161789 (Паевые инвестиционные фонды)

Волжская государственная академия водного транспорта

Кафедра экономики и менеджмента

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине: Рынок ценных бумаг

на тему: «Паевые инвестиционные фонды»

Вариант № 27

Выполнила: Крючкова В.В

ШИФР: Э-07-1764

Рецензент: Пантюхина С.А

Казань - 2010 г.

Содержание

Введение

Понятие ПИФа, инвестиционного пая

Классификация ПИФов

Отличия акционерного инвестиционного фонда от ПИФа

Операции с инвестиционными паями

Формирование паевого фонда

Доверительное управление ПИФом

Банкротство

Учет и хранение активов фонда

Прекращение ПИФа

Рейтинг ПИФов за 2009

Заключение

Список литературы

Введение

Кризис, по мнению большинства чиновников и экономистов, подходит к концу. Об этом говорит финансовая статистика в большинстве стран.

Самое время задуматься о том, как выгодно разместить свои сбережения. Куда вложить деньги? Какой управляющей компании доверить свои кровные?

Работа ПИФ основана на взаимодействии ряда независимых структур, что повышает его надежность. Фонд (ПИФ как таковой) - это совокупность денег, ценных бумаг и прочего имущества, принадлежащего вкладчикам. Это не юридическое лицо, а имущественный комплекс. Фонд не имеет персонала, офиса и соответственно управленческих расходов, не платит налогов (во избежание двойного налогообложения).

Думаю, актуальность этой темы безусловна, паевые фонды позволяют инвесторам, располагающим относительно небольшими суммами, получать доход от вложений в ценные бумаги крупнейших компаний.

Целью данной работы является исследование паевые инвестиционные фонды.

Основными задачами в этой работе является рассмотрение:

- Классификации ПИФов;

- Отличия акционерного инвестиционного фонда от ПИФа;

- Операций с инвестиционными паями;

- Формирования паевого фонда;

- Доверительного управления ПИФом;

- Банкротства;

- Учета и хранения активов фонда;

- Прекращения ПИФа;

- Рейтинга ПИФов за 2009.

Понятие ПИФа, инвестиционного пая

Паевой инвестиционный фонд представляет собой обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителями (пайщиками) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, а также состоящий из имущества, полученного в процессе такого управления. При этом доля в праве собственности на это имущество удостоверяется ценной бумагой, именуемой инвестиционным паем.

Классификация ПИФов

Законодательством установлено три типа паевых фондов, каждый из которых имеет определенную операционную структуру: открытые, интервальные и закрытые фонды.

В открытом фонде инвестор имеет возможность купить или продать свой пай в любой рабочий день.

В интервальном фонде инвестор имеет возможность купить или продать свой пай только в определенные сроки - в так называемые "периоды открытия интервала". Интервал открывается не реже одного раза в год (обычно это 2-4 раза в год) на срок, равный двум неделям. Даты открытия и закрытия интервала фиксированные, они прописаны в правилах доверительного управления фондом.

Закрытые ПИФы создаются под какой-то проект, и продать свои паи можно только после завершения этого проекта. Закрытый фонд создается для прямых инвестиций, на срок 1 - 15 лет. При этом такие фонды не обязаны выкупать свои паи, пайщики получают деньги только после прекращения деятельности фонда. Это удобно для среднесрочных инвестиций, поскольку позволяет покупать значительные пакеты акций или недвижимость, не заботясь об их ликвидности и не опасаясь внезапного оттока средств пайщиков.

В основе их разграничения лежит ряд отличительных черт (табл. 1).

Таблица 1

Сравнительная характеристика видов паевых инвестиционных фондов

Отличия акционерного инвестиционного фонда от ПИФа

В отличие от акционерного инвестиционного фонда в основе паевого инвестиционного фонда лежит правовой институт доверительного управления. Иными словами, в рамках паевых фондов все инвестиционные отношения строятся на основе договора доверительного управления. Срок действия договора доверительного управления ограничен верхним пределом и составляет не более 15 лет. В отношении фондов закрытого типа законодательство также устанавливает минимальный срок действия договора доверительного управления, который составляет не менее трех лет. Кардинальным отличием паевого фонда от акционерного является то, что паевой фонд не является юридическим лицом. Здесь можно провести некоторый сравнительный анализ. Например, акционерный инвестиционный фонд, как и любое другое юридическое лицо, предстает перед нами в нескольких формах:

• как субъект права, являясь полноценным участником хозяйственных отношений, он имеет права, принимает обязательства, участвует в сделках и т.д.;

• некий обособленный комплекс различного имущества, представляющий собой совокупность зданий, цехов, машин, механизмов и другого имущества;

• совокупность персонала в лице директора, бухгалтеров, менеджеров и прочих сотрудников.

Паевой же фонд предстает только в виде имущественного комплекса — совокупности денежных средств, ценных бумаг, недвижимости и прочих объектов в зависимости от типа паевого инвестиционного фонда.

Операции с инвестиционными паями

Инициатором создания паевого инвестиционного фонда выступает управляющая компания. Этот этап реализуется путем регистрации в ФСФР России правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом, на основе которых в дальнейшем будут регулироваться все вопросы его существования и осуществления операций с его имуществом. Эти правила отражают условия договора доверительного управления фондом, присоединение к которому осуществляется путем приобретения инвестиционных паев.

Приобретение, обмен и погашение инвестиционных паев осуществляется на основании безотзывных заявок, подаваемых в адрес управляющей компании. В отношении инвестиционных паев, находящихся в обращении, операции, в результате которых ценные бумаги меняют своего владельца, осуществляются путем совершения соответствующих гражданско-правовых сделок. Иными словами, заявки являются правовым основанием для проведения операции с инвестиционными паями, где одной из сторон выступает управляющая компания этого инвестиционного фонда.

Проведение операций с инвестиционными паями сопровождается соответствующими записями в реестре владельцев инвестиционных паев, который представляет собой систему записей о паевом инвестиционном фонде, об общем количестве выданных и погашенных инвестиционных паев этого фонда, о владельцах инвестиционных паев и количестве принадлежащих им инвестиционных паев, номинальных держателях, об иных зарегистрированных лицах и о количестве зарегистрированных на них инвестиционных паев, дроблении инвестиционных паев, записей о приобретении, об обмене, о передаче или погашении инвестиционных паев.

Осуществление функций по ведению реестра на основании договора возлагается на специального субъекта, именуемого регистратором. Ведение реестра владельцев инвестиционных паев вправе осуществлять только юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг (регистратор), или специализированный депозитарий этого паевого инвестиционного фонда.

Инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда). К особенностям этой ценной бумаги относится то, что инвестиционный пай не является эмиссионной ценной бумагой, не имеет номинальной стоимости, а выпуск производных от инвестиционных паев ценных бумаг не допускается.

Каждый инвестиционный пай удостоверяет одинаковую долю в праве общей собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, и одинаковые права. Пайщик, которому принадлежит наибольшее количество паев, обладает наибольшей долей. При этом количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом.

Учредитель доверительного управления (пайщик) передает имущество управляющей компании для включения его в состав паевого инвестиционного фонда с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления.

Имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, является общим имуществом владельцев инвестиционных паев и принадлежит им на праве общей долевой собственности. Присоединяясь к договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом, физическое или юридическое лицо тем самым отказывается от осуществления преимущественного права приобретения доли в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд. Раздел имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и выдел из него доли в натуре не допускаются.

Формирование паевого фонда

Управляющая компания обязана приступить к формированию паевого фонда не позднее шести месяцев с момента регистрации ФСФР России правил доверительного управления. Тем самым законодательство предоставляет управляющей компании возможность самостоятельно определить наиболее благоприятный период для размещения паев на рынке.

Срок непосредственного формирования паевого фонда составляет не более трех месяцев. Относительно закрытых паевых инвестиционных фондов в случаях, предусмотренных нормативными актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, срок формирования не может превышать шести месяцев.

По результатам формирования фонда управляющая компания направляет в адрес ФСФР России отчет о завершении формирования фонда. В свою очередь Федеральная служба на основании этого отчета вносит соответствующую запись в реестр паевых инвестиционных фондов, а также осуществляет регистрацию изменений и дополнений в правила закрытого паевого инвестиционного фонда в части, касающейся количества выданных инвестиционных паев такого паевого инвестиционного фонда.

Основная задача управляющей компании в процессе формирования фонда — достичь установленного минимального норматива стоимости имущества, в противном случае фонд будет признан несформированным. Для разных типов фондов установлены разные нормативы:

• 10 млн руб. — для открытого паевого инвестиционного фонда;

• 15 млн руб. — для интервального паевого инвестиционного

фонда;

• 25 млн руб. — для закрытого паевого инвестиционного фонда.

По завершении процесса формирования управляющая компания приступает к этапу доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

Доверительное управление ПИФом