Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
Тема 11 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
11.1 Задачи анализа и источники информации
Финансовый результат деятельности предприятия выражается в изменении величины его собственного капитала за отчетный период.
Способность предприятия обеспечить неуклонный рост собственного капитала может быть оценена системой показателей финансовых результатов. Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме № 2 годовой и квартальной бухгалтерской отчетности.
К ним относятся:
- прибыль (убыток) от реализации;
- прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности;
- прибыль (убыток) отчетного периода;
- нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода.
Рекомендуемые материалы
Непосредственно по данным формы № 2 могут быть рассчитаны также следующие показатели финансовых результатов:
- прибыль (убыток) от прочей реализации (основных средств и иного имущества);
- прибыль (убыток) от внереализационной деятельности;
- прибыль, остающаяся в распоряжении организации после уплаты налога на прибыль и иных обязательных платежей (чистая прибыль);
- брутто-прибыль (валовая прибыль) от реализации товаров, продукции, работ, услуг.
В форме № 2 по всем перечисленным показателям приводятся также сопоставимые данные за аналогичный период прошлого года.
Таким образом, финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли. Кроме абсолютных показателей финансовых результатов (прибыль) в анализе используются и относительные показатели – прежде всего, уровень рентабельности.
Прибыль – это часть чистого дохода, который непосредственно получают предприятия в результате реализации продукции и других финансово-хозяйственных операций.
Количественно прибыль представляет собой разность между чистой выручкой (без НДС, акцизов и других аналогичных платежей) и полной себестоимостью реализованной продукции.
Прибыль – это один из обобщающих показателей экономического эффекта.
Рентабельность – это относительная характеристика финансовых результатов, с помощью которой измеряется доходность предприятия с различных позиций.
Рентабельность – мера измерения экономической эффективности.
Показатели финансовых результатов (прибыли) характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела.
Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социального и материального поощрения персонала. Прибыль является также важнейшим источником формирования доходов бюджета (федерального, республиканского, местного) и погашения долговых обязательств организации перед банками, другими кредиторами и инвесторами. Таким образом, показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности и деловых качеств предприятия, степени его надежности и финансового благополучия, как партнера.
Однако различных пользователей бухгалтерской отчетности интересуют только определенные показатели финансовых результатов. Например, администрацию предприятия интересуют масса полученной прибыли и ее структура, факторы, воздействующие на ее величину, налоговые инспекции заинтересованы в получении достоверной информации обо всех слагаемых налогооблагаемой базы прибыли. Потенциальных инвесторов интересуют вопросы качества прибыли, т.е. устойчивости и надежности получения прибыли в ближайшей и обозримой перспективе, для выбора и обоснования стратегии инвестиций, направленной на минимизацию потерь и финансовых рисков от вложений в активы данной организации.
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в качестве обязательных элементов:
- во-первых, оценку изменений по каждому показателю за анализируемый период (т.е. «горизонтальный анализ» показателей);
- во-вторых, оценку структуры показателей прибыли и изменений их структуры (что принято называть «вертикальным анализом» показателей);
- в-третьих, изучение хотя бы в самом общем виде динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов (т.е. «трендовый анализ» показателей);
- в-четвертых, выявление факторов и причин изменения показателей прибыли и рентабельности и их количественная оценка.
Основными задачами анализа финансовых результатов являются:
- анализ и оценка уровня и динамики показателей прибыли от реализации продукции (работ, услуг);
- анализ финансовых результатов от прочей реализации (операционной, внереализационной и прочей деятельности);
- анализ и оценка использования чистой прибыли;
- оценка качества показателей прибыли;
- анализ уровня и динамики показателей рентабельности;
- факторный анализ прибыли и рентабельности;
- анализ взаимосвязи затрат, объема производства (продаж) и прибыли;
- анализ взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и потока денежных средств;
- анализ и оценка влияния инфляции на финансовые результаты.
Основными источниками информации в анализе финансовых результатов, кроме данных финансового плана и формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках», являются данные аналитического учета по счетам 90 «Продажи», 91 «Прочие доходы и расходы», 96 «Резервы предстоящих расходов», 97 «Расходы будущих периодов», 98 «Доходы будущих периодов», 99 «Прибыли и убытки».
11.2 Формирование, расчет показателей балансовой, налогооблагаемой и чистой прибыли
В процессе анализа хозяйственной деятельности используются следующие показатели прибыли:
балансовая прибыль (брутто-прибыль), прибыль от реализации продукции, работ и услуг, прибыль от прочей реализации, финансовые результаты от внереализационных операций, налогооблагаемая прибыль, чистая прибыль.
Балансовая прибыль включает в себя финансовые результаты от реализации продукции, работ и услуг, от прочей реализации, доходы и расходы от внереализационных операций.
Налогооблагаемая прибыль — это разность между балансовой прибылью и суммой прибыли, облагаемой налогом на доход (по ценным бумагам и от долевого участия в совместных предприятиях), а также суммы льгот по налогу на прибыль в соответствии с налоговым законодательством, которое периодически изменяется.
Чистая прибыль - это та прибыль, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов, экономических санкций и отчислений в благотворительные фонды.
Несмотря на кажущуюся простоту расчетов, показатели этой группы достаточно
неочевидны как с позиции теории, так и с позиции практических расчетов, выполняемых в рамках пространственно-временных сопоставлений. Так, фразы «прибыль предприятия составляет Р руб.» или «рентабельность предприятия составляет х %» ни финансовому аналитику, ни руководителю не говорят ни о чем.
Неоднозначность трактовок предопределяется многими обстоятельствами: нередко встречающейся двусмысленностью терминологии, множественностью расчетных формул с позиции теоретической обоснованности того или иного алгоритма расчета, а также множественностью исходных показателей, используемых в этих формулах.
Что касается условности названий, то, например, можно упомянуть о валовой (маржинальной) прибыли. Этот показатель, фактически представляющий собой разность между выручкой от реализации и переменными расходами и имеющий основополагающее значение в системе директ-костинга, был разработан и интерпретирован в ходе реализации идей маржиналистов в приложении к бухгалтерскому учету.
В англоязычной литературе этот показатель имеет еще одно название, которое буквально переводится на русский язык словом «вклад». Показатель этот является сравнительно новым для отечественного учета. Некоторое смысловое объяснение его названия может быть таким: для эффективно работающей коммерческой организации валовая прибыль не должна быть меньше постоянных расходов производственного назначения, т.е. она всегда ограничена снизу.
Укрупненно алгоритм распределения дохода (рисунок 11.1) таков: полученная коммерческой организацией выручка от реализации последовательно уменьшается на величину:
а) затрат труда и материалов (материальные расходы);
б) процентов за пользование кредитами и займами (финансовые расходы);
в) уплачиваемых налогов.
Остаток распределяется между владельцами коммерческой организации. Каждое такое уменьшение приводит к получению нового результатного показателя; значимость каждого из них различна для различных категорий лиц, заинтересованных в деятельности данной коммерческой организации.
Изменения в отчетности, имевшие место в последние годы, в значительной степени приблизили ее содержание к форматам, рекомендуемым международными учетными стандартами. Однако некоторые изменения были сделаны формально, поэтому не все из приведенных выше показателей могут быть рассчитаны непосредственно по данным
отчетности.
В частности, по статье «Проценты к уплате» отражаются лишь соответствующие суммы, учитываемые на счете 99 «Прибыли и убытки», а проценты за пользование ссудами списываются на себестоимость и не показываются по этой статье.
Подобный подход совершенно противоречит международной практике и в значительной степени выхолащивает содержательную часть данной статьи.
Идея выделения отдельной статьи «Проценты к уплате», как это понимается в международных стандартах, имеет глубочайший смысл. С ее помощью характеризуют уровень финансового левериджа, т.е. степень зависимости коммерческой организации от внешних инвесторов.
Таким образом, из приведенного представления видно, что можно выделить как минимум шесть показателей прибыли. Для целей внешнего анализа финансово-хозяйственной деятельности наиболее полезны три показателя:
- прибыль до вычета процентов и налогов;
- чистая прибыль;
- реинвестированная прибыль.
Выбор направлений анализа определяется целями управления. Выбор того или иного показателя прибыли определяется и обосновывается аналитиком. В частности, прибыль до вычета процентов и налогов нередко используется для оценки финансовой устойчивости коммерческой организации.
Рисунок 11.1 - Модель формирования прибыли
Состав валовой прибыли в динамике отражен в таблице 11.1.
Таблица11.1 - Состав валовой прибыли в динамике за два года
| Показатель | Базисный период | Отчетный период | Абсолютное отклонение, ± | Темп измене- ния, % | ||||
| млн. руб. | удельный | млн. руб. | удельный вес, % | млн. руб. | удельный вес, % | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | |
| Прибыль от | 851,4 | 81,7 | 601,00 | 109,4 | -250,4 | +27,7 | 70,6 | |
| Проценты к | 1,28 | 0,1 | 2,76 | 0,5 | +1,48 | +0,4 | 215,6 | |
| Сальдо операци-онных доходов над расходами | -43,62 | -4,2 | -71,92 | -13,1 | -28,3 | -8,9 | 164,9 | |
| Сальдо внереа-лизационных до-ходов и расходов | 232,4 | 22,3 | 17,32 | 3,2 | -215,5 | -19,1 | 7,5 | |
| Балансовая прибыль | 1041,5 | 100 | 549,2 | 100 | -492,3 | - | 52,7 |
11.3 Факторный анализ прибыли
Для аналитика в ходе оценки рентабельности весьма важным является выявление факторов, повлиявших на величину достигнутых финансовых результатов. Идентификация этих факторов выполняется как в отношении прибыли, так и в отношении коэффициентов рентабельности. Основной аппарат - жестко детерминированные факторные модели.
В отношении показателей прибыли несложным, но весьма эффективным по своим аналитическим возможностям является вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках. Проще всего его оформить в виде таблицы (таблица 11.2). Ее назначение - характеристика динамики удельного веса основных элементов валового дохода коммерческой организации, коэффициентов рентабельности продукции, влияния факторов на изменение в динамике чистой прибыли.
Алгоритмы расчета приведенных в таблице показателей несложно составить, используя текущий формат отчета о прибылях и убытках.
Многие относительные показатели этой таблицы (гр. 2, 4 и т.д.), рассматриваемые в динамике, представляют несомненный интерес как для внешних и внутренних аналитиков, так и для руководства предприятий.
Прежде всего сюда относятся: уровень совокупных расходов в общей сумме доходов и поступлений, структура затрат и др. В частности, можно сделать следующие выводы:
- уменьшение показателя по стр. 3 говорит о том, что все больший доход организация получает от неосновной деятельности; если она осуществляется не в ущерб основной деятельности, то эту тенденцию следует признать позитивной;
- уменьшение показателя по стр. 2 и 4 - положительная тенденция, если при относительном снижении затрат на производство реализованной продукции не страдает ее качество;
- рост показателя по стр. 5 благоприятен и свидетельствует об увеличении рентабельности продукции и относительном снижении издержек производства и обращения;
Таблица 11.2 - Макет аналитической таблицы для вертикального (компонентного)
анализа финансовых результатов
| Показатель | n -й период | (n+1) -й период | и т.д. | ||
| тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | ||
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1. Всего доходов и поступлений 2. Общие расходы финансово-хозяйственной деятельности 3. Выручка от реализации 4. Затраты на производство и сбыт продукции В том числе: себестоимость продукции коммерческие расходы управленческие расходы 5. Прибыль (убыток) от реализации 6. Доходы по операциям финансового характера 7. Расходы по операциям финансового характера 8. Прочие доходы 9. Прочие расходы 10. Прибыль (убыток) отчетного периода 11. Налог на прибыль 12. Чистая прибыль |
- рост показателей по стр. 10 и 12 также указывает на положительные тенденции в организации производства на данном предприятии; разные темпы изменения этих показателей могут быть вызваны в основном корректировкой системы налогообложения;
- показатель по стр. 11 характеризует долю прибыли, перечисляемой в бюджет в виде налога на прибыль; рост этого показателя в динамике, происходящий, как правило, при увеличении ставок налогообложения, - нежелательное, но необходимое и не зависящее от коммерческой организации явление;
- показатель чистой прибыли является таковым лишь условно, поскольку он включает платежи в бюджет за счет прибыли, которые могут быть выявлены лишь по данным учета.
Объектом особого внимания на любом предприятии является прибыль от реализации.
Как показывает анализ состава прибыли, валовая прибыль в большей части зависит от прибыли от реализации, поэтому проведение факторного анализа прибыли от реализации позволяет:
- оценить резервы повышения эффективности производства;
- сформировать управленческие решения по использованию производственных факторов.
Прибыль от реализации продукции в целом по предприятию зависит от четырех факторов первого уровня соподчиненности:
- объема реализации продукции в натуральных измерителях Q;
- структуры продукции D;
- себестоимости С;
- уровня цен р .
Модель зависимости прибыли от перечисленных факторов имеет следующий вид:
n
П = Qобщ. × å Di ´ (pi - Ci)
i =1
где n — количество наименований изделий в номенклатуре продукции.
Для упрощения процедуры анализа может быть использован следующий порядок изучения влияния факторов на прибыль:
1) рассматривается влияние факторов первого порядка (цена реализации и себестоимость) на прибыль от единицы продукции по каждому наименованию;
2) рассчитывается влияние факторов второго порядка (структурные сдвиги и удельная прибыль по каждому наименованию продукции) на усредненную величину прибыли на единицу продукции;
3) оценивается влияние общего объема выпуска продукции и прибыли от единицы продукции на прибыль от реализации.
Основным аналитическим способом при рассмотренном подходе является способ абсолютных разниц.
Расчет показан на примере в табл. 11.3. Средняя цена, себестоимость и прибыль от единицы продукции рассчитаны в таблице как средневзвешенные величины.
Следуя рассмотренному подходу, рассмотрим влияние изменений в цене и себестоимости реализуемой продукции на прибыль (таблица 11.4).
Таблица 11.3 – Исходные данные для факторного анализа прибыли от реализации
| Вид | Количество | Цена р, руб. | Себестоимость (С), руб. | Прибыль с едини-цы продукции (П), руб. | Прибыль на весь | |||||
| Базис | Отчет | Базис | Отчет | Базис | Отчет | Базис | Отчет | Базис | Отчет | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 |
| A | 6000 | 66520 | 193 | 270 | 149 | 244 | 44 | 26 | 264 | 173 |
Таблица 11.4 – Расчет влияния цены и себестоимости на прибыль с единицы продукции
| Вид дук- ции | р, руб. | Dр | С , pуб. | DС, | П, руб. | DП | В том числе | ||||
| Базис | Отчет | Базис | Отчет | Базис | Отчет | Р | С | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 |
| A | 193 | 270 | +77 | 149 | 244 | +95 | 44 | 26 | -18 | +77 | -95 |
Прибыль от реализации единицы продукции снизилась по всем видам продукции, несмотря на увеличение цены. Отрицательное влияние на прибыль оказал опережающий рост себестоимости продукции по сравнению с ростом цен, обусловленный опережающим ростом цен на ресурсы по сравнению с ростом цен на готовую продукцию. На размер средней прибыли с единицы продукции так же, как и на средний уровень цен и себестоимости, оказывают влияние структурные сдвиги. Так, на увеличение среднего уровня цен, кроме цен на каждый вид продукции, влияет изменение соотношения объема реализации отдельных наименований продукции.
Аналогично на рост себестоимости единиц продукции в целом по предприятию влияет изменение себестоимости по каждому виду продукции, а также изменение удельного веса реализации каждого наименования. Поэтому при расчете влияния цен и себестоимости на изменение средней прибыльности одного изделия необходимо элиминировать влияние структурных сдвигов на изменение прибыли, цен и себестоимости.
Данные для расчета представлены в таблице 11.5
Таблица 11.5 - Данные для расчета влияния структурных сдвигов на изменение среднего уровня цены, себестоимости и прибыли
| Вид продук- ции | Удельный вес продукции(Di),% | DDi % | P0 руб. | DP0ср руб. | C0, руб. | DС, руб. | П0, руб. | DП, руб. | ||
| Базис | Отчет | |||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | |
| А | 35,3 | 42,1 | +6,8 | 193 | +77 | 149 | +95 | 44 | -18 | |
| Б | 23,5 | 26,3 | +2,8 | 545 | +45 | 483 | +96 | 62 | -21 | |
| В | 41,2 | 31,6 | -9,6 | 178 | +115 | 115 | +117 | 63 | -2 | |
| Итого | 100 | 100 | 0 | 270 | +92 | 214 | +107 | 56 | -15 |
Изменение среднего уровня цен, себестоимости и прибыли под влиянием структурных сдвигов рассчитывается по формулам:
n n n
å DDi ´ P0 å DDi ´ C0 å DDi ´ П0
i= 1 i= 1 i= 1
DP ср (Di) = ; DC (Di) = ; DП (Di) = .
100 100 100
6,8 ´193 +2,8 ´545 - 9,6 ´178
DP ср (Di) = = 11,3 руб.
100
6,8 ´ 149 + 2,8 ´ 483 - 9,6 ´115
DC (Di) = = 12,6 руб.
100
6,8 ´ 44+2,8 ´ 62- 9,6 ´63
DП (Di) = = - 1,3 руб.
100
или DП (Di) = 11,3 – 12,3 = - 1,3 руб.
Элиминирование влияния структурных сдвигов на изменение среднего уровня цен и себестоимости позволяет определить влияние изменения цени себестоимости по каждому изделию на изменение прибыли.
Расчет проводится способом абсолютных разниц.
å DPi ´ D1i
DP ср (рi) = или DP ср (рi) = DPi ср - DP ср (Di) = 92 – 11,3 = 80,7 руб.
100
å DCi ´ D1i
DC ср (Ci) = или DC ср (Ci) = DC ср - DC (Di) = 107 – 12,6 = 94,3 руб.
100
å DПi ´ D1i
DП ср (Пi) = или DП ср (Пi) = DП ср - DП (Di) = -15 + 1,3 = -13,7 руб.
100
Изменение прибыли на единицу продукции равно алгебраической сумме влияния среднего уровня цен и себестоимости, скорректированных на фактическую структуру реализации:
DП ср (Р ср., С ср.) = 80,6 – 94,3 = -13,7 руб.
Таким образом, на изменение прибыли на единицу продукции оказали влияние следующие факторы:
- структурные сдвиги в реализации: -1,3 руб.;
- уровень цен по видам продукции: +80,6 руб.;
- себестоимость единицы продукции по видам изделий: - 94,3 руб.
Итого: - 15 руб.
На общую сумму прибыли оказывает влияние и количество реализованной продукции. Исходя из формулы факторной модели прибыли влияние каждого из перечисленных факторов на общую сумму прибыли может быть рассчитано умножением величины влияния факторов на прибыль, полученную от единицы продукции, на количество реализованных изделий за период. Влияние количества реализованной продукции рассчитывается как произведение отклонения данного фактора на базисное значение прибыли от единицы продукции.
Совокупное влияние факторов рассчитано в таблице 11.6.
Таблица 11.6 - Совокупное влияние факторов на прибыль
| Фактор | Размер влияния, тыс. руб. | Расчет |
| Количество реализованной продукции Q | -67,2 | (15800-17000) ´ 56 |
| Структура реализованной продукции | -20,4 | -1,3 ´ 15800 |
| Средний уровень цен | +1273,5 | +80,69 ´ 15800 |
| Себестоимость | -1489,9 | -94,3 ´ 15800 |
| Итого | -304 |
Снижение физического объема реализации оказывает отрицательное влияние на величину прибыли в размере 67,2 тыс. руб.. однако в результате увеличения средней цены реализации совокупное влияние реализованной продукции положительно и составляет 1206,3 тыс. руб. (1273,5 - 67,2). Такое соотношение влияния физического объема и среднего уровня цен на прибыль характерно для рынков с высоким уровнем концентрации или монополизации.
В обобщенном виде исходные данные и результаты проведенного анализа представлены в таблицах 11.7, 11.8.
Таблица 11.7 - Данные факторного анализа прибыли от реализации
| Показатель | Базис | Базисное зн-че-ние при факти-ческих объеме и структуре | Отчет | Отклонения | В том числе за счет | |
| объема и структуры | цен и себе- стоимости | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Выручка от реализации N | 4590 | 4437,3 | 5710,7 | 1120,7 | -152,7 | +1273,4 |
| Полная себестои- мость С | 3629 | 3572,3 | 5062,7 | 1433,7 | -56,7 | 1490,4 |
| Прибыль от реализации П | 952 | 865,0 | 648,0 | -304 | -87 | -217 |
Таблица 11.8 - Порядок расчета показателей таблицы 11.7
| Показатель | Алгоритм расчета | Расчет | Результат, тыс. руб. |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| 1. Выручка за базисный период | N0 = p0ср ´Q0 | 270 х 17000 (данные табл. 11.3) | 4590 |
| 2. Выручка за отчетный период | N1 = p1ср ´Q1 | 361,4´15800 (данные табл. 11.3) | 5710,7 |
| 3. Полная себестоимость за базис- ный период | С0 = с0 ´Q0 | 214х17000 | 3638 |
| 4. Полная себестоимость за отчетный период | С1 = с1 ´Q1 | 320,4 х15800 | 5062,7 |
| 5. Выручка от реализации при плановой цене, отчетной структуре и фактическом объеме реализации |
| 15800 ´(193´0,421 +545´ 0,263+178´ ´0,316) | 4437,3 |
| 6. Полная себестоимость при отчетной структуре и фактическом объеме реализации | C¢ = Q1´å c0i ´ D1i | 15800 ´(149´0,421 + 483 ´ 0,263 + | 3572,3 |
| 7. Прибыль от реализации при от- четной структуре и отчетном фактическом объеме реализации | П1 = N1 – C1 | 4437,3 - 3572,3 | 865,0 |
| 8. Изменение прибыли под влияни-ем структурных сдвигов и фактического объема продаж | DП (D,Q) = П1 – П0 | 865,0 - 952,0 | - 87,0 |
|
| DП (Q) = П1´I1 – П0 I1– индекс фактичес-кого объема продаж | 15800 952´ - 952 17000 | - 67.0 |
| 10. Изменение прибыли под влия-нием структурных сдвигов | DП (Q) = DП (D,Q) – - DП (Q) | -87 + 67 | - 20 |
| 11. Изменение прибыли под влия-нием средней цены | DП (p) = N1 – N¢ стр.2 – стр.5 | 5710,7 – 4437,.3 | 1273,4 |
| 12. Изменение прибыли под влия-нием себестоимости | DП (С) = С1 – С¢ стр.4 – стр.6 | 5062,7 – 3572,3 | - 1490,4 |
| 13. Совокупное влияние факторов | стр.9 + стр.10 + стр.11 + стр.12 | -67 –20 + 1273,4 – -1490,4 | - 304 |
9. Изменение прибыли под влия-нием фактического объема продажПри внешнем экономическом анализе возможности аналитика ограничиваются определением влияния на прибыль от реализации таких факторов, как объем реализованной продукции и себестоимости из расчета на 1 руб. выручки.
11.4 Анализ рентабельности предприятия, порядок расчета и анализа, методика факторного анализа.
Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.
Экономическая эффективность - относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта. Значения этого показателя уже нельзя суммировать в пространстве и времени (подобные суммирования делают лишь в статистике, например, при построении уравнений регрессии, однако в этом случае показатель рассматривается как некая обобщенная статистическая характеристика изучаемого явления).
Существуют два подхода к оценке экономической эффективности - ресурсный и затратный. В общем виде показатель экономической эффективности (EFF) выражается формулой:
EF
EFF =
RC
где EF- величина экономического эффекта;
RC- величина ресурсов или затрат.
Различие между категориями «ресурсы» и «затраты» достаточно очевидно. В частности, если для примера рассмотреть основные средства, то в качестве характеристики ресурса может использоваться какой-либо из показателей его стоимостной оценки, а в качестве характеристики затрат - часть стоимости, относимая на затраты в отчетном периоде, т.е. амортизационные отчисления.
Коэффициенты рентабельности (доходности), с одной стороны, представляют собой частный случай показателей эффективности, когда в качестве показателя эффекта в числителе дроби берется прибыль, а в знаменателе - величина ресурсов или затрат.
Однако на практике анализ далеко не всегда выполняется в строгом соответствии с канонами теории, поэтому, с другой стороны, рентабельность понимается в более широком смысле, нежели эффективность.
Неслучайно в прикладных науках говорят о двух группах показателей рентабельности как об относительных показателях, в которых прибыль сопоставляется с некоторой базой, характеризующей предприятие с одной из двух сторон - ресурсы или совокупный доход в виде выручки, полученной от контрагентов в ходе текущей деятельности.
Два вида базовых показателей и предопределяют две группы коэффициентов рентабельности. В первом случае базовыми показателями (т.е. знаменателями дроби коэффициента рентабельности) выступают стоимостные оценки ресурсов (капитал, материальные ресурсы в различной классификации и др.), во втором случае - показатели выручки от реализации товаров, продукции, работ, услуг (в целом и по видам).
Существует множество коэффициентов рентабельности (доходности) в зависимости от того, с чьей позиции пытаются оценить эффективность финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации. Поэтому выбор оценочного коэффициента зависит от алгоритма расчета, точнее, от того, какой показатель эффекта (прибыли) используется в расчетах.
Наиболее часто применяются показатели рентабельности, которые можно объединить в несколько групп:
1) показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов;
2) показатели, характеризующие прибыльность продаж;
3) показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.
Рентабельность производственной деятельности (окупаемость издержек) - отношение валовой (П) или чистой прибыли (Пч) к сумме затрат по реализованной продукции (С).
Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в целом по предприятию, отдельным его подразделениям и видам продукции.
Аналогичным образом определяется окупаемость инвестиционных проектов: полученная или ожидаемая сумма прибыли от проекта относится к сумме инвестиций в данный проект.
Рентабельность продаж (оборота) - отношение прибыли от реализации продукции, работ и услуг или чистой прибыли к сумме полученной выручки (N); характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Широкое применение этот показатель получил в рыночной экономике. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции.
Рентабельность (доходность) капитала — отношение балансовой (валовой, чистой) прибыли к среднегодовой стоимости всего инвестированного капитала (К инв.) или отдельных его слагаемых: собственного (акционерного), заемного, перманентного, основного, оборотного, производственного капитала и т.д. Эти показатели рентабельности рассматриваются далее (см. тему 13).
Показатели оценки рентабельности продаж.
В данном случае на основе показателей прибыли и выручки от реализации рассчитывают коэффициенты рентабельности по всей продукции в целом и по отдельным ее видам.
В первом случае сопоставляют прибыль от реализации и выручку от реализации в целом, во втором - прибыль от реализации и выручку от реализации по продукции конкретного вида (если такая градация может быть сделана в рамках внутреннего анализа).
В западной учетно-аналитической практике можно встретиться с различными вариантами оценки рентабельности продаж в зависимости от того, какой из показателей прибыли заложен в основу расчетов, однако чаще всего используются валовая, операционная или чистая прибыль. Соответственно рассчитывают три показателя рентабельности продаж:
- удельную валовую прибыль (синонимы: валовая рентабельность реализованной продукции, валовая маржа, удельный вклад), англоязычный
термин - Gross Profit Margin, GPM;
- удельную операционную прибыль (синонимы: операционная рентабельность реализованной продукции, операционная маржа), англоязычный термин - Operating Income Margin, OIM;
- удельную чистую прибыль (синонимы: чистая рентабельность реализованной продукции, чистая маржа), англоязычный термин - Net Profit
Margin, NPM.
Валовая прибыль Nр - C
GPM = =
Выручка от реализации Nр
Операционная прибыль Nр - C - ОР
OIM = =
Выручка от реализации Nр
Чистая прибыль Рn
NPM = =
Выручка от реализации Nр
где C - себестоимость реализованной продукции;
ОР - операционные (управленческие и коммерческие) расходы.
В отечественной аналитической практике чаще всего используется показатель NPM, кроме того, достаточно широко известен в анализе коэффициент рентабельности хозяйственной (основной) деятельности, рассчитываемый как отношение прибыли от реализации к затратам на производство реализованной продукции, которые складываются из себестоимости реализации товаров, продукции, работ и услуг, коммерческих и управленческих расходов.
Для аналитика в ходе оценки рентабельности весьма важным является выявление факторов, повлиявших на величину достигнутых финансовых результатов. Идентификация этих факторов выполняется как в отношении прибыли, так и в отношении коэффициентов рентабельности. Основной аппарат - жестко детерминированные факторные модели; подобные модели достаточно широко применяются и в западной учетно-аналитической практике.
В процессе анализа следует изучить динамику перечисленных показателей рентабельности, выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами.
Уровень рентабельности производственной деятельности (окупаемость затрат), рассчитанный в целом по предприятию, зависит от трех основных факторов первого порядка: изменения структуры реализованной продукции, ее себестоимости и средних цен реализации. Факторная модель этого показателя имеет вид:
П (при Qр, Уд i, Цi, Ci)
R =
С (при Qр, Уд i ´ Ci)
где Qр – объем реализованной продукции (в натуральных измерителях).
Расчет влияния факторов первого порядка на изменение уровня рентабельности в целом по предприятию можно выполнить способом цепной подстановки.
Затем необходимо сделать факторный анализ рентабельности по каждому виду продукции. Уровень рентабельности отдельных видов продукции зависит от изменения среднереализационных цен и себестоимости единицы продукции:
Пi Qр ´ (Цi - сi) Цi - сi Цi
Ri = = = = - 1
Ci Qр ´ сi сi сi
Необходимо также более детально изучить причины изменения среднего уровня цен и способом пропорционального деления рассчитать их влияние на уровень рентабельности.
Затем надо установить, за счет каких факторов изменилась себестоимость единицы продукции и аналогичным образом определить их влияние на уровень рентабельности. Такие расчеты делаются по каждому виду товарной продукции, что позволяет более точно оценить работу субъекта хозяйствования и полнее выявить внутрихозяйственные резервы роста рентабельности на анализируемом предприятии.
Примерно также производится факторный анализ рентабельности продаж. Детерминированная факторная модель этого показателя, исчисленного в целом по предприятию, имеет следующий вид:
П = f (Qр, Уд i, Цi, Ci)
R N =
Nр = f (Qр, Уд i, Цi)
Уровень рентабельности продаж отдельных видов продукции зависит от среднего уровня цены и себестоимости изделия:
Пi Qрi ´ (Цi - Ci) Цi - Ci Цi
Ri = = = = - 1
Ni Qрi ´ Ci Ci Ci
Аналогично осуществляется факторный анализ рентабельности совокупного капитала. Балансовая сумма прибыли зависит от объема реализованной продукции (Qр), ее структуры (Уд i), себестоимости (Ci), среднего уровня цен (Цi) и финансовых результатов от прочих видов деятельности, не связанных с реализацией продукции и услуг (NФР). Среднегодовая сумма основного и оборотного капитала (К) зависит от объема продаж и коэффициента оборачиваемости капитала (kоб), который определяется отношением выручки к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала. Чем быстрее оборачивается капитал на предприятии, тем меньше его требуется для обеспечения запланированного объема продаж. И наоборот, замедление оборачиваемости капитала требует дополнительного привлечения средств для обеспечения того же объема производства и реализации продукции.
При этом исходят из того, что объем продаж сам по себе не оказывает влияния на уровень рентабельности, так как с его изменением пропорционально увеличиваются или уменьшаются сумма прибыли и сумма основного и оборотного капитала при условии неизменности остальных факторов.
Взаимосвязь названных факторов с уровнем рентабельности капитала можно представить в виде
П = f (Qр, Уд i, Цi, Ci, NФР)
R К =
K = f (Qр, Уд i, kоб)
При углубленном анализе необходимо изучить влияние факторов второго уровня, от которых зависит изменение среднереализационных цен, себестоимости продукции и внереализационных результатов.
Для анализа рентабельности производственного капитала, определяемой как отношение балансовой прибыли к среднегодовой стоимости основных средств и материальных оборотных фондов, можно использовать факторную модель, предложенную М.И. Бакановым и А.Д. Шереметом:
![]()
![]()
П C U M A
1 - 1 - + +
П N N N N N
R = = = =
F + E F E F E F E
+ + +
N N N N N N
где П – прибыль;
F - средняя стоимость основных фондов;
E – средние остатки материальных оборотных средств;
N – выручка от реализации продукции;
P/N – рентабельность продаж;
F/N + E/N – капиталоемкость продукции (обратный показатель коэффициенту оборачиваемости) ;
C/N – затраты на рубль продукции;
U/N, M/N, A/N – соответственно зарплатоемкость, материалоемкость и амортизациеемкость продукции.
11.5 Анализ и оценка использования прибыли
В соответствии с действующим положением прибыль, полученная организацией, распределяется в следующем порядке.
Прежде всего, из нее вносится в бюджет налог (федеральный и местный).
Чистая прибыль предприятия определяется как разница между прибылью отчетного года и величиной налога с учетом льгот. Направления использования чистой прибыли определяются предприятием самостоятельно. Основные направления использования прибыли следующие: отчисления в резервный капитал, образование фондов накопления и фондов потребления, отвлечение на благотворительные и другие цели.
Информация о распределении прибыли содержится в форме № 2 и форме № 3, в расчете отчислений в фонды.
На основании этих источников производится анализ фактического распределения прибыли, выявляются отклонения и причины их возникновения. С этой целью составляется аналитическая таблица 11.9.
Таблица 11.9 - Использование чистой прибыли
тыс. руб.
Показатели | Отчетный период | Аналогичный период прошлого года | Отклонения (+,-) |
| Чистая прибыль. в т. ч. направлено: | 480,6 | 344 | 136,6 |
| а) в резервный фонд | 46 | 17 | 29 |
| б) в фонды накопления | 93,6 | 37 | 56,6 |
| в) в фонд социальной сферы | 92 | 80 | 12 |
| г) в фонды потребления | 242 | 160 | 82 |
| д) на благотворительные и др. цели | - | - | - |
Как видно из таблицы 11.9, чистая прибыль отчетного периода по сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличилась на 136,6 тыс. руб. Возросли также отчисления из чистой прибыли в фонды накопления (56,6 тыс. руб.), в фонд социальной сферы и фонды потребления (82 тыс. руб.). Однако доля реинвестированной прибыли (т.е. направленной в фонды накопления и нераспределенной прибыли) в отчетном периоде составила лишь 20,9% чистой прибыли, что ниже данных предшествующего периода почти на 5%.
Распределение чистой прибыли в акционерных обществах - это основной вопрос дивидендной политики организации. В центре дивидендной политики может стоять вопрос о регулировании курса акций общества или вопрос о размерах и темпах роста собственного капитала организации, или вопрос о размерах привлекаемых внешних источников финансирования.
Сложность решения этих задач заключается в том, что однозначного критерия оценки не существует. Имеются очевидные, рассчитываемые преимущества как с точки зрения капитализации чистой прибыли, т.е. распределения ее в фонды накопления, так и с точки зрения стабильности выплат дивидендов.
Капитализация чистой прибыли позволяет расширять деятельность организации за счет собственных, более дешевых источников финансирования. При этом снижаются финансовые расходы организации на привлечение дополнительных источников, на выпуск новых акций. Сохраняется также прежняя система контроля за деятельностью организации, поскольку число собственников не увеличивается. Размеры капитализации чистой прибыли позволяют оценить не только темпы роста собственного капитала организации, но и через раскрытие факторной структуры этого роста оценить запас финансовой прочности для таких важных показателей, как рентабельность продаж, оборачиваемость всех активов и др.
В основе такого анализа лежат факторные модели рентабельности, которые раскрывают важнейшие причинно-следственные связи показателей финансового состояния предприятия и финансовых результатов. Поэтому они являются незаменимым инструментом «объяснения» (оценки) сложившейся ситуации. В целом для всех показателей существует единое факторное пространство, задаваемое набором из 11 взаимосвязанных блоков важнейших показателей формирования финансовых результатов (см. тему 1).
Факторные модели рентабельности являются также управляемыми моделями прогнозирования финансовой устойчивости предприятия. Необходимость предвидения ближайших и отдаленных перспектив развития является актуальной задачей для предприятий. Темпы роста производства зависят не только от спроса, рынков сбыта, мощностей предприятия, но и от состояния финансовых ресурсов, структуры капитала и других факторов.
Наиболее важным ограничением планируемых темпов роста предприятия являются темпы увеличения его собственного капитала, которые зависят от многих факторов, но в первую очередь — от рентабельности продаж (фактор х1); оборачиваемости всего капитала (валюты баланса – фактор х2); финансовой активности предприятия по привлечению заемных средств (фактор х3); нормы распределения прибыли на развитие и потребление (фактор х4).
Таким образом, темпы роста собственного капитала, характеризующие потенциальные возможности предприятия по расширению производства, могут быть представлены мультипликативной моделью взаимосвязи перечисленных факторов:
у = х1 ´ х2 ´ х3 ´ х4,
где у — коэффициент роста собственного капитала (равен отношению прибыли на накопления к собственному капиталу);
х1 = чистая прибыль, руб.
чистая выручка, руб.
х2 = чистая выручка, руб.
средняя величина валюты баланса, руб.
х3 = средняя величина валюты баланса, руб.
средняя величина собственного капитала, руб.
х4 = прибыль на накопления, руб.
чистая прибыль, руб.
Модель отражает действие тактических (факторы х1 и х2) и стратегических (факторы х3 и х4) финансовых решений. Правильно выбранная ценовая политика, расширение рынков сбыта ведут к росту объема продаж и прибыли предприятия, повышают скорость оборота всего капитала. В то же время нерациональная инвестиционная политика и снижение доли заемного капитала могут снизить положительный результат действия первых двух факторов.
Данная модель замечательна тем, что легко может быть расширена за счет включения новых факторов. Причем в поле зрения менеджера попадают такие важные показатели финансового состояния предприятия, как ликвидность, оборачиваемость текущих (мобильных) активов, соотношение срочных обязательств и капитала предприятия.
Расширенная модель для расчета устойчивого темпа роста выглядит следующим образом:
y = a ´ b ´ c ´ d ´ e ´ f,
где у - коэффициент роста собственного капитала;
а - структура капитала:
а = валюта баланса, руб.
собственный капитал, руб.
b- доля срочных обязательств в капитале предприятия:
b = сумма срочных обязательств (текущие пассивы), руб.
валюта баланса, руб.
с - коэффициент текущей ликвидности:
с = текущие активы, руб.
текущие пассивы, руб.
d - оборачиваемость текущих активов:
d = чистая выручка от реализации продукции, руб.
текущие активы, руб.
e - финансовый результат от реализации продукции на единицу реализации (рентабельность продаж):
e =. чистая прибыль, руб. .
чистая выручка от реализации продукции, руб.
f - норма распределения прибыли на накопления:
f = прибыль на инвестиции (накопленная), руб.
чистая прибыль, руб.
Практическое применение модели устойчивого роста находят в планировании развития предприятия с учетом риска банкротства.
Известно, что одним из критериев банкротства является неудовлетворительная структура баланса, определяемая по коэффициенту текущей ликвидности, коэффициенту обеспеченности текущих активов собственными средствами и суммой долговых обязательств к собственному капиталу. Если принять все эти коэффициенты на нормативном уровне, а норму распределения прибыли на накопления равной 1,0, то оптимальная величина устойчивого темпа роста составит 0,5 рентабельности текущих активов или 0,05 рентабельности собственного оборотного капитала.
Это означает, что темпы устойчивого роста на перспективу зависят от очень нестабильных параметров или факторов текущей деятельности. Ведь величина текущих активов (оборотных активов) очень подвижна и зависит от многих факторов - масштаба бизнеса, отраслевой принадлежности организации, темпов реализации продукции, структуры оборотных средств, доли добавленной стоимости в цене продукта, инфляции, учетной политики организации, системы расчетов и т.д. Следовательно, только постоянно укрепляя текущие позиции в деятельности организации, можно достичь желаемых устойчивых темпов экономического роста и в перспективе.
Стабильность дивидендных выплат также имеет ряд преимуществ. Прежде всего постоянство дивидендных выплат является индикатором прибыльной деятельности организации, свидетельством ее финансового благополучия. Кроме того, стабильность дивидендных выплат снижает неопределенность, т.е. уровень риска для инвесторов. Информация о стабильных доходах инициирует повышение спроса на акции данной фирмы, т.е. ведет к росту цены ее акций.
Если исходить из критерия максимизации совокупного дохода акционеров (дивидендные выплаты + приведенная стоимость акций фирмы), то эффективность распределения чистой прибыли можно оценить по формуле
R=P+PV,
где R - совокупный доход акционеров, млн. руб.;
P - прибыль, направленная на выплату дивидендов, млн. руб.;
PV - суммарная приведенная стоимость акций фирмы (млн. руб.),
определяемая по формуле М. Гордона
P ´ (1+g)
PV =
r - g
где r - приемлемая норма доходности капитала, в долях единицы;
g - годовой прирост чистой прибыли, в долях единицы.
11.6 Анализ прибыли по международным стандартам
Рассмотренные факторные модели, лежащие в основе анализа прибыли от реализации, не учитывают различий в характере зависимости издержек от объема выручки или выпуска продукции. Предполагается, что увеличение объема продаж (выпуска продукции) связано всегда с ростом издержек, и себестоимость продукции изменяется в меру роста или снижения объема выпуска продукции. Однако в меру роста объема выпуска изменяется только часть затрат, называемых переменными издержками, поэтому увеличение объемов производства приводит к снижению затрат на рубль или единицу продукции (эффект масштаба).
Анализ зависимости прибыли от переменных и постоянных издержек позволяет расширить возможности управленческого анализа.
Методика управленческого анализа прибыли требует ведения раздельного учета переменных и постоянных издержек, прямых и косвенных (основных или накладных) расходов. Система учета прямых затрат носит название «директ-костинг».
Система «директ-костинг» — атрибут рыночной экономики. В ней достигнута высокая степень интеграции учета, анализа и обоснования управленческих решений. Главное внимание в этой системе уделяется изучению поведения затрат ресурсов в зависимости от изменения объемов производства.
Разделение затрат в системе «директ-костинг» позволяет определить важный в аналитических расчетах показатель — маржинальный доход.
Маржинальный доход представляет собой разность между выручкой от реализации и переменными затратами, или сумму постоянных расходов и прибыли от реализации:
МД = П + F ,
где МД - маржинальный доход; F - постоянные издержки.
Факторная модель прибыли в системе «директ-костинг» принимает вид:
П = МД - F
Из этой формулы следует, что предприятие начнет получать прибыль только после того, как возместит постоянные затраты за счет дохода от реализации определенного объема выпускаемой продукции. Выручки от продаж должно хватить для покрытия переменных расходов и образования прибыли. В свою очередь
МД = N – z пер.
где z пер. - переменные издержки, или
MД =Q ´ pср - z пер.ср.´Q=Q ´ (pср - z пер.ср)
где pср, z пер.ср – соответственно усредненные цена реализации и переменные издержки на единицу продукции.
Такая факторная модель позволяет определить влияние количества реализованных товаров, средней цены, средних переменных издержек на единицу продукции и постоянных издержек на маржинальный доход.
Та же модель может применяться при анализе прибыли по каждому виду изделий. Применительно к конкретному виду изделий маржинальный доход характеризует вклад i-го изделия в возмещение постоянных затрат.
При проведении внешнего анализа или экспресс-анализа прибыли на основе маржинального дохода может применяться следующая факторная модель:
z пер
П = N ´ 1 - - F
N
Пример анализ прибыли от реализации на основе маржинального дохода (таблица 11.10).
Таблица 11.10 - Данные для факторного анализа прибыли от реализации
| Показатель | Условное обозна- чение | Базисный период | Отчетный период | Отклонение | Темп изменения, % |
| Выручка от реализации (без НДС и акцизов), тыс. руб. | N | 4585 | 6870 | +2285 | 149,8 |
| Переменные издержки, тыс. руб. | z пер | 2013 | 2968 | +955 | 147,4 |
| Переменные издержки на 1 руб. выручки от реализации | z пер ср | 0,439 | 0,432 | -0,007 | 98,4 |
| Маржинальный доход, тыс. руб. | МД | 2572 | 3902 | +1330 | 151,7 |
| Маржинальный доход на 1 руб. выручки | md | 0,561 | 0,568 | +0,007 | 101,2 |
| Постоянные издержки, тыс. руб. | F | 1618 | 3124 | +1506 | 193,1 |
| Прибыль от реализации, тыс. руб. | П | 954 | 778 | -176 | 81,6 |
| Рентабельность продаж | Rпр., % | 20,8 | 11,3 | -9,5 | 54,6 |
Воспользуемся для анализа последней факторной моделью.
- изменение прибыли под влиянием выручки составит:
DП (N) = DN ´ md0 = 2285 ´ 0,561 = 1281,9 тыс. руб.
- изменение прибыли в результате снижения удельных переменных затрат:
DП (z пер ср) = - Dz пер ср ´ N1 = -(-0,007) ´ 6870 = +48,1 тыс. руб.
- влияние постоянных издержек на прибыль определяется величиной абсолютного отклонения постоянных издержек, но с обратным знаком, т. е.
DП (F) = - DF = - 1506 тыс. руб.
Общее отклонение составит: 1281,9 + 48,1 - 1506 = - 176 тыс. руб.
Основным фактором повышения эффективности производственного потенциала является рост объема выпуска и реализации от единицы используемых ресурсов.
Влияние прироста объема реализации на прибыль зависит от соотношения переменных и постоянных издержек и измеряется с помощью показателя, который носит название «эффект операционного рычага».
Эффект операционного рычага показывает, на сколько процентных пунктов увеличивается прибыль при изменении выручки на один процентный пункт, т.е.:
D П : П0
ЭОР =
D N : N0
Выразив прибыль через маржинальный доход и постоянные издержки, получим:
П = МД - F
в свою очередь
МД = N ´ md,
тогда
П = N ´ md - F
Подставив это выражение в формулу эффекта операционного рычага путем преобразований получим:
МД0
ЭОР = ,
П0
т.е. операционный рычаг равен отношению маржинального дохода к прибыли.
Используя данные таблицы 11.4, получаем:
2572
ЭОР = = 2,7
952
Полученный результат показывает, что при увеличении выручки на 1 процентный пункт прибыль возрастает на 2,7 процентных пункта.
Темп прироста выручки (см. таблицу 11.10) составил 49,8%, прибыль под влиянием этого фактора должна возрасти на 49,8´2,7 = 134,46%.
"9 Учет доходов и расходов коммерческого банка" - тут тоже много полезного для Вас.
Изменение прибыли под влиянием выручки составляет:
954 ´ 134,46
DП (N) = =1282 тыс. руб.
100
Полученный результат тождествен результату, рассчитанному методом цепной подстановки (способом разниц).
Рассмотренный метод расчета влияния выручки на прибыль позволяет оценить изменение прибыли в результате изменения объема выпуска и реализации продукции при неизменном соотношении переменных и постоянных издержек как за отчетный период, так и при составлении бюджета по прибыли на планируемый период. С помощью операционного рычага оценивается «чувствительность» прибыли к изменению выручки. Чем выше значение операционного рычага, тем выше «чувствительность», т. е. тем больший прирост прибыли обеспечивает один процент прироста выручки. В то же время операционный рычаг является одним из показателей предпринимательского риска. Чем выше значение рычага, тем выше степень предпринимательского риска, так как при высоком значении операционного рычага снижение объема продаж на один процент приводит к многократному понижению прибыли.
Величина операционного рычага зависит от соотношения переменных и постоянных издержек. Чем выше доля постоянных затрат, тем больше разница между маржинальным доходом и прибылью, тем соответственно выше соотношение между этими показателями. Таким образом, предприятие, имеющее в составе своего имущества высокую долю основных фондов, с эксплуатацией и содержанием которых связаны в основном постоянные издержки, подвержено высокому предпринимательскому риску. Причем чем ближе к точке безубыточности работает
предприятие, тем значительнее будет влияние изменения продаж на прибыль, что вызывает необходимость постоянного контроля за масштабом производственной деятельности.
