | 1 000 000.00 р. | 100 | 1 000 000.00 р. | 0.1050 | 2 | 1.0000 | 88 720.18 р. | 910 550.46 р. | 999 270.64 р. | 919 756.02 р. | 0.919756016 |
| 24 | 0 | 1 000 000.00 р. | 100 | 1 000 000.00 р. | 0.1050 | 2 | 1.5083 | 133 819.61 р. | 910 550.46 р. | 1 044 370.07 р. | 921 591.78 р. | 0.921591779 |
| 25 | 0 | 1 000 000.00 р. | 100 | 1 000 000.00 р. | 0.1050 | 2 | 1.5056 | 133 573.17 р. | 910 550.46 р. | 1 044 123.62 р. | 921 586.55 р. | 0.921586547 |
| 26 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.1200 | 2 | 1.0000 | 320 161.23 р. | 2 875 135.92 р. | 3 195 297.15 р. | 2 941 038.84 р. | 0.931421799 |
| 27 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.1200 | 2 | 1.5000 | 480 241.85 р. | 2 875 135.92 р. | 3 355 377.76 р. | 2 962 959.29 р. | 0.938363967 |
| 28 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.1200 | 2 | 1.5000 | 480 241.85 р. | 2 875 135.92 р. | 3 355 377.76 р. | 2 962 959.29 р. | 0.938363967 |
| 29 | 0 | 1 000 000.00 р. | 100 | 1 000 000.00 р. | 0.1450 | 2 | 1.2500 | 153 147.94 р. | 910 550.46 р. | 1 063 698.39 р. | 958 970.81 р. | 0.958970813 |
| 30 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.0900 | 2 | 2.0194 | 484 910.86 р. | 2 875 135.92 р. | 3 360 046.78 р. | 2 842 000.42 р. | 0.900056504 |
| 31 | 0 | 2 000 000.00 р. | 100 | 2 000 000.00 р. | 0.0975 | 2 | 1.5083 | 248 522.13 р. | 1 821 100.92 р. | 2 069 623.05 р. | 1 826 313.92 р. | 0.913156958 |
| 32 | 0 | 1 000 000.00 р. | 100 | 1 000 000.00 р. | 0.0760 | 2 | 1.7472 | 112 200.52 р. | 910 550.46 р. | 1 022 750.98 р. | 884 813.16 р. | 0.884813159 |
| 33 | 0 | 2 000 000.00 р. | 100 | 2 000 000.00 р. | 0.0825 | 4 | 2.0000 | 278 834.86 р. | 1 821 100.92 р. | 2 099 935.78 р. | 1 774 674.86 р. | 0.88733743 |
| 34 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.0825 | 4 | 3.0000 | 660 332.54 р. | 2 875 135.92 р. | 3 535 468.46 р. | 2 746 731.08 р. | 0.869884875 |
| 35 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.1000 | 2 | 2.0000 | 533 602.05 р. | 2 875 135.92 р. | 3 408 737.97 р. | 2 887 836.73 р. | 0.914572783 |
| 36 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.0925 | 2 | 2.0000 | 493 581.90 р. | 2 875 135.92 р. | 3 368 717.81 р. | 2 853 932.19 р. | 0.903835277 |
| 37 | 0 | 315 758.00 р. | 100 | 315 758.00 р. | 0.0900 | 2 | 2.0000 | 48 024.18 р. | 287 513.59 р. | 335 537.78 р. | 284 263.07 р. | 0.900256108 |
| 38 | 0 | 31 575 800.00 р. | 100 | 31 575 800.00 р. | 0.0888 | 2 | 2.0000 | 4 735 718.21 р. | 28 751 359.17 р. | 33 487 077.38 р. | 28 369 799.27 р. | 0.898466524 |
| 39 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.1250 | 12 | 1.3556 | 452 079.52 р. | 2 875 135.92 р. | 3 327 215.43 р. | 2 965 146.56 р. | 0.939056669 |
| 40 | 0 | 31 575 800.00 р. | 100 | 31 575 800.00 р. | 0.1200 | 2 | 1.5111 | 4 837 991.93 р. | 28 751 359.17 р. | 33 589 351.11 р. | 29 633 691.84 р. | 0.938493778 |
| 41 | 0 | 4 736 370.00 р. | 100 | 4 736 370.00 р. | 0.0975 | 2 | 3.0194 | 1 178 176.65 р. | 4 312 703.88 р. | 5 490 880.53 р. | 4 274 746.02 р. | 0.902536334 |
| 42 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.0975 | 12 | 1.9972 | 519 539.41 р. | 2 875 135.92 р. | 3 394 675.33 р. | 2 864 699.03 р. | 0.907245114 |
| 43 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.1050 | 12 | 3.0000 | 840 423.23 р. | 2 875 135.92 р. | 3 715 559.15 р. | 2 879 330.50 р. | 0.911878877 |
| 44 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.0913 | 2 | 2.0194 | 491 645.74 р. | 2 875 135.92 р. | 3 366 781.65 р. | 2 847 696.92 р. | 0.901860576 |
| 45 | 0 | 3 157 580.00 р. | 100 | 3 157 580.00 р. | 0.1045 | 2 | 1.9889 | 554 516.29 р. | 2 875 135.92 р. | 3 429 652.20 р. | 2 908 233.11 р. | 0.921032282 |
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
