Формирование системы финансового контроля стратегии развития холдинга

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждениевысшего образования«Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»На правах рукописиХрустова Любовь ЕвгеньевнаФОРМИРОВАНИЕ СИСТЕМЫФИНАНСОВОГО КОНТРОЛЯ СТРАТЕГИИРАЗВИТИЯ ХОЛДИНГА08.00.10 – Финансы, денежное обращение и кредитДИССЕРТАЦИЯна соискание ученой степеникандидата экономических наукНаучный руководитель:доктор экономических наук, доцентДревинг Светлана РобертовнаМосква - 20192ОГЛАВЛЕНИЕВВЕДЕНИЕ ..................................................................................................................

4ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ И ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯСИСТЕМЫ ФИНАНСОВОГО КОНТРОЛЯ СТРАТЕГИИ РАЗВИТИЯ ВХОЛДИНГАХ ............................................................................................................ 141.1 Экономическое содержание финансового контроля стратегии развитиякомпании .................................................................................................................

141.2 Элементы системы финансового контроля стратегии развития ................. 311.3 Особенности реализации финансового контроля стратегии развития вхолдинге .................................................................................................................. 45ГЛАВА 2 МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ СИСТЕМЫФИНАНСОВОГО КОНТРОЛЯ СТРАТЕГИИ РАЗВИТИЯ ХОЛДИНГОВ .......

622.1 Формирование системы показателей финансового контроля стратегииразвития холдинга .................................................................................................. 622.2 Подходы к количественной оценке нефинансовых факторов стоимости всистеме финансового контроля стратегии развития холдинга ......................... 762.3 Апробация подходов к количественной оценке нефинансовых факторовформирования стоимости на примере компаний нефтегазового сектора ........ 91ГЛАВА 3 ОБЕСПЕЧЕНИЕ РЕАЛИЗАЦИИ СИСТЕМЫ ФИНАНСОВОГОКОНТРОЛЯ СТРАТЕГИИ РАЗВИТИЯ В ХОЛДИНГЕ .....................................

1023.1 Методика входящего контроля потенциальных финансовых затруднений вхолдинге ................................................................................................................ 1023.2 Оценка эффективности системы финансового контроля стратегии развитияв холдинге ............................................................................................................. 1163.3 Реализация предложений по формированию системы финансовогоконтроля стратегии развития в холдинге ..........................................................

126ЗАКЛЮЧЕНИЕ ....................................................................................................... 134СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ....................................................................................... 1403ПРИЛОЖЕНИЕ А Исследование содержания экономической категории«финансовый контроль стратегии развития» ....................................................... 161ПРИЛОЖЕНИЕ Б Исследование формирования системы финансового контролястратегии развития .................................................................................................. 164ПРИЛОЖЕНИЕ В Финансовые результаты крупнейших российских холдинговпо итогам 2017 года.................................................................................................

166ПРИЛОЖЕНИЕ ГИсследование содержанияэкономическойкатегории«холдинг» ................................................................................................................. 167ПРИЛОЖЕНИЕДПодходыкопределениюнефинансовыхфакторовформирования стоимости компании .....................................................................

171ПРИЛОЖЕНИЕ Е Апробация подходов к количественному измерениюнефинансовых факторов стоимости ...................................................................... 174ПРИЛОЖЕНИЕЖПрактическиерекомендацииповнедрениюблоканефинансовых факторов компании и оценивающих их показателей винформационные системы ..................................................................................... 2024ВВЕДЕНИЕАктуальностьтемыисследования.Современнаясредафункционирования бизнеса отличается высокой динамичностью и сложностью,усилениемвоздействиясовокупностиэкономических,политических,социальных, культурных факторов, определяющих результативность компании.Постоянно меняющиеся условия осуществления деятельности определяютнеобходимостьтрансформациисуществующихподходовкреализациифинансового управления, ориентации их на обеспечение возможностидостижения долгосрочных целей и задач с учетом непрерывной динамикивнешнего и внутреннего окружения.

В подобной ситуации особую значимостьприобретает финансовый контроль как одна из ключевых функций финансовогоуправления, позволяющихсвоевременнореагировать напроисходящиеизменения, корректировать утвержденные планы и ориентиры деятельности,непрерывно адаптировать их к настоящим экономическим реалиям.Проблемой традиционного понимания реализации финансового контроляв компании выступает его ретроспективная направленность: ориентация надиагностику текущего финансового состояния, выявление отклонений ужедостигнутыхзначенийпоказателейотзапланированных,обеспечениесоответствия деятельности компании нормативным требованиям и ихустранение.Подобныйподходнепозволяетпроанализировать,какоевоздействие происходящие изменения и выявленные отклонения оказывают нареализацию долгосрочных целей и задач компании, что приводит кневозможности осуществления утвержденной стратегии развития компании вперспективе.Обозначенноенаправлениеобусловиловозникновениенеобходимости переосмысления основ осуществления финансового контроля вкорпорациях, их адаптациик сложившимсяусловиям существования,разработки обновленного методического инструментария, способствующегореализации стратегических целей корпоративных структур.5Особую актуальность данная проблема приобретает в холдингах.Реализация стратегических приоритетов и долгосрочных задач в рамкаххолдинга затрудняется с учетом специфических характеристик подобного типакомпаний: высокой сложности его структурной организации, наличием системымножественныхвзаимосвязей,многоуровневыхфинансовыхотношений,возможностью существования противоречий между целевыми установкамихолдинга как единого субъекта функционирования и его структурных элементов.В связи с этим определение теоретических и методических основ реализациифинансового контроля стратегических ориентиров деятельности в холдингеприобретает первостепенную значимость.Исходяизобозначенныхпроблем,вусловияхпроисходящихэкономических трансформаций формирование системы финансового контроля вхолдинге требует:1.Приоритетной задачей осуществления финансового контроляустановить реализацию стратегии развития компании, что обуславливаетнеобходимость разработки особых теоретических и практических основ егоосуществления;2.Расширить содержание и элементы системы финансового контроля,определить взаимосвязи между ее компонентами, выделить контрольныепоказатели с учетом специфических характеристик холдинга как корпоративнойструктуры особого типа для достижения максимального эффекта от интеграции;3.Исходя из максимизации стоимости компании как основногостратегического приоритета, выявить ключевые характеристики холдинга,формирующие его стоимость, и влияющие на нее факторы и обеспечить ихконтроль в рамках построенной системы.Перспективы дальнейшего распространения холдинга как значимого типакорпоративнойорганизациивсовокупностиснеобходимостьюсовершенствования существующих теоретических и практических основ егофинансовогоуправленияопределяютактуальностьизученияпроцесса6формирования системы финансового контроля стратегии развития холдинга врамках диссертационного исследования.Степень разработанности темы исследования.

Вопросы сущностнойидентификации холдинга, его специфических характеристик, особенностейфинансового управления и финансового контроля в холдинге неоднократнорассматривались российскими и зарубежными авторами.Теоретическиеосновыдеятельностихолдинговыхструктур,ихотличительные черты, нормативно-правовая основа функционирования идостигаемый синергетический эффект были исследованы такими учеными, какМ.А. Барышев, С.В. Березнев, О.В. Булыгина, С.Н. Дергачева, А.Ф.

Дятлова,М.А. Евневич, А.А. Емельянов, И.А. Рахман, А.В. Спиридонова, А.Р. Терентьев,И.В. Филимонова, Н.В. Шапошникова.Специфике осуществления финансового управления в холдинге и оценкеэффективностифункционированияинтегрированныхбизнес-структурпосвящены работы O. Hart, Ш.И. Исмагилова, Н.А. Казаковой, Е.А. Хлевной,Л.В. Юрьевой, Н.М. Якупова. Особое внимание в своих трудах вопросамформирования и реализации корпоративной стратегии уделяли K.R. Andrews,В.С.

Абрамов, С.В. Абрамов, А.И. Афоничкин, А.Л. Гендон, Л.И. Журова,И.П. Геращенко, В.И. Грушенко, Л.Г. Зайцев, Д.А. Корнилов, А.Н. Кулемин,А.В. Курлыкова, В.И. Олюнин, М.И. Соколова, Е.Е. Тарасова, А.А. Чалова,В.В. Фаузер.Финансовый контроль как один из значимых аспектов финансовогоуправления представляет собой устоявшуюся экономическую категорию,содержание которой непрерывно трансформируется вместе с развитиемфинансовой науки. На современном этапе большой вклад в определениесущности финансового контроля, его функций, задач, принципов внеслиЕ.М. Ашмарина, Е.В. Барулина, Н.Д. Бровкина, В.Я. Вилисов, С.Н.