Автореферат (Эффективность политики валютного курса в развивающихся странах)

На правах рукописиАЛИШИХОВ РАМАЗАН ЧАМСУЛВАРАЕВИЧЭффективность политики валютного курсав развивающихся странахСпециальность 08.00.14 - Мировая экономикаАвторефератдиссертации на соискание ученой степеникандидата экономических наукМосква – 2007Работа выполнена на кафедре международных экономическихотношений факультета мировой экономики и мировой политикиГосударственного университета - Высшая школа экономики.Научный руководитель:кандидат экономических наук, доцентСтоляров Юрий СергеевичОфициальные оппоненты:доктор экономических наук, профессорПлатонова Ирина Николаевна;кандидат экономических наук, профессорМедведева Марина БорисовнаВедущая организация:Институт Востоковедения РАНЗащитасостоится14 ноября2007 г.

в 15 часов на заседанииДиссертационного советаД227.007.01 при Всероссийском научноисследовательскоминститутевнешнеэкономическихсвязейприМинистерстве экономического развития и торговли Российской Федерациипо адресу: 107996, Москва, К-31, ул. Петровка, 12.С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Всероссийского научноисследовательскогоинститутавнешнеэкономическихсвязейприМинистерстве экономического развития и торговли Российской Федерации.Автореферат разослан _______________2007г.Ученый секретарьдиссертационного советадоктор экономических наук, профессорВ.Ю.Пресняков1.ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫАктуальностьдиссертационногоисследования.Финансоваяглобализация и ее важнейшие последствия: возросшая неустойчивостьмировой экономики и усиление воздействия на национальные экономикивнешних факторов, находящихся вне пределов национального контроля, превратились в последние десятилетия в серьезную силу, во многомопределяющую мировое развитие.

Важным следствием финансовойглобализации является рост воздействия потоков международного капиталана процессы, протекающие в реальных секторах национальных экономик.Доступ стран к мировым финансовым рынкам позволяет использоватьвыгоды, связанные с привлечением иностранных кредитов и инвестиций. Вто же время снятие ограничений по капитальным операциям предопределяетповышенную волатильность (т.е.

неустойчивость, высокая нестабильность)валютных курсов.Таким образом, в условиях мировой финансовой глобализации, валютныйфактор становится одним из главных элементов экономической политикигосударства. Роль валютного курса вышла за рамки обслуживаниявнешнеторговых операций, и происходящие в валютной сфере процессы ужелишь в малой части зависят от состояния межстранового обмена,формируясь под воздействием большого числа экономических иполитических факторов - как международного, так и чистого внутреннегохарактера.Все это приводит к необходимости внесения корректировок в валютнуюполитику стран. Выработка валютной политики, адекватной современнымтенденциям глобализации, является особенно важной для развивающихсястран (далее - PC).

Это связано с тем, что валютные и финансовые рынкибольшинства стран данной группы находятся на стадии формирования, а,значит, более уязвимы при значительных переливах международногокапитала и колебаниях валютных курсов.Валютный курс является системообразующим элементом валютнойполитики государства. Важность проблемы выбора эффективного курсовогорежима связана с его комплексным воздействием на состояние экономики. Вчастности валютный курс влияет на состояние платежного и торговогобалансов, экономический рост, темпы инфляции, процентные ставки,государственный бюджет.Степень разработанности темы.

Актуальность проблематики валютнойполитики PC привлекает к ней пристальное внимание отечественных изарубежных авторов. В трудах А.В. Аникина, В.В. Ачаркана, СМ. Борисова,М.К. Бункиной, С.А. Былиняк, Т.Д. Валовой, М.В. Ершова, Л.Н.Красавиной, К.М. Моисеева, A.M. Семенова, Д.В. Смыслова, Ю.С.Столярова, В.Я. Пищика, И.Н. Платоновой, М.А Портного, А.В. Холоповаглубоко разработаны вопросы воздействия долгосрочных тенденций вмировой валютной системе на экономики PC, взаимосвязи валютного курса иинфляции, зависимости состояния платежного баланса от курсанациональной валюты.

Из работ зарубежных ученых по проблематикенастоящей диссертации следует отметить публикации Б. Айхенгрина, Т.Гильфасона, А. Веласко, Р. Дорнбуша, П. Квирка, Р. Копке, Р. Купера, Р.Манделла, М. Монтеса, М. Обстфельда, К. Рогоффа, М. Фридмена, А.Хусейна, Дж. Френкеля, Р. Чанга, Е. Эдвардса и др. В работах этих авторовраскрыты следующие вопросы: выявление преимуществ и недостатковразличных валютных режимов; соотношение номинального и реальноговалютных курсов; оценка эффективности денежно-кредитной и фискальнойполитики при различных курсовых режимах, воздействие девальвации наэкономическую динамику и др.

Вместе с тем, необходимо отметитьотсутствие научных исследований, посвященных количественной оценкефакторов, обусловливающих преимущества использования того или иногорежима валютного курса в PC. Кроме того, существует необходимостькомплексного анализа девальваций в этих странах в условиях современнойфинансовой глобализации.Цель диссертационной работы заключается в теоретическом осмыслениии практической оценке валютной политики, прежде всего в выборе в рамкахпоследней режима валютного курса PC в современных условиях.

Всоответствии с этим ставились и решались следующие задачи:• выявление преимуществ и недостатков использованияразличныхвалютных режимов в PC;• определение зависимости экономической динамики от используемогорежима валютного курса;• формулирование критериев выбора оптимального курсового режима вPC;• оценка роли и значения политики валютного курса в стабилизационныхпрограммах МВФ.Предмет исследования — совокупность экономических отношений ввалютной сфере PC.Объект исследования — политика валютного курса в PC в условияхфинансовой глобализации.Теоретическая и методологическая основа исследования сформирована врезультате изучения и осмысления трудов видных российских и зарубежныхэкономистов, в которых непосредственно рассматриваются проблемывалютной политики PC в условиях глобализации, а также работ рядароссийских ученых (среди которых следует особо отметить опубликованныетруды А.С.

Булатова, С.И.Долгова И.С.Королева, B.C. Панькова,В.Ю.Преснякова, Л.В.Сабельникова, И.П.Фаминского, Ю.В. Шишкова) пофундаментальным проблемам эволюции мировой экономики.Источниковедческой базой настоящего исследования послужилистатистические и информационно-аналитические материалы Банка России,МВФ и Мирового Банка, публикации в специальной периодической печатиРоссии и зарубежных стран.Научная новизна диссертации. В процессе проведенного исследованиябыли получены следующие результаты, характеризующие его новизну изначимость:• показано отсутствие существенной дифференциации в экономическойдинамике групп PC с различными режимами валютного курса;• установлено, что в отличие от теории на практике во многих случаяхтемпы инфляции при плавающем курсе могут быть ниже, чем прификсированном;• показано, что введенные автором критерии внешнеторговой открытостииинтегрированости в мировой финансовый рынок определяют выборвалютного режима, дана их количественная оценка;• на основе комплексного анализа воздействия девальвации наэкономическоеразвитиеPCвусловияхмировойфинансовойглобализации выявлено усложнившееся и противоречивое влияниедевальвации на платежный баланс и ВВП;• отмечена и раскрыта возросшая роль режима валютного курса встабилизационных программах МВФ.Практическая значимость работы состоит в том, что полученные в ходенаписания диссертации результаты могут быть использованы приформировании определенных аспектов валютной политики РФ.

Выводыисследования могут быть использованы экономическими комитетамиГосударственной Думы в процессе совершенствования валютногозаконодательства, Банком России - при разработке нормативных документовпо регулированию валютной сферы, Министерством финансов иМинэкономразвития - при прогнозировании макроэкономической ситуации.Диссертационная работа может быть использована в учебных заведениях припреподавании валютно-финансовых дисциплин.Апробация работы. Основные выводы исследования доложены нанаучно-практической конференции «Мировая экономика: модернизациягосударственных институтов» (ГУ-ВШЭ 2006 г.), где получилиположительную оценку специалистов.

Материалы диссертационного работыиспользованы для подготовки курса лекций «Международные валютнокредитные и финансовые отношения», читаемого в ГУ-ВШЭ. Основныевыводы изложены в 3 работах общим объемом 1,1 п.л.Структура работы. Диссертация состоит из введения, трехглав, заключения и списка литературы и приложений:СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИВВЕДЕНИЕГлава I. РОЛЬ И МЕСТО РЕЖИМОВ ВАЛЮТНОГО КУРСА ВЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКЕ РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАН1.1. Валютно-финансовое положение развивающихся стран1.2.Преимущества и недостатки использования плавающего валютного курса1.3.Особенности фиксированного валютного курса1.3.1.Механизм функционирования традиционной валютной привязки1.3.2.Опыт применения валютного управления1.3.3. Валютный союз и долларизация: наиболее жесткие формы валютнойпривязкиГлава П.ВЛИЯНИЕВАЛЮТНОГОКУРСАНАЭКОНОМИЧЕСКУЮ ДИНАМИКУ РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАН2.1.