Виды сделок на рынке ценных бумаг

Лекция 15.

Виды сделок на рынке ценных бумаг.

План.

1. Характеристика сделок с ценными бумагами.

2. Виды сделок с ценными бумагами.

1. Характеристика сделок с ценными бумагами.

В соответствии с Гражданским кодексом под сделкой с ценными бумагами следует понимать взаимное соглашение, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах. Они возможны при покупке и продаже, уступке прав (цессии), наследовании, дарении, учете, зачете и т.д. В дальнейшем сделки с ценными бумагами будут рассматриваться только с точки зрения их покупки или продажи.

Сделки с ценными бумагами следует рассматривать со следующих точек зрения:

1) организационной;

Рекомендуемые материалы

2) экономической;

3) правовой;

4) этической.

Организационный аспект характерен порядком действий, которые необходимы для заключения сделки, а также определяет документы, которые при этом необходимы.

Экономический аспект сделки связан с характеристикой цели, которую необходимо достигнуть в результате определенных действий. Сделки с ценными бумагами могут осуществляться со следующими целями:

1) простого инвестирования временно свободных денежных средств в ценные бумаги;

2) спекуляции;

3) арбитража и страхования (хеджирования) от неблагоприятного изменения цен.

4) Правовой аспект отражает права и обязанности, которые приобретают участники сделки в процессе ее совершения. При этом учитывается ответственность имуществом за нарушение сделки.

С этической точки зрения совершение сделки должно предусматривать соблюдение определенных норм, правил поведения при их заключениях. Этический аспект отражает степень доверия к сделкам с ценными бумагами и желание инвестора вкладывать финансовые ресурсы в определенную сделку.

Любая сделка имеет следующую схему, определяющую ее жизненный цикл (рис. 1).

Рис. 1.

В зависимости от способа заключения сделки с ценными бумагами они делятся на утвержденные и неутвержденные. Утвержденные сделки совершаются в письменной форме или компьютерной записи. Неутвержденные сделки совершаются по телефону или устно.

Сделки могут заключаться напрямую или через посредников. Сделка, совершаемая напрямую между продавцом и покупателем, приведена на схеме (рис. 2).

Рис. 2.

Сделки с участием посредников могут иметь достаточно сложные схемы. В качестве посредника может выступать брокер, функции которого выполняет банк или какая-нибудь крупная компания. Он может оказывать услуги как продавцу, так и покупателю ценных бумаг (рис. 3).

Рис. 3.

Наиболее типичная для биржи схема связи брокеров и дилеров, т.е. система двойного посредничества (рис. 4).

Рис. 4.

В зависимости от статуса клиента сделки принято делить на оптовые, которые совершаются по поручению инвесторов и розничные, выполняющиеся для физических лиц.

2. Виды сделок с ценными бумагами.

При классификации сделок в первую очередь их делят на кассовые и срочные (рис. 5).

Рис. 5.

Кассовые сделки подлежат немедленной оплате. В соответствии с рекомендациями Международной ассоциации фондовых бирж с 1992 г. введена система «плавающего расчета». В этом случае окончательный расчет по сделкам должен производиться на день Т + З дня. Но это не означает, что кассовая сделка не может быть использована раньше.

Кассовые сделки могут быть двух видов:

1) покупка с частичной оплатой заемными деньгами;

2) продажа ценных бумаг, взятых взаймы «напрокат».

Покупка с частичной оплатой заемными деньгами заключается преимущественно игроками на повышение («быками»). В этом случае клиент оплачивает только часть стоимости акций, а остальная покрывается кредитом, который представляет брокер или банк.

Продажу ценных бумаг, взятых взаймы или «напрокат» используют игроки на понижение («медведи»). Они продают акции, которыми фактически не владеют, а взяли в долг.

Срочные сделки имеют сложную структуру и могут классифицироваться в зависимости от способа установления цен, механизма и времени проведения расчетов. В настоящее время существует несколько способов установления цен на фондовые ценности, продаваемые на срок:

1) цена фиксируется на уровне курса биржевого дня заключения срочной сделки;

2) цена на фондовые ценности не оговаривается, а расчеты производятся по курсу, который складывается на последний биржевой день для данного вида ценных бумаг;

3) в качестве цены бумаги может быть принят курс любого заранее оговоренного дня;

4) условиями сделки может быть предусмотрено установление максимальной цены, по которой ценная бумага может быть куплена, и минимальной цены, по которой она может быть продана (стеллаж).

Информация в лекции "Проблемы детской одаренности" поможет Вам.

Пролонгационная сделка представляет собой внебиржевую срочную сделку. Одной стороной сделки выступает биржевой спекулянт, заключивший на бирже сделку на срок с целью получения курсовой разницы. Потребность в такой сделке возникает у биржевого игрока в том случае, если прогнозируемое им изменение курса не состоялось, и ликвидация срочной сделки не принесет прибыли.

Существуют две разновидности пролонгационной сделки:

1) репорт («репо»);

2) «депорт»

Репорт – пролонгационная срочная сделка по продаже ценной бумаги «промежуточному» владельцу на заранее указанный в договоре срок по цене ниже цены ее обратного выкупа биржевиком в конце этого срока.

Депорт – операция, обратная репорту. К такой сделке прибегает биржевик, играющий на понижение («медведь»), когда курс ценной бумаги не понизился или понизился незначительно. В этом случае он рассчитывает на понижение курса.