Операции центрального банка рф на открытом рынке

3.8. Операции центрального банка рф на открытом рынке

3.8.1. Сущность, объекты и особенности операций на открытом рынке в России

Операции центрального банка на открытом рынке в настоящее время являются в мировой экономической практике основным инструментом в рамках применяемых косвенных методов денежно-кредитной политики. Цент­ральный банк продает или покупает по заранее установлен­ному курсу высоколиквидные ценные бумаги, в том числе государственные, формирующие внутренний долг страны, за свой счет на открытом рынке. Этот инструмент счита­ется наиболее гибким инструментом регулирования кредит­ных вложений и ликвидности коммерческих банков.

Объектами политики открытого рынка являются наиболее ликвид­ные ценные бумаги, активно обращающиеся на вторичном рынке, риск по которым крайне незначителен:

·долговые сертификаты;

·финансовые векселя;

·облигации.

Под операциями на открытом рынке в Российской Феде­рации имеется в виду купля-продажа Банком России цен­ных бумаг, прежде всего государственных облигаций и дру­гих обязательств. К государственным ценным бумагам по российскому законодательству относятся ценные бумаги двух уровней:

Рекомендуемые материалы

1) ценные бумаги Российской Федерации;

2) ценные бумаги субъектов РФ.

Выбор Банком России активов для операций открытого рынка определяется положениями Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке Рос­сии)».

Центральный банк Российской Федерации выполняет роль главного дилера и агента по обслуживанию государ­ственного долга.

Специфика регулирования российского фондового рынка такова, что Центральный банк Российской Федера­ции может осуществлять операции на фондовом рынке только в секторе государственных ценных бумаг ММВБ. Любые другие операции с эмиссионными ценными бума­гами вызывают проблемы с получением лицензии профес­сионального участника фондового рынка.

Для поддержания ликвидности рынка государственных ценных бумаг Банк России использует «операции РЕПО». Сущность таких операций заключается в том, что Банк Рос­сии может предоставлять денежные средства первичному дилеру на рынке ценных бумаг для закрытия короткой открытой позиции (т.е. когда обязательства больше, чем требования) взамен государственных ценных бумаг. Рынок РЕПО является достаточно эффективным краткосрочным инструментом денежно-кредитной поли­тики Банка России и одним из косвенных инструментов поддержания ликвидности рынка государственных ценных бумаг.

3.8.2. Особенности операций на открытом рынке в зарубежных странах

Центральные банки развитых стран уделяют все боль­шее внимание развитию данного инструмента денеж­но-кредитной политики, так как операции на открытом рынке в настоящее время - это наиболее гибкий метод регулирования ликвидности и кредитных возможностей банков при развитом финансовом рынке.

Вам также может быть полезна лекция "5. Видовая классификация библиографии".

На начальном этапе развития операций на открытом рынке в США Федеральная резервная система приобретала ценные бумаги федерального правительства главным обра­зом для того, чтобы получить достаточное количество при­носящих прибыль активов, если доход от предоставленных федеральными резервными банками кредитов и ссуд оказывался по каким-либо причинам недостаточным.

В странах Европейского союза к обычным операциям на открытом рынке как источнику денежных средств чаще других обращаются центральные банки Италии, Франции и Бельгии, где велик рынок долгосрочного капитала.

Размещением правительственных бумаг на первичном рынке занимаются Бундесбанк, Банк Нидерландов, Банк Англии (среди неевропейских стран - Банк Японии).

Для проведения операций на открытом рынке ЕЦБ ис­пользует следующие инструменты: оборотные операции, прямые сделки, выпуск долгосрочных сертификатов, валют­ные сделки типа «своп» и привлечение срочных депозитов.

Операции на первичном рынке с государственными ценными бумагами в Великобритании осуществляются в жестких пределах, так как это напрямую связано с эмис­сионным механизмом. При этом Банк Англии концентри­руется на двух основных операциях: в рамках долгосрочной политики - на операциях с облигациями государственного займа, а в краткосрочном аспекте - на операциях с казна­чейскими векселями.

Действие инструмента открытого рынка в Германии заключается в покупке и продаже центральным банком государственных ценных бумаг, банковских акцептов и дру­гих ценных бумаг по заранее обусловленному курсу.