диссертация (Современные особенности капитализации нефтегазовых транснациональных корпораций США), страница 4

Среди нихавторы в своих работах выделяют такой показатель, как инфляция20. Важнымфактором является ход торгов на фондовой бирже, где котируются ценные бумагиэмитента, существенное воздействие оказывает также и общее настроение намировом рынке акций, немаловажное значение для инвесторов представляетэкономическое развитие страны, характеризуемое показателем ВВП21.Необходимо отметить, что среди множества разнообразных внешнихфакторов наиболее существенными из всех для рыночной капитализации именноотечественных публичных компаний научное сообщество выделяет такиепоказатели, как биржевая стоимость нефти и курс рубля по отношению кдоллару22.На фоне большого количества внешних факторов научным сообществом вотдельную категорию выделяются также и различные политические события,находящие свое отражение в динамике рыночной капитализации компаний23.19Федорова Е.А., Гиленко Е.В.

Влияние процентных ставок на поведение фондовых рынков стран БРИК /Е.А. Федорова, Е.В. Гиленко // Финансовая аналитика: проблемы и решения – 2014. – № 11 (197). – С 30-3620Брусов П.Н. Современные корпоративные финансы и инвестиции: монография / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова,Н.П. Орехова  М.: КНОРУС, 2015.

 518 с.21Наливайский В.Ю., Демиденко Т.И. Рейтинговая оценка значимости факторов, влияющих на капитализациюроссийских корпораций / В.Ю. Наливайский, Т.И. Демиденко // Финансы и кредит – 2010. – № 32 (416). – С 28-3322Лебедев А.С., Теньковская С.А. Причинно-следственные связи между факторами капитализации российскихнефтяных компаний / А.С. Лебедев, С.А. Теньковская // Общество: политика, экономика, право – 2016. – № 11(197).

– Режим доступа: http://dom-hors.ru/rus/files/arhiv_zhurnala/pep/2016/11/economics/lebedev-tenkovskaya.pdf23Наливайский В.Ю., Демиденко Т.И. Влияние политических факторов на рыночную капитализацию крупнейшихроссийских компаний / В.Ю. Наливайский, Т.И. Демиденко // Финансы и кредит – 2010. – № 21 (405). – С 2-618Вдобавок, некоторые авторы выделяют среди значимых внешних факторов,оказывающихвоздействиена рыночнуюоценку акционерногокапиталакомпании, и такую составляющую, как психологический компонент24.Помимо внушительного перечня внешних для публичной компаниисоставляющих, воздействующих на рыночную капитализацию, необходимоупомянуть и ключевые внутренние факторы, которые напрямую связаны сосуществляемой эмитентом деятельностью.По большей части в своих работах научное сообщество выделяетвзаимосвязь рыночной капитализации с основными показателями баланса иотчета о прибылях и убытках компании, которыми выступают активы ивыручка25.

Вместе с тем, в литературе рассматривается влияние величинысуммарного капитала и составляющей заемных средств в их структуре нарыночную оценку публичной компании26.Следовательно, рыночная капитализация публичных компаний связана и сосуществлением сделок по слиянию и поглощению27, по результатам которых всвою очередь меняется структура активов, обязательств и выручки.В научной литературе в качестве внутренних факторов, оказывающихнепосредственное влияние на рыночную стоимость компании, выделяют также икорпоративные новости28.В целом среди авторов находит свое отражение и такая позиция, чторыночная оценка и качество корпоративного управления в компании находятсямежду собой в определенной взаимосвязи29.24Богатырев С.Ю., Антонов Д.С., Рыклин К.А. Стоимостной анализ аномалий российского фондового рынка наоснове поведенческих финансов / С.Ю.

Богатырев, Д.С. Антонов, К.А. Рыклин // Финансовая аналитика:проблемы и решения – 2015. – № 41 (275). – С 47-6025Юдкина Л.В., Берлин Ю.И. Исследование взаимосвязей показателей роста и капитализации публичныхкомпаний России / Л.В. Юдкина, Ю.И. Берлин // Финансы и кредит – 2010. – № 30 (414). – С 22-3426Мамишев В.И. Структура капитала и ее влияние на стоимость компании / В.И. Мамишев // Проблемысовременной экономики – 2015. – № 1 (53). – С 91-9527Лузина Д.С., Рогова Е.М. Оценка влияния сделок слияний и поглощений на фундаментальную стоимостькомпаний на развивающихся рынках капитала (на приере стран BRICS) / Д.С.

Лузина, Е.М. Рогова //Корпоративные финансы – 2015. – № 3 (35). – С 27-5028Солодухина А.В., Репин Д.В. Влияние корпоративных новостей на рыночную стоимость компаний /А.В. Солодухина, Д.В. Репин // Корпоративные финансы – 2009. – № 1 (9). – С 41-6929Ткаченко Д.Ю. Влияние корпоративного управления на рыночную стоимость компаний / Д.Ю. Ткаченко //Экономика и управление – 2007. – № 5 (31). – С 159-16319Спецификой множества внутренних факторов является то, что они в своюочередь зависят от уже ранее упомянутых внешних обстоятельств, и без тогонапрямую влияющих на рыночную капитализацию публичных компаний.Если же рассматривать сугубо отраслевую специфику, то в качествесущественного внешнего фактора, оказывающего влияние на биржевую ценуакции и рыночную капитализацию нефтегазовых компаний, в научной литературерассматриваются котировки на нефть основных марок, складывающиеся врезультате проведения торгов на крупнейших мировых площадках.

А в случае сотечественным нефтегазовым сектором к подобным факторам относится такжекурс рубля по отношению к доллару30. Помимо этого необходимо выделить то,что показатели добычи и запасов углеводородного сырья не находят широкогоотражения в современных трудах отечественных авторов среди значимыхфакторов влияния на рыночную капитализацию.Вдополнениеквышесказанномутребуетсяуказатьодинвесьмазначительный факт. Так, в научной литературе встречается достаточноеколичество примеров, когда путем расчетов с применением различных моделейописывается зависимость рыночной капитализации отдельного публичногообщества или целой группы компаний от различных наборов внешних ивнутренних факторов.

Однако необходимо отдельно выделить то обстоятельство,что приводимые зависимости характерны лишь в качестве частного случая дляопределенного периода времени в прошлом, ограниченного набора изучаемыхпоказателей, компаний и фондовых индексов.Соответственно, в условиях наличия достаточно внушительного количестваразнообразных факторов для научного сообщества довольно актуальным остаетсявопрос разработки многофакторной модели капитализации, позволяющей сдостаточной точностью определять уровень рыночной оценки компании приизменениипараметровконфеденциальной30входящихинформациейтудаиликомпонентов.определеннымиАвладениеприкладнымиБаланина К.К., Гордеев Е.С., Мглотов К.Т.

Оценка вклада внешних факторов в капитализацию компанийнефтегазовой отрасли / К.К. Баланина, Е.С. Гордеев, К.Т. Мглотов // Инновационная экономика – 2016. – № 2 (7). –Режим доступа: http://193.232.218.56/web-local/fak/rj/files.php?f=pf_d72e0a55cb0d522d1be34147bbb906c220инструментами, дающими возможность прогнозировать изменение важнейшихвнешних и внутренних факторов, является неоспоримым преимуществом,способным принести дополнительную прибыль инвестору по сравнению сдругими многочисленными участниками торгов на фондовом рынке.Если рассматривать капитализацию с позиции самого эмитента, токомпания напрямую заинтересована в росте собственной рыночной оценки.Однако в таком случае возникает вполне резонный вопрос о том, какиедополнительные преимущества, помимо улучшения позиции в рейтинге поданному показателю, дает более высокое значение рыночной капитализации длянефтегазовой компании на фоне своих конкурентов по отрасли.

Положительныхмоментов в высоком уровне капитализации для нефтегазовых компаний, как и длявсех прочих публичных акционерных обществ, несколько. Так, с повышениемрыночной оценки акционерного капитала увеличивается его составляющая всуммарном капитале компании, а, следовательно, улучшается финансоваяустойчивость компании. Таким образом, чем выше рыночная капитализация, тембольше заемных средств для развития бизнеса может привлечь компания безугрозы для собственной финансовой устойчивости.

Более того, при меньшей долезаемных средств в структуре суммарного капитала компания в состояниипривлекать кредиты и размещать облигации по более низкой процентной ставке.В повышении собственной рыночной капитализации для компании имеетсяи другое весомое преимущество. В таком случае при наличии собственных акций,выкупленных у акционеров, или проведении дополнительной эмиссии ценныхбумаг на фондовой бирже нефтегазовая компания сможет получить болеезначительную сумму денежных средств.Кроме всего перечисленного, высокий показатель рыночной капитализацииявляется защитным механизмом при попытках поглощения и выступает вкачестве преимущества для акционеров компании при проведении сделок послиянию.