Государственные ценные бумаги

Лекция 4.

Государственные ценные бумаги

План

1. Характеристика государственных ценных бумаг.

2. Муниципальные ценные бумаги.

1. Характеристика государственных ценных бумаг.

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - это форма существования государственного внутреннего долга, долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Функции государственных ценных бумаг состоят в следующем:

1) финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение;

Рекомендуемые материалы

2) финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, социального обеспечения и т.д.;

3) регулирование экономической активности, воздействие на цены и инфляцию.

Ценные бумаги государства имеют два основных преимущества перед другими видами ценных бумаг. Во-первых, это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери капитала. Во-вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала.

Размещение ГЦБ обычно осуществляется через центральные банки или министерство финансов. Основными инвесторами в зависимости от вида выпускаемых облигаций являются (рис. 1 ).

Рис. 1.

ГЦБ размещаются различными методами:

1) на аукционных торгах;

2) открытая продажа всем желающим;

3) закрытое распространение среди определенного круга инвесторов.

Ценные бумаги выпускаются в бумажной (бланковой)  или безбумажной формах (в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях). Имеется тенденция к выпуску бумаг в безбумажной форме.

Классификация государственных ценных бумаг в зависимости от критерия доходности приведена на рис. 2.

Ценные бумаги

Рис. 2.

Мировой опыт показывает, что Российский рынок ГЦБ имеет большое будущее и со временем они займут одно из ведущих мест в мире.

В зависимости от срока обращения ценных бумаг в таблице приведены виды ценных бумаг, выпускаемых в России (таблица 1).

Таблица 1.

На основании изучения мирового рынка ценных бумаг в зависимости от срока их обращения можно сделать вывод, что как в России, так и на мировом рынке обращается достаточно большое количество таких бумаг. Эмитенты ценных бумаг и срок их обращения в США, германии и Японии приведен в табл. 2.

Таблица 2.

2. Муниципальные ценные бумаги.

Муниципальные ценные бумаги - это способ привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной власти в случае дефицита местного бюджета путем выпуска долговых ценных бумаг. Целями выпуска ценных бумаг являются (рис. 3)

Цели

Рис. 3.

Существуют две главные формы муниципальных займов:

1) выпуск муниципальных ценных бумаг;

2) ссуды.

Муниципальные ценные бумаги обычно выпускаются в виде облигаций или векселей.