Влияние хедж-фондов на трансформацию мирохозяйственных связей, страница 3

117-124)6. Доказано, что в стратегиях хедж-фондов (в результате ГФЭК) произошлизначительные изменения: появилась большая гибкость в принятии решений,выросли показатели ликвидности (во время ГФЭК инвесторы хедж-фондовстолкнулисьсосложностьювыводаденегизактивов),повысиласьтранспарентность представления результатов деятельности. (С. 110-114).7. Разработаны рекомендации по использованию возможностей хеджфондов для развития реального сектора экономики – на основе офсетных сделок,проектного и инфраструктурного финансирования, модели «финансовый спектр»,центра мониторинга финансовых угроз.

(С. 131-144).Теоретическая значимость исследования заключается в критическомосмыслении тенденций, перспектив и теоретических представлений о характереразвития глобальной отрасли хедж-фондов в контексте оказываемого ею всебольшего влияния на трансформацию мирохозяйственных связей, а такжераскрытии основных факторов, оказывающих такое влияние. Выносимые назащитуположенияможноинтерпретироватькакдальнейшееразвитиетеоретических положений об эволюции мировой отрасли хедж-фондов и еевлиянии на изменение глобальных процессов в области международного движениякапитала, международной торговли и финансовых рынков.Практическая значимость исследования. Предложения и рекомендациидиссертации могут быть использованы органами государственного регулированияфинансового рынка, в процессе совершенствования отечественного профильногозаконодательства.Самостоятельное практическое значение имеют следующие положения:12– проанализированныймировойопытвлиянияхедж-фондовнатрансформацию мирохозяйственных связей, в том числе в контексте рисков от ихдеятельности, может быть использован в целях совершенствования концепцииэкономическойбезопасностиРоссии(науровнезаконодательнойиисполнительной власти) и Стратегии национальной безопасности РоссийскойФедерации;– разработаннаясистемавзаимодействия хедж-фондов с основнымиучастниками мирохозяйственных связей, а также проведенный анализ эволюцииглобальной отрасли хедж-фондов, их стратегий и особенностей развития могутбыть использованы в стратегиях инвестиционных компаний и других финансовыхинститутов, функционирующих наглобальныхфинансовых рынках, илипланирующих на них выйти.Материалы диссертационного исследования могут быть использованы впроцессе преподавания таких учебных дисциплин как «Международные валютнокредитные отношения», «Финансовые рынки», «Финансовая глобализация»,«Рынок ценных бумаг зарубежных стран», спецкурсов по проблемам деятельностимеждународных экономических организаций и хедж-фондов, включающих в себяизучение вопросов развития мировой экономики, международного бизнеса,международныхфинансов,особенновчастивлиянияхедж-фондовнамирохозяйственные связи.

Результаты исследования используются в процессепреподаванияучебныхкурсов«Мироваяэкономика»,«Международныеэкономические отношения (продвинутый уровень)» и «Офшорный бизнес».Степеньдостоверностирезультатовисследования.Достоверностьположений, выводов и рекомендаций диссертации подтверждается их апробациейвустановленномпорядке,применениемфундаментальныхположенийэкономической теории, принципов системного и сравнительного подходов,статистических методов анализа, а также изучением широкого круга источников,монографий ведущих зарубежных и отечественных авторов по тематикедиссертационного исследования.Апробация и внедрение результатов исследования.

Основные положенияирезультатыдиссертационногоисследованияполучилиодобрение:на13XI Международной научно-практической конференции «Фундаментальные иприкладные исследования, разработка и применение высоких технологий впромышленности» (Санкт-Петербург, ФГБУН Институт оптики атмосферы им.В.Е. Зуева Сибирского отделения Российской академии наук, 27-29 апреля2011 г.); на Международной конференции по вопросам многополярности (Москва,ФГБОУ ВПО «Московский государственный университет им.

М.В. Ломоносова»,Социологический факультет, 4 октября 2011 г.); на XXIV Международной научнопрактическойконференции«Актуальныевопросыэкономическихнаук»(г. Новосибирск, ФГБОУ ВПО «Новосибирский государственный техническийуниверситет», 14 марта 2012 г.); на I Международной научно-практическойконференции «Актуальные проблемы современной науки: свежий взгляд и новыеподходы» (г. Йошкар-Ола, АНО «Приволжский научно-исследовательский центр»,25 мая2012 г.);наМеждународномфорумеФинансовогоуниверситета«Экономическая политика России в условиях глобальной турбулентности»(Москва, ФГОБУВПО «Финансовый университет при Правительстве РоссийскойФедерации»,24-26ноября2014 г.);наОткрытомнаучномсеминаре«Количественные методы в финансах» (Москва, Высшая школа финансов именеджмента ФГБОУ ВО «Российская академия народного хозяйства игосударственной службы при Президенте Российской Федерации», 21 мая 2015 г.).Диссертационноеисследованиепроведеноврамкахисследований,проводимых Финансовым университетом по Общеуниверситетской комплекснойтеме «Устойчивое развитие России в условиях глобальных изменений» на период2014-2018 гг.

по межкафедральной подтеме «Развитие институтов регулированиявнешнеэкономической сферы российской экономики под влиянием глобальныхизменений».Материалы диссертации используются в практической деятельностиФГНБУ «Российский институт стратегических исследований» (РИСИ), вчастности в работе применяются результаты оценки влияния монетарнойполитики ведущих центральных банков мира на рост отрасли хедж-фондов, атакжеданныеобосновныхнаправленияхвоздействияхедж-фондовнатрансформацию мирохозяйственных связей.

Выводы и основные положения14диссертации используются в практической работе РИСИ и способствуютпродвижению исследований в области мировой экономики и мировых финансов.Материалы диссертации используются в практической деятельности ООО«ПАНГЕО КАПИТАЛ» для совершенствования системы мониторинга глобальныхфинансовых рынков на основе применения оценочных расчетов показателей Valueat Risk (VaR) и Expected Shortfall в целях повышения эффективности работыкомпании. Выводы и основные положения диссертации используются впрактической работе ООО «ПАНГЕО КАПИТАЛ» и способствуют повышениюрезультативностиинвестиционнойдеятельностикомпаниинамировыхфинансовых рынках.Результаты,полученныевходепроведенногодиссертационногоисследования, используются кафедрой «Мировая экономика и международныйбизнес» ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве РоссийскойФедерации» в«Международныепреподаванииучебныхэкономическиедисциплинотношения«Мировая экономика»,(продвинутыйуровень)»и«Офшорный бизнес».Внедрение результатов диссертационного исследования подтвержденосоответствующими документами.Публикации.

По теме диссертационного исследования опубликованы23 научные работы общим объемом 22,61 п.л. (авторский объем - 22,01 п.л.), в томчисле 9 работ объемом 7,33 п.л. (авторский объем - 6,73 п.л.) опубликованы врецензируемых научных изданиях, определенных ВАК Минобрнауки РоссийскойФедерации.Структура диссертационной работы обусловлена целью, задачами илогикой исследования и содержит введение, три главы, заключение, списоклитературы из 352 наименований, а также 4 приложения.

Текст диссертацииизложен на 205 страницах. В работе представлено 14 таблиц и 48 рисунков,включая схемы и графики.15ГЛАВА 1РОЛЬ ХЕДЖ-ФОНДОВ В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ1.1 Теоретические основы функционирования хедж-фондов в условияхтрансформации мирохозяйственных связейЗа последние 25 лет глобальная отрасль хедж-фондов выросла в 81 раз с38,91 млрд долларов в 1990 г. [240] до 3,171 трлн долларов по состоянию на май2015 г.

[260] Учитывая беспрецедентность темпов роста, можно выделитьнесколько периодов развития хедж-фондов.Первыйфинансовых(1949-1990 гг.)технологий–узкойпериодгруппойнакопленияиконцентрацииразработчиковхедж-фондов.Начинается с момента появления первого хедж-фонда в 1949 г., которыйосновал Альфред Уинслоу Джонс и опубликовал программную статью [278],обосновывающую революционную в то время мысль о совмещении длинныхпозиций по акциям с короткими в одном инвестиционном портфеле. ТакиедействияДжонсхарактеризовалкак«использованиеспекулятивныхинструментов в консервативных целях», что и в настоящее время объясняетсодержательную сторону любого хедж-фонда. Слово «хедж» (англ.

hedge –защита от риска) появилось в названии этих фондов из-за того, что короткаяпозиция защищала (хеджировала) портфель от падения рынка в целом. Врезультате в 1961-1965 гг. хедж-фонд Джонса стал самым успешным в мире попоказателям доходности, обогнав взаимный фонд Fidelity Trend Fund.Второй (1990-2008 гг.) – период выхода отрасли хедж-фондов наопережающие количественные показатели. Он разворачивается на фонеразвития и расширения финансовых рынков.

Импульс запуску такого процесса,помимо либерализации финансового законодательства, в том числе отменыограничений, устанавливаемых законом Гласса-Стиголла, был дан за счетрасширенияглобальнойэкономическойзонысвободногорынкачерезприсоединение к ней государств бывшего СССР [175, с.14-24].