Методы оценки нематериальных активов
Лекция №10 Методы оценки нематериальных активов
В процессе оценки нематериальных активов используют общепринятые подходы:
· доходный,
· затратный
· сравнительный.
Выбор того или иного подхода к оценке существенно зависит:
- от вида и характера нематериального актива,
- стабильности и природы дохода, генерируемого с его помощью,
- возможности его коммерческого использования
Таблица
Приоритеты применения подходов к оценке нематериальных активов и ОИС
В оценке нематериальных активов доходному подходу
принадлежит особое место т.к., наиболее вероятно отражает истинную ценность нематериальных активов и те будущие выгоды, которые получит собственник от владения ими.
Будущие выгоды от применения нематериальных активов - это будущие поступления чистой прибыли, создаваемой непосредственно данными активами.
( денежный поток, который образуется от использования нематериальных активов)
Классификация методов доходного подхода в оценке нематериальных активов
Использования математического аппарата в пределах того или иного метода предусматривает выполнение такой последовательности операций:
· выделение денежного потока, генерируемого нематериальными активами;
· детальное или с предположениями, упрощающие поведение денежных потоков, прогнозирование будущих изменений денежных потоков с учетом продолжительности их поступления;
· определение ставки дисконта или коэффициента капитализации для приведения будущих доходов к дате оценки;
· расчет стоимости объекта на дату оценки по формулам дисконтированных денежных потоков или капитализации:
Вна = 
В = 
где Вна - стоимость нематериального актива;
Дi - экономический эффект от использования нематериальных активов, оцениваемого за i-й период;
Д - экономический эффект от использования нематериального актива, оцениваемого за наиболее характерный (типовой) период.
Группировка методов оценки нематериальных активов по способу выделения экономического эффекта основывается на том, что в процессе оценки важной проблемой является необходимость выделения из денежного потока, создаваемого бизнесом, той части, которую действительно можно считать результатом подключения нематериального актива.
В первую очередь целесообразно определить реальный экономический эффект, создаваемой благодаря использованию нематериального актива.
Основными источниками получения эффекта могут быть:
· избыточной прибыли, создаваемой благодаря нематериальным активам, которые не отражены в финансовой отчетности, но использование которых обеспечивает доходность на активы и на собственный капитал выше среднерыночного уровня;
· реальные лицензионные платежи, поступающие правообладателю по лицензионным соглашениям на разрешение использовать, например, торговая марка или товарный знак;
· преимущество в цене единицы продукции, выпускаемой и реализуемой с использованием объекта оценки;
· выигрыш в себестоимости продукции за счет экономии на условно-переменных или условно-постоянных затратах;
· преимущество в объеме реализации продукции.
Метод избыточного дохода применяется для оценки гудвилла и предусматривает выполнение операций в такой последовательности:
1. Определение рыночной стоимости всех активов (или собственного капитала) предприятия.
2. Расчет скорректированного на нетипичные доходы и расходы фактического чистой прибыли, получаемой за счет суммарных исторических инвестиционных затрат на создание всех активов (или использования собственного капитала).
3. Определение среднерыночной доходности на активы или собственный капитал.
4. Расчет нормализованного (ожидаемого) прибыли предприятия в условиях среднерыночной доходности активов (собственного капитала).
5. Расчет избыточного дохода как разницы скорректированного фактического и нормализованного прибыли.
6. Расчет стоимости гудвилла по формуле:
Г = 
где Г - стоимость гудвилла;
П - скорректированная фактическая чистая прибыль предприятия;
Р – среднерыночная доходность на активы или собственный капитал;
А - рыночная стоимость активов (собственного капитала).
(задача)
Реальный экономический эффект, который образуется от использования нематериального актива, выделяется с помощью процедуры сравнения параметров хозяйственной деятельности предприятия с использованием и без использования объекта оценки.
Так, например, экономический эффект от использования нематериального актива за счет увеличения цены продукции может быть рассчитан по формуле:
Д = К* (Ц-Цб/исп),
где Д - экономический эффект от использования нематериального актива;
К - объем продукции, произведенной (реализованной) с использованием нематериального актива;
Ц, Цб/исп - цена единицы продукции с использованием и без использования нематериального актива соответственно.
(задача)
Экономический эффект за счет снижения совокупных затрат благодаря использованию нематериального актива рассчитывается по формуле:
Д = К * (Визм б /исп – Визм) + ДВпост,
где Визм б /исп – Визм - Переменные издержки на единицу продукции с использованием и без использования нематериального актива соответственно;
ДВпост - разница в постоянных расходах без использования и с использованием нематериального актива.
Именно этот экономический эффект лежит в основе метода выигрыша в себестоимости, что находит широкое применение в сфере оценки ноу-хау, но не применятся в случаях оценки новых видов продукции - товаров, которые ранее не производились и не вводились в обращение.
(задача).
Экономический эффект за счет роста объема реализации продукции в результате использования нематериального актива может быть получен по формуле:
Д = Ц * (К-Кб/исп),
где Кб - объем произведенной (реализованной) продукции без использования нематериального актива.
(задача)
Метод «освобождения от роялти» предусматривает расчет лицензионных платежей на основе годовых объемов продаж. Размер этих платежей (роялти) рассчитывается в соответствии со сложившейся практикой лицензионных соглашений и представляет собой процент вознаграждения за предоставление права использования объекта интеллектуальной собственности.
Сумма периодического платежа в виде роялти определяется путем умножения годовой выручки от реализации выпускаемой продукции с применением нематериального актива (за исключением НДС и акцизов), на среднестатистическую ставку роялти.
Основная масса известных ставок роялти находится в диапазоне от 0,01 до 0,15
В методе выделения доли лицензира в прибыли лицензиата размер лицензионного платежа определяется путем умножения годовой величины прибыли, получаемая от реализации продукции, выпущенной с применением нематериального актива, на среднестатистическую долю лицензиара, что находится в диапазоне от 0,1 до 0,5.
Размер доли определяется объемом передаваемых прав, наличием и действительностью патентной охраны и размером прибыли. Особым случаем метода считается «правило двадцати пяти процентов», когда эта доля равна 0,25 .
Затратный подход применяется для оценки таких нематериальных активов, которые создаются самими правособственниками и для которых не существует эффективного рынка продаж (научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, программные продукты специального назначения и др.).
В зависимости от того, какая документация, подтверждает затраты на создание объекта оценки, может быть предоставлена правообладателем, используются следующие основные методы:
• выходных расходов или восстановительной стоимости (если у заказчика есть документально зафиксированная смета расходов);
• стоимости замещения (если смета отсутствует).
Метод исходных затрат (исторической стоимости) строится на
использовании реальных ретроспективных данных о расходах, осуществленных с целью создания оцениваемых результатов интеллектуальный деятельности.
Его особенностью является обязательность индексации выявленных расходов с целью их приведения к уровню цен на товары и услуги, соответствующую дате оценки. Такая индексация должна осуществляться с применением индекса потребительских цен, рассчитываемых Госкомстатом.
Возможно также применение отраслевых индексов в случае наличия
информации о них. Метод исходных затрат применяется при оценке уникальных нематериальных активов, направленных на космическую, военную и другие сферы.
Рыночная стоимость нематериального актива за данным методом определяется в такой последовательности:
1) исследуется бухгалтерская отчетность предприятия за тот период, в течение которого выполнялась работа по созданию нематериального актива и доведения его до готовности использования в запланированных целях. При этом выявляются все фактические расходы, непосредственно связанные с созданием (приобретением) нематериального актива (расходы на поисковые работы и разработку темы, на создание экспериментальных образцов, на уплату патентных пошлин, на создание конструкторское-технической, технологической, проектной документации и др.);
2) строится календарный график фактического расходования средств;
3) осуществляется приведение выявленных фактических затрат до даты оценки с помощью индексов, учитывающих изменение цен за время, прошедшее с момента расходов до времени проведения оценки;
4) скорректированы расходы суммируются и полученная сумма умножается на размер разумного предпринимательского дохода;
5) определяется в денежном выражении величина снижения стоимости объекта оценки, обусловленного устареванием нематериального актива с момента создания до даты оценки.
Метод восстановительной стоимости предполагает определение суммы затрат, необходимых для создания новой точной копии оцениваемого нематериального актива. Эти расходы должны быть рассчитаны на основе действующих на дату оценки цен на товары, услуги и стоимость рабочей силы в данном регионе и в данной отрасли экономики.
Используется при оценке технологий и сравниваемых с ними объектов интеллектуальной собственности, направленных на социальную сферу (здравоохранение, образование и т.д.)
Рыночная стоимость нематериального актива по этому методу определяется в такой последовательности:
1) оказываются фактические затраты всех ресурсов, связанных с созданием и введением в действие нематериального актива, в их физическом измерении;
2) на базе фактических затрат ресурсов и действующих на дату оценки цен на товары, услуги и стоимость рабочей силы в соответствующем регионе и в соответствующей отрасли экономики рассчитывается общая стоимость затрат;
3) полученная сумма расходов увеличивается на размер разумного предпринимательского дохода;
4) определяется в денежном выражении величина снижения стоимости, обусловленного устареванием за время, прошедшее с момента создания нематериального актива до даты его оценки.
Метод стоимости замещения связан с определением стоимости создания нового актива, эквивалентного объекта оценки по функциональным возможностям и вариантами его использования. При этом не обязательно полная идентичность структуры объекта и природы образующих его частей, а процедура оценки идентична определению восстановительной стоимости объекта. Метод стоимости замещения применяется при оценке стоимости конструкторской и технической документации.
Применение любого метода затратного подхода завершается определением износа, обусловленного факторами функционального и экономического устаревания, под влиянием которых происходит снижение стоимости объекта собственности.
Нематериальные активы считаются склонны физического износа.
Под функциональным износом понимают несоответствие функциональных возможностей объекта оценки современным рыночным представлениям о характеристиках собственности такого типа.
Снижение стоимости, обусловленное этим фактором, определяется путем расчета стоимости необходимых доработок так же, как это делается при определении стоимости замещения.
Экономическое устаревание (внешний износ) вызывается изменением общей экономической ситуации в стране, регионе или отрасли, перестройкой инфраструктуры в месте расположения предприятия и другими факторами, подходящие под определение «внешние условия».
Величина экономического устаревания рассчитывается путем прямой капитализации изменения денежного потока под воздействием непосредственно оцениваемого нематериального актива.
При использовании сравнительного (рыночного) подхода оцениваемый нематериальный актив сравнивается с аналогичными объектами или интересами в этих объектах, проданных на интеллектуальном или товарном рынках.
Основным методом данного подхода является метод сравнения продаж, последовательность действий при использовании которого подробно описана в оценке объектов недвижимости, машин и оборудования (темы 6, 7).
Основными условиями применения метода являются:
· фиксация на рынке фактов продажи объектов аналогичного назначения и сравнимой полезности;
· наличие и доступность информации о ценах продаж и действительные условия осуществления этих соглашений;
· наличие аналитической информации о степени влияния отличительных особенностей и характеристик таких объектов на их стоимость.
К отличительным чертам и характеристикам нематериальных активов, являющихся элементами сравнения, относят:
· объем прав, переданных в сделке;
"9 Реанимация и интенсивная терапия при акушерской патологии" - тут тоже много полезного для Вас.
· существование каких-либо специальных условий финансирования;
· экономические условия, существовавшие на соответствующем вторичных рынке во время сделки;
· отрасль или бизнес, где использовался (будет использоваться) нематериальный актив;
· физические, функциональные и технологические характеристики объектов;
· включение других (нематериальных) активов в сделку.
В связи с тем, что общие объемы продаж нематериальных активов в целом и интеллектуальной собственности в частности на отечественном интеллектуальном рынке являются достаточно низкими, то для практической оценки таких объектов сравнительный подход используется редко, а доступная информация о сделках, имевших место в недавнем прошлом, используется скорее как ориентировочная, а не как определяющее итоговое значение стоимости объекта.
