196090 (Управление активами предприятия (на примере Филиала "Башнефть – Янаул" ОАО АНК "Башнефть"), страница 8

Наблюдается снижение объемов продаж и, как следствие, – снижение доходов организации. При этом чистая (нераспределенная) прибыль снизилась за этот период на 189840 тыс. руб., а объем продаж – на 39 тыс. руб. Снижение продаж обеспечило адекватное падение чистой прибыли из–за более медленного снижения расходов, понесенных организацией в связи с производством и реализацией продукции, работ, услуг.

Как негативный момент необходимо отметить полученные значения коэффициента соотношения заемного капитала к собственному, который характеризует, что в 2008г. 2,87 руб. заемных средств приходится на 1 руб. собственных. Это свидетельствует о большом объеме заимствования средств, о рискованности ситуации, которая может привести к банкротству. Высокий уровень данного коэффициента отражает потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Необходимо отметить также повышение коэффициента финансовой задолженности по сравнению с предыдущим годом (117,14%).

В 2008г., также как и в предыдущем, наблюдается снижение рентабельности активов (83,78%), рентабельности собственного капитала – до 83,64% и рентабельности заемного и собственного капитала – до 71,03% и 88,45% соответственно. Это свидетельствует о неэффективном использовании различных источников средств организацией.

Используя модель Дюпона, можно построить мультипликативную зависимость рентабельности активов от трех качественных показателей:

(0)

где

И того: –16,22%

В приведенной формуле рентабельность активов (f) прямо пропорциональна изменению рентабельности продаж (x), оборачиваемости собственного капитала (y) и коэффициента автономии (независимости) организации (z). Совокупное влияние факторов (–16,22%) сложилось под воздействием фактора снижения рентабельности продаж (-1,78%), повышения оборачиваемости собственного капитала (0,74%) и снижения коэффициента автономии на -15,18%, т. е. незначительное увеличение коэффициента оборачиваемости собственного капитала было сведено на нет из–за снижения рентабельности продаж и существенного снижения коэффициента автономии. В конечном итоге все это отразилось на значительном снижении рентабельности активов на 16,22 процентных пункта.

3 Пути совершенствования управления активами в Филиале «Башнефть – Янаул» ОАО АНК «Башнефть»

3.1 Основные направления совершенствования управления дебиторской задолженностью

Выделим основные задачи и принципы управления активами предприятия.

Увеличение активов. Любое увеличение активов означает использование фондов, но следует отличать от ситуации с излишками запасов.

Уменьшение пассивов. Пассив предприятия включает, кроме собственного капитала, все, что оно должно другим: банковские займы, выплата поставщикам и налоги. Фонды, получаемые предприятием, могут пойти на уменьшение пассива, например, возврат банковских займов.

Текущие активы используются в качестве оборотного капитала. Фонды, используемые в качестве оборотного капитала, проходят определенный цикл. Ликвидные активы используются для покупки исходных материалов, которые превращают в готовую продукцию; продукция продается в кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются и инкассируются, превращаясь в ликвидные активы.

Эффективное использование оборотного капитала. Любые фонды, не используемые для нужд оборотного капитала, могут быть направлены на оплату пассивов. Кроме того, они могут использоваться для приобретения основного капитала или выплачены в виде доходов владельцам. Один из способов экономии оборотного капитала заключается в совершенствовании управления материально-техническими ресурсами (запасами) посредством:

• планирования закупок необходимых материалов;

• введения жестких производственных систем;

• использования современных складов;

• совершенствования прогнозирования спроса;

• быстрой доставки.

Второй путь сокращения потребности в оборотном капитале состоит в уменьшении счетов дебиторов путем ужесточения кредиткой политики, в оценке ненужных фондов, которые могли бы быть использованы для других целей, в оценке счетов, предъявляемых к оплате.

Третий путь сокращения издержек оборотного капитала заключается в лучшем использовании наличных денег. По банковским счетам, на которых фирмы держат свои ликвидные активы, процент не уплачивается. Однако другие ликвидные активы (краткосрочные государственные ценные бумаги, депозитные сертификаты, разновидность единовременного займа, называемая перекупочным соглашением) приносят доход в виде процентов.

В составе оборотных средств важным компонентом фондов обращения являются дебиторская задолженность и денежные средства. Средства в дебиторской задолженности свидетельствуют о временном отвлечении средств из оборота фирмы, что вызывает дополнительную потребность в ресурсах и может привести к напряженному финансовому состоянию. Дебиторская задолженность может быть допустимой, т.е. обусловленной действующей системой расчетов, и недопустимой, свидетельствующей о недостатках в финансово-хозяйственной деятельности.

Для управления дебиторской задолженности предприятиям можно использовать следующие мероприятия:

1. Исключение из числа партнеров предприятия дебиторов с высоким уровнем риска. Эта мера приемлема как для развитых рыночных отношений, так и для периода становления и развития рынка.

Для реализации данного метода управления дебиторской задолженностью, руководитель, ответственный за данное мероприятие, должен собрать информацию о клиентах-дебиторах и проанализировать ее, принять решение о предоставлении или об отказе в кредите.

На основании статистики оплаты по каждому клиенту рассчитывается средневзвешенный период просрочки платежа, который затем сравнивается с допустимым сроком (5 дней). Клиентам, у которых просрочка составляет менее пяти дней, присваивается статус «надежен». К примеру, у покупателя по трем поставкам существует следующая статистика платежей:

• поставка «А» — сумма 1000 тыс. руб., просрочка оплаты 5 дней;

• поставка «Б» — сумма 100 тыс. руб., просрочка 15 дней;

• поставка «В» — сумма 500 тыс. руб., своевременная оплата.

Средний срок просрочки в данном случае составит 4,06 дня:

(1000 тыс. руб. х 5 дн. + 100 тыс. руб. х 15 дн. + 500 тыс. руб. х 0)/(1000 тыс. руб. + 100 тыс. руб. + 500 тыс. руб.) = 4,06 дня.

Следовательно, данный клиент будет отнесен к категории «надежный».

Допустимый период просрочки платежа установлен для того, чтобы снизить риск необъективной оценки применительно к конкретному клиенту. Так, если среднее по компании время просрочки платежей окажется достаточно велико, например 20 дней, то клиент, задержавший оплату на 19 дней, может попасть в категорию надежных.

По мнению автора, при определении допустимого периода просрочки приемлемо использовать медианный метод. К примеру, если время просрочки по пяти клиентам составляет соответственно 1, 2, 4, 7, 10 дней, то средним сроком будет считаться 4 дня.

2. Использование возможности оплаты дебиторской задолженности векселями, ценными бумагами, поскольку ожидание оплаты «живыми деньгами» может обойтись гораздо дороже.

Ранее выполненный анализ показал, что Филиал «Башнефть – Янаул» ОАО АНК «Башнефть» не использует современных форм рефинансирования. Это объясняется тем, что для России эти формы рефинансирования сравнительно новые, поэтому большинству хозяйственных субъектов не достает знаний и опыта, а также информации механизма их использования.

В случае необходимости получения денег по векселю раньше термина оплаты, специалисты Филиала могут его продать банку, который его дисконтирует. Специалистам Филиала рекомендуется в своей практической деятельности использование векселя, основной срок действия которого 2 – 7 лет. Средняя продолжительность времени действия векселя может быть короче 1 года и продолжительнее 7 лет. Как переводные, так и простые векселя выпускаются на специальных бланках, которые можно приобрести в банке, оплатив налог 0,25 % от суммы векселя. В деятельности Филиала существуют проблемы с взиманием оплаты за товар от недобросовестных клиентов. Сумма по таким высоко рисковым счетам в 2007 году составила 7 955 тыс. руб. Поэтому, руководителям и специалистам Филиала рекомендуется использовать факторинговую систему, которая дает 100%-ю гарантию оплаты в среднем 80% от суммы счета. В случае опротестования векселя, постановление о переводных и простых векселях позволяет требовать не только сумму векселя, но и 6% дисконта и 3% пенни, вычисляемых от конца установленного срока оплаты, а также все расходы по компенсации и опротестованию векселя. Принцип факторинга такой: факторинговая фирма перенимает от своих клиентов права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию и через 2 – 3 дня выплачивает аванс, который составляет от 70% до 90% всей востребуемой суммы, оставшиеся 10 – 30% средств факторинговая фирма возвращает только после того, как должник оплатит за товар.

1. Фирма «А»- должник

3. Фирма «С»- должник

Факторинговая фирма

3184 9969 1252

2. Фирма «В»- должник

4. Фирма «Д»- должник

Филиал «Башнефть – Янаул» ОАО АНК «Башнефть»

Рисунок 6 – Схема факторинга

Из рисунка 6 видно, что, воспользовавшись факторингом, факторинговая фирма получит через 2 – 3 дня – 8 474 тыс. руб. Суммы просроченных задолженностей четырех основных дебиторов Филиала указаны цифровыми значениями под схематично изображенными основными фирмами-контрагентами.

3. Формирование принципов осуществления расчетов предприятия с контрагентами на предстоящий период. Эти принципы должны быть дифференцированы по отношению к поставщикам сырья и материалов и покупателям готовой продукции и определять два основных направления: формирование приемлемых форм расчета с контрагентами. При формировании приемлемых форм расчета следует учитывать, что при покупке продукции наиболее эффективными являются расчеты с использованием векселей, а при продаже продукции – расчеты посредством аккредитива.

3. Выявление финансовых возможностей предоставления фирмой товарного кредита. Осуществление этой формы кредита требует наличия у промышленного предприятия достаточных резервов высоколиквидных активов для обеспечения платежеспособности на случай несвоевременного выполнения контрагентами принятых на себя обязательств.

4. Определение возможной суммы оборотных средств, отвлекаемых в дебиторскую задолженность по товарному кредиту, а также по выданным авансам. Расчет этой суммы должен основываться на объеме закупки и продажи продукции; сложившейся практике кредитования партнеров, сумме оборотных активов предприятия, в том числе сформированных за счет собственных финансовых средств, формировании необходимого уровня высоколиквидных активов, обеспечивающих постоянную платежеспособность предприятия, правовых условиях дебиторской задолженности и др.

5. Формирование условий обеспечения взыскания дебиторской задолженности. В процессе формирования этих условий на фирме должна быть определена система мер, гарантирующих получение долга. К таким мерам относятся: оформление товарного кредита обеспеченным векселем, требование страхования дебиторами кредитов, предоставляемых на продолжительный период и др.

6. Формирование системы штрафных санкций за просрочку исполнения обязательства контрагентами-дебиторами.

7. Определение процедуры взыскания дебиторской задолженности. Эта процедура должна предусматривать сроки и форму предварительного и последующего напоминания контрагентам-дебиторам о дате платежа, возможность пролонгирования долга, срока и порядка взыскания долг и другие действия.

Таблица 12 – Примерный регламент управления задолженностью в Филиале «Башнефть-Янаул» ОАО АНК «Башнефть»

Оправданна схема распределения ответственности, при которой коммерческая служба отвечает за продажи и поступления, финансовая служба берет на себя информационную и аналитическую поддержку, а юридическая служба обеспечивает юридическое сопровождение (оформление кредитного договора, работа по взиманию задолженности через суд).

Необходимо не только распределить ответственность между подразделениями, но и описать действия всех занятых в управлении дебиторской задолженностью сотрудников.

Ответственность сотрудников Филиала должна быть закреплена в регламенте управления дебиторской задолженностью, пример которого представлен в таблице 12.

8. Использование современных форм рефинансирования дебиторской задолженности. Развитие рыночных отношений и инфраструктуры финансового рынка РФ позволяют использовать предприятиям ряд новых форм управления дебиторской задолженностью – ее рефинансирование, т.е. перевод в другие формы оборотных активов предприятия (денежные активы, краткосрочные ценные бумаги). Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности являются факторинг, учет векселей, форфейтинг.

3.2 Управление денежными средствами

В процессе кругооборота оборотные средства неизбежно меняют свою функциональную форму и в сфере обращения в результате реализации готовой продукции превращаются в денежные средства. Денежные средства в основном хранятся на расчетном (текущем) счете предприятия в банке, так как подавляющая часть расчетов производится в безналичном порядке. В небольших суммах денежные средства находятся в кассе предприятия. Кроме того, денежные средства покупателей могут находиться в аккредитивах и других формах расчетов до момента их окончания.

Денежные средства – наиболее ликвидные активы и долго не задерживаются на данной стадии кругооборота. Однако в определенном размере они постоянно должны присутствовать в составе оборотных средств, иначе предприятие может быть признано неплатежеспособным.

Управление денежными средствами осуществляется с помощью прогнозирования денежного потока, т.е. поступления (притока) и использования (оттока) денежных средств. Определение денежного притока и оттоков в условиях нестабильности и инфляции может быть весьма приблизительным и только на короткий период времени: месяц, квартал