160164 (Анализ финансового состояния ОАО "Дружковский метизный завод"), страница 10

- диверсификация клиентов с целью уменьшения риска неуплаты монопольным заказчиком.

Перед анализируемым предприятием стоит задача ускорения срока инкассации дебиторской задолженности, что возможно за счет использования различных форм ее рефинансирования.

В странах с развитой рыночной экономикой давно применяется такой метод рефинансирования дебиторской задолженности как спонтанное финансирование, заключающийся в предоставлении скидок покупателям за сокращение сроков расчета. Спонтанное финансирование представляет собой относительно дешевый способ получения средств; такое кредитование не требует от клиента обеспечения и привлекает достаточно длительными сроками льготного периода.

Возможность предоставления и размер скидок за более быструю оплату анализируется в плане соотношения затрат и выгод при различных размерах скидок. Применение дисконта дает возможность привлечь новых потребителей, которые рассматривают скидки как снижение цены товара, и повысить оборачиваемость дебиторской задолженности, т.к. некоторые платежеспособные клиенты будут осуществлять расчеты с предприятием досрочно. Размер скидок необходимо внимательно рассчитывать, а не назначать их произвольно. При назначении скидок за ускорение сроков расчетов используется показатель «цена отказа от скидки», который определяется по формуле:

(3.1)

Устанавливая стоимость коммерческого кредита путем предоставления скидки за сокращение сроков расчетов, необходимо иметь в виду, что превышение стоимости коммерческого кредита (т.е. цены отказа от скидки) над уровнем процентной ставки по краткосрочному финансовому кредиту будет стимулировать ускорение расчетов с предприятием, т.к. его покупателю будет выгоднее взять краткосрочный кредит в банке и воспользоваться скидкой. И наоборот, превышение стоимости банковского кредита над стоимостью коммерческого кредита будет стимулировать рост продаж в кредит. [19]

Рефинансирование дебиторской задолженности может быть также осуществлено при помощи векселей. Преимущество использования векселей объясняется тем, что вексель имеет большую юридическую силу, чем простой счет-фактура. Учет векселей предусматривает немедленное преобразование дебиторской задолженности в денежные средства. При этом банк выкупает у предприятия вексель по цене, учитывающей дисконт банка, величина которого зависит от номинальной стоимости векселя, срока погашения, риска невыплаты долга и т.д.

Также можно использовать факторинговые операции, т.е. перепродать права на взыскание дебиторской задолженности, если это приведет к чистой экономии. Однако при сделке факторинга может быть раскрыта конфиденциальная информация.

В качестве основного метода ускорения инкассации дебиторской задолженности предлагается использовать установление скидок за досрочную оплату продукции. Анализируемому предприятию можно рекомендовать реализовывать продукцию на условиях «3/10, полная стоимость 30». Это означает, что покупатель при условии расчетов в срок до десяти дней имеет право воспользоваться скидкой в размере 3%. Определим стоимость коммерческого кредита, предоставляемого на данных условиях, с помощью ранее рассмотренного показателя «цена отказа от скидки». Перед предприятием стоит задача ускорения расчетов с дебиторами, поэтому стоимость коммерческого кредита, т.е. цена отказа от скидки, должна превышать стоимость краткосрочного банковского кредита. В таком случае покупателю будет выгодно взять банковский кредит и воспользоваться скидкой за досрочную оплату.

Цена отказа от скидки составит:

Стоимость коммерческого кредита значительно превышает стоимость краткосрочных кредитов, предоставляемых украинскими банками (например, «Приватбанк» предоставляет кредиты на срок 31 – 90 дней со ставкой 24%) , поэтому использование предложенных условий реализации продукции будет способствовать ускорению расчетов с дебиторами.

За счет предложенных мер планируется сократить срок инкассации дебиторской задолженности с 42 до 36 дней. Соответственно, сумма дебиторской задолженности (при условии отчетного уровня выручки от реализации продукции) составит:

Таким образом, планируется сократить сумму дебиторской задолженности на 1593,6 тыс. грн.

3.2 Обоснование эффективности мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия

Выполним оценку эффективности предложенных мероприятий путем расчета соответствующих финансовых показателей и сопоставления их с уровнем на конец отчетного периода.

Как ожидается, мероприятия по совершенствованию управления товарно-материальными запасами и дебиторской задолженностью позволят высвободить из оборота средства на сумму 15244,6 тыс. грн. (в том числе 1593,6 тыс. грн. за счет ускорения инкассации дебиторской задолженности и 13651 тыс. грн. за счет реализации сверхнормативных запасов материалов и готовой продукции).

Из высвобожденных средств предлагается погасить первоочередную кредиторскую задолженность в сумме 8000 тыс. грн. (в том числе задолженность по расчетам за товары, работы и услуги в сумме 3200 тыс. грн.), осуществить долгосрочные финансовые вложения на сумму 2004 тыс. грн., а также создать резерв краткосрочных финансовых вложений на сумму 5000 тыс. грн., повысив тем самым долю абсолютно ликвидных активов и обеспечив рентабельное использование денежных средств. Решение о дополнительных долгосрочных финансовых вложениях объясняется рядом факторов: во-первых, в настоящее время производственные мощности предприятия используются не полностью, поэтому нет необходимости в приобретении дополнительного технологического оборудования; во-вторых, уровень доходности по долгосрочным финансовым вложениям достаточно высок и превышает уровень рентабельности предприятия, следовательно, дополнительные финансовые инвестиции будут способствовать увеличению прибыли.

Для оценки влияния предложенных мероприятий необходимо составить прогнозный баланс предприятия, на его основе рассчитать ключевые показатели финансового состояния и сопоставить их плановые значения с уровнем на конец отчетного года.

Плановый баланс ОАО «Дружковский метизный завод» представим в таблице 3.2.

Таблица 3.2 – Плановый баланс ОАО «Дружковский метизный завод»

Изменения в структуре баланса проследим с помощью таблицы 3.3.

Таблица 3.3 – Анализ структуры планового баланса

Как видно из таблицы 3.3, меры по реализации сверхнормативных товарно-материальных запасов и ускорению оборота дебиторской задолженности привели к значительным изменениям в структуре баланса. Как положительное явление, которое будет способствовать росту ликвидности, оборачиваемости и рентабельности следует рассматривать увеличение как суммы, так и удельного веса денежных средств и их эквивалентов, а также сокращение доли запасов и дебиторской задолженности.

Также изменилось соотношение внеоборотных и оборотных активов в сторону увеличения доли внеоборотных активов. Это объясняется как сокращением стоимости запасов и дебиторской задолженности, так и приростом внеоборотных активов вследствие приобретения долгосрочных финансовых вложений. Такое изменение в структуре совокупных активов в сложившейся ситуации должно быть расценено как позитивное. Во-первых, сокращение стоимости оборотных активов привело к высвобождению средств из оборота, во-вторых, сделанные финансовые вложения позволят предприятию получить дополнительный доход от финансовой деятельности, а также послужат в качестве резерва ликвидных активов.

Рассмотрим изменения в пассиве баланса. Планируется увеличение доли собственного капитала с 74,66% до 80,21%, что будет способствовать укреплению финансовой устойчивости предприятия. Сокращение суммы и удельного веса заемных средств вызвано уменьшением кредиторской задолженности. В результате доля краткосрочных источников средств сократилась с 22,24% до 16,46%, что также положительно отразится на уровне финансовой устойчивости, т.к. финансовая структура капитала предприятия в данном случае будет более стабильной.

Проанализируем влияние мероприятий по финансовому оздоровлению завода на показатели ликвидности, финансовой устойчивости и деловой активности.

Для оценки ликвидности выполним анализ ликвидности планируемого баланса и рассчитаем основные коэффициенты.