ВКР: Оценка стоимости компании в металлургической отрасли

Оглавление

Введение............................................................................................................................ 4

Глава 1. ОСНОВЫНЕ МОТИВЫ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ

КОМПАНИИ................................................................................................................................. 7

1.1. Роль оценки в деятельности компании. 7

1.2. Подходы к оценке стоимости компании 9

1.2.1. Затратный подход 11

1.2.2. Сравнительный подход 14

1.2.3. Доходный подход 21

1.3. Критерий выбора метода......................................................................................... 35

Выводы по главе 1......................................................................................................... 36

Глава 2. РАСЧЕТ СТОИМСОТИ КОМПАНИИ ALCOA........................................... 38

2.1. Описание компании Alcoa.................................................................................. 38

2.2. Выбор используемых методов для проведения оценки компании Alcoa............ 38

2.3. Метод чистых активов....................................................................................... 39

2.4. Метод мультипликаторов................................................................................... 40

2.5. Метод дисконтированных свободных денежных потоков.................................. 42

2.5.1. Прогноз денежных потоков компании 43

2.5.2. Оценка ставки дисконтирования 50

2.5.3. Расчет дисконтированных свободных денежных потоков 51

2.6. Метод остаточной прибыли............................................................................... 52

2.7. Выбор наиболее подходящего метода для оценки компании Alcoa................... 53

2.8. Анализ чувствительности с использованием метода DFCF и метода остаточной

чистой прибыли......................................................................................................................... 55

Выводы по главе 2......................................................................................................... 57

Заключение...................................................................................................................... 60

Список литературы......................................................................................................... 62

Приложения..................................................................................................................... 65

Приложение 1. Оценка компании Alcoa с использованием мультипликаторов.............. 65

Приложение 2. Прогноз выручки по сегментам............................................................. 65

Приложение 3. Прогноз себестоимости......................................................................... 65

Приложение 4. Прогноз цены по сегментам.................................................................. 66

Введение


За последние десятилетия появилось множество управленческих подходов, целью которых должно быть повышение эффективности работы компании. К ним относятся, среди прочих, управление качеством, непрерывное совершенствование, тимбилдинг и многие другие. Однако на практике применение данных подходов не всегда приводит к увеличению рентабельности бизнеса, так как, во-первых, эти подходы не применимы в отношении всех процессов и процедур в компании, а во-вторых, критериями для принятия управленческих решений часто выступают интуитивные суждения менеджеров, не основанные на единой объективной оценке эффективности предполагаемого решения. Управление на основе максимизации ценности компании решает данные задачи, так как объединяет все производственные и управленческие процессы в компании и определяет точную метрику – ценность компании. Данный подход подразумевает направленность деятельности всех сотрудников компании на повышение рыночной стоимости компании. Стоимость компании определяется на основе прогнозирования ее финансовых результатов, объема активов и обязательств, а также будущих денежных потоков, которые подвержены ежедневным изменениям из-за принимаемых управленческих решений. Таким образом, эффективность как стратегических, так и повседневных операционных решений может быть определена величиной добавленной стоимости, создаваемой менеджментом в результате данных решений.

Стоимость компании является важнейшим показателем эффективности работы менеджмента и организации в целом, независимо от того, является ли она публичной или частной. Рост конкуренции и волатильность на рынках подталкивают инвесторов и менеджмент компаний к более тщательному анализу факторов, лежащих в основе эффективности бизнеса, а также определению ключевых драйверов изменения стоимости

управлению ими. Для определения влияния внутренних и внешних факторов на стоимость компании