179623 (Управление рисками инвестиционных проектов в пищевой промышленности), страница 6
Описание файла
Документ из архива "Управление рисками инвестиционных проектов в пищевой промышленности", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "экономика" из , которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "остальное", в предмете "экономика" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "179623"
Текст 6 страницы из документа "179623"
В России подавляющее большинство инвестиций в пищевую промышленность являются частными национальными и финансируются за счет внутренних источников (т.е. собственных средств предприятий). Вместе с тем, в последнее время наблюдается увеличение объемов иностранных инвестиций (в частности, со стороны крупных международных корпораций – Nestle, Coca-Cola, PepsiCo и др.). Кроме того, по мнению автора, с развитием российского рынка капиталов в структуре финансирования отрасли будет возрастать доля заемных средств.
В обобщенном виде рассмотренная выше классификация инвестиций проиллюстрирована схемой 1.2.1.
Предложенная классификация, на наш взгляд, в достаточной мере систематизирует основные виды инвестиций и может служить методической основой при проведении соответствующих аналитических исследований, составлении бизнес-планов инвестиционных проектов, разработке инвестиционных стратегий и в иных организационно-управленческих и финансово-экономических процессах.
Несмотря на многообразие возможных форм и видов финансирования, в целом объем инвестиций в пищевую промышленность, как отмечалось в параграфе 1.1., остается недостаточным.
В этой связи возникла необходимость выявления особенностей инвестиционных потребностей предприятий пищевой промышленности на современном этапе их развития с целью определения наиболее доступных и эффективных способов организации финансирования. Автором было проведено соответствующее статистическое исследование, результаты которого представлены в таблице 1.2.1. В качестве исходных данных использовались как общедоступные материалы, опубликованные в
Схема 1.2.1
Классификация инвестиций по различным признакам
периодических печатных изданиях и сборниках статистических органов, так и сведения, полученные непосредственно от предприятий отрасли.
Таблица 1.2.1.
Актуальность и доступность различных видов инвестиций для предприятий пищевой промышленности
| № п/п | Критерий классификации | Вид инвестиций | Актуальность и доступность для предприятий пищевой промышленности в современных условиях |
| I | Объект приложения | 1. Инвестиции в имущество (материальные инвестиции); 2. Нематериальные инвестиции; 3. Финансовые инвестиции | 1. Высокая 2. Низкая 3. Крайне низкая. Финансовые инвестиции совершаются преимущественно для оптимизации управления денежными потоками |
| II | Направленность действий (цели инвестирования) | 1. Начальные инвестиции; 2. Инвестиции на расширение (экстенсивные инвестиции); 3. Реинвестиции: 3.1. инвестиции на замену объектов новыми; 3.2. на рационализацию; 3.3. на изменение программы выпуска; 3.4. на диверсификацию; 3.5. на поддержание конкурентоспособности предприятия в перспективе; 3.6. Инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов. | 1. Средняя, с тенденцией к повышению 2. Относительно низкая 3.1. Очень высокая 3.2. Достаточно высокая 3.3. Средняя 3.4. Средняя 3.5. Очень высокая 3.6. Низкая. Инвестиции этого вида чаще всего связаны с защитой окружающей среды, что не характерно для предприятий пищевой промышленности |
| III | Способ влияния альтернативных инвестиций на доходы от данного проекта | 1. Зависимые инвестиции: 1.1. Дополняющие; 1.2. Взаимозаменяющие; 2. Независимые инвестиции. | С точки зрения экономической стабильности предприятия более актуальными являются независимые инвестиции |
| IV | Период инвестирования |
| Доминируют краткосрочные и отчасти среднесрочные, хотя наиболее актуальны долгосрочные |
| V | Степень обязательности осуществления |
| 1. Достаточно высокая 2. Относительно высокая |
| VI | Вид имущественных вложений |
| 1. Очень высокая 2. Крайне низкая 3. Не характерно для предприятий пищевой промышленности 4. Не характерно для предприятий пищевой промышленности |
| VII | Срок окупаемости и жизненный цикл | Инвестиции различаются в зависимости от длительности указанных характеристик | Доминируют инвестиции с высоким сроком окупаемости и длительным жизненным циклом, хотя наиболее актуальными являются инвестиции с противоположными характеристиками |
| VIII | Источники и схемы финансирования | 1. Инвестиции, финансируемые за счет внутренних источников: 1.1. Чистой прибыли; 1.2. Амортизационных отчислений. 2. Инвестиции, финансируемые за счет внешних источников: 2.1. Выпуска ценных бумаг и иных обращающихся финансовых инструментов: 2.2. Банковских кредитов; 2.3. Займов некредитных организаций; 2.4. Лизинга; 2.5. Кредитов и ассигнований федерального, региональных и местных бюджетов и внебюджетных фондов; 2.6. Средств иностранных (в том числе международных) инвесторов в различных формах; 3. Инвестиции, финансируемые на принципах долевого участия; 4. Инвестиции, финансируемые с использованием смешанных форм инвестирования. | 1.1. Практически не доступно 1.2. Малодоступно 2.1. Практически не доступно 2.2. Доступно 2.3. Практически не доступно 2.4. Малодоступно 2.5. Получение бюджетного финансирования крайне затруднено 2.6. Доступно с тенденцией к повышению 3. Доступно, с тенденцией к повышению 4. В настоящее время доступ затруднен, но будет облегчаться по мере развития финансовых рынков |
| IX | Отрасли экономики |
и др. | Инвестиции в пищевые предприятия являются инвестициями в промышленность. Вместе с тем, возрастает роль и масштабы межотраслевых инвестиций |
Проведенный автором анализ представленных в таблице 1.2.2. данных, осуществленный с использованием предложенной выше классификации инвестиций в качестве методической основы, позволил сделать следующие выводы.
В современных условиях приоритетными для предприятий пищевой промышленности являются реинвестиции материального характера, направленные на модернизацию и увеличение производственных мощностей.
Начальные инвестиции пока не приняли массового характера (такие примеры, как строительство новых заводов компаниями Ehrmann, Nestle, Danone, Campina и др., являются скорее единичными, хотя данная тенденция и развивается).
Финансовые инвестиции пока не выступают в качестве самостоятельного направления вложений предприятий пищевой промышленности и совершаются преимущественно для оптимизации управления денежными потоками. Вместе с тем их значение неуклонно возрастает. Как будет показано ниже, многие финансовые инструменты могут с успехом использоваться при реализации системы защиты от рисков.
Важной задачей остается увеличение сроков инвестирования. Финансирование капиталообразующих инвестиций за счет краткосрочных ресурсов оказывает крайне негативное воздействие на ликвидность предприятия и заметно снижает его устойчивость.
Существенное влияние на состояние инвестиционной активности продолжают оказывать сохраняющиеся высокие политические и экономические риски. Как следствие, многие предприятия не имеют возможности воспользоваться традиционными источниками финансирования капитальных вложений (банковским кредитом, заимствованиями на рынках капиталов и др.). Кроме того, ограниченным остается финансирование, осуществляемое за счет средств федерального, субфедеральных и муниципальных бюджетов.
По мнению автора, в таких условиях для предприятий пищевой промышленности оптимальной с точки зрения доступности и эффективности является реализация схем финансирования, предусматривающих разделение рисков между участниками инвестиционного процесса, а также применение механизмов защиты от этих рисков. Кроме того, такие схемы должны в максимальной степени учитывать перечисленные особенности инвестиционных потребностей предприятий пищевой промышленности.
Выполненный автором анализ международного опыта организации инвестиционных процессов [34] показал, что одной из наиболее перспективных и поэтому широко используемых схем, удовлетворяющих указанным критериям, является проектное финансирование. В этой связи автор считает необходимым проведение углубленного исследования сущности инвестиционных проектов применительно к особенностям пищевой промышленности в современных условиях.
1.3 Методологические подходы к анализу и классификации проектов
Как было отмечено в предыдущем параграфе, современные особенности инвестиционных потребностей предприятий пищевой промышленности и условия инвестирования, характеризующиеся высокими рисками, определяют возрастающее значение финансирования в форме реализации проектов.
Различным вопросам, связанным с реализацией проектов, посвящены труды многих российских и зарубежных ученых, в частности Х. Решке, Х. Шелле [74], М.Л. Разу [81], В.В. Позднякова [74], Блачева Р., Гусева В.[5], Б.А. Райзберга, Р.А. Фатхутдинова [83], В.Д., Шапиро [117], Ю. Малышева, А. Оленева [58] и др.
Проведенный автором анализ ряда известных определений проектов показал, что единства мнений в данном вопросе не существует. Кроме того, проекты рассматриваются исследователями преимущественно обособленно, без учета особенностей пищевой промышленности. В этой связи автор считает необходимым обобщить и проанализировать существующие теоретические подходы к сущности проектов в интересах более точного формулирования рассматриваемого понятия и построения единой систематизированной классификации. Такая классификация является методической базой для определения тех видов проектов, которые, с одной стороны, в наибольшей степени соответствуют особенностям современного этапа развития предприятий пищевой промышленности и, с другой стороны, в наибольшей степени подвержены влиянию различных рисков, т.е. требуют применения специальных процедур управления.
Перечень наиболее известных определений проектов приведен в Приложении 4. Вместе с тем, автор не может полностью согласиться ни с одним из этих определений. Каждый исследователь рассматривает лишь часть проблемы (при этом не всегда корректно выделяя сущностные черты), не рассматривая все принципиальные особенности проектов в совокупности. Обобщенное определение проектов (в широком понимании), данное Б.А. Райзбергом и Р.А. Фатхутдиновым, на наш взгляд, также не дает достаточного представления о содержании этой экономической категории.
В этой связи автор считает необходимым уточнить понятие «проект» путем подробного исследования и синтеза его сущностных черт.
Проведенный автором сравнительный анализ упомянутых выше определений позволил выделить следующие сущностные черты проектов, в той или иной степени находящие свое отражение в исследованных подходах:
-
Цель проекта;
-
Сроки выполнения проекта;
-
Ограниченные ресурсы;
-
Специфичность организации и координации проекта.
1. Цель проекта.
Цель как сущностная черта понятия «проект» характеризует его с точки зрения результатов, которые должны быть получены по окончании проекта. Цель проекта – это желаемый результат деятельности, достигаемый в пределах установленного интервала времени [81].
В пищевой промышленности основными целями проектов являются экономические, направленные на технологическое и материально-техническое обновление производства, а также на проникновение на рынок. Такие проекты, в частности реализуются компанией Nestle [36].
