178888 (Рынок факторинга РФ), страница 11

По-прежнему лидерами в сегменте безрегрессного факторинга выступают БСЖВ Факторинг и НФК, доля данного вида факторинга в объемах уступленных требований этих компаний составила в 2009 году 79 и 37% соответственно.

Однако вряд ли стоит ожидать, что темпы роста безрегрессного факторинга сделают его лидирующим продуктов в течении ближайших десяти-пятнадцати лет. Наиболее вероятно, учитывая низкую платежную дисциплину отечественных предприятий, а также низкий уровень развития экономики общая доля безрегрессного факторинга в течении следующих 20 — 30 лет не превысит 10 %.

В начале текущего года факторы выпустили на рынок реверсивный факторинг. Однако вряд ли стоит ожидать его широкого распространения. Поскольку в нашей стране и раньше встречались ситуации, когда инициатором сделки выступал дебитор, но широкого распространения они не получили. Правда во многом благодаря отсутсвиям активности факторов по продвижению данного продукта.

«Перспективы реверсивного факторинга в России хорошие, но не ранее чем через три-четыре года. Сегодня предложения реверсивного факторинга адресованы исключительно торговым сетям. Но нет ясности, как сети будут работать с факторами в условиях закона о торговле. Особенность реверсивного факторинга в том, что финансовый агент может стать как помощником, так и дубинкой для поставщиков сети. Стоит нескольким поставщикам «попасть под регресс» при реверсивном факторинге или конфирминге, и другие остерегутся работать по этой схеме с данной сетью и данным фактором» — высказывает свои опасения Виктор Носов [62].

Его опасения поддерживает и Сергей Бабичев, партнер Factoring Business Solutions: «Перспективы развития реверсивного факторинга в 2010-2011 годах я оцениваю сдержанно. Безусловно, определенный спрос на данные услуги будет поддерживаться. Тем не менее, я не прогнозирую резкого рывка объемов использования реверсивного факторинга. Дело в том, что при разработке первой в России схемы Реверсивного факторинга еще в 2004 году я столкнулся с проблемами юридического характера, которые до сих пор не решены. Оказалось, что российское гражданское законодательство практически не позволяет оказывать факторинговые услуги в том виде, в котором данные продукты великолепно зарекомендовали себя на Западе, в т.ч. Международный и Реверсивный факторинг. Схема Реверсивного факторинга предполагает, что инициатором сделки выступает покупатель. Соответственно он (покупатель) является плательщиком комиссии и лицом в сделке. В условиях российской действительности такая схема реализована быть не может» [46].

Таким образом, наиболее востребованным продуктом по-прежнему останется обыкновенный внутренний факторинг с регрессом. Снижение его доли произойдет только тогда, когда сам факторинг перестанет восприниматься большинством потенциальных клиентов исключительно как инструмент финансирования, и не более того, что за счет медленного развития регионального рынка произойдет еще не скоро.

Не стоит ожидать и быстрого развития международного факторинга, по крайней мере, до тех пор пока не будет решена проблема с валютным законодательством нашей страны.

В прошлом году на российском рынке наиболее распространены были экспортный факторинг с регрессом и импортный факторинг. Сделки импортного факторинга осуществлялись по схемам с регрессом и без регресса. При этом 90% всех операций приходились на сделки без регресса, то есть с покрытием риска российского импортера, подтверждает Вячеслав Иванов (НФК). Что касается экспортного факторинга, то более 70% этого рынка в России составляли операции c регрессом. По нашему мнению стоит ожидать повторения такого соотношения: даже если произойдут коренные изменения в экономике — цифры вряд ли отклонятся больше чем на 2-4 процента в ту или иную сторону.

При этом операции как по импортному, так и по экспортному факторингу будут преимущественно осуществляться со странами СНГ и Европы, что объясняется географией российской международной торговли в целом. При этом основными потребителями международного факторинга в России станут экспортеры сырья и импортеры потребительских товаров. Такие наблюдения у себя в банке сделал Виктор Носов: «В отраслевой структуре портфеля Промсвязьбанка по международному факторингу преобладают российские экспортеры сырья, такого как металл и лес, и импортеры товаров народного потребления» [55]. Похожую структуру потребителей озвучил и Вячеслав Иванов. По его словам, в основном с помощью факторинга финансируют трансграничные поставки техники, потребительских товаров и комплектующих.

Общая доля международного факторинга в течении ближайших пяти лет вряд ли превысит 5 — 7 процентов. Это объясняется тем обстоятельством, что для осуществления международного факторинга, надо быть членом как минимум одной из двух международных факторинговых ассоциаций - FCI и International Factors Group (IFG). «Становясь членом ассоциации, фактор принимает детально формализованные правила проведения международных факторинговых сделок, получает доступ к надежной системе электронных сообщений между факторами», - поясняет Константин Овчаров [59].

Россия в этих двух ассоциациях представлена девятью факторами. Членами IFG на данный момент являются четыре компании - Металлинвестбанк, Русская факторинговая компания, «Кофас Рус Сервисез Компани» и «ВТБ Факторинг». В FCI состоят: Промсвязьбанк, Газпромбанк, ЮниКредит Банк, «Банк Сосьете Женераль Восток» и НФК - единственная компания в России, которая является членом двух факторинговых ассоциаций одновременно. Однако фактически, активно воздействуют на рынок только два фактора - «Промсвязьбанк», имеющий самую большую историю на рынке факторинга и наиболее перспективных клиентов, и НФК — способную оказывать факторинговые услуги на западноевропейском уровне.

Ожидается в 2010 году и увеличение роста инвестиций в факторинговый бизнес. Согласно «Российской Бизнес-газеты»: 74% опрошенных факторов планируют инвестировать «больше, чем в 2009 году», 19% сохранят расходы на уровне 2009 года, 7% планируют сократить бюджет [20, с. 18]. Однако не стоит ожидать от рынка достаточно большого роста. «Таких темпов развития российского факторинга, какие мы наблюдали до кризиса, однозначно не будет. - отмечает Елена Гладких - В лучшем случае, факторинговый рынок повторит результаты 2008 года. По нашим прогнозам, в 2010 году рынок факторинга вырастет на 15-20% относительно уровня 2009 года. Постепенно сформируется позитивный тренд в экономике, восстановится доверие потребителей, улучшится благосостояние населения. Стабилизация потребительского спроса неизбежно вызовет рост производства товаров и вспомогательного сырья, что приведет к увеличению долговой нагрузки на предприятия. Все эти изменения самым позитивным образом скажутся на развитии факторинга в России, и к концу 2010 года мы увидим прирост рынка не менее чем на 15%» [40].

Еще более осторожно высказался Александр Морозов: «Мы полагаем, что начнется период стабилизации (2-3 года), а потом, когда все успокоится, начнется рост. До следующего кризиса» [42].

Вероятность же сокращения рынка всеми факторами рассматривается как сомнительная. Действительно во время кризиса с рынка ушли наиболее слабые факторы, остались компании, имеющие не только разаработанную систему риск-менеджмента, но и имеющие устойчивую клиентскую базу. Фактически сегодня на рынке факторинга: «не так много осталось участников. - отмечает Михаил Окунев, - Я думаю, что крупные банки, которые просто смотрят на факторинг как на вид кредитования, перестанут этим заниматься. Таких примеров много. За прошлый год очень много людей закрыли свои факторинговые направления» [45]. Поддеживает его и Виктор Носов: «громких «уходов» не будет. Если кто-то и покинет рынок, то исключительно на благо себе и рынку. Когда триста компаний дерутся за триста рублей комиссии – это неправильно» [39].

Еще одним фактором, способным оказать значительное влияние на рост факторингового рынка является наличие поддержки факторов со стороны государства. И хотя пв прошлом данные попытки оказывались малоэффективны, в текущем году мы наблюдаем постепенное осознавание государством роли факторига в развитии малого и среднего бизнеса. Об этом, в частности, говорят следующие факты:

- в рамках государственной программы поддержки МСП на факторинговое направление в 2009 г. было выделено 600 млн рублей, в текущем году даную сумму предполагается увеличить до 4 млрд рублей.;

- в 2009 г. Российским банком развития открыты кредитные линии двум факторинговым компаниям. Сейчас банк рассматривает несколько кредитных заявок других крупных игроков российского факторингового рынка;

- в 2010 г. планируется внедрение специального кредитного продукта для финансирования банков, осуществляющих факторинговые операции и активное финансирование банков также в рамках этого направления.

По данным РосБР, стоимость финансирования факторинговых компаний в рамках государственной программы поддержки МСП составляет 10,5% годовых в рублях. Условиями программы кредитования факторинговых компаний предусмотрено ограничение размера вознаграждения (комиссии) факторов за предоставление финансирования своим клиентам - субъектам малого и среднего предпринимательства на уровне ставки по кредиту РосБР, увеличенной на ставку рефинансирования ЦБ. Сегодня это 8,75%. То есть конечная стоимость факторинга для малых предприятий не должна превышать 19,25%. В программе есть и другие ограничения. Так, отсрочка платежа по договору поставки не должна превышать 90 дней, а сумма поддержки ограничивается 60 млн рублей [20, c. 30].

Таким образом, действия Правительства могут вызвать возрастание спроса на услуги факторинга со стороны малых и средних предприятий. Что в свою очередь приведет к росту данного сегмента, а значит к росту рынка в целом.

Что же касается появления новых игроков, то даже, если это произойдет — нисколько не повлияет на структуру российского рынка факторинга. Поскольку для этого необходимо не только определить целевой сегмент рынка, но и способы воздействия на него, разработать конкурентоспособные продукты. А это не так просто, учитывая что наиболее благоприятные сегменты уже заняты: в низкорисковом факторинге ведется обостренная борьба, в которой участвуют такие гиганты как «Промсвязьбанк», банк «Петрокоммерц» и «ВТБ Факторинг». Таким образом, для новых факторов остается только безрегрессный или реверсивный факторинг, реализация которых требует от факторов способности принимать на себя значительные риски. Что как нам кажется для начинающих факторов практически остается невозможно.

Таким образом, развитие рынка факторинга в дальнейшим будет происходить в два этапа, первый из которых мы будем рассматривать в качестве краткосрочной перспективе, а второй — в долгосрочной перспиктиве.

До 2010 — 2012 года российский рынок факторинга будет занят восстановлением позиций, утраченных во время кризиса. Темпы роста в данный период не будут превышать: 20 % в 2010 году и 60 — 70 % в последующие годы. По оценкам «Эксперт РА», в 2010 году объем рынка факторинга должен увеличиться на 25–30 процентов, до 450–500 миллиардов рублей.

Рост, в данный период, будет происходить главным образом, за счет привлечения новых потребителей факторинговых услуг, перераспределения клиентов, оставшихся после банкротства двух крупнейших региональных факторов: Еврокоммерц и МФК.

Начнется адаптация рынка под изменения законодательства. Определенное влияние на рынок факторинга окажет и принятие закона о торговле. С одной стороны он существенно упростит процедуру взаимодействия поставщиков и ритейлеров, и тем самым поможет расширить список поставщиков торговых сетей и, соответственно, потенциал факторингового рынка. С другой, стороны нормы об ограничение сроков оплаты в условиях договоров поставок по группам продовольственных товаров теоретически могут уменьшить сроки финансирования поставок факторами и тем самым сократить не столько стоимость услуги, сколько объемы факторингового рынка.

Однако с уверенностью говорить о сокращении сроков финансирования, а также и об увеличении платежной дисциплины ритейлеров преждевременно. Сегодня факторы, как правило, готовы идти на значительные периоды ожидания оплат от должников, учитывающие сложившуюся историю оплат. Например, при схеме обеспечительного факторинга, когда за возврат финансирования отвечает клиент, а не его должник, денежные средства выделяются клиенту на срок, включающий период ожидания. В этом случае период ожидания может быть значительным, так как не влечет за собой просрочки обязательства клиента перед банком по возврату денежных средств и увеличения резервов по факторинговой сделке. Вместе с тем, как ритейлерам обеспечить оборотный капитал, если не за счет длительных отсрочек платежа? Поэтому есть перспективы для сохранения и расширения объема факторингового рынка, несмотря на законодательное регулирование отсрочек.

Ожидается, что в данный период произойдет значительное снижение факторинговых тарифов. Этот процесс начался еще в IV квартале 2009 года в результате уменьшения стоимости фондирования для банков, чему способствовало снижение ставки рефинансирования ЦБ РФ до 8,75%. В результате в ряде банков появилоись предложения факторинга под 14 — 16 % годовых.

Продолжится и тенденция по переориентированию факторинга на розничный рынок, в частности на предприятия пищевой и перерабатывающей промышленности. Это объясняется тем, что именно для этих предприятий ключевой проблемой является нехватка оборотных средств, кассовые разрывы из-за отсрочек платежа, которые могут быть ликвидированны только факторингом.

Более насыщенным будет следующий период — 2012-2020 года. Данный период будет ознаменован экспансией факторов в регионах. Ожидается, что рост регионального рынка в среднем составит 200 — 250 процентов, что со временем приведет к озрастанию удельной доли регионального рынка факторинга до 40 — 50 %. Оставшася доля рынка будет распределена между Московой, Центральным ФО, Санкт-Петербургом и Северо-Западным ФО практически в равных долях, с преобладающим весом Москвы.

Постепенно изменится и структура факторингового продукта. Если в настоящее время основную долю рынка занимает факторинг с регрессом, то в указанный период приоритет будет отдан прочим факторинговым продуктам. Доля внутреннего факторинга без регресса сможет увеличиться до 20 — 30 %, международного факторинга до 20 %. Вероятно на рынке появятся новые продукты: инвойс-дискаунтинг, закупочнывй факторинг и др.

Если в указаный период будут решены основные проблемы факторингового рынка, указанные во второй главе, а также за счет консолидации усилий факторов по продвижению факторинга — мы можем ожидать резкого увеличения потребителей данной услуги. Рост рынка может вернуться к докризисному уровню и составлять до 250 % в год. Таким образом, к 2020 году факторинг в структуре ВВП составит более 10 %.

Если же проблемы рынка решены не будут, то к указанному периоду. Рост факторинга будет существенно ниже, его удельный вес составит только 5 — 6 %. При этом преобладающей на рынке услугой так и будет регрессный факторинг с массовой долей 75 — 90 процентов.