ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ МЕЖДУНАРОДНОЙ ЭКОНОМИКИ (Макроэкономика), страница 5

Последствия транс­национализации

Т ранснациональная деятельность вызы­вает противоречивые последствия. С од­ной стороны, она ускоряет развитие и

способствует распространению технологической революции, пере­дового опыта организации производства. С другой стороны, созда­ние иностранных филиалов за рубежом связано с переносом туда части рабочих мест, которые теряются для населения в стране раз­мещения головной компании. Кроме того, создавая иностранные филиалы, ТНК уводят от налогообложения часть прибыли, кото­рая не попадает в бюджет и не может быть использована для фи­нансирования социальных программ в стране базирования. Поэто­му ряд государств пытается в настоящее время ввести налог на от ток национального капитала за рубеж или какие-либо другие огра­ничения международной деятельности ТНК.

В странах расположения филиалов и дочерних компаний про­исходит рост доходов на капитал в результате увеличения массы инвестированного капитала в связи с его притоком из-за рубежа. Однако необходимо иметь в виду и отрицательные черты воздей­ствия транснационального производства, такие, как:

возможность навязывания неперспективных направлений в системе всемирного разделения труда;

опасность превращения в место сброса экологически опасных технологий, товаров;

захват иностранными фирмами наиболее развитых сегментов промышленного производства и научно-исследовательских структур принимающей страны;

склонность транснациональных корпораций к более реши­тельным мерам в случае кризисов — закрытию предприятий, со­кращению производства, что ведет к безработице и т.п. негатив­ным явлениям. Этим объясняется политика дезинвестиций (мас­сового изъятия капитала из страны);

ориентация ТНК на поглощение также влечет возрастание не­устойчивости инвестиционного процесса и т.д.

Несмотря на столь неоднозначные последствия, при проду­манном, взвешенном подходе возможно достижение баланса ин­тересов всех сторон, охваченных процессом транснационализа­ции производства и капитала. Транснациональная деятельность может стать одним из важнейших путей повышения конкуренто­способности национальной экономики.

Транснационализация затронула и банковскую сферу.

Транснациональные Транснациональный банк отличается от национального, даже са-

банки (ТНБ) мого крупного, прежде всего наличием зарубежной институциональной сети.

И национальный банк может активно уча­ствовать в международных операциях, например в финансирова­нии международной торговли. В транснациональных же банках за границу переносятся не только активные операции, но и часть собственного капитала, а также формирование депозитной базы. Вследствие этого заграничная сеть становится средством извлече­ния растущей доли банковской прибыли.

Таким образом, важнейшими характеристиками ТНБ явля­ются наличие разветвленной зарубежной сети и постоянный ха­рактер операций на внешних денежных рынках. Возникает во­прос, по каким критериям можно определить степень «разветвленности» зарубежной сети, достаточную для причисления банка к разряду ТНБ? Какие операции на международных денежных рынках типичны для ТНБ в отличие от национальных банков?

В издаваемом в Лондоне справочнике «Кто чем владеет в миро­вом банковском деле» отмечается, что под транснациональным по­нимается банк, владеющий сетью подразделений более чем в пяти странах. При этом приводится оговорка, что «принцип пяти стран» условен. Он принят скорее для разграничения, чем качест­венного определения, поскольку неодинакова значимость филиа­лов в финансовых центрах. Кроме того, большинство ТНБ имеет подразделения в гораздо большем числе стран, поэтому число

«пять» имеет смысл только при учете других характеристик, та­ких, как тип оказываемых услуг, размер активов и форма местных подразделений. Таким образом, современное место транснацио­нального банка определяют значительная доля заграничных опе­раций в общих показателях, способность заграничной сети к меж­дународному перемещению миллиардных сумм денег, проведение кредитных операций в финансовых центрах, преимущественная ориентация на крупные международные фирмы. Распределение крупнейших ТНБ по странам происхождения и доле в общих акти­вах регулярно публикуются в рейтингах «Мпапс1а1 Ткпез».

П редставление о крупнейших ТНБ мира дают данные табли­цы 14.5, построенной на основе показателей балансовой суммы и рыночной стоимости.

ТНБ Специфические особенности формирования депозитной базы ТНБ состоят в воздействии на нее государственных мер

регулирования экономики в принимающих странах и в «многова­лютном» аспекте общих депозитов. И то и другое требует от ТНБ четкости централизованного управления, организационной и функциональной гибкости. В зависимости от событий на между­народных валютных рынках ТНБ изменяют объемы своих депо­зитов, выраженные в разных валютах, осуществляют изменение валютной структуры депозитов. Это маневрирование не только снижает валютный риск зарубежных операций, но и позволяет наживаться на валютных спекуляциях. Информация о реальной структуре депозитов ТНБ не публикуется.

Отличительной чертой кредитной стратегии ТНБ по сравне­нию с национальными банками является ее диверсификация, а именно: расширение круга заемщиков; умножение видов кредит­ных операций; рост числа и типов подразделений банка, участву­ющих в кредитных операциях; географическое расширение этих операций.

Капиталы мобилизуются ТНБ там, где издержки на их полу­чение возможно ниже, а используются для кредитования там, где учетные ставки и другие условия ссуд наиболее выгодны банку. Сложная система внутри- и межбанковских переводов искажает реальную структуру источников привлечения и каналов исполь­зования ссудного капитала. Например, по налоговым мотивам операции и прибыли банка фигурируют в счетах подразделений, расположенных в «налоговых оазисах», что обеспечивает сниже­ние общей суммы выплачиваемых налогов.

Для массовых скрытых или фиктивных переводов капитала ТНБ используют разнообразные бухгалтерские манипуляции. К ним относится, например, взаимное кредитование филиалами друг друга. Когда по налоговым, конъюнктурным или иным сооб­ражениям руководство банка хочет перевести средства из одного или нескольких филиалов в другой, то в отчетах это оформляется как беспроцентный внутрикорпорационный кредит нуждающе­муся в средствах подразделению. Тем самым значительная часть денежных ресурсов аккумулируется либо в филиале, располо­женном в стране с пониженным уровнем налогов на прибыль, ли­бо там, где дорог ссудный капитал или ожидается повышение курса национальной валюты.

В некоторых случаях один филиал ТНБ переводит часть сво­их средств в другой путем покупки части его акций по очень высо­ким ценам. Через определенное время акции за минимальную плату выкупаются обратно прежним держателем-филиалом. За­фиксированные на счетах филиалов взаимные операции часто фи­гурируют только на бумаге, реальный внутрибанковский перевод средств не производится.

Значительная часть доходов ТНБ формируется в результате эмиссионно-учредительской деятельности. Опосредуя эмиссии ценных бумаг, ТНБ не ограничиваются прибылью от учредитель­ства и агентским вознаграждением. В их собственности в ходе операций оказываются значительные скопления акций промыш­ленных компаний. ТНБ занимаются также мобилизацией капи­тала для правительств через размещение огромных государст­венных займов.

Оба направления движения ссудного капитала — депозитно-ссудное и инвестиционное — тесно переплетены. Наиболее благо­приятные возможности для операций ТНБ существуют на рынках евровалюты, еврооблигаций, недосягаемых для национальных систем государственного регулирования. В последние десятиле­тия увеличиваются так называемые гонорарные формы бизнеса, иначе говоря, новые виды деятельности, не связанные прямо с ри­скованными крупными кредитами. Почти все ТНБ увеличивают долю прибылей, получаемых от международных операций, в фор­ме заранее фиксированных гонораров за организацию финансиро­вания инвестиционных проектов, разного рода консультаций, по­средничество при слияниях, поглощениях, приобретении долей участия и других новых видов услуг.

Помимо развития собственной зарубежной сети и операций транснациональные банки прибегают к практике международ­ных альянсов. Многие ТНБ видят в сочетании собственной зару­бежной сети и участия в международных группировках возмож­ность увеличения своей маневренности и динамичности. Необхо­димо иметь в виду, что разграничение форм международных группировок ТНБ может быть только условным. Они не существу ют изолированно друг от друга, а переплетены в тесном клубке международных связей банковского капитала. Одни и те же бан­ки участвуют одновременно в разных по формам группировках. Сами группировки связаны корреспондентскими отношениями друг с другом. Некоторые из них выступают основателями под­контрольных им, то есть уже «внучатых» по отношению к бан­кам-родителям, международных альянсов. Например, многие многонациональные банки, созданные усилиями ТНБ разных стран, выступают организаторами и финансовыми участниками международных банковских консорциумов и т.п.

Международные Самой распространенной формой международных банковских

меж­консорциумы банков группировок являются международные консорциумы банков. Особенность консорциумов, созданных за последние деся­тилетия, — их долговременный характер. Они организуются не для проведения какой-то одной кредитной, учредительской или другой операции, а для постоянной деятельности на том или ином денежном рынке либо в определенной сфере финансирования. Этим современные банковские консорциумы отличаются от своих предшественников.

Раньше во главе консорциума обычно стоял один крупный банк, разрабатывающий условия займа или условия организации акционерного общества и размещающий акции и облигации сре­ди покупателей. Теперь получил распространение другой тип консорциумов, в которых на приоритетных началах участвует не­сколько обычно крупных банков, учреждающих для реализации соглашения о сотрудничестве по определенным вопросам специа­лизированную совместную дочернюю компанию. В ее капитале банки-родители участвуют часто равными долями.

Характерной чертой современных международных банков­ских консорциумов является многонациональность состава уча­стников. В некоторых консорциумах участвуют банки десятков стран. Например, держателями акций консорциума «Юэро-Лэти-ноамерикэн бэнк» являются банки 12 стран, а «Юнайтед интернэшнл бэнк» — 9 стран. Иногда консорциумы включают банки определенного региона, в частности в «Скандинавиэн бэнк» в Лондоне участвуют банки Скандинавских стран.

Одна из важнейших функций международных консорциумов состоит в организации синдикатов для облигационных займов. Консорциумы играют роль лидеров синдикатов. Они заключают соглашение с клиентом-заемщиком (например, ТНК или прави­тельством) о предоставлении кредита или размещении займа. За­тем формируется синдикат из большого количества банков (ино­гда свыше 200), которые участвуют в финансировании кредита или в гарантировании и размещении займа. В синдикаты помимо ТНБ входят инвестиционные и страховые компании, пенсионные фонды и иные кредитно-финансовые структуры.

Многонациональные
банки )

Д ругой разновидностью интернацио­нальных банковских переплетений яв­ляются многонациональные банки. Они

представляют собой международные банковские группировки с участием ТНБ нескольких стран, создающих совместные много­функциональные постоянно действующие банковские институ­ты. Такие альянсы служат логическим развитием международных консорциумов. Но в отличие от них они не ограничиваются сотрудничеством и кооперацией в определенных видах деятель­ности и не имеют, таким образом, специализированного характера по функциональному и региональному принципу. Все эти груп­пировки существуют в форме дочерних компаний родительских банков. Вместе с тем они играют самостоятельную роль на рынках капиталов и валют, открывают собственные филиалы, вступают в международные консорциумы и т.д. В многонациональных бан­ках (МНБ) более интенсивны связи участников, кооперируется почти весь ассортимент международных операций, шире геогра­фическая сфера деятельности.

Транснационализация производства и капитала ведет к пере­плетению ТНК и ТНБ, а также их международных альянсов. Отно­шения между ТНК и ТНБ развиваются по линии перекрёстного владения акциями. Транснациональные банки играют огромную роль в конструировании системы участия ТНК. Через них прово­дятся и гарантируются эмиссии акций, покупка и продажа «долей участия» в капитале компаний, биржевые сделки, причем эти ус­луги банков так же географически диверсифицированы, как и соб­ственность самих ТНК. Важное значение здесь имеет специальное информационное обслуживание банками ТНК. В последние годы появились новые виды отношений, например, в области интеллек­туальной собственности. Наконец, укрепляется личная уния меж­ду банкирами и промышленниками, то есть получила развитие си­стема переплетающихся директоратов. Как пишут Ричард Барнет и Рональд Мюллер «благодаря переплетению интересов в собствен­ности и управлении, а также единству целей глобальные корпора­ции и глобальные банки не считают друг друга чужими... То, что хорошо для глобальной корпорации, обычно хорошо для глобаль­ного банка, и наоборот».

Таким образом, объективно процесс транснационализации производства и капитала получил новый импульс под воздействи­ем ТНК и ТНБ, определяющих в современных условиях направле­ния радикальных изменений в отраслевой и региональной струк­туре производства и обмена, интенсифицирующих предпринима­тельскую деятельность и выступающих как экономический фун­дамент целостного мира.