Инвестиционный комплекс национальной экономики, современное состояние и перспективы развития

Тема 10.  Инвестиционный комплекс национальной экономики,                                   современное состояние и перспективы развития.

Понятие инвестиции, инвестиционные процессы

в национальной экономике.

Национальная экономика любой страны для осуществления воспроизводственного процесса требует определенного объема инвестиционных ресурсов. В условиях рыночной экономики многообразие форм собственности предопределяет различие подходов к поиску и использованию инвестиций в соответствии с целями и задачами государственной экономической политики. При этом инвестиционная политика как составная часть государственной экономической политики, должна базироваться на определении ее экономической сущности, структуры, форм осуществления и определения возможностей эффективного инвестирования в соответствии с поставленными целями.

Инвестиции – это денежные средства, целевые банковские вклады, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и других видов деятельности в целях получения доходов (прибыли) и достижения положительного социального эффекта.

Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий по реализации инвестиций.

В условиях рыночной экономики категория «инвестиционная деятельность» характеризуется следующими чертами:

- связью инвестиций с получением дохода как мотива инвестиционной деятельности;

Рекомендуемые материалы

- подходу к инвестициям как единству двух сторон: ресурсов (капитальные ценности) и вложений (затрат);

- рассмотрение инвестиций  в динамике, что позволяет объединить ресурсы, вложения и отдачу вложенных средств как мотива данного объединения;

- включение в состав объектов инвестирования любых вложений, дающих экономический (социальный) эффект.

Инвестиции определяются так же как процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых установок инвесторов – получения дохода (эффекта).

В процессе воспроизводства осуществляется постоянная трансформация объекта инвестиций, отражающая его двойственную структуру: ресурсы преобразуются во вложения, в результате использования вложений формируется доход, являющийся источником инвестиционных ресурсов следующего цикла.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые, посреднические организации, инвестиционные фонды) и другие участники инвестиционного процесса.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

Инвесторы осуществляют вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществить реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором между ними.

Объектами инвестиционной деятельности в Российской Федерации являются:

-вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства;

-ценные бумаги (акции, облигации и др.);

-целевые денежные вклады;

-научно-техническая продукция и другие объекты собственности;

-имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Аналогичные объекты включают и иностранные инвестиции, если они не противоречат законодательству РФ.

Иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории России посредством:

- долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими и физическими лицами РФ;

- создания предприятий полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц;

- приобретения предприятий, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также другого имущества, которое по законодательству РФ может принадлежать иностранным инвесторам

- приобретения прав пользования землей и другими природными ресурсами;

- приобретения займов, кредитов, имущества и других имущественных прав.

Инвестиции как источник экономического роста.

Все вышеперечисленные сферы инвестирования составляют инвестиционный потенциал страны, который складывается из суммы объективных предпосылок для инвестиций, зависящей как  от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от их основных экономических характеристик.

Инвестиционный потенциал национальной экономики страны характеризуется рядом показателей, и прежде всего количественными и качественными.

Характеристика с количественной стороны показывает возможные поступления инвестиций в экономику страны из основных источников инвестирования. Данная характеристика должна отражать объемы инвестиций в основные фонды производственного и непроизводственного назначения, объемы прямых и портфельных инвестиций, объемы поступления финансовых средств и объемы ввода в действие основных производственных фондов. Эта характеристика также отражает объемы предоставляемых кредитов на безвозвратной и возвратной основе.

За прошедшие 10 лет в России значительно сократился объем инвестиций в экономику. Абсолютный уровень инвестиций в России с 1991 года снизился на 3/4, причем объем инвестиций производственного назначения – на 4/5  и в 1999 году составил 22% от уровня 1991 года.

По источникам финансирования основной объем инвестиций в основной капитал производят предприятия – 83%, в том числе 20% за счет привлеченных средств. Более половины этих вложений приходится на федеральные естественные монополии. Это означает, что обрабатывающая промышленность испытывает острейший недостаток инвестиций при отсутствии внутренних источников накоплений.

Начиная с 1993 года доля затрат на техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих предприятий в общем объеме капитальных вложений постоянно снижались, а возрастала доля нового строительства, при котором значительны вложения в пассивную часть основного капитала.

Средний возраст производственного оборудования в промышленности России за период с 1990 по 1998 г. увеличился более, чем на 50% и достиг почти 17 лет.

 Доля производственного оборудования в возрасте до 5 лет упала в 90-х годах почти в 10 раз и снизилась в 1998 году до ничтожно малой величины, тогда как в 1990 г и раньше эта доля была доминирующей.

Доля оборудования с возрастом от 16 до 20 лет увеличилась в 1,7 раза и соответственно с возрастом от 11 до 15 лет – в 1, 5 раза.

Доля оборудования старше 20 лет возросла почти в два раза и в 1998 г. впервые стала преобладающей.

Быстрое старение парка оборудование в промышленности в России ведет к увеличению доли оборудования, находящегося в критическом возрасте. Значительное количество машин и оборудования функционирует за пределами экономически оправданного времени.

Чтобы обновить производственный капитал, повысить его конкурентоспособность и технический уровень, необходимы большие инвестиционные затраты в технико-технологическую реконструкцию предприятий. По расчетам, общая потребность в инвестициях для обновления физически изношенных мощностей составляет 2900-3200 млрд. руб. (в ценах 1998 г.), на замену устаревшей активной части основных фондов – 2300-2500 млрд. руб. при годовой инвестиционной программе страны (в 1998 г.) предусматривающей лишь 402 млрд. руб. Иными словами модернизация неконкурентоспособных мощностей займет не менее 9 лет, но сравнительно новое оборудование за это время будет интенсивно устаревать и потребуются дополнительные инвестиции.

Роль инвестиционного потенциала России в восстановлении производственного аппарата должна быть обеспечена в процессе:

 -преодоления отставания технического уровня отраслей, ориентированных на внутренний рынок;

-коренной реконструкции морально и физически устаревших производственных мощностей;

-модернизации на качественно новой технической основе действующих производственных мощностей;

-реструктуризации научно-технического комплекса страны в части создания новых промышленных образцов и развития опытных производств;

-развития и использования сравнительных конкурентных преимуществ российской промышленности;

-последовательного преодоления ее слабостей, технологического прорыва в потенциально конкурентоспособных на внутреннем и мировом  рынках отраслях и производствах.

Важное значение имеет социальный аспект развития инвестиционного потенциала. Это прежде всего содействие в обеспечении занятости и доходов населения, развитие и увеличение количества объектов социальной инфраструктуры, поддержка отраслей и производств, имеющих жизненно важное значение (медицинская промышленность, здравоохранение и т.д.), реформирование социального сектора экономики, проведение прогрессивной технической политики в области капитального строительства и реконструкции жилья.

С одной стороны, инвестиционный потенциал – это вложение свободного капитала в хозяйствующие объекты, а также в ценные бумаги с целью получения дохода или установление влияния, контроля над инвестируемыми объектами, а с другой стороны, инвестиционный потенциал – это содействие и реальное участие в социально-экономической деятельности объектов и сфер национальной экономики страны. Следовательно, инвестиции в развитие хозяйственного комплекса страны можно рассматривать как один из основных источников экономического роста.

Виды инвестиций, особенности, классификация.

Инвестиции обладают разветвленной структурой. В соответствии с делением капитала на физический и денежный, инвестиции также принято делить на инвестиции в материально-вещественной и денежной формах.

Инвестиции в материально-вещественной форме – это строящиеся производственные и непроизводственные объекты, оборудование и машины, направляемые на замену или расширение технического парка, увеличение материальных запасов и другие инвестиционные товары, призванные развивать и приумножать основные средства экономики, ее материально-техническую базу.

Инвестиции в денежной форме – это денежный капитал, направляемый на создание материально-вещественных инвестиций, обеспечение выпуска инвестиционных товаров.

Валовыми инвестициями в производство называют инвестиционный продукт, направляемый на поддержание и увеличение основного капитала (основных средств) и запасов. Валовые инвестиции складываются из двух составляющих:

1. Амортизация – это инвестиционные ресурсы, необходимые для возмещения износа основных средств, их ремонта, восстановления до исходного уровня, предшествовавшего производственному использованию.

2. Чистые инвестиции – это вложение капитала с целью увеличения основных средств посредством строительства зданий и сооружений, производства и установки нового оборудования, модернизации действующих производственных мощностей.

Наряду с инвестициями, направляемыми в отрасли материального производства, значительная часть их направляется в социально-культурную сферу, в отрасли науки, культуры, образования, здравоохранения и др. для строительства новых объектов этих отраслей, совершенствования применяемых в них техники и технологии, осуществления инноваций.

Инвестиции в человека, в человеческий капитал – это еще один вид вложений, преимущественно в образование и здравоохранение, направляемые на создание средств, обеспечивающих развитие и духовное совершенствование личности, укрепление здоровья людей, продление  жизни, расширение возможностей творческого участия человека в трудовой деятельности и повышения ее отдачи.

Инвестиции также можно подразделить на следующие виды:

Реальные инвестиции;

Финансовые инвестиции;

Сбережения.

В свою очередь к реальным инвестициям в свою очередь можно отнести:

1) вложения в уставные фонды предприятий и организаций;

2) предоставленные предприятиям, организациям учреждениям займы и кредиты;

3) приобретение объектов недвижимости;

4) золото;

5) предметы коллекционирования;

В качестве инвесторов во всех случаях, за исключением второго, могут выступать как физические, так и юридические лица. Во втором случае – преимущественно юридические лица, имеющие соответствующие лицензии (например, банки и кредитные учреждения).

К финансовым инвестициям в первую очередь относятся инвестиции в государственные и негосударственные ценные бумаги: акции (простые и привилегированные); облигации.

В составе финансовых инвестиций выделяют так называемые портфельные инвестиции. Лица, вкладывающие деньги в ценные бумаги, приобретают в целях повышения доходности и снижения риска набор разнообразных видов ценных бумаг, именуемый портфелем. Отсюда подобные инвестиции получили название портфельные.

 К финансовым инвестициям относятся также вложения во фьючерсные и форвардные контракты, опционы.

Если акциями и облигациями могут владеть как физические так и юридические лица, то фьючерсы, форварды и опционы представляют интерес в основном для юридических лиц.

В качестве сбережений могут рассматриваться вклады (депозиты) физических лиц в коммерческом банке, а также банковские депозиты юридических лиц.

Привлекаемые средства банк, в свою очередь, вкладывает преимущественно в финансовые активы. Поэтому банк относится к так называемым финансовым посредникам, к которым можно отнести также кредитные учреждения, страховые, трастовые компании, инвестиционные и пенсионные фонды.

Инвестиции в объекты, дающие право инвестору участвовать в управлении объектом, называют прямыми инвестициями.

В зависимости от того, кто инвестирует капитал, вкладывает средства, различают:

- Государственные инвестиции – часть национального дохода в виде средств государственного бюджета, местных бюджетов, вкладываемых в развитие экономики.

- Частные инвестиции – это негосударственные вложения средств, принадлежащих компаниям, предпринимателям, населению.

- Иностранные инвестиции – инвестиции, поступающие из-за рубежа, они могут быть как государственными, так и частными.

С точки зрения затрат инвестиции характеризуют направления вложений и выступают как объекты инвестиционной деятельности.

Они включают:

-вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, а также оборотные средства во всех отраслях хозяйства;

-ценные бумаги и целевые денежные вклады;

-научно-техническую продукцию;

-имущественные права  и права на интеллектуальную собственность, имеющие денежную оценку.

Социально-экономическая эффективность инвестиций.

Главное назначение инвестиционного потенциала содействие переходу к стабильному динамичному  экономическому росту и как результат этого участие России как равноправного партнера в международном разделении труда.

Таким образом, инвестиционный потенциал страны служит определенной предпосылкой и базой решения социально-экономических задач, стоящих перед национальной экономикой Российской Федерации.

Острая потребность экономики в инвестициях вызывает необходимость в рациональном, эффективном использовании инвестиционных ребусов.

В соответствии с общим подходом к оценке экономической эффективности – эффективность измеряется как отношение полученного результата, эффекта к затратам, обусловившим, обеспечившим получение данного результата. Следовательно, когда оценивается эффективность инвестиций, капитальных вложений, необходимо соотносить между собой, сопоставлять результат (эффект), достигнутый за счет вложений, инвестиций в проект, программу или в хозяйство страны в целом, и величину самих инвестиций, благодаря которым получен результат.

Затраты инвестиционных ресурсов поддаются количественной оценке, тем более, что первоначально инвестиции выступают в форме денежного капитала, в виде денежных вложений. Но при оценке объема инвестиций возникают серьезные трудности.

Во-первых, необходимый объем инвестиций оценивается в ходе разработки прогнозов, планов, программ, когда существует лишь  изначальное представление о будущих затратах капитала. Часто, в ходе реализации проекта выясняется, что реальные затраты, как правило превышают расчетный уровень. В итоге реальная практически достигнутая эффективность инвестиций в экономические проекты, может оказаться ниже ожидаемой.

Во-вторых, характерная черта инвестирования состоит в том, что затраты инвестиционных ресурсов, капитала, предшествуют получению результата, отделены от него значительным промежутком времени, который называется «временной лаг».

Следует обратить внимание на использование термина «социально-экономический эффект», более полного и разностороннего в сравнении с понятием «экономический эффект».

Экономическим эффектом от вложения капитала чаще всего считают доход, прибыль, (обусловленные инвестициями),  возникающие благодаря использованию  вложенного капитала.

Социально-экономический эффект – это не только чисто экономический результат в виде приращения объема производства и стоимости произведенной продукции, получения прибыли, но и улучшение условий жизни людей, повышение их благосостояния, предотвращение загрязнения окружающей среды, научно-технический прогресс, развитие личности.

При оценке эффективности инвестиций следует различать «экономический эффект» и «экономическую эффективность».

Экономический эффект есть результат, достигаемый за счет инвестирования, вложений капитала.

Экономическая эффективность – это соотношение между достигаемым эффектом и величиной инвестиций, обусловивших получение эффекта.

Абсолютный экономический эффект от вложения капитала определяется в виде разности между доходом, полученным за счет вложений, и величиной самих вложений, т.е.

Э = Д - К

Э – абсолютный экономический эффект;

К – вложения капитала;

Д – доход, полученный от вложений капитала.

Период времени, в течение которого доход от вложений становится равным вложениям, называют сроком окупаемости инвестиций. Вложения в малый бизнес, в быстро вводимые объекты окупаются быстро, за 2 – 3 года, тогда как для окупаемости долгосрочных вложений необходимо 10 – 15  и более лет.

Существует понятие нормативный срок окупаемости капитальных вложений, как средней величины периода окупаемости по хозяйству страны в целом или по отдельным отраслям хозяйства. В среднем, вложения в экономику должны окупаться за 6 – 8 лет.

Экономическая эффективность или относительный экономический эффект инвестиций определяется в виде отношения дохода, прибыли от инвестиций к величине вложенного капитала.

Эффективность инвестиций в масштабе хозяйства страны определяется по формуле:

ВНП – валовой национальный продукт страны,

К – инвестиции, обусловившие создание ВНП, годовой объем инвестиций в денежном исчислении.

Э - эффективность инвестиций.

Эффективность инвестиций на уровне отдельного экономического проекта предприятия определяется в виде отношения:

ПР – прибыль, полученная за счет вложения капитала.

К – объем вложений капитала

Э – эффективность инвестиций.

Ясно, что эффективность вложений должна превышать единицу,

только тогда они окупаются.

Наибольшую трудность при оценке эффективности инвестиций представляет учет инфляции и временных лагов. Простейший метод учета инфляции состоит в уменьшении расчетной, ожидаемой прибыльности инвестиций на величину процента инфляции (увеличения цен). Для учета временных сдвигов применяют дисконтирование, представляющее приведение эффекта и затрат к определенному базисному периоду.

Дисконтирование затрат, т.е. приведение затрат в году t  к началу расчетного периода (сроку начала реализации проекта)производится путем умножения этих затрат на коэффициент дисконтирования а, определяемый по формуле.

где Е – норма дисконта, характеризующая темп изменения ценности денежных ресурсов во времени и принимаемая обычно равной средней относительной ставке банковского процента.

Благодаря дисконтированию затрат на проект и результатов, получаемых при его осуществлении, достигается их сопоставимость, что позволяет производить сравнение эффекта и затрат, определяя тем самым эффективность проекта.

Финансовые источники инвестирования

национальной     экономики.

В экономике России за последние годы значительно сократился объем инвестиций. В основной капитал за последние 12 лет объем инвестиций сократился в 5 раз. Причинами этого послужили недостаточно благоприятные условия для притока капиталов, определенные  проблемы в законодательной, экономической, финансовой и международной сферах, изменения в политической и социально-экономической обстановке в стране.

Практически все отрасли экономики сталкиваются сейчас с нехваткой инвестиционных ресурсов не только для расширенного воспроизводства, но даже для поддержание имеющегося производственного потенциала в рабочем состоянии. Специфика ситуации заключается в том, что инвестиционный голод обусловлен не отсутствием ресурсов капитала, которые могут быть использованы для инвестиционных целей. В стране есть такие ресурсы. В достаточно крупных масштабах они сосредоточены в банковской сфере.

Серьезным потенциальным источником инвестиционного капитала является «теневая экономика», масштабы которой по последним оценкам достигают 40% ВПП страны.

Более 100 млрд.  долларов находится на руках у населения.

Вдвое, если не больше вывезено за рубеж в порядке «бегства капитала» и осело за границей.

В Сберегательном банке РФ и коммерческих банках российские вкладчики хранят суммы, сопоставимые по размерам с указанной долларовой наличностью.

У России также имеются мощные источники доходов, которые могут быть направлены на инвестиции. К числу этих источников относятся:

-огромные запасы топливно-энергетических и минеральных ресурсов, плодородных земель и других природных богатств;

-активизация рынка недвижимости и, в частности, введение в рыночный оборот земельных участков;

-использование для анализируемых целей определенной части незадействованной в хозяйственном обороте государственной собственности («замороженные»  объекты, неэксплуатируемые месторождения полезных ископаемых, неиспользуемые земельные и лесные угодья и т.п.);

-средства рот переоценки фондов (с максимальным приближением к их реальной рыночной стоимости) и пересмотра амортизационных отчислений;

-доходы от внешнеэкономической деятельности;

-дальнейшее становление и развитие российского рынка ценных бумаг.

Основным источником финансирования являются средства предприятий, прежде всего амортизационные фонды, общая величина которых оценивается ныне в 370-400 млрд. руб. Из них на инвестиции используется примерно 35 – 40%. Еще 100 – 120 млрд. руб. могут быть инвестированы из прибыли. Всего, предприятия, таким образом, располагают инвестиционным потенциалом в 480 –500 млрд. руб. 

Система финансового обеспечения инвестиционного процесса основывается на определении источников его финансирования. Под источниками финансирования инвестиций понимаются фонды и потоки денежных средств, которые позволяют осуществлять из них инвестиционный процесс. Совокупность источников финансирования на макроэкономическом уровне образует общенациональный фонд. В него включаются внутренние и внешние источники.

Внутренние национальные источники финансирования состоят из централизованных и нецентрализованных ассигнований.

Централизованные ассигнования, используемые фирмами с целью реализации проектов капитальных вложений включают в себя:

- государственные бюджетные (федеральные и субъектов Федерации) средства;

- негосударственные (муниципальные) бюджетные средства;

- внебюджетные средства

Нецентрализованные ассигнования осуществляются из накоплений фирм и некоммерческих организаций страны, частных накоплений граждан.

Внешние источники финансирования инвестиций в национальную экономику включают в себя средства, поступающие из-за границы. Они состоят из двух потоков:

- репатриируемых капиталов;

- иностранных инвестиций.

Финансирование иностранных инвестиций может осуществляться за счет вложений международных организаций, вложений государств, имеющих зарубежную собственность или арендующих недвижимость за границей, частных вложений нерезидентов, юридических и физических лиц.

Структура инвестиций в основной капитал по  источникам финансирования представлена в таблице 12.

Таблица 12.

Структура инвестиций в основной капитал по                                          источникам финансирования, % к итогу

Современная структура источников инвестиционных вложений, как показывают приведенные данные, характеризуется снижением доли бюджетных средств (до 13,1% общего объема капитальных вложений) и увеличением доли собственных средств предприятий, частных инвестиций и заемных средств. Чтобы инвестиции пошли в производство, цена кредита должна быть увязана с уровнем рентабельности производства и составлять порядка 10% годовых. Уровень процентных ставок в 1996 – 1999 гг. значительно превышал приемлемый, а на 2000 г. предусматривался в размере 30 – 40%.

Инвестиционный потенциал населения составляет свыше 100 млрд. руб., сегодня он используется на 15 – 20%. Всего, таким образом, внутренние источники обладают инвестиционным потенциалом примерно в 670 – 690 млрд. руб., который используется на 50%.

Важное воздействие на развитие национальной экономики страны могут оказать и иностранные инвестиции. К 1 января 2000 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил более 29,2 млрд. долл.

Следовательно, из доступных в настоящее время источников можно мобилизовать 690 млрд. руб. из внутренних и около 30 млрд. долл. мобилизовано уже из внешних источников.

Дальнейшее развитие финансово-кредитных отношений, связанных с активизацией инвестиционного процесса, включает такие меры, как:

- стабилизация ресурсов банков как основы системы кредитования на основе формирования эффективной организации привлечения средств в банки;

- совершенствование организации регламентации деятельности банков через систему экономических нормативов, повышения уровня их обоснованности;

- совершенствование договорных отношений по поводу кредитования через отработку контроля за соблюдением договоров, усиление ответственности за их выполнение;

- повышение роли государства в поддержке и регулировании кредитных процессов, особенно в инвестиционной сфере.

Наряду с формированием благоприятного инвестиционного климата необходимо: во-первых, создание и использование механизмов финансирования масштабных инвестиционных проектов, основанных на долевом участии государственного, промышленного и банковского капиталов и, во-вторых, формирование эффективных форм организации капитала, заключающихся в создании современной институциональной среды.

Основы инвестиционной политики в России.

Современное состояние инвестиционного потенциала показывает, что финансовый кризис привел к сокращению всех важнейших источников инвестиций и тем самым к сдерживанию их роста по главным направлениям. В условиях существования определенных сложностей привлечения иностранных инвестиций, необходимо разработать действенные меры по активизации внутренних инвестиций на базе усиления государственного участия в финансировании инвестиций, не исключая возможностей мобилизации иностранных инвестиций.

Формирование благоприятного инвестиционного климата в последующие годы во многом будет опираться на проведение активной микроэкономической политики, основным содержанием которой станет поэтапное реформирование российских предприятий. Рефоорма предприятий позволит создать необходимые институциональные предпосылки для повышения эффективности инвестиций и восприимчивости действующего производства к вложению капитала отечественных и зарубежных инвесторов. Основная направленность реформы – побудить российские предприятия осуществлять хозяйственную деятельность с учетом интересов долгосрочного инвестиционного развития.

Государственная поддержка малого предпринимательства остается приоритетной задачей инвестиционной политики в ближайшей перспективе.

Реформирование предприятий одновременно подкрепляется осуществлением радикальной налоговой реформы (принятием Налогового кодекса), направленной на стимулирование эффективной работы товаропроизводителей, снижение налогового бремени и активизацию инвестиционной деятельности, в том числе за счет включения в затраты предприятий расходов на страхование рисков, снятие ограничений на размеры процентов, выплачиваемых по заемным средствам при отнесении их на затраты предприятий.

Другим инструментом, нацеленным на нормализацию финансов предприятий-инвесторов, станет амортизационная политика. Введение нового амортизационного законодательства, направленного на совершенствование амортизационной политики, предусматривающего ее либерализацию и дальнейшее реформирование, в том числе за счет укрупнения норм амортизации основных активов, расширения практики использования прогрессивных методов ускоренного амортизационного списания, способно существенно расширить инвестиционно - финансовые возможности предприятий

Существенный вклад в оживление инвестиционной деятельности должен внести банковский капитал.

Улучшение инвестиционного климата и активизация инвестиционной деятельности связаны с государственным содействием:

14. Автоматические регуляторы - лекция, которая пользуется популярностью у тех, кто читал эту лекцию.

1. Развитию специализированных финансовых организаций долгосрочного кредитования. Целесообразно активизировать инвестиционную деятельность уже имеющихся государственных структур долгосрочного кредитования – Государственной инвестиционной корпорации, Российской финансовой корпорации, Российского банка проектного финансирования, а также имеющихся в регионах банков развития.

2. Инвестированию в программы реструктуризации приватизированных предприятий.

3. Подключению российских банков к инвестиционным проектам, финансируемым за счет иностранных кредитов.

4. Развитию рынка ценных бумаг

Важным направлением роста инвестиционной привлекательности предприятий станет включение земельного участка в состав продаваемого имущества либо выкуп этого участка ранее приватизированным предприятием.

Наиболее эффективным механизмом продажи акций, в том числе в государственной собственности, должны стать специализированные денежные аукционы и коммерческие конкурсы, которые гарантируют участие большого количества мелких инвесторов, исключают неконкурентную продажу по заниженной цене, позволяют привлечь внешних, в том числе и иностранных инвесторов.